Давайте сначала рассмотрим динамику запасов перед праздником Дня труда. В основном под влиянием спроса на пополнение запасов перед праздником, а также более медленного темпа поступлений со второй половины апреля, вкупе с временным прекращением сбоев в поставках импортных материалов, процесс сокращения запасов отечественного алюминиевого слитка вновь ускорился к концу апреля, приблизившись к отметке в 600 тыс. тонн, что обеспечило определенную поддержку росту цен на алюминий перед праздником. Согласно статистике SMM, по состоянию на 30 апреля запасы алюминиевых слитков на основных потребительских центрах Китая составили 614 тыс. тонн, что на 29 тыс. тонн меньше, чем в понедельник этой недели. Запасы алюминиевого слитка внутри страны также приблизились к отметке в 150 тыс. тонн. В настоящее время запасы отечественного алюминиевого слитка остаются на низком уровне по сравнению с аналогичным периодом последних трех лет в течение семи недель подряд с момента инфлексионной точки сокращения запасов в начале марта. Ускоренное сокращение запасов алюминиевого слитка к концу апреля также превысило ожидания, достигнув минимума по сравнению с аналогичным периодом последних трех лет. Другими словами, внутренние запасы алюминия в последнее время находились на выгодной позиции абсолютного минимума по сравнению с аналогичным периодом последних трех лет.
Несмотря на прогнозы, основанные на данных о транзите и отзывах из различных источников перед праздником Дня труда, ожидается, что поступления отечественной алюминиевой продукции в Китай в период праздника Дня труда в этом году превысят показатели аналогичного периода прошлого года. Следует обратить внимание на риск периодического накопления запасов, вызванного концентрированным поступлением товаров в период праздника. Вспоминая ожидания перед праздником, в регионах Гунъи и Фошань ожидалось, что после праздника они столкнутся с относительно серьезным давлением концентрированного поступления товаров, в то время как в районе Уси ожидалась относительно мягкая ситуация. По оценкам SMM, общий объем поступлений в трех регионах в период праздника Дня труда составит примерно 72 тыс. тонн, что на 10 тыс. тонн больше, чем годом ранее. В частности, запланированные поступления в Уси оцениваются примерно в 22 тыс. тонн, что на 10 тыс. тонн меньше, чем годом ранее, в то время как запланированные поступления в Фошань и Гунъи оцениваются примерно в 20 тыс. тонн и 30 тыс. тонн соответственно, каждый показатель на 10 тыс. тонн больше, чем годом ранее. Итак, какова была реальная ситуация с поступлениями отечественного алюминиевого слитка в период праздника Дня труда? Согласно последней статистике SMM, фактические поступления в трех регионах в период праздника составили примерно 56 тыс. тонн, что на 16 тыс. тонн меньше, чем ожидалось перед праздником, и на 6 тыс. тонн меньше, чем в аналогичный период прошлого года. В частности, фактические поступления в Уси составили 18 тыс. тонн, в Фошань — 18 тыс. тонн, а в Гунъи — примерно 20 тыс. тонн, все ниже ожидаемого.
Под влиянием праздника запасы отечественного алюминия впервые с марта начали накапливаться. Однако из-за более низких, чем ожидалось, поступлений алюминиевого слитка в период праздника Дня труда общее накопление запасов после праздника оказалось управляемым, и в краткосрочной перспективе на цены на алюминий не оказалось значительного давления. Согласно статистике SMM, по состоянию на 6 мая запасы алюминиевых слитков на основных потребительских центрах Китая составили 636 тыс. тонн, что на 22 тыс. тонн больше, чем перед праздником (30 апреля), и на 142 тыс. тонн меньше, чем годом ранее, оставаясь на относительно низком уровне по сравнению с аналогичным периодом последних трех лет. Что касается отгрузок со складов, то общий объем отгрузок алюминиевых слитков в Китае за неделю праздника (29 апреля — 6 мая) составил 99 тыс. тонн, что на 10 тыс. тонн больше, чем годом ранее, продемонстрировав достойные результаты. По данным SMM, общее накопление запасов в районе Гунъи после праздника значительно ниже, чем ожидалось до праздника, однако текущий объем товаров в пути остается относительно большим, и существует вероятность того, что часть товаров задерживается на платформах. В то же время из-за посредственных показателей потребления в нижнем звене производственной цепочки общий объем отгрузок со складов в районе Гунъи был относительно низким до и после праздника Дня труда. Следует продолжать обращать внимание на риск периодического накопления запасов в районе Гунъи после праздника. В районе Уси поступления были ниже, чем ожидалось до праздника, и текущий объем товаров в пути остается относительно умеренным. Ожидается, что последующее давление на запасы будет относительно небольшим. В районе Фошань поступления также были немного ниже, чем ожидалось до праздника, но фактическую ситуацию с поступлениями все еще необходимо дополнительно оценить на основе поступлений в течение следующих нескольких дней и выходных.
