Нажмите, чтобы просмотреть базу данных алюминиевой промышленной цепочки SMM
Закажите, чтобы просмотреть исторические спотовые цены на металлы SMM
4.30 Итоги утреннего совещания SMM по алюминию
Фьючерсы: На вечерней сессии предыдущего дня самый ликвидный контракт SHFE Aluminum 2506 открылся на уровне 19 990 юаней/т, с максимумом 20 055 юаней/т и минимумом 19 980 юаней/т, закрывшись на уровне 20 040 юаней/т, что на 110 юаней/т или 0,55% выше предыдущего закрытия. LME Aluminum открылся на уровне 2435,5 долл./т, с максимумом 2471 долл./т и минимумом 2429 долл./т, закрывшись на уровне 2470 долл./т, что на 34,5 долл./т или 1,42% выше предыдущего закрытия.
Макроэкономика: (1) Ежемесячные данные, опубликованные Бюро статистики труда США во вторник, показали, что число вакансий в марте снизилось до 7,19 млн. с пересмотренных 7,48 млн. в феврале, что ниже ожиданий всех опрошенных экономистов. (Медвежий ★) (2) Данные Конференционного совета показали, что индекс потребительского доверия в апреле снизился на 7,9 пункта до 86,0, что является самым низким уровнем с мая 2020 года. (Медвежий ★) (3) Дефицит торгового баланса США по товарам в марте вырос до рекордных 162 млрд долларов по сравнению с прогнозом в 145 млрд долларов и дефицитом в 147,9 млрд долларов в феврале. (Медвежий ★)
Фундаментальные факторы: (1) С марта по апрель 2025 года предприятия по производству глинозема постепенно начали нести убытки, и многие из них решили провести техническое обслуживание. С конца марта по апрель, по данным SMM, на техническое обслуживание было направлено около 11,5 млн т мощностей; в то же время некоторые предприятия по производству глинозема сообщили о планах по техническому обслуживанию в мае. (Бычий ★) (2) По данным SMM, цена тендера на предварительно обожженный анод на крупном алюминиевом заводе в Шаньдуне в мае снизилась на 266 юаней/т по сравнению с предыдущим месяцем, при этом спотовая цена на предварительно обожженный анод в мае 2025 года составила 4939 юаней/т, а цена покупки — 4963 юаней/т. (Медвежий ★) (3) 29 апреля запасы алюминия на LME составили 417 600 т, что на 2000 т или 0,48% ниже предыдущего дня; за последнюю неделю запасы алюминия на LME сократились на 14 100 т или 3,27%; за последний месяц запасы алюминия на LME сократились на 48 500 т или 10,40%. (Бычий ★) (4) Сводный PMI для алюминиевой перерабатывающей промышленности в апреле составил 51,6%, хотя и выше отметки в 50%, но снизился на 5 процентных пунктов по сравнению с предыдущим месяцем, при этом динамика роста значительно ослабла по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. (Медвежий ★)
Рынок первичного алюминия: Во вторник на утренней сессии SHFE Aluminum колебался, с заметным откатом перед колебаниями, и фьючерсный рынок быстро вырос до уровня около 20 000 юаней/т около 10 утра. На спотовом рынке восточный и центральный Китай показали разную динамику во вторник. В частности, спотовые поставки на востоке Китая были относительно достаточными, и настроения покупателей на восполнение запасов в нижнем звене снизились из-за роста цен на алюминий, что затруднило достижение премии. Ранние сделки на SMM были заключены по цене -10 к средней цене. SMM A00 алюминий был оценен в 20 020 юаней/т, что на 70 юаней/т выше предыдущего дня, на паритет с контрактом 05, без изменений по сравнению с предыдущим днем. На центральнокитайском рынке после того, как ранее расширился рыночный дисконт, хеджеры были относительно активными в покупках, в сочетании с предпраздничным спросом на восполнение запасов в нижнем звене, рыночные премии постепенно улучшились. После нескольких дней накопления запасов запасы в центральном Китае продолжали сокращаться, и спотовые поставки в течение дня стали более напряженными. Поставщики воспользовались возможностью повысить премии, и рыночная активность была умеренной. SMM центральнокитайский A00 по контракту SHFE Aluminum 2505 составил 19 960 юаней/т, что на 90 юаней/т выше предыдущего дня, при этом спред между ценами в Хэнани и Шанхае составил -60 юаней/т, что на 20 юаней/т ниже предыдущего дня. Фактические рыночные сделки были заключены с премией в 10-20 юаней/т по отношению к цене SMM центрального Китая и дисконтом в 60 юаней/т по отношению к контракту 2505.
