Resumo Matinal da Estanho da SMM em 30 de outubro de 2025：
Futuros： O contrato de estanho mais negociado na SHFE （SN2511） abriu ligeiramente mais baixo no período noturno e manteve－se fraco， fechando a 285，420 yuans／tonelada， uma queda de 0，29％ em relação ao dia anterior。
Macro： （1） De acordo com a Associação de Passageiros， de 1 a 26 de outubro， as vendas nacionais de retalho de veículos de passageiros de nova energia totalizaram 901 mil unidades， com crescimento de 0％ em termos homólogos em comparação com o mesmo período de outubro do ano passado， e uma queda de 8％ em relação ao mês anterior； as vendas acumuladas de retalho no ano ficaram em 9，771 milhões de unidades， um aumento de 22％ em termos homólogos。 De 1 a 26 de outubro， as vendas por atacado de veículos de passageiros de nova energia pelos produtores nacionais totalizaram 1，034 milhão de unidades， um crescimento de 4％ em termos homólogos face ao mesmo período de outubro do ano anterior， e uma queda de 5％ em relação ao mês anterior； as vendas acumuladas por atacado no ano foram de 11，48 milhões de unidades， um aumento de 29％ em termos homólogos。 （2） A Guobo Electronics anunciou que desenvolveu conjuntamente um chip amplificador de potência de nitreto de gálio em base de silício com fabricantes terminais líderes nacionais， projetado e otimizado para aplicações como telemóveis， preenchendo uma lacuna na indústria para amplificadores de potência de nitreto de gálio em base de silício em aplicações de RF terminais。 Esta é a primeira vez na indústria que chips amplificadores de potência de nitreto de gálio em base de silício são produzidos em massa e entregues para aplicações de RF terminais。 O produto foi certificado por fabricantes terminais líderes nacionais， com mais de 1 milhão de unidades entregues。 （3） Decisão de taxa de juro do Fed dos EUA em outubro： Como esperado， foi implementado um corte de 25BP， Milan apoiou um corte de 50BP， enquanto Schmid preferiu nenhuma alteração； a redução do balanço terminará em 1 de dezembro。 Powell afirmou que um corte de taxa em dezembro não é uma certeza， com divergência significativa entre os funcionários em relação à política de dezembro。 Lacunas de dados devido a encerramentos do governo tornaram mais pessoas cautelosas， tendendo para nenhuma ação。 Powell também mencionou que este foi um corte de taxa no estilo de gestão de risco， e o atual boom da IA difere da bolha da Internet anterior。
Fundamentos： （1） Interrupções no lado da oferta： O fornecimento global de minério de estanho nas principais áreas produtoras como Yunnan apertou， com algumas manutenções de fundição largamente concluídas em outubro， e a maioria das fundições em Yunnan operou de forma estável。 （2） Procura： Devido à fraca procura em eletrónica de consumo e eletrodomésticos， as encomendas diminuíram significativamente。As compras a jusante foram cautelosas, com os preços elevados a suprimir claramente o consumo real. Impulso limitado dos setores emergentes: embora o aumento da capacidade de computação de IA e das instalações fotovoltaicas tenham impulsionado algum consumo de estanho, a sua contribuição permanece pequena, incapaz de compensar o declínio no consumo do setor tradicional.
Mercado à vista: as transações no mercado à vista arrefeceram, com os preços do estanho a flutuarem em máximos ontem. A maioria das empresas a jusante e utilizadoras finais adotou uma atitude de espera, mostrando baixa vontade de compra. A maioria dos comerciantes só conseguiu transacionar cerca de dez toneladas, indicando um volume global de negócios baixo.
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