Resumo Matinal da SMM sobre Estanho em 23 de outubro de 2025:
Futuros: O contrato de estanho mais negociado na SHFE (SN2511) abriu ligeiramente mais baixo no período noturno e continuou a flutuar dentro de uma faixa, fechando a 280.530 iuanes/tonelada, uma queda de 0,15% em relação ao dia de negociação anterior.
Macro: (1) A Tesla (TSLA.O) reportou um lucro do terceiro trimestre abaixo do esperado, mesmo com as vendas de veículos elétricos atingindo um recorde, indicando que a empresa enfrenta pressão devido a mudanças nas políticas dos EUA e ao aumento de custos. O relatório financeiro da empresa mostrou um lucro ajustado por ação de 50 centavos de dólar no terceiro trimestre, enquanto os analistas em média esperavam 54 centavos. No entanto, a receita trimestral atingiu 28,1 bilhões de dólares, superando as expectativas do mercado. A empresa reiterou sua declaração do trimestre anterior de que é difícil avaliar como as mudanças nas políticas fiscais e de comércio global afetarão seus negócios e operações. A Tesla acredita que seu desempenho depende do ambiente macroeconômico mais amplo e do ritmo em que acelera os esforços de condução autónoma e aumenta a produção de produtos-chave. Os analistas esperam que as entregas de automóveis da Tesla diminuam pelo segundo ano consecutivo. No início deste mês, a Tesla reportou vendas recordes no terceiro trimestre, já que os consumidores se apressaram a comprar veículos elétricos antes da expiração da política de crédito fiscal dos EUA em 30 de setembro, proporcionando um impulso temporário ao seu negócio principal de automóveis. (2) A Jingduan Technology anunciou que a empresa planeja otimizar a alocação de recursos para o projeto de industrialização de componentes de transmissão elétrica para veículos de nova energia. Com base nas previsões de demanda do mercado de clientes, a Jingduan Technology pretende expandir ainda mais a escala de capacidade da Pacific Jingduan Technology Co., Ltd. Considerando vários fatores e o capital de giro necessário para a entrada em operação da nova capacidade, a Jingduan Technology planeja aumentar seu investimento na empresa tailandesa em 250 milhões de iuanes, dos quais 1% será investido diretamente pela Jingduan Technology e 99% será investido na empresa tailandesa por sua subsidiária integral, PPF INDUSTRIAL PTE. LTD. O investimento adicional na empresa tailandesa visa expandir ainda mais sua escala de capacidade, aumentar a capacidade de fornecimento para projetos de eixos de engrenagens para veículos de nova energia e maquinaria de engenharia, e facilitar a alocação ideal de recursos para o projeto de industrialização de componentes de transmissão elétrica para veículos de nova energia. (3) Dados da Passenger Car Association mostram que de 1 a 19 de outubro, as vendas de automóveis a retalho no mercado nacional de veículos de passageiros atingiram 1,128 milhão de unidades, uma queda de 6% em relação ao mesmo período de outubro do ano anterior, mas um aumento de 7% em relação ao mês anterior. Desde o início do ano, as vendas acumuladas no varejo atingiram 18,136 milhões de unidades, um aumento de 8% em relação ao ano anterior. De 1 a 19 de outubro, as vendas por atacado de veículos por produtores de automóveis de passageiros em todo o país totalizaram 1,155 milhão de unidades, uma queda de 5% na comparação anual com o mesmo período de outubro do ano passado e estáveis na comparação mensal. As vendas acumuladas por atacado desde o início do ano chegaram a 22,002 milhões de unidades, um crescimento de 12% em relação ao ano anterior.
Fundamentos: (1) Interrupções no lado da oferta: O fornecimento geral de minério de estanho nas principais regiões produtoras, como Yunnan, está apertando, e algumas fundições mantiveram paralisações para manutenção em outubro (Positivo★). (2) Demanda: As ordens diminuíram significativamente devido à fraca demanda nos mercados de eletrônicos de consumo e eletrodomésticos. As compras a jusante permaneceram cautelosas, com os preços elevados suprimindo significativamente o consumo real. Setores emergentes proporcionaram impulso limitado: embora o aumento da capacidade de computação em IA e o crescimento nas instalações fotovoltaicas tenham impulsionado algum consumo de estanho, sua escala de contribuição atual ainda é pequena e insuficiente para preencher a lacuna deixada pelo declínio no consumo nos setores tradicionais.
Mercado à vista: As negociações à vista estiveram relativamente fracas ontem. Os preços do estanho mostraram desempenho forte no geral, flutuando em torno de 281.000 yuans por tonelada. A maioria das empresas a jusante e usuárias finais manteve uma postura de espera, realizando apenas compras mínimas just-in-time, com baixo entusiasmo para recompras.
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