SMM 05.06:
Согласно данным SMM, средняя полная себестоимость с учетом налогов в алюминиевой промышленности Китая в апреле 2025 года составила 16 386 юаней/тонну, снизившись на 3,7% в месячном исчислении и на 0,9% в годовом исчислении, что в основном объясняется значительным снижением цен на глинозем в течение этого периода. Данные SMM показали, что среднемесячный индекс SMM Alumina Index составил 2 954,95 юаней/тонну в период с 26 марта по 25 апреля, снизившись на 10,62% в месячном исчислении. Средняя спотовая цена на алюминий SMM A00 в апреле 2025 года (с 26 марта по 25 апреля) составила около 20 074 юаней/тонну, а средняя прибыль отечественной алюминиевой промышленности составила около 3 688 юаней/тонну.
По состоянию на конец апреля 2025 года производственная мощность отечественного алюминия достигла 43,91 млн тонн, а максимальная полная себестоимость отрасли снизилась до 19 218 юаней/тонну. Если отрасль использует среднемесячные цены для расчетов, то в апреле 100% производственных мощностей отечественного алюминия были прибыльными.
С точки зрения диапазона распределения себестоимости алюминиевых мощностей:
Общий диапазон распределения полной себестоимости алюминия в апреле был ниже. В апреле 2025 года минимальная полная себестоимость алюминия составила около 13 289 юаней/тонну, а максимальная полная себестоимость — около 19 218 юаней/тонну. В марте минимальная полная себестоимость алюминия составила около 13 865 юаней/тонну, а максимальная полная себестоимость — около 20 089 юаней/тонну. Распределение мощностей выглядит следующим образом:
В марте доля отечественных алюминиевых мощностей с полной себестоимостью ниже 15 000 юаней/тонну составила 3,3%;
Доля мощностей с полной себестоимостью в диапазоне 15 001-16 000 юаней/тонну составила 29,7%;
Доля мощностей с полной себестоимостью в диапазоне 16 001-17 000 юаней/тонну составила 30,4%;
Доля мощностей с полной себестоимостью в диапазоне 17 001-18 000 юаней/тонну составила 27,5%;
Доля мощностей с полной себестоимостью в диапазоне 18 001-19 000 юаней/тонну составила 9,0%;
Доля мощностей с полной себестоимостью более 19 001 юаней/тонну составила 0,2%.
Распределение затрат:
Что касается сырья — глинозема, то, согласно данным SMM, средняя цена индекса SMM Alumina Index в апреле составила 2 955 юаней/тонну (с 26 марта по 25 апреля). Средневзвешенная себестоимость глинозема для национальной алюминиевой промышленности снизилась на 10,4% в месячном исчислении, составив 39% от общей себестоимости производства алюминия. В настоящее время с вводом в эксплуатацию новых мощностей и возобновлением производства после ремонта производственная мощность глинозема значительно выросла, увеличившись на 3,48 млн тонн/год в недельном исчислении. В краткосрочной перспективе некоторые глиноземные заводы запланировали ремонтные работы и сокращение производства, но в то же время новые мощности по производству глинозема продолжат наращивать объемы производства, что может привести к незначительным колебаниям производственной мощности глинозема. В целом ожидается, что дефицит спотовых поставок глинозема, вызванный концентрированным ремонтом и сокращением производства на раннем этапе, ослабнет, и цены, как ожидается, продолжат снижаться в краткосрочной перспективе.
Что касается вспомогательных материалов, то цены на предварительно обожженные аноды продолжали расти в апреле, в основном из-за того, что, хотя цена на нефтяной кокс, ключевое сырье, показала признаки ослабления, она оставалась на высоком уровне, обеспечивая сильную поддержку себестоимости. Что касается фторида алюминия, то себестоимость сырья оставалась высокой, а сокращение предложения продолжалось, что привело к значительному росту цен на фторид алюминия в апреле. Совокупное влияние этих двух факторов напрямую повысило себестоимость производства алюминия в апреле. В мае рыночная динамика изменилась. Под влиянием продолжающегося снижения цен из-за слабого спроса со стороны нижнего звена на рынке сырья цены на предварительно обожженные аноды начали снижаться. Рынок фторида алюминия также столкнулся со значительным давлением на снижение цен из-за постоянного снижения себестоимости. В целом ожидается, что рынок вспомогательных материалов продемонстрирует тенденцию к снижению в мае, что приведет к синхронному снижению себестоимости производства алюминия.
Что касается цен на электроэнергию, то они в целом оставались стабильными в апреле. В некоторых регионах снижение цен на уголь привело к снижению затрат на электроэнергию. Средняя национальная цена на электроэнергию незначительно снизилась в апреле, при этом затраты на электроэнергию составили 34% от общей себестоимости производства алюминия. В мае ожидается, что цены на электроэнергию останутся стабильными, но следует обратить внимание на потенциальное снижение цен на электроэнергию на юго-западе Китая после начала сезона дождей.
В мае 2025 года среднемесячная цена на глинозем продолжила снижаться; себестоимость вспомогательных материалов снизилась; себестоимость электроэнергии осталась стабильной. В целом себестоимость алюминия может продемонстрировать тенденцию к снижению. Учитывая все эти факторы, SMM прогнозирует, что средняя полная себестоимость с учетом налогов в отечественной алюминиевой промышленности в мае 2025 года составит около 16 000-16 400 юаней/тонну.
