В четверг по местному времени Банк Англии (БА) объявил о снижении процентной ставки на 25 базисных пунктов, снизив базовую процентную ставку с 4,5% до 4,25%. Это стало четвертым снижением ставки в текущем цикле смягчения денежно-кредитной политики, что соответствует ожиданиям рынка.
Комитет по денежно-кредитной политике (КДКП) одобрил решение о снижении процентной ставки голосами 5 против 4. Пять членов поддержали снижение на 25 базисных пунктов, двое членов выступали за более значительное снижение (на 50 базисных пунктов), а еще двое членов проголосовали за сохранение ключевой процентной ставки без изменений.
Разделение голосов, разбитое на три фракции, подчеркивает хаос, вызванный торговой политикой США. Члены КДКП Дхингра и Тейлор проголосовали за снижение на 50 базисных пунктов, утверждая, что БА должен действовать оперативно, чтобы поддержать экономику и обеспечить, чтобы инфляция не опустилась ниже целевого уровня.
Учитывая неопределенность, вызванную введением Трампом всеобъемлющих тарифов, руководство БА придерживалось своих рекомендаций о том, что смягчение денежно-кредитной политики должно быть «постепенным и осторожным».
Глава БА Бейли заявил: «Инфляционное давление продолжает снижаться, что позволяет нам сегодня снова снизить процентные ставки. Однако последние несколько недель показали, насколько непредсказуемым может быть путь развития мировой экономики. Вот почему мы должны придерживаться постепенного и осторожного подхода».
Это решение продемонстрировало более жесткую позицию, чем ожидалось, и британский фунт сначала резко упал по отношению к доллару США, а затем снова вырос. Поступают также сообщения о том, что Великобритания готовится заключить торговое соглашение с США, что поддерживает фунт.
Несмотря на перспективу заключения торгового соглашения, БА четко дал понять, что влияние тарифной политики США на экономику Великобритании реально и будет сохраняться в течение некоторого времени. Из-за роста затрат и повышения неопределенности потрясение экономической активности снизит объем производства в Великобритании на 0,3 процентных пункта в течение трех лет и снизит инфляцию на 0,2 процентных пункта в течение двух лет.
БА пересмотрел свой прогноз экономического роста на 2025 год в сторону повышения до 1% (с февральского прогноза в 0,75%), незначительно снизил прогноз на 2026 год до 1,25% (с февральского прогноза в 1,5%) и сохранил прогноз на 2027 год на уровне 1,5%.
Что касается инфляции, то БА в настоящее время ожидает, что пик инфляции составит 3,5% в третьем квартале этого года, по сравнению с предыдущим прогнозом в 3,7%, в основном из-за снижения цен на энергоносители.Ожидается, что к первому кварталу 2027 года уровень инфляции достигнет целевого показателя в 2%.
Снижаются ожидания дальнейшего снижения ставок
Банк Англии также представил два сценария: один — слабеющее предложение товаров, при котором внутренние заработные платы и цены в Великобритании могут продолжить расти; другой — инфляционное давление может снизиться быстрее из-за более значительного или более длительного снижения спроса по сравнению с предложением.
Днем ранее ФРС США сохранила ставки без изменений. Председатель ФРС Пауэлл, которого часто критикует Трамп, ясно дал понять, что центробанк не будет спешить смягчать денежно-кредитную политику, пока не появится большая уверенность в направлении торговой политики.
Филип Шоу, главный экономист Investec, заявил, что снижение процентной ставки Банком Англии не стало неожиданностью, но тот факт, что два члена, включая главного экономиста Хью Пилла, предпочли сохранить процентные ставки без изменений, снизило вероятность еще одного снижения ставок на следующем заседании в следующем месяце.
Люк Бартоломью, экономист Aberdeen, сказал, что крайне необычно, чтобы Комитет по денежно-кредитной политике (КДКП) был разделен по вопросу тарифов Трампа, что затруднит для Банка Англии направление четкого сигнала рынку о возможном направлении политики. Однако, поскольку центробанк сохранил свои рекомендации о том, что дальнейшее снижение ставок будет постепенным и осторожным, вероятность еще одного снижения ставок в июне значительно снизилась.
Юлиус Бендикас, руководитель отдела европейской экономики и динамического распределения активов в Mercer Consulting, прокомментировал: «Комитет по денежно-кредитной политике Банка Англии стоит перед сложной задачей поддержания баланса, поскольку уровень инфляции и заработных плат остается высоким, но глобальные торговые проблемы, вероятно, окажут давление на экономический рост и инфляцию. Мы ожидаем, что по мере дальнейшего замедления инфляции цен и заработных плат Банк Англии продолжит снижать процентные ставки, снизив их до 3,5% или ниже к 2026 году».
