Итоги утреннего совещания 23 мая
Макроэкономические новости:
(1) В среду по местному времени Министерство финансов США провело аукцион по размещению 20-летних государственных облигаций на сумму 16 млрд долларов США. Этот аукцион стал одним из худших по данному сроку погашения с момента его введения пять лет назад. Окончательная доходность победителя аукциона составила 5,047%, что стало вторым случаем, когда доходность 20-летних государственных облигаций США превысила порог в 5%. Эта доходность победителя аукциона на 24 базисных пункта выше, чем зафиксированная в апреле 4,810%. Доходность победителя аукциона была примерно на 1,2 базисных пункта выше, чем предварительная ставка в 5,035%, что является самым большим разрывом с декабря прошлого года. После результатов аукциона акции США, государственные облигации США и биткоин упали.
(2) Согласно сообщениям иностранных СМИ, ЕС, вероятно, поделится пересмотренным торговым предложением с США, чтобы придать импульс переговорам с администрацией Трампа на фоне продолжающихся сомнений в возможности достижения трансатлантического соглашения. По словам информированных источников, новый документ включает предложения, учитывающие интересы США, включая международные трудовые права, экологические стандарты, экономическую безопасность и постепенное снижение тарифов до нуля на нечувствительную сельскохозяйственную и промышленную продукцию с обеих сторон. В документе, который был представлен чиновникам в Вашингтоне в начале этой недели, также изложены взаимные инвестиции и стратегические закупки в области энергетики, искусственного интеллекта и цифровой связи. Информированные источники заявили, что ЕС стремится сотрудничать с США и добиться сбалансированного и взаимовыгодного соглашения. Один из источников сказал, что стороны все еще изучают друг друга, и Европейской комиссии может потребоваться разрешение государств-членов для начала официальных переговоров. Министр торговли США Лутник: он надеется достичь торговых соглашений с большинством основных партнеров до истечения срока приостановки тарифов этим летом.
Очищенный никель:
Срочный рынок:
Сегодня цена на очищенный никель SMM 1# составляет 123 400-125 600 юаней/тонна, со средней ценой 124 500 юаней/тонна, что на 25 юаней/тонна ниже, чем в предыдущий торговый день. Диапазон котировок премии за спотовые поставки основного потока очищенного никеля Jinchuan №1 составляет 2 000-2 200 юаней/тонна, со средней премией 2 100 юаней/тонна, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днем. Диапазон котировок премии и дисконта для российского никеля составляет 100-300 юаней/тонна, со средней премией 200 юаней/тонна, также без изменений по сравнению с предыдущим торговым днем.
В последнее время объемы сделок на спотовом рынке были невысокими, при этом большинство котировок оставалось стабильным.
Фьючерсный рынок:
Самый ликвидный контракт на никель на Шанхайской фьючерсной бирже (NI2506) продолжил колебаться, без существенной волатильности в течение сессии. По состоянию на 11:30 цена закрытия составила 123 370 юаней/т, рост на 0,01%. Что касается запасов, то по состоянию на 21 мая запасы никеля на LME сократились на 312 т до 201 786 т за день.
В настоящее время на цены никеля в первую очередь влияют «усиление политических сбоев и углубление дисбаланса между спросом и предложением», сохраняя колебательный тренд в краткосрочной перспективе с уровнем поддержки на отметке 122 000 юаней/т и уровнем сопротивления на отметке 128 000 юаней/т. В среднесрочной и долгосрочной перспективе ожидается слабость тренда.
Сульфат никеля:
22 мая индексная цена SMM на сульфат никеля аккумуляторного качества составила 27 800 юаней/т, диапазон котировок на сульфат никеля аккумуляторного качества составил 27 760-28 270 юаней/т, а средняя цена осталась стабильной по сравнению с предыдущим днем.
С точки зрения затрат, возврат никеля на LME к фундаментальным факторам привел к ослаблению тренда, что привело к незначительному снижению себестоимости производства никелевых солей на плавильных заводах. С точки зрения спроса, общий спрос на никелевые соли в июне, как ожидается, усилится. В последнее время предприятия по производству прекурсоров проявляют значительно повышенную активность в запросах цен на никелевые соли, что свидетельствует о повышении готовности к закупкам. С точки зрения предложения, некоторые плавильные заводы по производству никелевых солей сохранили стабильные котировки, в то время как другие повысили свои коэффициенты котировок из-за повышенного спроса и ограниченных запасов сырья. В будущем следующая неделя является традиционным периодом закупок. С учетом таких факторов, как ожидаемое восстановление рыночного спроса в июне и поддержка себестоимости никелевых солей, ожидается, что цены на никелевые соли вырастут на следующей неделе.
