Previsão para a Próxima Semana: Fatores Macroeconômicos Diminuem Temporariamente, a Cadeia Ferrosa Pode Estar em Processo de Tocar Fundo a Curto Prazo
Nesta semana, os metais ferrosos apresentaram uma clara tendência de queda, com a vergalhão, o carvão coque e o coque atingindo novas mínimas nos últimos meses. Os fatores macroeconômicos tiveram um peso significativo nas negociações, e os movimentos do mercado flutuaram amplamente com eles. No início da semana, a descrição da reunião do Politburo ficou aquém das expectativas, sem a introdução de políticas imobiliárias antecipadas, levando a um sentimento de mercado contido e a uma correção acentuada nos preços dos futuros. Em meados da semana, rumores no mercado de que a CICC participaria de um resgate da Vanke melhoraram um pouco o sentimento, fazendo com que os futuros subissem rapidamente, mas os preços sofreram uma ligeira correção no fechamento; a sustentabilidade e o impacto substantivo das notícias relacionadas ao setor imobiliário foram limitados. No final da semana, os sinais do Fed dos EUA e das reuniões econômicas domésticas não superaram as expectativas, juntamente com rumores no mercado de que um sistema de licenciamento de exportação de aço seria anunciado hoje, com vigência a partir de 1º de janeiro do próximo ano, provocando preocupações sobre a demanda por exportações e levando a uma queda ampliada nos futuros. No mercado spot, as quedas contínuas nos futuros levaram a um desempenho de transações relativamente médio, com a demanda especulativa aparecendo brevemente durante as recuperações. A curto prazo, de acordo com o acompanhamento da pesquisa da SMM, a produção média diária de ferro fundido caiu 18.100 t semana a semana, e algumas siderúrgicas acrescentaram planos de manutenção. A produção de ferro fundido deverá continuar sua tendência de queda, juntamente com expectativas de novas reduções nos preços do coque, o apoio do lado das matérias-primas continua fraco. Para os produtos siderúrgicos, o aço acabado está atualmente em uma tendência de oferta e demanda fracas, com a pressão geral relativamente pequena, mas também incapaz de fornecer novos motores de crescimento. No geral, com os fatores macroeconômicos desta semana se materializando sem superar as expectativas, a lógica do mercado voltou aos fundamentos. Após digerir o sentimento macro pessimista, os metais ferrosos podem se estabilizar, com espaço limitado para quedas a curto prazo, e o mercado pode estar em processo de tocar fundo no curto prazo.
Minério de Ferro: Notícias do Mercado Perturbam o Sentimento, os Preços Podem Continuar na Estagnação na Próxima Semana
Nesta semana, os preços do minério de ferro apresentaram uma tendência flutuante. No início da semana, impulsionados por importantes reuniões domésticas e expectativas de cortes nas taxas de juros do Fed dos EUA, o sentimento do mercado se tornou otimista, impulsionando uma recuperação nos preços dos futuros. No entanto, os detalhes da política foram divulgados com um impacto ligeiramente inferior às expectativas do mercado, aliado a um maior enfraquecimento da procura global de minério de ferro. Ao mesmo tempo, os rumores de mercado sobre possíveis novas regulamentações relativas às taxas de armazenagem portuária levantaram preocupações sobre riscos de venda a curto prazo. Afetados pela combinação destes fatores, os preços futuros passaram a apresentar uma tendência de enfraquecimento. Para as cargas spot portuárias, o preço médio semanal dos finos PB nos portos de Shandong caiu 15 yuan/ton em relação à semana anterior. Perspectivando para a próxima semana, as alterações fundamentais no minério de ferro são limitadas no geral, mas as novas regulamentações sobre taxas de armazenagem ainda não foram totalmente implementadas e podem continuar a perturbar o sentimento do mercado. Adicionalmente, os rumores de mercado sobre um possível sistema de licenciamento de exportação de aço desencadearam preocupações sobre um declínio subsequente nas exportações de aço. Atualmente, os stocks de certas variedades nos portos duplicaram, representando riscos potenciais para o mercado. Globalmente, espera-se que os preços do minério de ferro continuem em baixa na próxima semana.
Coque: Mercado Pode Continuar a Enfraquecer, Terceira Ronda de Cortes de Preços Expectável para a Próxima Semana
Do lado da oferta, a segunda ronda de cortes de preços do coque foi implementada, comprimindo significativamente os lucros das coquerias. Aliado às medidas de emergência devido às condições meteorológicas de forte poluição recentemente ativadas em várias regiões, algumas coquerias intensificaram os cortes de produção. No entanto, as vendas fracas levaram a um acumular de stocks em algumas coquerias, em diversos graus. Do lado da procura, embora os stocks de coque nas siderurgias estejam geralmente em níveis razoáveis, os declínios contínuos nos preços do aço e o fraco consumo final reduziram ainda mais as margens de lucro. A expansão da manutenção dos altos-fornos nas siderurgias enfraqueceu a procura rígida por coque, resultando numa geralmente baixa disposição para reforçar stocks entre as siderurgias. Quanto aos fundamentos das matérias-primas, algumas minas permanecem paradas ou com cortes de produção, com o fornecimento de carvão coque a recuperar lentamente. A segunda ronda de cortes de preços do coque impactou negativamente o sentimento de procurement a jusante, com as minas a reportarem amplamente más encomendas de follow-up. Surgiu pressão de stocks em algumas minas, esperando-se que certos tipos de carvão ainda venham a sofrer quedas de preço. No geral, o mercado de coque pode manter-se em baixa a curto prazo, esperando-se uma terceira ronda de cortes de preços.
