После периода вялого поведения акции золотодобывающих компаний сегодня коллективно укрепились. На момент публикации акции Chifeng Gold (06693.HK) выросли на 11,43%, Lingbao Gold (03330.HK) — на 7,27%, Shandong Gold (01787.HK) — на 6,15%, а China Gold International Resources (02099.HK) — на 4,39%.
Примечание: Динамика акций золотодобывающих компаний
За этой необычной динамикой стоит возобновление роста международных цен на золото после кратковременной коррекции. На момент публикации цены на золото на COMEX превысили 3370 долларов за унцию.
«V»-образное разворачивание цен на золото: резонанс трех катализаторов
Во-первых, 5 мая президент США Трамп объявил о введении 100%-ного тарифа на импортные фильмы, произведенные за рубежом. Хотя эта политика, казалось бы, нацелена на киноиндустрию, она вызвала множественные цепные реакции: с одной стороны, рынок опасается, что эскалация торговых трений повлияет на глобальную цепочку поставок, стимулируя приток безопасных активов в золото. С другой стороны, резкий рост затрат на импортные фильмы может повысить инфляционные ожидания в США, усиливая инфляционно-хеджирующие свойства золота. Ранее Трамп уже повышал тарифы на полупроводники, редкоземельные элементы и другие сектора.
Во-вторых, 4 мая Израиль объявил, что нанесет ответный удар по силам хуситов в Йемене и Ирану, вновь обострив напряженность на Ближнем Востоке.
Наконец, индекс доллара США продолжает снижаться в последнее время, еще больше повышая привлекательность цен на золото.
Золотодобывающие акции отличились в первом квартале
В дополнение к трем рыночным факторам, стимулирующим рост цен на золото, выиграли и горнодобывающие компании, тесно связанные с золотом. Благодаря росту цен на золото доходность ведущих горнодобывающих компаний продолжает расти. Чистая прибыль Chifeng Gold в первом квартале 2025 года выросла на 141% в годовом исчислении, в то время как рост чистой прибыли Shandong Gold составил 46,6%.
Некоторые институты прогнозируют, что если цены на золото останутся выше 3300 долларов, годовая чистая прибыль крупных горнодобывающих компаний, вероятно, вырастет на 30-50%.
Как институты оценивают последующую динамику цен на золото?
Goldman Sachs выпустил исследовательский отчет, в котором банк подтверждает логику «суперцикла» для золота, повышая целевую цену до 3700 долларов к концу 2025 года и до 4000 долларов к середине 2026 года. Они также подчеркнули, что если доверие к политике ФРС США будет поставлено под сомнение, цены на золото могут взлететь до 4500 долларов.
Galaxy Securities считает, что текущие цены на золото должны переварить быстрый рост предыдущего периода и могут колебаться в диапазоне 3150-3550 долларов в краткосрочной перспективе. Прорыв требует двух сигналов: первый — начало цикла снижения процентных ставок ФРС США, второй — взрыв физического спроса. Институт отметил, что объем внутренних золотых ETF превысил 130 миллиардов юаней, вырос на 160% в годовом исчислении, а пик потребления во второй половине года может стать новым катализатором.