Вторичные алюминиевые сырьевые материалы: Во вторник спотовые цены на первичный алюминий выросли на 70 юаней/т по сравнению с предыдущим днем, при этом спотовая цена SMM A00 закрылась на уровне 20 020 юаней/т. Цены на алюминиевый лом в целом следовали за корректировкой первичного алюминия. Поскольку традиционный пиковый сезон «золотой март и серебряный апрель» близится к концу, новые заказы от конечных потребителей были слабыми, и настроения покупателей на риск у перерабатывающих предприятий нижнего звена усилились, поддерживая закупки сырья по мере необходимости. Во вторник цена на прессованный лом UBC составляла 15 050-15 650 юаней/т (без налога), а цена на измельченный лом из алюминиевой проволоки составляла 15 750-17 250 юаней/т (без налога). По продукции предложение голого алюминиевого провода и измельченного кускового алюминиевого сплава оставалось ограниченным, с корректировкой цен на 50-100 юаней/т. В краткосрочной перспективе рынок алюминиевого лома, вероятно, будет колебаться на высоких уровнях, но если первичный алюминий испытает сильные колебания из-за макроэкономических факторов (таких как политика ФРС США или геополитические конфликты) или если отечественные предприятия по производству вторичного алюминия коллективно сократят производство, цены на алюминиевый лом могут столкнуться с периодическим давлением.
Вторичный алюминиевый сплав: Во вторник цены на алюминий незначительно выросли, при этом цены на SMM ADC12 оставались стабильными в диапазоне 20 400-20 600 юаней/т. Под воздействием постоянно слабого спроса вторичный алюминиевый рынок продолжил тенденцию «скорее к падению, чем к росту», и предложения вторичных алюминиевых заводов в целом оставались стабильными. Поскольку приближается праздник Дня труда, предприятия нижнего звена провели лишь ограниченное предпраздничное восполнение запасов, и общая динамика рыночных сделок незначительно улучшилась. В краткосрочной перспективе цены на вторичный алюминиевый сплав, вероятно, останутся слабыми, и в последнее время внимание будет сосредоточено на предпраздничном накоплении запасов и влиянии повышения тарифов на заказы нижнего звена.
Итоги: С макроэкономической точки зрения ряд внутренних политических мер сыграли положительную роль в стабилизации рынка недвижимости, и внутренний макроэкономический бычий настрой остается неизменным; на зарубежных рынках политическая позиция Трампа была непредсказуемой, и все еще существует много неопределенностей от отношения до реализации политики. Фундаментально сторона затрат алюминиевой промышленности остается стабильной, в то время как сторона спроса демонстрирует признаки структурного восстановления, выгоду из-за постоянного внедрения новых заказов в мае, стимулируя предпраздничный спрос на восполнение запасов сырья, таких как алюминиевые слитки и заготовки. Сокращение запасов отечественных алюминиевых слитков поддерживает цены на алюминий, но поставщики активно продают на пике, и спотовые премии снизились. В целом, остается неясным, сможет ли китайско-американская торговля достичь существенного смягчения, и краткосрочные противоречия между длинными и короткими позициями все еще очевидны. Поскольку приближается переход между пиковым и непиковым сезонами и близится конец спроса на установку фотоэлектрических панелей, ожидается, что заказы на алюминий в нижнем звене сократятся, и цены на алюминий не имеют сильного импульса к росту. Ожидается, что внутренние цены на алюминий будут колебаться перед праздником.
[Предоставленная информация предназначена только для справки. Данная статья не является прямым советом для принятия решений по инвестиционным исследованиям. Клиенты должны принимать решения с осторожностью и не использовать это в качестве замены независимому суждению. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]