НПИ:
По состоянию на 22 мая средняя цена SMM на высококачественный НПИ с содержанием никеля 8-12% составила 949 юаней/ед. металла (с завода, с учетом налогов), что на 2,5 юаня/ед. металла выше, чем в предыдущий рабочий день. С точки зрения предложения, на внутреннем рынке некоторые плавильные заводы, прошедшие техническое обслуживание, возобновили производство, при этом объем производства растет, что приводит к незначительному увеличению общего объема производства. В Индонезии в настоящее время премия за внутреннюю торговлю пирометаллургической рудой остается относительно стабильной, а цены на готовую продукцию упали ниже уровня себестоимости. В результате некоторые производственные линии с высокими затратами понесли убытки, что привело к снижению производственной нагрузки. Ожидается, что общий объем производства незначительно снизится. С точки зрения спроса, цены на нержавеющую сталь поддерживаются смягчением тарифной политики, при этом цены стабилизируются и растут. Однако общий объем сделок существенно не вырос. Запланированные закупочные цены на сырье со стороны основных сталелитейных заводов стабилизировались, при этом некоторые трейдеры проявляют готовность к накоплению запасов, что приводит к незначительному повышению закупочных цен. Сегодня рыночная атмосфера сделок оживилась, а цены на сделки достигли недавних максимумов. В целом ожидается, что цены на высококачественный никелевый ферроникель (NPI) в краткосрочной перспективе стабилизируются и вырастут.
Нержавеющая сталь:
По состоянию на 22 мая, согласно данным SMM, сегодня фьючерсный рынок SS продолжал демонстрировать колебательную тенденцию. Поскольку предыдущий благоприятный макроэкономический фон постепенно исчез, а традиционный пиковый сезон потребления подходит к концу, спрос на закупки, вызванный благоприятными политическими стимулами, со стороны конечных потребителей нижнего звена в значительной степени удовлетворен. В то же время общее сокращение производства нержавеющей стали было ограниченным, при этом предложение на рынке оставалось высоким, а предложение товаров продолжало оставаться свободным, что привело к вялым сделкам на спотовом рынке. Для снижения давления на отгрузку агенты и трейдеры применили стратегию предоставления небольших скидок. Стоит отметить, что производители нержавеющей стали ранее скорректировали свою производственную структуру, сократив мощности для 300-й серии и увеличив производство для 200-й и 400-й серий. Однако структура спроса нижнего звена не изменилась соответствующим образом. Это значительно увеличило предложение на рынке нержавеющей стали 200-й серии, что привело к резкому росту давления на продажи. Под влиянием этого сегодня Tsingshan Group снизила цены на листы из нержавеющей стали 200-й серии, что еще больше отражает усиливающийся дисбаланс между спросом и предложением в этой категории.
На фьючерсном рынке наиболее ликвидный контракт 2507 незначительно вырос. В 10:30 утра SS2507 был котирован по цене 12 875 юаней/тонна, что на 5 юаней/тонна выше, чем в предыдущий торговый день. На спотовом рынке Вуси премии/скидки на нержавеющую сталь 304/2B колебались от 345 до 595 юаней/тонна. На спотовом рынке холоднокатаные рулоны 201/2B в Вуси и Фошане котировались по цене 8 100 юаней/тонна; средняя цена холоднокатаных рулонов 304/2B с необрезной кромкой составляла 13 175 юаней/тонна в Вуси и 13 175 юаней/тонна в Фошане; холоднокатаные рулоны 316L/2B котировались по цене 23 875 юаней/тонна в Вуси и 23 875 юаней/тонна в Фошане; горячекатаные рулоны 316L/NO.1 котировались по цене 23 100 юаней/тонна в Вуси и Фошане; холоднокатаные рулоны 430/2B котировались по цене 7 500 юаней/тонна в Вуси и Фошане.
По мере того, как влияние макроэкономической политики, которая часто приводила к нарушениям на рынке на раннем этапе, постепенно ослабевает, рынок нержавеющей стали возвращается к операционной логике, в которой доминируют фундаментальные факторы спроса и предложения. В настоящее время цены на нержавеющую сталь достигли минимумов за последние годы. В сочетании с остановкой падения и началом роста цен на высококачественный никелевый ферроникель дальнейшее резкое падение сталкивается с определенным сопротивлением. Однако дисбаланс между спросом и предложением в отрасли остается заметным: с точки зрения предложения производство нержавеющей стали продолжает оставаться на высоком уровне, а социальные запасы остаются повышенными; с точки зрения сырья, рынок ожидает избытка предложения высокоуглеродистого феррохрома в этом месяце, что оставляет пространство для снижения цен. С точки зрения спроса, с окончанием традиционного пикового сезона потребления спрос со стороны нижнего звена по-прежнему остается слабым. В сочетании с недавними резкими колебаниями цен настроения на рынке осторожны, и давление на продавцов значительно возросло. Если в будущем не будет нового благоприятного макроэкономического фронта поддержки, под двойным давлением высокого предложения и слабого спроса цены на нержавеющую сталь могут продолжить оставаться в застое в краткосрочной перспективе.
