Os preços do cobre recuaram ligeiramente dos máximos esta semana. O cobre na LME superou o nível de US$ 12.900/t no início da semana, mas caiu ligeiramente para cerca de US$ 12.400/t até ao final da semana. O cobre na SHFE caiu abaixo da marca de 100.000 yuans/t para cerca de 98.000 yuans/t. Na perspetiva macro, sinais internos mistos do Fed dos EUA relativamente às expectativas de um corte de taxas de juro em janeiro, juntamente com um recuo mais amplo nos metais preciosos e no complexo de não-ferrosos, pressionaram os preços do cobre. Na China, o Ministério das Finanças esclareceu que um pacote de medidas, incluindo a expansão da despesa fiscal, promoção do consumo e estabilização do emprego, será implementado no próximo ano para impulsionar a economia, fornecendo um suporte para os preços na SHFE.
No lado fundamental, houve apenas três dias de negociação a descoberto esta semana, com atividade limitada tanto no concentrado de cobre como no comércio a descoberto de cátodo de cobre. O mercado esteve tranquilo antes do feriado. Os preços elevados do cobre também exerceram um feedback negativo significativo na produção a jusante. Apesar dos elevados volumes de exportação, o inventário social registou uma acumulação substancial.
Perspetivando a próxima semana, com o complexo de metais preciosos e não-ferrosos a recuar dos máximos e a procura a permanecer persistentemente fraca, os preços do cobre carecem de forte impulso ascendente. Espera-se que o cobre na LME flutue entre US$ 12.200/t e US$ 12.600/t, enquanto o cobre na SHFE deverá negociar-se entre 96.500 yuans/t e 99.000 yuans/t. Para os mercados a descoberto, à medida que alguns contratos de execução de 2026 começam após o feriado, espera-se que a procura comercial e o volume de circulação aumentem, e antecipa-se que os prémios a descoberto se recuperem. Espera-se que os preços a descoberto contra o contrato de cobre 2601 da SHFE variem entre um desconto de 300 yuans/t e um desconto de 100 yuans/t.
