Acta da Reunião Matinal da SMM de 21／11
Futuros：Resumo Matinal do Alumínio da SMM para 21／11：
Na sessão noturna de 20 de novembro, o contrato de alumínio mais negociado na SHFE abriu a 21，545 yuan／ton，atingiu um preço máximo de 21，650 yuan／ton e um mínimo de 21，540 yuan／ton，e encerrou a 21，550 yuan／ton，recuando 0，14％。 A sessão noturna flutuou predominantemente em baixa。 Tecnicamente，o candlestick diário manteve－se próximo da Banda de Bollinger média； o MACD diário exibiu barras verdes em expansão； o indicador RSI 14 permaneceu em torno de 50。 A curto prazo，espera－se que o alumínio da SHFE entre numa fase de consolidação em patamares elevados。 Combinando com os máximos e mínimos recentes（mínimo mensal de 21，175，máximo em torno de 22，160），a resistência é projetada na faixa de 21，800－22，000 yuan／ton，e o suporte na faixa de 21，200－21，400 yuan／ton。
Frente Macro：O Departamento de Estatísticas do Trabalho dos EUA divulgou na quinta－feira o relatório de empregos não agrícolas de setembro，originalmente agendado para o mês passado。 Os empregos não agrícolas dos EUA aumentaram em 119，000 em setembro，com a taxa de desemprego em 4，4％（Neutro★）。 De acordo com o Diário do Povo，o mercado consumidor da China manteve crescimento estável em outubro，com o potencial de consumo continuando a ser liberado。 Especificamente，o consumo de mercadorias cresceu de forma estável，com as vendas no varejo de bens subindo 2，8％。 As vendas de produtos relacionados à troca mantiveram crescimento rápido，e a demanda por bens de upgrade permaneceu robusta（Altista★）。 De 18 a 20 de novembro，He Lifeng，Membro do Bureau Político do Comitê Central do PCC e Vice－Premier do Conselho de Estado，realizou pesquisas nas províncias de Hubei e Hunan，enfatizando a necessidade de melhorar continuamente a qualidade e eficiência do comércio exterior，aprimorar a construção de sistemas logísticos de alto padrão，reforçar o apoio ao desenvolvimento de alta qualidade da indústria manufatureira，acelerar o estabelecimento de um mercado nacional unificado e facilitar ainda mais a circulação dupla dos mercados doméstico e internacional（Altista★）。
Fundamentos：Na quinta－feira，o estoque nacional de lingotes de alumínio totalizou 621，000 ton，com uma redução de 25，000 ton desde segunda－feira。No lado dos custos，o custo médio da indústria do alumínio registrou 16，081 yuan／ton na quinta－feira，recuando 4 yuan／ton em relação ao mês anterior，enquanto o lucro médio da indústria expandiu 24 yuan／ton para 5，489 yuan／ton。 No lado da oferta， até quinta－feira，a capacidade operacional semanal do alumínio manteve－se estável，com a proporção de alumínio líquido recuando 0，2 pontos percentuais para 77，05％。 Ontem，houve relatos de uma explosão durante o içamento de barras coletoras em um pote de alumínio de 600 KA numa fundição，mas a notícia não foi claramente confirmada。 No lado da demanda，as características de baixa estação na indústria de processamento de alumínio aprofundaram－se ainda mais，com significativa divergência estrutural entre os segmentos em meio a uma demanda enfraquecida。 Fios e cabos de alumínio destacaram－se como um ponto positivo，com a taxa de operação subindo levemente para 62，4％，apoiada por pedidos da rede elétrica。 Beneficiando－se de um breve impulso após o levantamento das restrições de produção motivadas por proteção ambiental em Henan，a taxa de operação para chapas／tiras de alumínio subiu ligeiramente para 66，0％，enquanto a maioria dos outros segmentos enfrentou pressão de baixa。
Mercado de Alumínio Primário：O contrato de dezembro do alumínio na SHFE flutuou，com seu centro de preços pairando em torno de 21，500 yuan／ton。 No leste da China，a redução semanal de estoques de lingotes de alumínio deu confiança aos vendedores para manter os preços firmes。 Os preços futuros não caíram further，e o sentimento de procurement entre os usuários finais recuperou－se。 Embora não tenha ocorrido um reabastecimento em larga escala，o sentimento geral de negociação recuperou－se，com transações reais principalmente ao par ou com um prêmio de 10 yuan／ton em relação ao preço médio da SMM。 Na quinta－feira，o índice de sentimento de venda no mercado do leste da China foi de 3，11，estável em relação à semana anterior； o índice de sentimento de compra foi de 3，09，alta de 0，03 em relação à semana anterior。 O alumínio A00 da SMM encerrou a 21，570 yuan／ton，alta de 20 yuan／ton em relação ao dia anterior，com um desconto de 10 yuan／ton em relação ao contrato de dezembro，alta de 10 yuan／ton em relação ao dia anterior。Embora os preços do alumínio tenham sofrido uma ligeira correção na quinta-feira, o sentimento de negociação no mercado a jusante manteve-se favorável. À medida que os preços dos futuros subiram, os prémios e descontos no mercado do centro da China ajustaram-se em baixa. No entanto, com os preços abaixo da média mensal, as grandes empresas mostraram uma clara vontade de manter os preços firmes. Os preços finais das transações variaram entre a paridade e um prémio de 20 yuans/tonelada em relação ao preço do centro da China. Na quinta-feira, o índice de sentimento de venda no mercado do centro da China foi de 2,94, subindo 0,01 em relação à semana anterior; o índice de sentimento de compra foi de 2,99, também subindo 0,01 em relação à semana anterior. O SMM do centro da China fechou em 21.480 yuans/tonelada, uma subida de 30 yuans/tonelada em relação ao dia de negociação anterior, com um desconto de 100 yuans/tonelada em relação ao contrato de dezembro, subindo 20 yuans/tonelada em relação ao dia anterior. O diferencial de preços entre Henan e Xangai foi de -90 yuans/tonelada, subindo 10 yuans/tonelada em relação ao dia anterior.
