Итоги утреннего совещания по алюминию SMM 27 мая
Фьючерсный рынок: В ночь на понедельник самый ликвидный контракт SHFE на алюминий 2507 открылся на уровне 20 150 юаней/т, с максимальной ценой 20 185 юаней/т и минимальной 20 090 юаней/т, закрывшись на уровне 20 170 юаней/т, что на 15 юаней/т или 0,07% выше предыдущего закрытия. LME алюминий был закрыт в понедельник из-за праздника.
Макроэкономика: (1) ЕС заявил, что согласился ускорить переговоры с США, чтобы избежать трансатлантической торговой войны. Комиссар ЕС по торговле Шефчович сообщил, что у него был «хороший разговор» с министром торговли США Раймондо и торговым представителем США Тай. (Нейтрально ★) (2) Канцлер Германии Мерц заявил 26-го числа по местному времени, что повышение тарифов США нанесет ущерб интересам Германии. Если переговоры между Европой и США не приведут к соглашению, Германии ничего не останется, как принять ответные меры в отношении тарифной политики США. (Медвежий ★)
Фундаментальные факторы: (1) По данным SMM, по состоянию на 26 мая запасы алюминиевых слитков в основных внутренних потребительских регионах составили 534 000 т, что на 23 000 т ниже, чем в предыдущий четверг, и на 51 000 т ниже, чем неделей ранее. (Бычий ★) (2) По данным SMM, по состоянию на 26 мая запасы алюминиевых заготовок в основных внутренних потребительских регионах составили 130 200 т, что на 600 т ниже, чем в предыдущий четверг. (Бычий ★)
Рынок первичного алюминия: Утром в понедельник цена фронтального контракта SHFE на алюминий продолжила расти до уровня около 20 250 юаней/т, колеблясь в определенном диапазоне. На востоке Китая из-за недавнего снижения запасов поставщики в целом проявляли сильное нежелание снижать цены. Однако интерес к покупкам со стороны потребителей в целом ослаб, и рынок торговался с премией в 10 юаней/т по сравнению со спотовой ценой на алюминий SMM, при этом торговая тенденция постепенно становилась вялой. В понедельник SMM A00 алюминий закрылся на уровне 20 350 юаней/т, что на 20 юаней/т ниже, чем в предыдущий торговый день, с премией в 90 юаней/т по сравнению с контрактом 06, что на 10 юаней/т выше, чем в предыдущий торговый день. На центральном китайском рынке поставщики утром удерживали премию на уровне около 10 юаней/т. Однако по мере увеличения отгрузок, но ослабления интереса к покупкам, рыночные сделки снизились до дисконта в 10 юаней/т по сравнению со спотовой ценой на алюминий SMM в центральном Китае. В настоящее время потребление в центральном Китае демонстрирует тенденцию к ослаблению, и спотовые премии, как ожидается, останутся под давлением. SMM A00 алюминий в центральном Китае по контракту SHFE на алюминий 2506 был зафиксирован на уровне 20 270 юаней/т, что на 30 юаней/т ниже, чем в предыдущий торговый день. Спред между ценами в центральном и восточном Китае составил -80 юаней/т, что на 10 юаней/т ниже, чем в предыдущий торговый день, с премией в 10 юаней/т по сравнению с контрактом 2506.
