Previsão para a Próxima Semana: Suporte Insuficiente para Alta de Curto Prazo; Preços da Série de Metais Ferrosos Podem Estar Estagnados
Esta semana, a série de metais ferrosos flutuou para baixo. Na segunda-feira, cinco departamentos emitiram o "Plano de Trabalho para Crescimento Estável da Indústria Siderúrgica (2025-2026)", definindo a meta de crescimento médio anual do valor agregado da indústria siderúrgica em cerca de 4% para os próximos dois anos, o que foi positivo para o sentimento do mercado. No entanto, a demanda por produtos acabados não foi bem liberada, dificultando a alta dos futuros. Na parte final da semana, seis departamentos anunciaram uma proibição rigorosa de novos projetos de capacidade de clínquer de cimento e vidro plano, exigindo a formulação de planos de substituição de capacidade. As expectativas anti-involução ressurgiram, juntamente com a melhora dos dados de estoque de produtos acabados em relação à semana anterior, levando à retirada de fundos de baixa e a um ligeiro aumento nos futuros. No entanto, no final de semana, tanto os EUA quanto a UE anunciaram novas tarifas iminentes sobre a China, fazendo com que os futuros caíssem novamente. No mercado à vista, suprimido pelos futuros, a demanda de compra pré-feriado não foi significativa esta semana.
A curto prazo, de acordo com a pesquisa da SMM, a produção de ferro-gusa aumentou 17.400 toneladas em relação à semana anterior e espera-se que permaneça em níveis relativamente altos, fornecendo um suporte de custo relativamente eficaz. Para o aço, a demanda de reabastecimento terminal procederá gradualmente nos próximos dias, mas as perspectivas permanecem incertas, e a liberação da demanda de compra terminal pode ficar abaixo das expectativas. No geral, embora o estoque dos cinco principais produtos siderúrgicos mostre uma tendência de desabastecimento, o fraco desempenho real ainda não pode suportar uma alta nos futuros. As pressões macroeconômicas e tarifárias externas iminentes podem amortecer ainda mais o sentimento do mercado, e as condições macroeconômicas domésticas dificilmente excederão as expectativas antes do feriado. Portanto, espera-se que a série de metais ferrosos possa continuar uma tendência flutuante estagnada na próxima semana.
Minério de Ferro: Suporte Fundamental Enfraquecido; Aumento do Risco de Queda de Preço na Próxima Semana
Esta semana, o suporte ao preço do minério de ferro veio principalmente da demanda, impulsionado tanto pelo aumento da produção de ferro-gusa quanto pelo estocamento ativo das siderúrgicas. Olhando para a próxima semana, as siderúrgicas já completaram em grande parte o estocamento pré-feriado, e a vontade de compra deve enfraquecer. A demanda por minério de ferro recuará significativamente, reduzindo o suporte ao preço. Além disso， o aumento da aversão ao risco antes do feriado pode reduzir ainda mais as flutuações de preços。 No geral， espera－se que os preços do minério de ferro flutuem dentro de uma faixa limitada na próxima semana。
Coque： Jogo de Mercado； Primeiro Aumento de Preços Ainda Esperado para se Materializar
No lado da oferta， os recentes aumentos nos custos do carvão coque e a redução dos lucros forçaram as empresas de coque a iniciarem aumentos de preços。 No entanto， na ausência de perdas significativas， o entusiasmo pela produção permanece moderado e a oferta está basicamente estável。 Com a aproximação do feriado do Dia Nacional， as remessas de coque melhoraram。 No lado da demanda， as siderúrgicas estão lucrativas， a produção de ferro gusa permanece alta e existe demanda de reabastecimento de coque antes do feriado。 Mas com o contínuo acúmulo de estoques de produtos siderúrgicos， a resistência aos aumentos de preços do coque persiste。 Fundamentos das matérias－primas， a maioria das minas de carvão opera normalmente， o entusiasmo de compra a jusante aumentou， as transações de mercado estão ativas， as remessas das minas são suaves e os estoques continuam a diminuir。 No entanto， devido aos lucros mais baixos a jusante， os aumentos de preços do carvão coque são limitados， e o mercado de carvão coque pode operar de forma geralmente estável com uma ligeira alta no curto prazo。 Em resumo， o espaço de reabastecimento antes do feriado é limitado， e espera－se que o mercado de coque permaneça em um impasse no curto prazo， com a primeira rodada de aumentos de preços do coque antecipada para se materializar。