Matérias-primas de alumínio reciclado: Na quinta-feira, os preços do alumínio primário a vista subiram ligeiramente em relação ao dia de negociação anterior, com o alumínio SMM A00 a fechar em 21.570 yuans/tonelada, enquanto o mercado de sucata de alumínio manteve-se estável no geral. Entrando no final de novembro, a procura a jusante mostrou uma clara divergência. A procura por sucata utilizada em ligas de alumínio para fundição manteve-se estável, fornecendo mais suporte ao consumo, enquanto a procura por sucata utilizada em ligas de alumínio para conformação começou a mostrar sinais de enfraquecimento. No entanto, o fornecimento apertado do mercado permaneceu como o tema principal, mantendo os preços de aquisição elevados. Na quinta-feira, a sucata de alumínio compactada (UBC) foi cotada entre 16.200-16.700 yuans/tonelada (líquido de impostos), e a sucata de alumínio fragmentada (tensa scrap, cotada com base no teor de alumínio) foi cotada entre 18.000-18.500 yuans/tonelada (líquido de impostos). A sucata de alumínio compactada (UBC) subiu 50 yuans/tonelada em relação à semana anterior, enquanto o fio de alumínio limpo (tapping), a sucata de alumínio fragmentada (tensa scrap, cotada com base no teor de alumínio), os cubos de roda usados, a sucata de alumínio para fundição mecânica e as aparas de alumínio mantiveram-se estáveis em relação à semana anterior. A diferença de preço entre o alumínio A00 e a sucata de alumínio mostrou tendências divergentes. Em 20 de novembro, a diferença de preço entre o alumínio A00 e a sucata de alumínio para fundição mecânica em Xangai diminuiu para 2.113 yuans/tonelada, face a 2.119 yuans/tonelada no início da semana, enquanto a diferença de preço entre o alumínio A00 e a sucata de alumínio para extrusão mista sem tinta em Foshan alargou para 2.584 yuans/tonelada, face a 2.506 yuans/tonelada no início da semana. Na próxima semana， o mercado de sucata de alumínio deverá manter‐se em patamares elevados， com a faixa de preço principal para a sucata tensa de alumínio fragmentada （precificada com base no teor de alumínio） provavelmente flutuando entre 17，800 e 18，600 yuans por tonelada。 No lado da oferta， o equilíbrio apertado entre oferta e procura no mercado de sucata de alumínio é difícil de mudar no curto prazo。 No entanto， à medida que os preços do alumínio primário flutuam em máximos， o medo de preços altos pode intensificar‐se， e a disposição para acompanhar os aumentos de preços em algumas regiões pode enfraquecer。 No geral， o mercado continuará o cabo de guerra entre vendedores e compradores em níveis elevados， sendo recomendado acompanhar de perto as tendências dos preços do alumínio primário e os ajustes nas estratégias de procurement das empresas a jusante。
Liga de Alumínio Secundária： Os preços do alumínio subiram ligeiramente esta quinta‐feira， com o preço spot do alumínio A00 da SMM cotado a 21，570 yuans por tonelada， um aumento de 20 yuans por tonelada em relação ao dia anterior。 Os preços do ADC12 mantiveram‐se estáveis em 21，450 yuans por tonelada， principalmente devido às flutuações limitadas de preços das matérias‐primas e a transações de mercado medianas， deixando as empresas com pouca motivação para ajustar preços。 No curto prazo， o ADC12 pode continuar a flutuar num intervalo estreito， enquanto a oferta apertada de sucata de alumínio persiste， mantendo o suporte de custos firme； o lado da procura mantém‐se resiliente， com compras rígidas fornecendo um piso para os preços。
Resumo do Mercado de Alumínio： No geral， as notícias na frente macro foram mistas。 Fundamentalmente， o sentimento do mercado continua a focar‐se nos cortes de produção nas fábricas de alumínio no estrangeiro， na Islândia e em Moçambique， mantendo as expectativas de aperto da oferta externa； no entanto， domesticamente， o mercado está gradualmente a transitar da época alta para a época baixa， embora a procura ainda não tenha enfraquecido significativamente。 Na frente de inventários， o alumínio enfrenta o risco de acumulação de stocks durante a época baixa， mas após os preços do alumínio recuarem， o sentimento de compra melhorou， levando à desacumulação de lingotes de alumínio a meio da semana。 Em resumo， ventos macro favoráveis anteriores e entradas de capital impulsionaram os preços do alumínio para cima， mas os preços absolutos atuais recuaram para cerca de 21，500 yuans por tonelada。 Os fundamentos domésticos não fornecem impulso suficiente para os preços do alumínio continuarem a subir acentuadamente， ainda assim o ritmo de enfraquecimento da procura é mais lento do que o esperado anteriormente。 Espera‐se que os preços do alumínio se mantenham em patamares elevados daqui para a frente。
[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui pesquisa de investimento direta ou aconselhamento para decisões. Os clientes devem tomar decisões com cautela e não usar isto para substituir o julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não têm relação com a SMM.]