Никельевая руда:
Филиппинская никелевая руда остается в целом стабильной, с небольшим снижением CIF-цен на руду среднего качества
Филиппинская никелевая руда оставалась в целом стабильной с небольшим снижением на прошлой неделе. CIF-цена филиппинской латеритной никелевой руды NI1,3% из Филиппин в Китай составила 43,5–45 долларов США за тонну, без изменений по сравнению с предыдущей неделей; FOB-цена NI1,3% составила 32–35 долларов США за тонну, без изменений по сравнению с предыдущей неделей; CIF-цена NI1,5% составила 58–59 долларов США за тонну, снизившись на 1 доллар США за тонну по сравнению с предыдущей неделей; FOB-цена NI1,5% составила 47–50 долларов США за тонну, без изменений по сравнению с предыдущей неделей. С точки зрения предложения и спроса, с точки зрения предложения, хотя на основных пунктах погрузки никелевой руды на Филиппинах наблюдались осадки, с относительно сильными осадками в таких районах, как Санта-Крус, Восточная Давао и Тави-Тави, количество осадков в районе Суригао снизилось по сравнению с предыдущими неделями. В целом после снижения количества осадков в Суригао ожидается, что поставки филиппинской никелевой руды все же возрастут. С точки зрения спроса, с постоянным снижением цен на низкокачественный никелевый ферроникель и углублением инверсионной маржи настроения закупок сырья со стороны отечественных NPI-плавильных заводов были подорваны, и поддержка со стороны спроса на цены на никелевую руду продолжает ослабевать. Что касается поставок с Филиппин в Индонезию, то по состоянию на середину мая объем никелевой руды, отгруженной с Филиппин в Индонезию, превысил 3 млн. тонн в сухом весе, что на 200% больше, чем годом ранее. Рост импорта никелевой руды с Филиппин в Индонезию еще больше усилил нежелание филиппинских рудников снижать цены. В перспективе внутренние рыночные цены на филиппинскую никелевую руду могут столкнуться с давлением на снижение из-за факторов нижнего звена, но влияние цен на индонезийскую руду на цены на филиппинскую руду остается значительным.
В Индонезии выросла базовая цена на местную руду, но премии на руду для пирометаллургии не растут из-за фундаментальных ограничений
Цены на местную руду в Индонезии незначительно выросли на прошлой неделе, в основном из-за небольшой корректировки базовой цены во второй половине мая. Для руды для пирометаллургии основная премия на местную руду в Индонезии в мае осталась на уровне 26-28 долларов США за тонну в сухом весе, без изменений по сравнению с предыдущей неделей. Цена SMM на поставку на завод руды с содержанием никеля 1,6% из Индонезии составила 53,3-57,3 доллара США за тонну в сухом весе, что на 0,7 доллара США за тонну в сухом весе больше, чем неделей ранее, или на 1,28%. Для лимонитовой руды цена сделки за неделю осталась неизменной, при этом цена SMM на поставку на завод руды с содержанием никеля 1,3% из Индонезии составила 23-25 долларов США за тонну в сухом весе.
Руда для пирометаллургии: с точки зрения предложения, погодные факторы продолжают оказывать влияние на поставки никелевой руды, в частности, частые дожди на Сулавеси и начало сезона дождей на Халмахере в мае, что сказывается на объеме отгружаемой руды с месторождений. С точки зрения спроса, цены на никелевую ферросплав (NPI) стабилизировались на низком уровне, при этом наблюдается сильная тенденция к «выжиданию». Исходя из текущих цен на руду, как отечественные, так и индонезийские NPI-плавильные заводы несут убытки, что ограничивает их готовность покупать никелевую руду по высоким ценам. С точки зрения запасов, после того, как в апреле запасы руды на индонезийских пирометаллургических заводах были на низком уровне, а закупки руды велись активно, уровень запасов улучшился, что снизило их готовность покупать руду по ценам выше рыночных. В целом, несмотря на перебои в поставках, такие как неблагоприятные погодные условия и потенциальные задержки с утверждением RKAB, ограниченные низкие цены на нижнем звене не оставляют места для значительного краткосрочного роста цен на местную руду для пирометаллургии в Индонезии.
Что касается лимонитной руды, то под влиянием сокращения графика производства МГП в Индонезии в апреле, нижестоящие предприятия по плавке руды снизили цены на лимонитную руду, что привело к снижению рыночных цен на лимонитную руду после праздника Труда, в то время как прибыль от МГП остается благоприятной. SMM ожидает, что с постепенным возобновлением проектов МГП в промышленном парке MOROWALI в мае и строительством новых проектов по добыче лимонитной руды во второй половине года, цены на лимонитную руду могут вырасти.
