》Нажмите, чтобы просмотреть базу данных алюминиевой промышленности SMM
》Закажите, чтобы просмотреть исторические спотовые цены на металлы SMM
5.9 Итоги утреннего совещания SMM по алюминию
Фьючерсы: Вчера самый ликвидный фьючерсный контракт SHFE на алюминий 2506 открылся на уровне 19 560 юаней/т, с максимальной ценой 19 615 юаней/т, минимальной ценой 19 530 юаней/т и закрылся на уровне 19 570 юаней/т, поднявшись на 0,46%. Объем торгов составил 48 тыс. лотов, а открытый интерес — 191 тыс. лотов.
LME алюминий вчера открылся на уровне 2408 долларов США/т, с максимальной ценой 2414 долларов США/т, минимальной ценой 2408 долларов США/т и закрылся на уровне 2410 долларов США/т, снизившись на 2 доллара США/т, или на 0,08%.
Макроэкономика: (1) Великобритания и США достигли соглашения об условиях тарифной торговой сделки, при этом правительство Великобритании согласилось пойти на уступки по импорту американских продовольственных и сельскохозяйственных товаров в обмен на снижение США тарифов на экспорт автомобилей из Великобритании. США снизят тарифы на автомобили британского производства до 10% и снизят тарифы на сталь и алюминий до нуля. (Бычий рынок★) (2) Министерство торговли вновь отреагировало на высокоуровневые экономические и торговые переговоры между Китаем и США, заявив, что если США хотят решить вопросы путем переговоров, они должны быть готовы исправить свои ошибочные действия и отменить одностороннее повышение тарифов, а также принять меры. Китай не пожертвует своими принципами ради достижения какого-либо соглашения. (Нейтральный рынок★)
Фундаментальные факторы: (1) По данным SMM, 8 мая запасы алюминиевых слитков в основных потребительских регионах Китая составили 620 тыс. т, снизившись на 16 тыс. т по сравнению со вторником и выросши на 6 тыс. т по сравнению с периодом до праздников (30 апреля). (Бычий рынок★) (2) По данным SMM, 8 мая запасы алюминия в Шанхайской свободной торговой зоне составили 96 600 т, а в Гуандунской свободной торговой зоне — 19 700 т, в общей сложности 116 300 т, что на 6 800 т больше по сравнению с предыдущей неделей. (Медвежий рынок★) (3) По данным SMM, объем производства алюминиевых листов, полос и лент в Китае в апреле 2025 года составил 1,186 млн т, при коэффициенте загрузки 67,23%, что на 2,31 процентного пункта ниже по сравнению с предыдущим месяцем; объем производства алюминиевой фольги составил 450 200 т, при коэффициенте загрузки 70,52%, что на 6,05 процентного пункта ниже по сравнению с предыдущим месяцем. (Медвежий рынок★)
Рынок первичного алюминия: Вчера SHFE алюминий открылся утром, продолжая низкий уровень около 19 400 юаней/т с ночной сессии, при этом нижнее покупное давление со стороны потребителей было активным, а снижение социальных запасов стимулировало отскок на фьючерсном рынке. Цена закрытия первой торговой сессии вернулась к 19 630 юаней/т. На спотовом рынке снижение цен стимулировало настроения покупателей со стороны потребителей, при этом дисконты на восточнокитайском и гунъийском рынках сократились. В частности, настроения торговли на восточнокитайском рынке были хорошими вчера, при этом ранние запросы достигли средней цены на восточнокитайском рынке, а настроения поставщиков по удержанию ценовых котировок укрепились, при этом сделки были сосредоточены на уровне SMM +10 юаней/т, а некоторые марки — на уровне SMM +20 юаней/т. Вчера SMM A00 алюминий котировался на уровне 19 620 юаней/т, что на 10 юаней/т выше по сравнению с предыдущим торговым днем, при дисконте в 10 юаней/т к майскому контракту, что на 10 юаней/т меньше по сравнению с предыдущим торговым днем. На центральнокитайском рынке предложение было ограниченным, при этом некоторые хеджирующие позиции удерживали премии, а фьючерсный рынок снизился, при этом сделки на центральнокитайском рынке были сосредоточены на уровне SMM центральнокитайский +20, +30. SMM центральнокитайский A00 зафиксировал 19 600 юаней/т по контракту SHFE 2505, что на 40 юаней/т выше по сравнению с предыдущим торговым днем, при разнице цен между Хэнанем и Шанхаем на уровне -20 юаней/т, что на 30 юаней/т меньше по сравнению с предыдущим торговым днем, при дисконте в 30 юаней/т к майскому контракту.
