Segunda-feira， 27 de outubro de 2025
Futuros： Na sexta-feira à noite， o cobre da LME abriu a US＄ 10.856 por tonelada， atingiu uma mínima de US＄ 10.841，5 por tonelada no início da sessão， depois o centro dos preços do cobre subiu continuamente e atingiu uma máxima de US＄ 10.979，5 por tonelada perto do final da sessão， fechando finalmente a US＄ 10.947 por tonelada， um ganho de 1，2％， com volume negociado atingindo 26.000 lotes e posições em aberto atingindo 319.000 lotes． Na sessão overnight， o contrato mais negociado do cobre na SHFE 2512 abriu a 87.050 yuans por tonelada， atingiu uma mínima de 86.940 yuans por tonelada no início da sessão， depois o centro subiu e atingiu uma máxima de 87.960 yuans por tonelada perto do final da sessão， fechando finalmente a 87.660 yuans por tonelada， um ganho de 0，91％， com volume negociado atingindo 104.000 lotes e posições em aberto atingindo 280.000 lotes．
[Resumo da Reunião Matinal do Cobre da SMM] Notícias：
(1) Em 23 de outubro， a empresa de mineração canadense Eldorado Gold anunciou que seu projeto de cobre-ouro Skouries， localizado na península de Halkidiki， no norte da Grécia， está próximo da conclusão， com a primeira produção esperada para o início de 2026， seguida pela produção comercial em meados de 2026． De acordo com o monitoramento da empresa， a construção do projeto está atualmente cerca de 70％ concluída， com uma vida útil da mina projetada de cerca de 20 anos e produção média anual de cerca de 140.000 onças de ouro e cerca de 67 milhões de libras de cobre．
Spot：
(1) Xangai： Em 24 de outubro， os preços spot do cobre catódico ＃1 da SMM contra o contrato do mês atual 2511 estavam em um desconto de 50 yuans por tonelada a um prêmio de 70 yuans por tonelada， com o preço médio cotado a um prêmio de 10 yuans por tonelada， inalterado em relação ao dia de negociação anterior； os preços do cobre catódico ＃1 da SMM foram de 86.240-86.600 yuans por tonelada． Na sessão da manhã， o centro do cobre na SHFE caiu levemente de 86.700 yuans por tonelada para 86.400 yuans por tonelada， depois retornou acima de 86.700 yuans por tonelada． O diferencial de preço entre meses flutuou entre um contango de 50-30 yuans por tonelada， e as perdas com importação se ampliaram para cerca de 1.000 yuans por tonelada． Perspectivas para esta semana， os prêmios spot devem continuar caindo sob o impacto dos altos preços do cobre．
(2) Guangdong： Em 24 de outubro， os preços spot do cobre catódico ＃1 de Guangdong contra o contrato do mês atual estavam a um prêmio de 0 yuans por tonelada a um prêmio de 60 yuans por tonelada， com o prêmio médio em 30 yuans por tonelada， uma queda de 35 yuans por tonelada em relação ao dia de negociação anterior； o cobre SX-EW foi cotado a um desconto de 80 yuans por tonelada a um desconto de 40 yuans por tonelada， com o desconto médio em 60 yuans por tonelada， uma queda de 40 yuans por tonelada em relação ao dia de negociação anterior．O preço médio do cátodo de cobre Guangdong Nº 1 foi de 86.445 yuans/tonelada, com alta de 1.005 yuans/tonelada em relação ao dia anterior, e o preço médio do cobre SX-EW foi de 86.335 yuans/tonelada, com aumento de 1.000 yuans/tonelada. No geral, o desejo de compra a jusante permaneceu fraco diante da forte alta dos preços do cobre, e os prêmios à vista recuaram.
(3) Cobre importado: Em 24 de outubro, os preços de warrant ficaram entre US＄ 33-43/tonelada, QP novembro, com o preço médio caindo US＄ 1/tonelada em relação ao dia anterior; os preços de B/L variaram de US＄ 42-64/tonelada, QP novembro, com o preço médio estável; o cobre EQ (CIF B/L) ficou entre US＄ -8/tonelada e US＄ 8/tonelada, QP novembro, com o preço médio recuando US＄ 9/tonelada. As cotações referiam-se a cargas que chegam no final de outubro e início de novembro.
(4) Cobre secundário: Às 11h30 de 24 de outubro, o preço de fechamento do futuro foi de 86.660 yuans/tonelada, com alta de 1.070 yuans/tonelada em relação ao dia anterior. O prêmio/desconto médio à vista foi de 10 yuans/tonelada, inalterado. Hoje, o preço das matérias-primas de cobre reciclado subiu 600 yuans/tonelada em relação ao mês anterior. O preço do cobre bruto luminoso em Guangdong foi de 77.800-77.800 yuans/tonelada, com alta de 600 yuans/tonelada. A diferença de preço entre o cátodo de cobre e a sucata de cobre foi de 3.798 yuans/tonelada, com aumento de 432 yuans/tonelada em relação ao mês anterior. A diferença de preço entre a barra de cátodo de cobre e a barra de cobre secundário foi de 1.880 yuans/tonelada. Segundo pesquisa da SMM, com a aproximação do prazo de pagamento de impostos, muitas empresas de barras de cobre secundário especulam que a implementação da política será definida após a data de pagamento no dia 27. Por enquanto, Jiangxi e Anhui ainda são as principais regiões para implementar o Aviso Nº 770, enquanto outras regiões mantêm produção normal. Se implementada nacionalmente, exerceria pressão de baixa sobre o preço das matérias-primas de cobre reciclado no mercado.
(5) Estoque: Em 23 de outubro, o estoque de cátodos de cobre da LME caiu 575 toneladas, para 136.350 toneladas; em 24 de outubro, o estoque de warrants da SHFE recuou 977 toneladas, para 35.071 toneladas.
Preço: No front macroeconômico, a taxa anual do IPC não ajustado dos EUA para setembro ficou em 3%, ligeiramente abaixo do consenso de mercado de 3,1%. Após a divulgação desses dados, os operadores aumentaram as apostas de que o Fed cortará as taxas de juros mais duas vezes este ano, apoiando os preços do cobre. A Casa Branca declarou que poderá ser incapaz de divulgar os dados de inflação no próximo mês pela primeira vez na história, aumentando a incerteza no mercado dos EUA e exercendo pressão sobre o dólar americano, o que é positivo para os preços do cobre. Além disso, a China e os EUA realizaram consultas econômicas e comerciais na Malásia, conduzindo discussões construtivas e alcançando consenso preliminar sobre uma série de questões, incluindo controles de exportação, impulsionando o otimismo do mercado em relação às perspectivas comerciais, o que também beneficia os preços do cobre. No lado fundamental, do lado da oferta, o fornecimento de cobre de alta qualidade está apertado, e a oferta geral se contraiu. Do lado da demanda, com a disparada dos preços do cobre, o sentimento de compra a jusante continuou a enfraquecer. No geral, apoiados pelos ventos favoráveis macroeconômicos, espera-se que os preços do cobre encontrem suporte em níveis mais baixos hoje.
[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui pesquisa de investimento direta ou aconselhamento para decisão. Os clientes devem tomar decisões com cautela e não usar isto para substituir seu próprio julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não têm relação com a SMM.]
