Comentário Matinal da Liga de Alumínio Fundido da SMM em 21/11
Futuros： O contrato mais negociado de liga de alumínio fundido 2601 abriu a 20.800 yuans/tonelada no overnight， atingiu uma mínima de 20.795 yuans/tonelada e finalmente encerrou a 20.810 yuans/tonelada， com alta de 30 yuans/tonelada ou 0，14％ em relação ao fechamento anterior。 O volume negociado foi de 1.145 lotes e o open interest de 12.312 contratos。 A média móvel de curto prazo （MA5： 20.825） inverteu para baixo， com o preço negociando abaixo da MA5； as médias móveis de médio e longo prazo （MA10， MA20） permaneceram acima， indicando que o preço está em uma tendência de correção faseada。 O DIFF （74，94） ficou abaixo do DEA （126，33） e as barras verdes continuaram a se expandir （STICK： -102，78）， sugerindo domínio baixista de curto prazo e uma tendência de ajuste em andamento。 O volume negociado do dia encolheu significativamente em comparação com sessões anteriores， indicando diminuição da atividade do mercado e um cabo de guerra temporariamente aliviado entre comprados e vendidos， com flutuações de curto prazo e ajustes prováveis de continuar。
Relatório Diário do Spread entre Preço à Vista e Futuros： De acordo com dados da SMM， em 20 de novembro， o preço à vista da ADC12 da SMM estava com um prêmio teórico de 570 yuans/tonelada em relação ao preço de fechamento do contrato mais negociado de liga de alumínio fundido （AD2601） às 10：15。
Dinâmicas do Setor： （1） Importações de Sucata de Alumínio： De acordo com os últimos dados aduaneiros， as importações chinesas de sucata de alumínio em outubro de 2025 foram de aproximadamente 155。400 toneladas， alta de cerca de 19％ em relação ao ano anterior。 Por país de origem， os principais fornecedores de sucata de alumínio para a China em outubro foram Tailândia， Reino Unido， Japão， EUA e outros países e regiões， com a Tailândia respondendo por 23，0％ do total das importações。 （2） Importações de Liga de Alumínio： Dados aduaneiros mostraram que as importações de liga de alumínio não wrought em outubro de 2025 foram de 76。400 toneladas， queda de 33，8％ na base anual e 7，1％ na base mensal。 As importações acumuladas de janeiro a outubro de 2025 totalizaram 841 mil toneladas， recuo de 16，4％ na base anual。 As exportações de liga de alumínio não wrought em outubro de 2025 foram de 30。900 toneladas， alta de 50，7％ na base anual e 31，6％ na base mensal。 As exportações acumuladas de janeiro a outubro de 2025 atingiram 228。700 toneladas， aumento de 13，8％ na base anual。
Relatório Diário de Warrants： Dados da SHFE mostraram que o total de warrants registrados para liga de alumínio fundido em 20 de novembro foi de 61。058 toneladas， um aumento de 211 toneladas em relação ao dia de negociação anterior。Por região， o volume total registrado em Xangai foi de ４，７５７ toneladas， inalterado em relação ao dia anterior； Cantão foi de １９，０６２ toneladas， um aumento de ２１１ toneladas； Jiangsu foi de １１，０００ toneladas， inalterado； Zhejiang foi de １９，８１１ toneladas， inalterado； Chongqing foi de ６，３０８ toneladas， inalterado； Sichuan foi de １２０ toneladas， inalterado．
