Resumo Matinal do Estanho da SMM em 27 de outubro de 2025:
Futuros: O contrato de estanho mais negociado na SHFE (SN2511) abriu ligeiramente mais baixo no período noturno e continuou a flutuar em níveis baixos, fechando a 282.100 iuanes/tonelada, uma queda de 0,3% em relação ao dia de negociação anterior.
Macro: (1) De acordo com a Associação Chinesa de Fabricantes de Automóveis (CAAM), a "Conferência de Trabalho do Relatório Anual de Estatísticas da Indústria Automotiva de 2025", organizada pela CAAM, foi realizada em Changsha, província de Hunan, de 22 a 25 de outubro de 2025. Chen Shihua, vice-secretário-geral da associação, analisou sistematicamente as tendências atuais de desenvolvimento da indústria automotiva. A indústria ainda enfrenta múltiplos desafios, incluindo crescimento lento da demanda doméstica, pressão persistente de estoque exigindo cautela, pressão contínua na rentabilidade, riscos não resolvidos de guerras de preços e impactos geopolíticos perturbando a estabilidade da cadeia industrial. A operação econômica da indústria automotiva permanece sob pressão significativa. Em resposta, Chen Shihua propôs recomendações para avançar de forma estável na implementação de várias implantações de políticas pró-crescimento, explorar totalmente o potencial de crescimento do mercado, defender uma saída faseada da política de redução do imposto sobre veículos a taxas de 3% em 2026 e 7% em 2027, fortalecer medidas abrangentes para abordar a involução e reforçar a orientação e supervisão políticas. (2) Nos primeiros três trimestres, o valor total das importações e exportações da área de Pequim (incluindo unidades do governo central em Pequim) atingiu 2,41 trilhões de iuanes. As importações totalizaram 1,94 trilhão de iuanes, enquanto as exportações atingiram 462,2 bilhões de iuanes, estabelecendo um novo recorde histórico para o mesmo período. Em setembro, as exportações da área de Pequim mantiveram uma tendência positiva, crescendo pelo quarto mês consecutivo em base mensal, com o valor de exportação atingindo o nível mensal mais alto desde 2023. Produtos de exportação chave, incluindo telefones celulares, circuitos integrados, automóveis, peças de automóveis, módulos de exibição de tela plana e dispositivos médicos, apresentaram coletivamente um desempenho forte com crescimento significativo, entre os quais os módulos de exibição de tela plana registraram o maior aumento, subindo 318,8%. Nos primeiros três trimestres, o valor das importações e exportações de empresas privadas na área de Pequim totalizou 332,33 bilhões de iuanes, um aumento de 7%, representando 13,8% do valor total das importações e exportações da área. As exportações atingiram 120,07 bilhões de yuan, crescendo 27,7%, o que foi 18,9 pontos percentuais mais alto do que a taxa de crescimento das exportações das empresas privadas em todo o país. (3) A partir do Fórum Internacional de Transformação Energética 2025, ficou-se sabendo que a China estabeleceu o maior e mais rápido sistema de energia renovável do mundo. Nos últimos dez anos, as novas instalações anuais de energia eólica e solar ultrapassaram sucessivamente as marcas de 100 milhões de kW, 200 milhões de kW e 300 milhões de kW. Atualmente, as instalações de vento e sol representam quase metade do total global, com as novas instalações representando 60% do total global. A proporção de instalações de energia renovável aumentou para cerca de 60%. Wang Hongzhi, Administrador da Administração Nacional de Energia, declarou no fórum que a China já cooperou com mais de 100 países e regiões em projetos de energia verde, contribuindo para uma redução de 60% e 80% no custo médio por kWh de projetos globais de energia eólica e solar, respectivamente. Produtos de vento e sol fabricados na China ajudaram a reduzir as emissões globais de dióxido de carbono em aproximadamente 2,65 bilhões de toneladas métricas apenas no último ano.
Fundamentos: (1) Interrupções do lado da oferta: O fornecimento geral de minério de estanho está se contraindo em regiões produtoras-chave como Yunnan. As paralisações para manutenção em algumas fundições em outubro foram concluídas em grande parte, e a produção na maioria das fundições em Yunnan é relativamente estável. (2) Lado da demanda: Devido à demanda lenta nos mercados de eletrônicos de consumo e eletrodomésticos, os pedidos diminuíram significativamente. A aquisição downstream permanece cautelosa, e os preços altos estão suprimindo significativamente o consumo real. Impulso limitado dos setores emergentes: Embora o aumento do poder computacional de IA e o crescimento nas instalações de PV estejam impulsionando algum consumo de estanho, sua escala atual de contribuição permanece pequena e insuficiente para compensar a queda no consumo nos setores tradicionais.
Mercado à vista: A atividade de negociação no mercado à vista é relativamente lenta, caracterizada principalmente por compras just-in-time. As empresas downstream têm aceitação limitada aos atuais preços altos de estanho, mostrando baixa disposição de compra. A maioria dos comerciantes relata volumes de negócios diários inferiores a um caminhão carregado.
[Declaração de Fonte de Dados: Exceto pelas informações publicamente disponíveis, outros dados são processados pela SMM com base em informações públicas, comunicação de mercado e modelo de banco de dados interno da SMM. Eles são apenas para referência e não constituem conselhos de tomada de decisão. As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui pesquisa de investimento direta ou aconselhamento para decisão. Os clientes devem tomar decisões com cautela e não usar isto para substituir o seu próprio julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não estão relacionadas com a SMM.]