Вторичные алюминиевые сырьевые материалы: В понедельник спотовые цены на первичный алюминий снизились на 20 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днем, при этом SMM A00 спотовый алюминий закрылся на уровне 20 350 юаней/т. Цены на алюминиевый лом колеблются на высоких уровнях. С приближением низкого сезона в июне заказы у перерабатывающих предприятий нижнего звена ослабевают, а закупки осуществляются в основном по мере необходимости. В понедельник цены на прессованный алюминиевый лом UBC были сконцентрированы в диапазоне 15 300-15 900 юаней/т (без налога), в то время как цены на измельченный алюминиевый лом tense были сконцентрированы в диапазоне 15 800-17 300 юаней/т (без налога). В региональном плане цены оставались стабильными в Хубэе, Гуйчжоу, Аньхое и других регионах без корректировок, в то время как в таких регионах, как Шанхай, Цзянсу, Хэнань и Шаньдун, цены тесно следовали за движениями цен на алюминий с корректировками в диапазоне 0-50 юаней/т. В краткосрочной перспективе рынок алюминиевого лома продолжает колебаться на высоких уровнях, при этом дефицит предложения алюминиевого лома tense поддерживает прочную ценовую поддержку. Лом из кованого алюминиевого сплава по-прежнему движется в определенном диапазоне вместе с первичным алюминием, однако накопленные риски отката с высоких уровней первичного алюминия в сочетании со слабым спросом в низкий сезон ограничивают потенциал роста. Для предприятий нижнего звена, потребляющих лом, продолжающееся давление на затраты и вялые заказы конечных потребителей, вероятно, сохранят низкие показатели операционной активности. Сокращение импортных убытков может частично смягчить давление на предложение, хотя эффект передачи остается ограниченным. Региональные и ценовые спреды между продуктами могут еще больше расходиться, при этом дефицит предложения в Южном Китае потенциально поддерживает местное повышение цен, в то время как цены в регионах со слабым спросом сталкиваются с давлением на снижение.
Вторичный алюминиевый сплав: в понедельник цены на алюминий SMM A00 незначительно снизились на 20 юаней/т по сравнению с предыдущей неделей, до 20 350 юаней/т, в то время как внутренние цены на SMM ADC12 остались на уровне 20 300-20 500 юаней/т. На импортном рынке предложения по ADC12 CIF в основном составляли 2380-2400 долларов США/т, при этом непосредственные потери сократились до менее чем 100 юаней из-за достижения курса юаня шестимесячного максимума. Местные котировки ADC12 без налога в Таиланде остались стабильными на уровне 82,5 бат/кг по сравнению с предыдущей неделей. В краткосрочной перспективе ожидается, что цены на вторичный алюминиевый сплав будут колебаться в определенном диапазоне, поскольку слабый спрос продолжает ограничивать потенциал роста, хотя поддержка со стороны затрат сохраняется. Ключевые факторы, за которыми следует следить, включают поставки сырья, изменения заказов и сокращение производства вторичного алюминия.
Итоги: с макроэкономической точки зрения президент ФРБ Миннеаполиса Кашкари отметил в понедельник, что крупные изменения в торговой и иммиграционной политике США в рамках продолжающихся тарифных переговоров администрации Трампа создают неопределенность в отношении возможной корректировки ставок ФРС к сентябрю. С точки зрения фундаментальных факторов краткосрочное предложение практически не изменилось. С точки зрения затрат конкретное влияние инцидента в Гвинее на поставки бокситов ожидает оценки, хотя это может временно усилить настроения в отношении поддержки стоимости глинозема. Спрос испытывает двойное давление со стороны сезонного снижения внутреннего спроса и неопределенности в торговле, что оказывает давление на операционные показатели алюминиевых переработчиков. В дальнейшем следует обратить внимание на то, смогут ли экспортные заказы реально улучшиться, чтобы компенсировать ослабление внутреннего спроса. В целом текущий низкий уровень запасов поддерживает цены на алюминий, но отсутствие макроэкономических катализаторов для дальнейшего роста цен в сочетании с ограничениями спроса в несезонный период сохраняет цены в определенном диапазоне в краткосрочной перспективе. Следите за динамикой внутреннего и зарубежного спроса, тенденциями запасов в конце месяца и сбоями в поставках бокситов.
[Предоставленная информация предназначена только для справки. Данная статья не является прямым советом для инвестиционных исследований и принятия решений. Клиенты должны принимать решения с осторожностью и не должны использовать данную статью в качестве замены собственного независимого суждения. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM]
》Нажмите, чтобы просмотреть базу данных алюминиевой промышленности SMM
》Подпишитесь, чтобы просмотреть исторические спотовые цены на металлы SMM
