Segundo dados da SMM, a taxa operacional integral dos produtores de tarugos de cobre foi de 52,74% em dezembro, um aumento de 2,56 pontos percentuais em relação ao mês anterior, mas uma queda de 3,4 pontos percentuais na comparação anual. Entre eles, a taxa operacional das grandes empresas foi de 58,6%, das médias empresas 44,22% e das pequenas empresas 36,88%.
Com a aproximação do encerramento do ano, a maioria dos produtores de tarugos de latão concentrou-se em atingir as metas anuais de valor de produção, impulsionando um aumento temporário na taxa operacional do setor por meio de maior programação de produção – este foi o principal motor por trás do aumento mensal da taxa operacional em dezembro. No entanto, os preços do cobre continuaram a flutuar em patamares elevados durante o mês, elevando os custos de produção dos tarugos de latão e comprimindo significativamente o lucro bruto por tonelada métrica. Os custos de aquisição a jusante dispararam, levando muitos compradores a reduzir voluntariamente o tamanho dos pedidos e a desacelerar o ritmo de aquisição para evitar riscos de flutuação de custos. Em termos de desempenho do estoque do setor, a pressão de custos e a demanda cautelosa se traduziram em mudanças nos inventários: os estoques de produtos acabados nos produtores de tarugos de latão amostrados pela SMM aumentaram 0,49 dia em relação ao mês anterior, para 6,36 dias, atingindo um nível médio-alto dentro do ano, indicando pressão crescente com o acúmulo de estoque. Enquanto isso, os estoques de matéria-prima caíram 0,12 dia na comparação mensal, para 4,01 dias, refletindo a postura cautelosa dos produtores em relação às tendências futuras dos preços do cobre.
Do ponto de vista da rentabilidade e da transferência de custos, o setor de tarugos de latão enfrenta atualmente um duplo desafio de "compressão no lado dos custos e pressão no lado da demanda". No contexto da elevação contínua dos preços do cobre, a extensão dos aumentos de preços em aplicações a jusante, como acessórios de ferragens, conectores eletrônicos e acessórios sanitários, ficou muito aquém da alta dos preços do cobre, prejudicando severamente a transferência de custos. Por um lado, a acirrada concorrência nos mercados de produtos de uso final enfraquece a disposição e a capacidade das empresas de aumentar preços; por outro lado, alguns clientes a jusante têm os preços travados por acordos de longo prazo, o que ainda mais limita o espaço de transferência de custos.
Além disso, em meio aos altos preços do cobre, surgiram efeitos de substituição, como "alumínio como substituto do cobre" e "aço inoxidável como substituto do cobre". Em acessórios de ferragens de baixo custo e peças de máquinas comuns, alguns clientes a jusante estão optando por ligas de alumínio ou aço inoxidável em vez de latão, desviando ainda mais as encomendas de tarugos de latão e exercendo pressão adicional sobre as taxas de utilização das capacidades dos pequenos e médios produtores de tarugos de latão.
Perspetivando janeiro de 2026, a SMM antecipa que a taxa de utilização das capacidades dos tarugos de cobre recue para 51,31%, uma queda de 1,43 pontos percentuais em relação ao mês anterior, mas um aumento de 9,62 pontos percentuais em termos homólogos, principalmente porque o mesmo período do ano anterior coincidiu com as férias do Ano Novo Chinês, resultando numa base baixa. Especificamente, de acordo com o feedback dos produtores de tarugos de latão, a captação de encomendas desde o início da aceitação de pedidos para janeiro de 2026, a partir do final de dezembro, ficou abaixo das expectativas. A maioria dos clientes a jusante planeia iniciar as férias do Ano Novo Chinês por volta do final de janeiro, com fraca intenção de stock pré-feriado. As quedas esperadas nas encomendas levarão diretamente a taxas de utilização mais baixas para o latão em janeiro, com alguns pequenos produtores a planear inclusive iniciar as férias antecipadamente no final de janeiro. Combinado com a contínua supressão da procura devido aos altos preços do cobre, a proporção de utilização de materiais alternativos a jusante pode aumentar ainda mais, provavelmente reduzindo os volumes de encomendas de tarugos de latão e aumentando a pressão operacional no setor.