Sucata de Aço: Desequilíbrio Oferta-Procura Ainda Não Proeminente, Preços Podem Continuar a Flutuar
Do lado da oferta, o tempo frio no norte da China reduziu o entusiasmo dos fornecedores, com algumas siderurgias a reportarem menores chegadas de sucata. O sentimento dos negociantes tornou-se cauteloso, levando à adoção generalizada de operações rápidas de entrada e saída para evitar riscos da volatilidade dos preços. Do lado da demanda, a demanda final permaneceu fraca, combinada com a pressão de baixa nos preços do aço acabado, tornando as siderúrgicas mais cautelosas na aquisição de sucata. No geral, o mercado de sucata está em um equilíbrio frágil sem desequilíbrio significativo entre oferta e demanda, esperando-se que os preços da sucata flutuem principalmente.
Aço Corrugado: Negociações de Mercado Retornam aos Fundamentos, Preços de Curto Prazo Podem Flutuar com Fraqueza
Esta semana, os preços do aço corrugado caíram, com o preço médio nacional em 3.149 yuans por tonelada, uma queda de 41 yuans em relação à semana anterior. Do lado da oferta, embora a rentabilidade tenha melhorado recentemente, as siderúrgicas de alto-forno realizaram manutenções programadas, levando a quedas contínuas na produção neste período, com níveis baixos de produção provavelmente mantidos até o final do mês. Esta semana, uma usina de forno elétrico no sudoeste da China retomou a produção conforme planejado, aumentando a taxa operacional geral. No entanto, como os ganhos de rentabilidade recentes não se expandiram further, as usinas de forno elétrico podem manter os níveis anteriores de produção no curto prazo. Do lado da demanda, a demanda no meio da semana teve uma ligeira liberação, mas posteriormente, os recuos contínuos dos futuros e os impactos climáticos limitaram as transações do mercado, que caíram significativamente em relação à semana anterior. Do lado dos estoques, os inventários continuaram a cair esta semana, mas a velocidade de redução de estoques diminuiu, com a redução de estoques das siderúrgicas desacelerando visivelmente. A pressão atual de estoques das siderúrgicas é relativamente pequena, com algum suporte de preços e relutância em vender a preços mais baixos observada. Segundo relatos, os recursos de aço do norte estão gradualmente se deslocando para o sul, para Henan, Shaanxi, Xangai, etc. Embora a pressão do volume distribuído seja relativamente pequena, os recursos de baixo preço ainda impactam a estabilidade dos preços locais. Perspectivas futuras, os ventos favoráveis macroeconômicos recentes já foram totalmente precificados, e as negociações de mercado retornaram aos fundamentos. Com a demanda em uma fase sazonalmente fraca e as expectativas de uma terceira rodada de cortes nos preços do coque adicionando-se ao cenário, o suporte de custos enfraqueceu. O pessimismo do mercado de curto prazo se espalhou levemente, e espera-se que os preços à vista tenham mais espaço para queda na próxima semana.
Chapas Grossas a Quente (HRC) Futuras: Fatores Macroeconômicos Recuam no Curto Prazo, Preços Esperados Permanecerem Estagnados na Próxima Semana
Esta semana, os futuros de chapas grossas a quente (HRC) estiveram estagnados, com o contrato mais negociado fechando em 3.232, uma queda de 0,83% no dia. A negociação foi geralmente fraca durante a semana, especialmente após os futuros enfraquecerem significativamente, reacendendo o sentimento de espera entre os negociantes e dificultando as vendas. No front das notícias, a reunião do Politburo, a Conferência Central de Trabalho Econômico e o corte de juros do Fed dos EUA já foram concluídos sem surpresas, deixando o mercado em um estado medíocre. Além disso, especulações sobre um sistema de licenciamento de exportações no final da semana provocaram pânico geral, pressionando os preços para baixo. Voltando aos fundamentos do HRC, os recentes aumentos na manutenção das linhas de laminação continuaram a aliviar a pressão da oferta. No lado da demanda, os compradores a jusante estão adquirindo principalmente conforme a necessidade, com o impacto da entressafra se aprofundando. No entanto, espera-se que os estoques continuem caindo no curto prazo, embora em um ritmo mais lento, resultando em um equilíbrio oferta-demanda geralmente fraco. No lado das matérias-primas, os preços do coque ainda devem cair, e o suporte do ferro-gusa enfraqueceu, levando a um suporte de custos mais suave. No geral, com os fatores macro diminuindo e a negociação retornando à lógica fundamental, espera-se que os preços do HRC permaneçam estagnados na próxima semana, com momentum limitado de alta ou baixa. O contrato mais negociado deve operar em uma faixa de 3.200-3.270.
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