Acta da Conferência Matinal da SMM sobre Alumínio, 28／10
Futuros：Na sessão noturna de 27 de outubro, o contrato de alumínio mais negociado na SHFE abriu a 21，315 iuanes／tonelada， atingiu um preço máximo de 21，340 iuanes／tonelada e um mínimo de 21，185 iuanes／tonelada， e finalmente encerrou a 21，255 iuanes／tonelada， com uma queda de 0，49％。 A sessão noturna mostrou um recuo a partir dos máximos， com o centro dos preços a retroceder após uma subida。 Tecnicamente， as médias móveis MA mantiveram o seu alinhamento altista （MA5： 21，270，00 ＞ MA10： 21，160，00 ＞ MA20： 21，045，75 ＞ MA60： 20，901，00）。 O candlestick de 4 horas do MACD mostrou alguma alteração nas barras vermelhas， mantendo um cruzamento dourado （DIFF： 109，10， DEA： 81，06）。 Em termos de tendência， o alumínio na SHFE permanece num canal de alta mas está a sofrer um recuo。 Considerando os máximos e mínimos recentes （mínimo por volta de 20，640， máximo por volta de 21，365）， a resistência é esperada na faixa de 21，350－21，550， com suporte na faixa de 20，650－20，850。
Frente Macro：Em 27 de outubro， o Ministro das Relações Exteriores Wang Yi manteve uma conversa telefónica com o Secretário de Estado dos EUA， Rubio。 Wang Yi expressou a esperança de que ambas as partes avancem uma em direção à outra para preparar interações de alto nível e criar condições para o desenvolvimento das relações bilaterais。 Rubio afirmou que as relações EUA－China são a relação bilateral mais importante do mundo e esperava enviar um sinal positivo ao mundo através do envolvimento de alto nível。 （Altista★） O Fórum Anual do Financial Street 2025 abriu em Pequim no dia 27。 He Lifeng， Membro do Birô Político do Comitê Central do PCC e Vice－Primeiro－Ministro do Conselho de Estado， compareceu na cerimónia de abertura e proferiu um discurso。 He Lifeng salientou que o sistema financeiro deve empregar todos os esforços para apoiar a conclusão dos principais objetivos e tarefas do 15．º Plano Quinquenal e contribuir mais para a construção de um país forte e para o avanço da revitalização nacional através da modernização chinesa。 （Altista★）
Fundamentos：Lado do stock， de acordo com estatísticas da SMM， as saídas de stock domésticas de tarugos de alumínio totalizaram 43，000 toneladas durante 20 a 26 de outubro， inalteradas em termos semanais。 As saídas de stock domésticas de lingotes de alumínio totalizaram 130，700 toneladas no mesmo período， uma queda de 5，800 toneladas em termos semanais。 Lado dos custos， impulsionado pelos preços continuamente em queda da alumina， o custo do alumínio manteve a sua tendência de baixa。 De acordo com dados da SMM de segunda－feira， o custo médio da indústria do alumínio foi de 16，052 iuanes／tonelada， uma queda de 66 iuanes／tonelada em termos semanais； o lucro médio da indústria expandiu－se simultaneamente em 296 iuanes／tonelada para 5，108 iuanes／tonelada。Oferta, a capacidade operacional doméstica de alumínio permaneceu estável, enquanto a oferta no exterior é esperada para diminuir, potencialmente apoiando os preços do alumínio no exterior. Demanda, algumas empresas downstream relataram uma diminuição nos pedidos em outubro, com espaço limitado para crescimento adicional da demanda, mas o desempenho geral da demanda permanece estável no curto prazo.
Mercado de Alumínio Primário:Ontem, o alumínio SHFE mostrou principalmente uma retração após uma rápida alta no início da sessão; após a retração, seu centro de negociação flutuou em torno de 21.240 iuanes/mt. Na China oriental, os altos preços absolutos aumentaram a disposição dos fornecedores para vender, mas a redução do spread entre o preço à vista e o futuro levou alguns fornecedores a adotarem uma postura de espera, resultando em transações mais fracas. As transações reais foram realizadas com um desconto de cerca de 10 iuanes/mt em relação ao preço médio SMM. Na segunda-feira, o índice de sentimento de venda no mercado da China oriental foi de 2,85, uma queda de 0,01 na semana, enquanto o índice de sentimento de compra foi de 2,79, uma queda de 0,1 na semana. Na segunda-feira, o alumínio A00 SMM fechou em 21.160 iuanes/mt, um aumento de 50 iuanes/mt em relação ao dia útil anterior, com um desconto de cerca de 40 iuanes/mt em relação ao contrato 2511, uma queda de 10 iuanes/mt em relação ao dia útil anterior. Na China central, os altos preços absolutos estimularam um forte interesse em vender, mas as compras downstream permaneceram fracas. Atualmente, os comerciantes estão comprando para cumprir contratos de longo prazo e oportunidades de arbitragem. Posteriormente, espera-se que os comerciantes com capital façam estoques a preços de desconto, reduzindo o inventário circulante e aumentando a demanda de cobertura para compras. As transações reais flutuaram principalmente em torno de um desconto de 10 iuanes/mt em relação ao preço médio SMM. Na segunda-feira, o índice de sentimento de venda no mercado da China central foi de 2,87, um aumento de 0,01 na semana, enquanto o índice de sentimento de compra foi de 2,83, uma queda de 0,08 na semana. O alumínio A00 SMM na China central foi registrado em 21.030 iuanes/mt, um aumento de 40 iuanes/mt em relação ao dia útil anterior, com um desconto de 170 iuanes/mt em relação ao contrato de novembro, uma queda de 20 iuanes/mt em relação ao dia útil anterior. A diferença de preço entre Henan e Xangai foi de -130 iuanes/mt, uma queda de 10 iuanes/mt em relação ao dia útil anterior.
