Acta da Reunião Matinal da SMM sobre Alumínio, 13 de outubro
Futuros: O contrato de alumínio 2511 da SHFE flutuou em baixa durante a sessão noturna de 10 de outubro, fechando a 20.755 iuanes/tonelada, uma queda de 1,59%. Os indicadores MA mostram que a MA5 (20.766), a MA10 (20.764) e a MA30 (20.764) estão todas acima do preço de fecho, com as médias móveis de curto prazo numa disposição baixista, indicando pressão sobre os preços; o interesse aberto diminuiu 11.501 lotes, refletindo baixa participação do mercado e momentum de baixa limitado; no indicador MACD, tanto o DIF como o DEA são negativos, e o histograma MACD é de -0,9044, confirmando a continuação da tendência baixista. O alumínio da SHFE quebrou o suporte e desceu durante a sessão noturna, com um viés técnico baixista. O nível de resistência chave é de 21.050-21.100 iuanes/tonelada, onde a resistência é forte; o suporte primário abaixo está no mínimo da sessão noturna de 20.730 iuanes/tonelada. Se este nível for ultrapassado, poderá testar a faixa de 20.600-20.700.
Mercado de Alumínio Primário: O alumínio da SHFE flutuou em baixa, com o centro de preços a cair de cerca de 21.060 iuanes/tonelada para perto de 21.000 iuanes/tonelada. No Leste da China, na abertura, as transações reais foram realizadas com um desconto de 20 iuanes/tonelada em relação à paridade com o preço médio da SMM. No entanto, à medida que os operadores se tornaram mais otimistas em relação aos prémios e descontos futuros, as compras aumentaram, levando a uma ligeira melhoria no sentimento de negociação. As transações reais narrowaram para um desconto de 10 iuanes/tonelada em relação à paridade com o preço médio da SMM. Na sexta-feira passada, o índice de sentimento de venda no mercado do Leste da China foi de 2,80, acima 0,09 em relação à semana anterior; o índice de sentimento de compra foi de 2,60, acima 0,05 em relação à semana anterior. Na sexta-feira passada, o alumínio SMM A00 foi cotado a 20.980 iuanes/tonelada, acima 20 iuanes/tonelada em relação ao dia de negociação anterior, com um desconto de 50 iuanes/tonelada em relação ao contrato 2510, abaixo 10 iuanes/tonelada em relação ao dia de negociação anterior. No mercado do Centro da China, com os preços futuros a permanecerem acima de 21.000 iuanes/tonelada, as compras a jusante enfraqueceram e a negociação amoleceu ainda mais. As transações reais intraday foram principalmente a um desconto de 40-30 iuanes/tonelada em relação ao preço do alumínio do Centro da China da SMM. Na sexta-feira passada, o índice de sentimento de venda no mercado do Centro da China foi de 2,69, abaixo 0,08 em relação à semana anterior; o índice de sentimento de compra foi de 2,51, abaixo 0,06 em relação à semana anterior. O SMM Centro da China A00 registou 20.950 iuanes/tonelada, abaixo 10 iuanes/tonelada em relação ao dia de negociação anterior, com um desconto de 80 iuanes/tonelada em relação ao contrato de outubro, abaixo 40 iuanes/tonelada em relação ao dia de negociação anterior. O diferencial de preços entre Henan e o Leste da China diminuiu 30 iuanes/tonelada em relação à semana anterior para -30 iuanes/tonelada.
Matérias-Primas de Alumínio Reciclado: Na sexta-feira passada, os preços spot do alumínio primário subiram ligeiramente em comparação com o dia de negociação anterior, com o spot SMM A00 a fechar a 20.980 iuanes/tonelada, enquanto os preços de mercado de sucata de alumínio aumentaram geralmente. Com a temporada alta tradicional a meio, o fornecimento apertado permanece o tema principal no mercado de sucata de alumínio, mantendo os preços de aquisição elevados, embora a sustentabilidade destes níveis elevados permaneça por ver. Na sexta-feira passada, a UBC enfardada foi cotada a 15.850-16.450 iuanes/tonelada (ex-taxa), e a sucata de alumínio fragmentada (precificada com base no conteúdo de alumínio) foi cotada a 17.500-18.000 iuanes/tonelada (ex-taxa). A UBC enfardada subiu 150 iuanes/tonelada em relação à semana anterior, enquanto a sucata de alumínio fragmentada (precificada com base no conteúdo de alumínio), os cubos de roda de sucata e a sucata de alumínio de fundição mecânica aumentaram cada um 100 iuanes/tonelada em relação à semana anterior. No dia seguinte ao feriado do Dia Nacional, os principais centros de alumínio secundário, como Anhui, Jiangxi e Foshan, aumentaram os preços em 100-150 iuanes/tonelada hoje, seguindo os ganhos do alumínio A00 de ontem para elevar ainda mais as cotações da sucata de alumínio. Surgiram visões divergentes em relação à tendência subsequente dos preços da sucata de alumínio. Alguns participantes da indústria secundária acreditam que, após o feriado, os preços da sucata de alumínio manterão um padrão forte e flutuante, uma vez que os fundamentos de fornecimento apertado dificilmente aliviarão a curto prazo, fornecendo suporte sólido para os preços. Esperam que os preços da sucata de alumínio em outubro sejam guiados para cima pelos preços do alumínio primário. No entanto, outro feedback sugere que, embora a procura a jusante seja estável com uma tendência positiva, as empresas de utilização de sucata ainda têm aceitação limitada de matérias-primas de alto preço e uma tendência para baixar os preços, o que pode restringir a subida dos preços. De acordo com a avaliação abrangente da SMM, espera-se que o mercado global de sucata de alumínio em outubro ainda se mantenha bem, com a faixa de preço principal para a sucata de alumínio fragmentada (precificada com base no conteúdo de alumínio) projectada para pairar em torno de 17.500-18.000 iuanes/tonelada. O mercado deve monitorizar de perto a sustentabilidade da procura a jusante pós-feriado e mais orientações dos movimentos de preços do alumínio primário.
