》Нажмите, чтобы просмотреть базу данных алюминиевой промышленной цепочки SMM
》Заказать для просмотра исторических цен на металл SMM
Сводка утреннего совещания SMM по алюминию 4.14
Фьючерсы: В пятницу вечером наиболее торгуемый контракт SHFE алюминий 2506 открылся на уровне 19,7 тысяч юаней за тонну, достиг максимума 19,72 тысячи юаней за тонну и минимума 19,615 тысячи юаней за тонну, закрывшись на уровне 19,69 тысячи юаней за тонну, что на 50 юаней или 0,25% выше предыдущего закрытия. В пятницу LME алюминий открылся на уровне 2,366 тысячи долларов за тонну, достиг максимума 2,419 тысячи долларов за тонну и минимума 2,355 тысячи долларов за тонну, закрывшись на уровне 2,397 тысячи долларов за тонну, что на 28 долларов или 1,18% выше.
Макроэкономика: (1) Команды из Китая и ЕС начали переговоры по электромобилям, и ЕС может отменить антидотационные пошлины на китайские электромобили. (Позитивно★) (2) 11 апреля Таможенная тарифная комиссия Госсовета объявила, что с 12 апреля 2025 года ставка пошлин на импорт из США увеличится с 84% до 125%. США продолжат взимать дополнительные пошлины, и Китай не будет реагировать. (Негативно★) (3) 12 апреля по восточному времени США опубликовали меморандум, освобождающий определенные товары, такие как компьютеры, смартфоны, оборудование для производства полупроводников и интегральные схемы, от "взаимных пошлин". Китай оценивает влияние. Это второй раз, когда США временно приостановили высокие "взаимные пошлины" на некоторых торговых партнерах с 10 апреля. Это небольшой шаг США по исправлению односторонних практик "взаимных пошлин". (Позитивно★) (4) 11 апреля CAAM опубликовал последние данные, показывающие, что производство и продажи автомобилей в Китае в первом квартале составили 7,561 миллиона и 7,47 миллиона единиц, увеличившись на 14,5% и 11,2% соответственно по сравнению с прошлым годом. Продажи НЭТ составили 41,2% от общих продаж новых автомобилей. (Позитивно★)
Основные факторы: (1) На прошлой неделе общий уровень загрузки мощностей в китайской алюминиевой перерабатывающей промышленности снизился на 0,38% по сравнению с предыдущим месяцем до 62,2%. Уровень загрузки снизился во многих секторах из-за слабого спроса, волатильности цен на алюминий и торговых трений. SMM прогнозирует, что уровень загрузки может снизиться до 61,5% на следующей неделе. (Негативно★) (2) По данным SMM, 11 апреля запасы алюминиевых чушек в Гуандуне, Уси и Гонги составили 605,4 тысячи тонн, снизившись на 11,1 тысячи тонн по сравнению с предыдущим днем. SMM ожидает, что к середине апреля, несмотря на небольшое увеличение запасов после праздника Цинмин, внутренние запасы алюминиевых чушек продолжат тенденцию снижения, возможно, до 700-750 тысяч тонн. Будет ли эта тенденция продолжаться во второй половине апреля, зависит от динамики окна импорта и того, повлияет ли импорт на внутренние запасы, а также от завершения традиционного пикового сезона "Золотой март и Серебряный апрель" и сохранится ли сильный отток из складов. (Позитивно★)
Рынок первичного алюминия: В пятницу центральная сессия SHFE алюминия снизилась, премии к спотовым ценам остались стабильными. Сентимент пополнения запасов улучшился в выходные, и сделки стали активнее. Конкретно, спотовые цены в восточном Китае торговались по средней цене SMM; в центральном Китае торговля улучшилась, спотовые цены торговались на паритет с средней ценой SMM. 11 апреля SMM A00 алюминий был котирован на уровне 19,58 тысяч юаней за тонну, снизившись на 300 юаней по сравнению с предыдущим днем, с премией 30 юаней к апрельскому контракту, что на 20 юаней выше, чем в предыдущий день. Разница в ценах между Хэнанью и Шанхае составила -60 юаней, что на 10 юаней выше, чем в предыдущий день. SMM центральный Китай закрылся на уровне 19,51 тысяч юаней за тонну, снизившись на 290 юаней по сравнению с предыдущим днем.
Вторичное сырье алюминия: В пятницу рынок лома алюминия последовал за первичным алюминием, немного снизившись, спрос со стороны потребителей не показывал явной тенденции к сезонному росту, поддерживая покупки по мере необходимости. Брикетированный UBC был котирован на уровне 14,7-15,3 тысячи юаней за тонну (без учета налогов), а измельченный напряженный лом алюминия — на уровне 15,85-17,35 тысячи юаней за тонну (без учета налогов). По регионам, Хунань, Хубэй и Фошань демонстрировали четкую позицию по твердым котировкам, не следуя за первичным рынком алюминия в корректировке цен. Другие регионы, такие как Шанхай, Цзянсу, Хэнань и Аньхой, следовали за A00, немного снижая цены. По продуктам, измельченный напряженный лом алюминия и колесные диски, снятые с автомобилей, остались без изменений по сравнению с предыдущим днем. В краткосрочной перспективе внутреннее предложение лома алюминия вряд ли увеличится, а спрос ослабнет. Из-за эффекта межсезонья в алюминиевой перерабатывающей промышленности заказы недостаточны, и импульс пополнения запасов ограничен.
Вторичные алюминиевые сплавы: В пятницу цены на алюминий снова упали, и настроения на рынке вторичного алюминия оставались вялыми. Котировки либо оставались стабильными, либо откатывались на 100 юаней, которые были добавлены в предыдущий день. SMM ADC12 цены были снижены на 100 юаней до диапазона 20,5-20,7 тысячи юаней за тонну. На протяжении недели волатильность цен на алюминий усилила риск-аверсию у компаний-потребителей, доминировала жесткая закупка, и сделки на рынке оставались вялыми. Ожидается, что цены на вторичные алюминиевые сплавы останутся вялыми в краткосрочной перспективе.
Итог: На макроуровне доллар США упал в пятницу, оказывая поддержку цветным металлам. Недавние эскалации тарифов повлияли на глобальную алюминиевую торговую цепочку, повысив затраты и усилив дисбаланс спроса и предложения. За рубежом возросла боязнь рисков, но ранние негативные факторы были учтены, и опасения рынка относительно влияния реэкспорта на спрос на алюминий ослабли. США объявили об освобождении определенных товаров от "взаимных пошлин", частично смягчив давление от предыдущих тарифов. С точки зрения предложения, хотя эксплуатационные мощности алюминия в апреле увеличились, внутренние потолки мощностей ограничивают значительный рост, обеспечивая поддержку на нижнем уровне. С точки зрения затрат, снижение цен на спотовый глинозем снизило комплексные затраты на алюминий. С точки зрения спроса, тарифы создали страх перед падением цен, но новые заказы от конечных пользователей немного увеличились после падения цен на алюминий, и покупательская способность перерабатывающих компаний восстановилась, запасы продолжают снижаться. В целом, макросентимент ослаб, поддерживая рост цветных металлов, и продолжающееся снижение запасов алюминия поддерживает цены на алюминий. В краткосрочной перспективе цены на алюминий будут оставаться волатильными, и в будущем следует обратить внимание на корректировки тарифной политики и ситуацию с экспортом полуфабрикатов и конечных продуктов.
【Предоставленная информация предназначена только для справки. Эта статья не является прямым советом для принятия решений по инвестиционным исследованиям. Клиенты должны принимать решения осторожно и не использовать это как замену независимому суждению. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.】