Matérias-Primas de Alumínio Reciclado:Na segunda-feira, os preços à vista de alumínio primário continuaram a subir em relação ao dia útil anterior, com o alumínio spot A00 SMM fechando em 21.160 iuanes/mt, enquanto os preços de sucata de alumínio permaneceram basicamente estáveis. À medida que o pico da temporada tradicional se aproxima do fim, a oferta apertada continua sendo o tema principal no mercado de sucata de alumínio, mantendo os preços de aquisição elevados, embora a sustentabilidade desses níveis altos ainda precise ser observada. Na segunda-feira, a sucata de alumínio UBC enfardada foi cotada em uma faixa de 16.000-16.500 yuans/tonelada (impostos excluídos), e a sucata de alumínio tensa fragmentada (precificada com base no teor de alumínio) foi cotada entre 17.300-17.800 yuans/tonelada (impostos excluídos). A sucata UBC enfardada subiu 50 yuans/tonelada em relação à semana anterior, enquanto a sucata de alumínio tensa fragmentada (precificada com base no teor de alumínio), a sucata de cubo de roda e a sucata de alumínio de fundição mecânica mantiveram-se estáveis. Recentemente, relatos de Henan e Hubei indicaram reduções de preço para sucata de liga de alumínio forjado na categoria de extrusão, com quedas variando entre 300-800 yuans/tonelada. A SMM atribui isso à rápida diminuição de pedidos e à demanda insuficiente com o fim da temporada alta. Em relação à diferença de preço entre o alumínio A00 e a sucata de alumínio, a diferença entre o alumínio A00 e a sucata de alumínio de fundição mecânica em Xangai ampliou-se em 50 yuans/tonelada em relação ao dia anterior, para 2.422 yuans/tonelada, enquanto a diferença entre o alumínio A00 e a sucata de alumínio de extrusão sem tinta em Foshan aumentou 50 yuans/tonelada, para 2.311 yuans/tonelada. Espera-se que o mercado de sucata de alumínio se mantenha firme esta semana, com os preços principais da sucata de alumínio tensa fragmentada (precificada com base no teor de alumínio) girando em torno de 17.500-18.000 yuans/tonelada. A estabilização dos preços do alumínio primário acima da marca de 21.000 yuans/tonelada transmitirá ainda mais efeitos positivos, apoiando os preços da sucata de alumínio, enquanto a situação de oferta apertada dificilmente mudará no curto prazo. No lado da demanda, a resiliência da demanda em setores como veículos elétricos e energia fotovoltaica permanece, mas o fim do pico tradicional e a alta pressão do estoque social podem frear o entusiasmo de compra. Deve-se prestar atenção ao ritmo de reabastecimento pós-feriado das empresas de alumínio secundário e à sustentabilidade da demanda final. Se os preços do alumínio primário recuarem após uma alta rápida ou a demanda a jusante ficar abaixo das expectativas, o mercado de sucata de alumínio pode enfrentar pressão de baixa. No geral, o mercado continuará a ver uma disputa entre vendedores e compradores, exigindo monitoramento próximo das tendências de preço do alumínio primário e dos desenvolvimentos políticos.
Liga de Alumínio Secundário：Na segunda-feira， o preço do alumínio A00 da SMM situou-se em 21，160 yuans/tonelada， um aumento de 60 yuans/tonelada em relação ao dia anterior， enquanto o preço do ADC12 da SMM manteve-se estável em 21，200 yuans/tonelada。 A oferta apertada de sucata de alumínio persiste， e os custos de aquisição subiram ainda mais。 Para garantir o cumprimento dos pedidos， as empresas geralmente adquiriram a preços elevados， sendo os suprimentos de baixo custo escassos。 Fatores como disponibilidade insuficiente de matéria-prima， lucros comprimidos devido a matérias-primas de alto custo e incertezas políticas em regiões como Jiangxi e Anhui levaram a uma contração na oferta da indústria。 A demanda geral mantém-se resiliente， aliada a baixos estoques de produtos acabados nos fabricantes e pressão contínua para entrega de pedidos， oferecendo algum suporte aos preços de mercado。 No curto prazo， apoiados por custos rígidos e um equilíbrio apertado entre oferta e demanda， espera-se que os preços dos lingotes de liga de alumínio ADC12 se mantenham firmes。 Daqui para a frente， atenção próxima deve ser dada ao fornecimento de matéria-prima， desempenho do consumo e mudanças nos estoques。
Resumo do Mercado de Alumínio：No geral， a frente macro é favorável， com otimismo sobre um potencial acordo comercial entre EUA e China impulsionando o apetite ao risco， juntamente com sentimento macroeconômico doméstico positivo， apoiando coletivamente a confiança do mercado。 Fundamentalmente， espera-se que a oferta no exterior se aperte， enquanto a oferta doméstica mantém-se estável。 Projeta-se que a oferta e demanda geral de alumínio se apertem。 Os dados de estoque de segunda-feira indicaram um acúmulo， embora a tendência geral de desestocagem persista。 No lado dos custos， o suporte enfraqueceu um pouco devido à queda nos preços da alumina。 No curto prazo， em meio a ventos macro favoráveis e fatores fundamentais mistos， espera-se que os preços do alumínio flutuem em patamares elevados。
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