ШАНХАЙ, 18 марта (SMM) –
Медь
За ночь медь на LME открылась на уровне $9,829, опустилась до минимума $9,798.5 в ходе сессии, затем колебалась вверх до максимума $9,880 и закрылась на уровне $9,864.5. Это увеличение на $71.5 или 0.73% по сравнению с предыдущим закрытием ($9,793), объем торгов составил 14,286 лотов, открытый интерес — 296,460 лотов. За ночь контракт SHFE на медь 2505 открылся на уровне 80,270 юаней/т, опустился до минимума 79,970 юаней/т в ходе сессии, затем колебался вверх до максимума 80,380 юаней/т и закрылся на уровне 80,370 юаней/т. Это увеличение на 260 юаней или 0.32% по сравнению с предыдущим закрытием (80,520 юаней/т), объем торгов составил 33,634 лота, открытый интерес — 231,565 лотов. В макроэкономике месячный рост розничных продаж в США за февраль составил 0.2%, что ниже ожидаемых 0.6%, при этом предыдущий показатель был пересмотрен с -0.9% до -1.2%. Слабые данные по розничным продажам привели к падению индекса доллара США, что поддержало цены на медь. Кроме того, ОЭСР снизила прогноз глобального экономического роста, пересмотрев прогноз роста США на 2025 год с 2.4% до 2.2%. Фундаментально, в последний торговый день контракта 2503 сужение ценового спреда между фьючерсами привело к небольшому восстановлению торгов в утреннюю сессию. Однако цены на медь вернулись выше отметки 80,000 юаней во второй половине дня, при этом потребление со стороны downstream остается под значительным давлением. Между тем, ожидается, что поставки импортной меди в конце марта останутся ограниченными, а внутренние поставки также сдерживаются, с небольшими скидками, ожидаемыми сегодня. По состоянию на понедельник, 17 марта, запасы меди SMM в основных регионах Китая сократились на 6,500 т по сравнению с прошлым четвергом до 349,000 т, что на 28,000 т меньше максимального уровня этого года. Кроме того, текущие общенациональные запасы на 46,400 т ниже, чем в прошлом году. В целом, с учетом пересмотра ожиданий экономического роста и слабых данных по розничным продажам, индекс доллара США продолжает ослабевать, и ожидается, что цены на медь останутся устойчивыми сегодня.
Алюминий
Фьючерсный рынок: За ночь наиболее торгуемый контракт SHFE на алюминий 2505 открылся на уровне 20,900 юаней/т, достиг максимума 20,920 юаней/т, минимума 20,855 юаней/т и закрылся на уровне 20,905 юаней/т, снизившись на 20 юаней/т или 0.10%. Вчера алюминий на LME открылся на уровне $2,690/т, достиг максимума $2,705/т, минимума $2,678/т и закрылся на уровне $2,691/т, увеличившись на $2.5/т или 0.09%.
Резюме: В макроэкономике расследование ЕС по импорту алюминия и ужесточение тарифов на сталь, в сочетании со слабыми данными по розничным продажам в США за февраль и понижением прогноза глобального роста от ОЭСР, добавили несколько медвежьих факторов к давлению на рынок. Внутри страны восстановление потребления и промышленных данных за январь-февраль, а также продвижение Министерством коммерции интеграции внутренней и внешней торговли подчеркнули экономическую устойчивость к внешним рискам. Фундаментально, хотя традиционный сезонный эффект "Золотого марта и Серебряного апреля" продолжает проявляться, сильное снижение запасов алюминия в начале марта частично компенсируется постоянным сопротивлением цен на алюминий уровню 21,000 юаней/т, что влияет на баланс спроса и предложения в цепочке алюминиевой промышленности. Высокие оттоки из складов снизились с пиковых уровней, в сочетании с увеличением поставок за выходные, что затрудняет поддержание предыдущей сильной динамики запасов алюминия на новой неделе. Однако, поскольку снижение запасов продолжается, общий тренд изменений запасов, вероятно, останется неизменным. По данным SMM, по состоянию на 17 марта 2025 года общий социальный запас алюминиевых слитков и заготовок сократился на 9,000 т по сравнению с прошлой неделей до 1.162 млн т, с шестой недели после праздников снижение запасов находится на среднем уровне по сравнению с аналогичным периодом за последние семь лет. Кумулятивное увеличение запасов за 10 недель до и после Китайского Нового года достигло 523,000 т, что составляет рост на 84.7%, показывая посредственные результаты. Однако SMM подчеркивает, что с углублением пикового сезона логика маржинального усиления импульса пополнения запасов конечными пользователями все еще существует.
Свинец
За ночь свинец на LME открылся на уровне $2,076.5/т, кратковременно достиг минимума $2,076/т в азиатскую сессию, затем колебался вверх. В европейскую сессию он поднялся до максимума $2,100/т, затем откатился к закрытию, завершив на уровне $2,084.5/т, увеличившись на 0.77%.