Liga de Alumínio Secundária: Na frente de futuros, o contrato de futuros de liga de alumínio fundido mais negociado para dezembro de 2025 (2512) abriu a 20.680 iuanes/tonelada na sexta-feira passada, atingiu um máximo de 20.775 iuanes/tonelada, caiu para um mínimo de 20.495 iuanes/tonelada e finalmente fechou a 20.540 iuanes/tonelada, abaixo 75 iuanes/tonelada ou 0,36% em relação ao dia de negociação anterior. O interesse aberto situou-se em 12.716 lotes, com um volume de negociação de 3.638 lotes; a sessão foi dominada por aumentos de posição baixista. No mercado spot, o preço do alumínio SMM A00 subiu 20 iuanes/tonelada em relação ao dia anterior para 20.980 iuanes/tonelada na sexta-feira passada, enquanto o preço SMM ADC12 manteve-se estável em 21.100 iuanes/tonelada. Impulsionados pelo fornecimento apertado e preços mais fortes, os preços da sucata de alumínio registaram aumentos significativos, e as empresas de alumínio secundário mostraram forte sentimento de ajuste de preços sob suporte de custos. A procura pós-feriado está a recuperar gradualmente, mas os intervenientes a jusante concentraram-se maioritariamente na digestão de inventários ou na compra conforme necessário, levando a transações globais geralmente moderadas. Atualmente, o segmento de matérias-primas permanece com suboferta, e as empresas enfrentam pressões substanciais de aquisição e custos. Ao mesmo tempo, a procura estável e em melhoria fornece suporte de alta para os preços; no entanto, os inventários sociais em contínua ascensão estão a exercer alguma pressão de baixa sobre os preços. Espera-se que os preços do ADC12 mantenham uma tendência forte e flutuante a curto prazo. Avançando, deve ser prestada atenção próxima às condições de fornecimento de matérias-primas, mudanças nos inventários sociais e o ritmo de recuperação da procura pós-feriado.
Resumo do Mercado de Alumínio: Frente Macro: A China notou o anúncio dos EUA de planos para impor tarifas de 100% sobre bens chineses. As ações dos EUA prejudicam gravemente os interesses da China e minam seriamente a atmosfera das conversações económicas e comerciais bilaterais, às quais a China se opõe firmemente. Na noite de 12 de outubro, o Vice-Presidente dos EUA Vance, numa entrevista sobre as mais recentes ameaças de tarifas de Trump, sinalizou alguma moderação. Vance afirmou durante o programa: "Trump está disposto a envolver-se em negociações racionais com a China." (Baixista ★) Lado Fundamental: Após entrar em outubro, algumas empresas do norte de alumínio relataram que, impulsionadas pela procura de temporada alta para produtos processados a jusante, a proporção de fornecimento direto de alumínio líquido deverá aumentar. Isto manterá diretamente a produção de lingotes de alumínio em níveis baixos, reduzindo o fornecimento spot de lingotes de alumínio no mercado e fornecendo suporte do lado da oferta para os preços do alumínio. Lado do inventário, de acordo com dados da SMM, o inventário social doméstico de lingotes de alumínio era de aproximadamente 649.000 toneladas em 9 de outubro: acima 57.000 toneladas em relação a 29 de setembro, e acima 32.000 toneladas em relação a 25 de setembro. De uma perspetiva sazonal, não ocorreu acumulação excessiva de inventário sazonal este ano, com o inventário num nível baixo para o mesmo período. Lado do consumo a jusante, a resiliência da temporada alta foi proeminente, limitando descontos spot. No contexto da procura de pico sazonal, mesmo quando os preços do alumínio subiram para um máximo de 21.000 iuanes/tonelada, os descontos no mercado spot não foram profundos (o diferencial de preços spot-futuros não alargou significativamente), confirmando ainda mais o efeito de suporte da procura sobre os preços. Perspectiva Abrangente： No curto prazo， na última sexta－feira， Trump ameaçou impor tarifas de 100％ sobre a China， fazendo com que o alumínio da SHFE rompesse os níveis de suporte na sessão noturna， mas Vance liberou sinais de facilitação de negociações， aliviando parcialmente as preocupações do mercado。 Os fundamentos oferecem suporte subjacente； as empresas de alumínio do norte aumentaram a proporção de fornecimento direto de alumínio líquido， mantendo a produção de lingotes de alumínio em níveis baixos， indicando oferta apertada。 O estoque permanece baixo para o período sem acúmulo sazonal excessivo， e a resiliência da demanda na alta temporada a jusante é evidente com descontos à vista limitados， confirmando o efeito de amortecimento do consumo sobre os preços。 Os preços atuais do alumínio ainda estão em um nível relativamente alto； preços elevados suprimirão gradualmente o ritmo de procurement dos compradores a jusante， e algumas pequenas e médias empresas de processamento podem reduzir compras ou atrasar pedidos devido à pressão de custos， levando a um enfraquecimento marginal na demanda e， assim， limitando o espaço de alta para os preços。 Espera－se que o mercado de alumínio mantenha um padrão de flutuação em altas。 O foco subsequente estará nas mudanças nas relações comerciais China－EUA e na tendência do estoque de lingotes de alumínio。
[As informações fornecidas são apenas para referência。 Este artigo não constitui aconselhamento direto de pesquisa de investimento。 Os clientes devem tomar decisões com cautela e não usar isto para substituir o julgamento independente。 Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não estão relacionadas à SMM。]
