No meio－dia de 15 de outubro de 2025， o setor de metais não ferrosos no mercado futuro doméstico esteve geralmente sob pressão， com o contrato de estanho mais negociado na SHFE apresentando desempenho fraco durante a sessão． O contrato encerrou a 280．660 yuans／tonelada no intervalo do almoço， uma queda de 1．480 yuans ou 0，52％ em relação ao dia anterior． Enquanto isso， os futuros de estanho da LME recuaram após uma alta rápida， fechando temporariamente a US＄ 35．465／tonelada， um aumento de US＄ 175．
Esta manhã， os preços do estanho na SHFE flutuaram próximo à marca de 280 mil yuans， refletindo batalhas intensas entre altistas e baixistas no nível de preço atual．
Da perspectiva macro， o sentimento do mercado tornou－se cauteloso recentemente． Embora o índice do dólar americano tenha recuado ligeiramente， permaneceu em um nível relativamente alto no geral， exercendo certa pressão sobre os metais não ferrosos denominados em dólar． Declarações recentes de autoridades do Fed dos EUA mostraram visões divergentes， criando incerteza no julgamento do mercado sobre o caminho de cortes de juros， enquanto fatores políticos como o risco de um fechamento do governo dos EUA também adicionaram variáveis ao mercado．
No lado do mercado à vista， após a significativa alta de preços do estanho na SHFE pós－feriado， as empresas downstream geralmente adotaram uma atitude de espera， com atividades de compra principalmente impulsionadas pela demanda rígida， resultando em negociações geralmente fracas． O jogo entre ＂fortes expectativas＂ e ＂realidade fraca＂ levou os preços do estanho a uma fase de consolidação．
Em resumo， o recuo do estanho na SHFE ao meio－dia resultou de um sentimento macro cauteloso combinado com fundamentos fracos nos lados da oferta e da demanda． No curto prazo， interrupções de fornecimento na Indonésia e em Mianmar forneceram um piso para os preços， mas a demanda real fraca também limitou o espaço de alta． Para a sessão da tarde e as tendências de curto prazo， os investidores devem focar nas mudanças de estoque de estanho da LME， flutuações no índice do dólar americano e sinais de melhora no consumo downstream doméstico． Espera－se que o contrato de estanho mais negociado na SHFE flutue dentro da faixa de 275 mil a 287 mil yuans／tonelada no curto prazo， e é improvável que uma tendência unilateral clara surja antes que sinais definitivos de ruptura apareçam a partir de fatores macro ou fundamentais．