За ночь наиболее торгуемый контракт SHFE на свинец 2504 открылся на максимуме 17,655 юаней/т, упал до минимума 17,570 юаней/т в начале торгов и слегка восстановился к закрытию, завершив на уровне 17,595 юаней/т, снизившись на 0.28%.
Вчера был день поставки контракта SHFE на свинец 2503, и поставляемые грузы постепенно поступали на склады в выходные, что увеличило социальные запасы свинцовых слитков выше порога 70,000 т, достигнув четырехмесячного максимума. В последнее время цены на свинец колебались вверх, общий центр тяжести сместился выше. Однако спотовые рыночные сделки были слабее фьючерсов, с разницей между фьючерсами и спотовыми ценами около 200 юаней/т, что побудило некоторых поставщиков продолжать переводить грузы на склады поставки. Между тем, запасы на заводах крупных производителей первичного свинца упали ниже 10,000 т (по состоянию на 13 марта недельные запасы на заводах первичного свинца составили 5,700 т), что ограничивает последующий перевод свинцовых слитков на склады. После поставки тенденция накопления запасов в социальных запасах может замедлиться. Кроме того, окно импорта свинцовых слитков кратковременно открылось ранее, и ожидается, что определенное количество импортного свинца скоро поступит, что требует внимания к его влиянию на производство и запасы слитков. В целом, цены на свинец могут столкнуться с краткосрочным давлением и колебаниями.
Цинк
За ночь цинк на LME открылся на уровне $2,980/т. В начале сессии цинк на LME быстро достиг максимума $2,991/т, затем его центр сместился ниже дневной средней линии. В ходе европейской торговой сессии он попытался подняться вверх, но не смог, и его центр сместился вниз до уровня около $2,960/т в ночную сессию. К концу сессии он опустился до $2,955/т и в итоге закрылся ниже на уровне $2,960/т, снизившись на $25.5/т или 0.85%. Объем торгов снизился до 10,323 лотов, открытый интерес упал на 2,347 лотов до 225,000 лотов. За ночь цинк на LME прекратил рост и начал падать, индикатор KDJ сузил свое открытие. Месячный показатель розничных продаж в США за февраль оказался ниже ожиданий, что привело к увеличению коротких позиций, оказавших давление на снижение цинка на LME.
За ночь наиболее торгуемый контракт SHFE на цинк 2505 открылся на внутридневном максимуме 24,160 юаней/т. В начале сессии выход длинных позиций вызвал быстрое падение SHFE цинка, его центр колебался около дневной средней линии. В этот период он опустился до минимума 24,005 юаней/т и в итоге закрылся ниже на уровне 24,025 юаней/т, снизившись на 180 юаней/т или 0.74%. Объем торгов снизился до 56,710 лотов, открытый интерес упал на 488 лотов до 124,000 лотов. За ночь SHFE цинк зафиксировал медвежью свечу, с поддержкой ниже, обеспеченной 60-дневной скользящей средней. На фоне высоких цен на цинк downstream предприятия оставались осторожными в своих закупках. Социальные запасы SMM увеличились на 2,900 т до 138,800 т, что ограничивает восходящий импульс цен на цинк.
Олово
Президент США Дональд Трамп выбрал действующего члена Совета управляющих ФРС США Мишель Боуман на должность нового заместителя председателя по надзору ФРС США, что было встречено с одобрением со стороны банков Уолл-стрит и мелких кредиторов, которые ожидают, что Боуман будет более благосклонной к отрасли. В своем посте в социальных сетях в понедельник Трамп заявил: "Мишель работает в Совете управляющих Федеральной резервной системы с 2018 года и обладает обширным опытом в вопросах инфляции, регулирования и банковского дела". Кроме того, повстанческая группа M23 в Демократической Республике Конго (ДРК), обвиняемая в поддержке со стороны Руанды, решила не участвовать во вторничных мирных переговорах в Луанде, столице Анголы. В понедельник Европейский Союз ввел санкции против трех командиров руандийской армии и чиновников горнодобывающего агентства, обвинив их в поддержке высокопоставленных членов группы M23 и вооруженных формирований на востоке ДРК. Группа M23 обвинила некоторые международные организации в намеренном подрыве мирных усилий. Представитель президента ДРК заявил, что делегация все же примет участие в переговорах. Между тем, Руанда объявила о разрыве отношений с Бельгией, бывшим колониальным правителем, обвинив Бельгию в постоянном нанесении ущерба интересам Руанды в ходе продолжающегося конфликта в ДРК. Руанда потребовала, чтобы все бельгийские дипломаты покинули страну в течение 48 часов. Бельгия выразила сожаление и решила принять ответные меры. В ночную сессию цены на олово SHFE колебались вниз, прежде чем восстановиться. На спотовом рынке оловянных слитков торговля вчера была относительно вялой, большинство трейдеров сообщали о плохих продажах. На спотовом рынке наблюдался застой в сделках, так как большинство downstream предприятий предпочли дождаться дальнейшего снижения цен на олово.