Lado da Sucata de Alumínio： Os preços primários do alumínio no mercado à vista recuperaram ligeiramente na quinta-feira em comparação com o dia de negociação anterior， com o preço à vista da SMM A００ fechando em ２１，５５０ yuans／tonelada， enquanto as cotações do mercado de sucata de alumínio mostraram divergência regional significativa． A sucata de alumínio compactada（UBC） foi cotada centralmente em １６，３００－１６，８００ yuans／tonelada（impostos excluídos）， enquanto a sucata de alumínio fragmentada（precificada com base no teor de alumínio） foi cotada centralmente em １８，０００－１８，５００ yuans／tonelada（impostos excluídos）． O sentimento de espera para ver prevaleceu em Jiangxi， Hunan， Hubei e Guizhou， onde os fornecedores mantiveram as cotações estáveis． O leste e o centro da China seguiram os preços do alumínio e aumentaram os preços em ５０－１００ yuans／tonelada no mesmo dia． No geral， espera－se que o mercado continue o cabo de guerra em alto nível entre vendedores e compradores． É aconselhável acompanhar de perto as tendências dos preços primários do alumínio， mudanças nas políticas de proteção ambiental e ajustes nas estratégias de aquisição das empresas a jusante， mantendo－se alerta ao risco de correção em alto nível．
Silício metálico： （１） Preços： Em ２０ de novembro， o silício não soprado a oxigênio ＃５５３ da SMM no leste da China estava em ９，３００－９，４００ yuans／tonelada； o soprado a oxigênio ＃５５３ em ９，５００－９，６００ yuans／tonelada； o ＃５２１ em ９，６００－９，８００ yuans／tonelada； o ＃４４１ em ９，７００－９，８００ yuans／tonelada； o ＃４２１ em ９，７００－９，９００ yuans／tonelada； o ＃４２１ para uso em silicone em ９，８００－１０，２００ yuans／tonelada； o ＃３３０３ em １０，４００－１０，６００ yuans／tonelada． Os preços do silício também aumentaram em algumas áreas， incluindo Porto Huangpu， Tianjin， Noroeste da China， Xinjiang， Sichuan e Xangai． Os preços em Kunming permaneceram estáveis． （２） Estoque： De acordo com estatísticas da SMM， o estoque social de silício metálico nas principais regiões totalizou ５４８，０００ toneladas em ２０ de novembro， um aumento de ２，０００ toneladas em relação à semana anterior． Isso incluiu １２９，０００ toneladas em armazéns sociais comuns， um aumento de ２，０００ toneladas em relação à semana anterior， e ４１９，０００ toneladas em armazéns sociais de entrega（incluindo warrants não registrados e estoque à vista）， inalterado em relação à semana anterior（excluindo Mongólia Interior， Ningxia， Gansu， etc．）．
Mercado internacional: As cotações atuais do ADC12 no exterior variam entre US$ 2.600 e US$ 2.640 por tonelada, com uma perda imediata na importação de cerca de 400 yuans por tonelada, mantendo a janela de importação fechada. As cotações locais do ADC12 sem impostos na Tailândia ficaram em 84-85 bahts por quilograma.
Estoques: De acordo com estatísticas da SMM, o estoque social semanal de lingotes de liga de alumínio secundário nas quatro principais áreas de consumo (Foshan, Xangai, Ningbo, Wuxi) totalizou 56.500 toneladas em 20 de novembro, aumentando ligeiramente em 800 toneladas em relação à quinta-feira anterior (13 de novembro).
Resumo: Os preços do alumínio recuperaram-se levemente na quinta-feira, com o preço spot do alumínio A00 da SMM relatado em 21.570 yuans por tonelada, alta de 20 yuans por tonelada em relação ao dia anterior. Os preços do ADC12 mantiveram-se estáveis em 21.450 yuans por tonelada, principalmente devido às flutuações limitadas nos preços das matérias-primas e transações medianas no mercado, deixando as empresas com pouca motivação para ajustar os preços. No curto prazo, o ADC12 pode continuar flutuando em uma faixa estreita, com o padrão de oferta apertada de sucata de alumínio persistindo e o suporte de custo permanecendo firme; a resiliência do lado da demanda permanece, e as compras rígidas fornecerão um piso para os preços.
[Declaração da fonte de dados: Exceto por informações públicas, outros dados são processados pela SMM com base em informações públicas, comunicação de mercado e modelo de banco de dados interno da SMM, apenas para referência e não constituindo conselhos para decisões.]
