Resumo Matinal da SMM sobre Estanho em 16 de outubro de 2025:
Futuros: O contrato de estanho mais negociado na SHFE (SN2511) abriu ligeiramente mais baixo no período noturno e manteve uma tendência de flutuação, continuando a ser negociado em torno da marca de 280.000, fechando a 280.070 yuans/tonelada, uma queda de 0,12% em relação ao dia de negociação anterior.
Macro: (1) Esta manhã (16), a Conferência Mundial de Veículos Inteligentes Conectados (ICV) de 2025, organizada conjuntamente pelo Ministério da Indústria e Tecnologia da Informação (MIIT), pelo Ministério dos Transportes e pelo Governo Popular Municipal de Pequim, foi inaugurada em Pequim. A conferência de três dias reunirá aproximadamente 1.000 participantes dos setores governamental, industrial, académico e de investigação, nacionais e internacionais, para discutir novas tendências, desenvolvimentos e modelos de negócio na indústria global de ICV. Guo Shougang, Vice-Diretor-Geral do Primeiro Departamento de Indústria de Equipamentos do MIIT, afirmou que a conferência visa promover a cooperação internacional prática, contando com o convite, pela primeira vez, de funcionários estrangeiros de nível ministerial, o evento "Tour de Embaixadores na China da Indústria Automóvel" e reuniões bilaterais simultâneas de mecanismos de cooperação, como China-Reino Unido e China-Alemanha, para avançar de forma abrangente o intercâmbio e a cooperação internacionais. (2) Recentemente, a Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma (NDRC) e outros cinco ministérios emitiram conjuntamente o "Plano de Ação de Triplicação em Três Anos para a Capacidade de Serviço de Infraestruturas de Carregamento de Veículos Elétricos (2025-2027)". O Plano de Ação propõe medidas de apoio para uma implementação eficaz, com várias partes interessadas na indústria de carregamento a cumprirem as suas respectivas responsabilidades e a trabalharem em colaboração para garantir a implementação sólida do plano. As autoridades governamentais locais devem formular planos de ação regionais de três anos para a construção de infraestruturas de carregamento com base nas condições locais e aumentar o apoio à construção e modernização da rede elétrica de suporte. As empresas de rede devem melhorar a construção de rede de suporte e os níveis de serviço de fornecimento de energia, e aumentar a construção de infraestruturas de carregamento garantidas. Os operadores de infraestruturas de carregamento devem expandir a escala de construção de infraestruturas de carregamento e melhorar a qualidade do serviço. Associações industriais e agências de consultoria devem refinar as normas técnicas e diretrizes de construção. (3) Em 15 de outubro, dados da Passenger Car Association mostraram que, durante 1 a 12 de outubro, as vendas nacionais a retalho de veículos de passageiros de nova energia atingiram 367.000 unidades, uma queda de 1% em relação ao mesmo período de outubro do ano anterior, mas um aumento de 1% em relação ao mês anterior. A taxa de penetração nacional de veículos de passageiros novos de energia no varejo foi de ５３，５％。 As vendas acumuladas no varejo desde o início do ano atingiram ９，２３６ milhōes de unidades， um aumento de ２３％ em relação ao ano anterior。 De １ a １２ de outubro， as vendas nacionais de atacado de veículos de passageiros novos de energia pelos fabricantes atingiram ３２８ mil unidades， um aumento de １％ em relação ao mesmo período de outubro do ano anterior， mas uma queda de １１％ em relação ao mês anterior。 A taxa de penetração nacional de veículos de passageiros novos de energia no atacado foi de ６０，２％。 As vendas acumuladas no atacado desde o início do ano atingiram １，０７７５ milhōes de unidades， um aumento de ３１％ em relação ao ano anterior。
Fundamentos： （１） Interrupçōes no lado da oferta： o fornecimento de minério de estanho nas principais regiōes produtoras， como Yunnan， está geralmente apertando， com algumas fundidoras mantendo paralisaçōes de produçāo para manutençāo em outubro （Bullish ★）。 （２） Lado da demanda： os pedidos diminuíram significativamente devido à fraca demanda nos mercados de eletrônicos de consumo e eletrodomésticos。 As aquisiçōes a jusante permaneceram cautelosas， com preços altos suprimindo significativamente o consumo real。 O impulso dos setores emergentes foi limitado： embora o aumento da capacidade de computaçāo de IA e o crescimento nas instalaçōes fotovoltaicas tenham impulsionado algum consumo de estanho， sua escala de contribuiçāo atual ainda é pequena e insuficiente para compensar o declínio no consumo dos setores tradicionais。
Mercado a vista： as negociaçōes no mercado a vista permaneceram fracas。 As empresas a jusante majoritariamente acumularam estoques antes do feriado， e após o feriado， devido aos preços altos e laterais， os volumes de pedidos dos usuários finais diminuíram。 A demanda geral por lingotes de estanho foi baixa， com apenas um pequeno número de empresas a jusante realizando aquisiçōes just-in-time com base em pedidos， enquanto a maioria dos comerciantes relatou transaçōes de apenas cerca de １０ toneladas。
[Declaraçāo da fonte de dados： exceto para informaçōes publicamente disponíveis， outros dados sāo processados pela SMM com base em informaçōes públicas， comunicaçāo de mercado e o modelo de banco de dados interno da SMM， apenas para referência e nāo constituem sugestōes de decisāo。 As informaçōes fornecidas sāo apenas para referência。 Este artigo nāo constitui pesquisa de investimento direto ou aconselhamento de decisāo。 Os clientes devem tomar decisōes com cautela e nāo usar isso para substituir o julgamento independente。 Quaisquer decisōes tomadas pelos clientes nāo estāo relacionadas à SMM。]