Вторичное алюминиевое сырье: Вчера спотовый первичный алюминий поднялся на 10 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днем, при этом SMM A00 спот закрылся на уровне 19 620 юаней/т. Общая цена на алюминиевый лом осталась неизменной, а коэффициент загрузки вторичной алюминиевой промышленности снизился после майских праздников, при этом заказы предприятий по переработке вниз по цепочке были слабыми, а закупки осуществлялись в основном для удовлетворения жесткого спроса. Вчера прессованный UBC котировался на уровне 14 800-15 400 юаней/т (без учета налогов), а измельченный алюминиевый лом котировался на уровне 15 650-17 150 юаней/т (без учета налогов). По регионам цены в Хунане, Цзянси, Фошане и Хубэе остались неизменными, в то время как цены в других регионах, таких как Шанхай, Цзянсу и Хэнань, следовали за A00 с небольшими корректировками, при этом корректировки цен составляли от 10 до 30 юаней/т. По продукции цены на измельченный алюминиевый лом, колесные диски, снятые с автомобиля, чистую алюминиевую проволоку и измельченный кузнечный алюминиевый лом остались неизменными по сравнению с вчерашним днем. В краткосрочной перспективе рынок алюминиевого лома, скорее всего, будет колебаться на высоких уровнях, однако если первичный алюминий испытает сильные колебания из-за макроэкономических факторов (таких как политика ФРС США, геополитические конфликты) или если отечественные предприятия по вторичному алюминию коллективно сократят производство, цены на алюминиевый лом могут столкнуться с периодическим давлением.
Вторичный алюминиевый сплав: Вчера цена SMM A00 алюминия была повышена на 10 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днем до 19 620 юаней/т, в то время как внутренняя цена SMM ADC12 оставалась стабильной в диапазоне 20 200-20 400 юаней/т. На импортном рынке зарубежный ADC12 котировался на уровне 2410-2440 долларов США/т, при этом немедленный убыток импортированного ADC12 по-прежнему составлял около 600 юаней/т. Вчера цены на алюминий стабилизировались после падения, и большинство вторичных алюминиевых заводов возобновили стабильное ценообразование. Вступая в май, нижнее звено вторичного алюминия переходит в низкий сезон, и рыночные сделки слабы. Однако из-за небольшого дефицита оборота сырья поддержка цен со стороны затрат усилилась. В краткосрочной перспективе цены на ADC12 останутся в застое.
Итоги: С макроэкономической точки зрения в течение периода Китай согласился взаимодействовать с США, однако четкого результата пока нет, а глава ФРС США Пауэлл заявил, что нет срочной необходимости снижать процентные ставки, при этом внешнее макроэкономическое настроение остается медвежьим; на внутреннем рынке три ведомства выпустили пакет финансовых мер для стабилизации рынка и ожиданий, а центральный банк объявил о десяти политических мерах, при этом внутреннее макроэкономическое бычье настроение осталось неизменным, а последующее влияние выгод от политики все еще требует наблюдения. С фундаментальной точки зрения резкое падение цен на алюминий после праздников стимулировало настроения покупателей со стороны потребителей, а внутренние социальные запасы алюминиевых слитков после праздников перешли от накопления к снижению, при этом точка перегиба накопления запасов еще не наступила, обеспечивая поддержку ценам на алюминий. Однако стоит отметить, что вступая в середину-конец мая, переход между пиковым и низким сезонами в сочетании с завершением спешки по установке фотоэлектрических панелей и снижением экспортных заказов вызывает у рынка сильные ожидания ослабления спроса, снижая импульс к росту цен на алюминий, и медвежьи средства вошли на рынок. В целом на внутреннем рынке передача бычьих макроэкономических мер все еще требует времени, в то время как тарифная война пока не дала результатов, и медвежье влияние сохраняется; с фундаментальной точки зрения снижение внутренних запасов алюминиевых слитков обеспечивает поддержку ценам на алюминий, однако последующие ожидания ослабления спроса и снижение затрат на алюминий обеспечивают поддержку медведям, при этом медведи вошли на рынок, фьючерсный рынок снизился, и под влиянием взаимодействия быков и медведей ожидается, что в краткосрочной перспективе внутренние цены на алюминий будут значительно колебаться.
【Предоставляемая информация предназначена только для справки. Данная статья не является прямым советом для принятия решений по инвестиционным исследованиям. Клиенты должны принимать решения с осторожностью и не использовать ее в качестве замены независимому суждению. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.】