В целом в период праздника Дня труда динамика запасов отечественного алюминиевого слитка оказалась немного лучше, чем ожидалось, накопление запасов в целом оказалось управляемым, и в краткосрочной перспективе после праздника на цены на алюминий не оказалось значительного давления. Однако внимание рынка сосредоточено на потреблении и отгрузках со складов после праздника. В настоящее время наступает критический этап перехода между низким и пиковым сезонами. После первого накопления запасов отечественного алюминия с марта, превратится ли это в начало тенденции к непрерывному накоплению запасов? Смогут ли данные о запасах в этот четверг и следующий понедельник доказать устойчивость отечественного потребления алюминия и принести рынку неожиданные сюрпризы? На все эти вопросы потребуется время, чтобы дать ответ. Пока что SMM по-прежнему сохраняет относительно оптимистичный прогноз, ожидая, что запасы отечественного алюминиевого слитка продолжат тенденцию к стабильному и незначительному снижению в первой половине мая, колеблясь в диапазоне 600–680 тыс. тонн.
Что касается запасов алюминиевого слитка, то под влиянием праздника, согласно статистике SMM, по состоянию на 6 мая запасы алюминиевого слитка на основных потребительских центрах Китая достигли 166,5 тыс. тонн, что на 15,5 тыс. тонн больше, чем перед праздником (30 апреля), но все же на 2,1 тыс. тонн меньше, чем годом ранее. До праздника запасы отечественного алюминиевого слитка выросли благодаря улучшению ситуации с заказами на производство строительных профилей в нижнем звене производственной цепочки, при этом жесткий спрос на алюминиевый слиток продемонстрировал незначительный рост. Вкупе со значительным снижением цен на алюминий по сравнению с предыдущим периодом производственная активность на конечном рынке улучшилась, что способствовало ускорению сокращения запасов, которые оставались на низком уровне в течение трех недель подряд. В то же время в период концентрированного окна закупок перед праздником Дня труда запасы алюминиевого слитка на заводах-производителях оставались на низком уровне, а поставщики на рынке также активно снижали цены перед праздником, чтобы ускорить отгрузки со складов. Из-за меньшего количества поступлений и устойчивого роста отгрузок со складов общественного хранения процесс сокращения запасов усилился. Однако, основываясь на данных об отгрузках до и после праздника Дня труда, объем отгрузок алюминиевого слитка со складов с 29 апреля по 6 мая составил 42,6 тыс. тонн, что на 9,3 тыс. тонн меньше, чем годом ранее. По мере того как пиковый сезон постепенно переходит в межсезонье, устойчивость потребления отечественного алюминиевого слитка в нижнем звене производственной цепочки в Китае столкнулась с определенными проблемами. После праздника запасы алюминиевого слитка могут столкнуться с риском краткосрочного накопления запасов из-за увеличения поступлений на склады общественного хранения, поскольку производители поддерживают нормальное производство в период праздника. SMM ожидает, что запасы алюминиевого слитка будут колебаться в диапазоне 150–200 тыс. тонн. Сформируется ли тенденция к накоплению запасов, зависит от тщательного мониторинга устойчивости потребления после праздника Дня труда.
Что касается спроса на алюминиевый слиток, то общая загрузка отечественной алюминиевой профильной промышленности Китая за неделю снизилась на 0,5 процентного пункта по сравнению с предыдущей неделей, достигнув 59%. Наблюдение по секторам: в секторе строительных материалов предприятия сообщили, что спад на рынке недвижимости замедлился, а продажи продемонстрировали тенденцию к росту. Эффект передачи поддерживающих мер политики в сфере недвижимости постепенно проявляется, а заказы на инфраструктурные проекты в городах второго и третьего эшелона сохраняют устойчивый рост. В частности, заказы на навесные фасады и двери и окна в центральном Китае были насыщены. Некоторые предприятия в Шаньдуне и прилегающих районах указали, что они будут поддерживать нормальное производство в период праздника Дня труда, при этом текущие заказы на строительные материалы уже превысили заказы на промышленные материалы. Ведущие предприятия в секторе строительных материалов в Южном Китае сообщили, что заказы на строительные материалы оставались стабильными с начала года, и они продолжали реализовывать стратегию производства по заказам на этой неделе. Они в основном не запасались сырьем перед праздником, поддерживая только необходимый для безопасного производства уровень запасов. Что касается автомобильного профильного производства, то под влиянием недостаточного импульса предприятий, которые ранее сосредоточились на производстве, заказы в отрасли продемонстрировали тенденцию к снижению, при этом новые заказы были относительно ограниченными. На этой неделе загрузка в этом секторе незначительно снизилась. В секторе фотоэлектрического профильного производства под влиянием неопределенности в период перехода политики текущие предприятия-производители модулей стали более осторожными в стратегиях планирования производства. Согласно опросу SMM, из-за несоответствия между циклом производства модулей и сроком подключения к сети текущие производственные заказы не могут быть завершены и подключены к сети до 31 мая. Вкупе с тем, что последующие документы о переходе политики еще не были опубликованы, производители модулей в нижнем звене производственной цепочки в целом снизили свои ожидания по спросу на заказы на май на 10%. На этой неделе загрузка ведущих предприятий в секторе фотоэлектрического профильного производства незначительно снизилась, в основном переключившись на выполнение производственных планов для новых заказов, подписанных в мае. Соответствующие предприятия не планируют приостанавливать производство в период праздника Дня труда и поддерживают нормальное производство. SMM продолжит отслеживать фактическое выполнение заказов в различных секторах.