Sucata de Aço： Fatores Duplos de Oferta e Demanda Entrelaçados， Preços Esperados para Continuar o Movimento Lateral na Próxima Semana
No lado da oferta， afetadas pelo clima de tufão， as operações portuárias no sul da China foram forçadas a suspender， os sistemas regionais de logística e transporte pararam， os processos de reciclagem de sucata de aço foram dificultados， os recursos a montante foram difíceis de agregar efetivamente， e a sucata já coletada não pôde ser transportada normalmente。 No curto prazo， a oferta de sucata de aço apertou um pouco。 No lado da demanda， a rentabilidade geral das siderúrgicas a arco elétrico（EAF） atualmente é baixa， com algumas usinas a forno elétrico afetadas tanto pelas condições fracas do mercado quanto pelas pressões de alto custo， levando a paradas de produção e manutenção。 De acordo com uma pesquisa da SMM， em 23 de setembro， a taxa de operação de 50 siderúrgicas EAF em todo o país， principalmente produtoras de materiais de construção， foi de 37，9％， uma queda de 0，6％ em relação à semana anterior。 O suporte do lado da demanda para a compra de sucata de aço enfraqueceu ainda mais。 No geral， tanto os preços a vista quanto os futuros continuaram a flutuar esta semana。Os preços da sucata de aço carecem de forte impulso para uma alta significativa, mas também possuem certa resistência a quedas devido aos recursos limitados. Portanto, espera‐se que os preços da sucata de aço continuem a se mover lateralmente na próxima semana.
Aço para Concreto Armado: Liberação da Demanda Fica Aquém das Expectativas, Pressão do Acúmulo de Estoque Pós‐Feriado Afeta o Sentimento do Mercado
Esta semana, os preços do aço para concreto armado subiram inicialmente e depois caíram, com o preço médio nacional atual em 3.129 yuans por tonelada, uma queda de 11 yuans por tonelada em relação à semana anterior. Do lado da oferta, a rentabilidade da produção das siderúrgicas varia atualmente por região. Algumas siderúrgicas no Leste da China conseguem manter um lucro líquido de cerca de 50 yuans por tonelada, enquanto a rentabilidade dos fabricantes no Noroeste e Sudoeste da China está ligeiramente sob pressão, com alguns já em níveis de equilíbrio. A produção de curto prazo mantém‐se normal por agora, mas se a rentabilidade piorar ainda mais, é provável uma mudança para a produção de outros tipos de aço. Recentemente, os preços da sucata de aço têm sido relativamente mais firmes do que os do aço acabado, levando a quedas contínuas na rentabilidade das siderúrgicas que utilizam forno elétrico a arco, com algumas plantas planejando reduzir horas de operação. As taxas de operação de curto prazo ainda devem declinar. Do lado da demanda, a demanda geral registrou aumentos faseados esta semana, mas ainda não atingiu o nível de liberação de demanda do ano passado. Especificamente, o desempenho das transações no Leste da China foi relativamente bom, mas a demanda no Sul da China foi limitada pelo clima de tufão, e chuvas persistentes em outras regiões isoladas causaram alagamentos em projetos, dificultando a melhora da demanda no curto prazo. Entende‐se que o mercado mantém uma visão pessimista sobre o acúmulo de estoque pós‐feriado. Na sexta‐feira, 100.000 lotes de warrants futuros de aço para concreto armado exerceram pressão de baixa, possivelmente precificando antecipadamente a pressão do acúmulo de estoque pós‐feriado. Olhando adiante, os fatores de impacto climático em muitas áreas devem enfraquecer, a demanda de reabastecimento pré‐feriado permanece, e os preços de spot no fundo ainda têm suporte. No entanto, considerando a liberação da pressão do acúmulo de estoque pós‐feriado antes do feriado, os preços de spot podem estar em um dilema com espaço limitado para ganhos ou quedas significativas.
Bobina a Quente: Produção Aumentou, Estoque Social Recuou Ligeiramente, Ventos Macroeconômicos Proporcionaram Estímulo Limitado
Esta semana, os preços da bobina a quente flutuaram principalmente de forma fraca. A atmosfera de negociação durante a semana foi moderada a fraca, com transações ocorrendo principalmente a preços baixos. Os preços caíram 20 a 40 yuans por tonelada em comparação com a sexta‐feira passada. No fronte noticioso, seis departamentos emitiram sinais anti-involução durante a semana, proibindo estritamente novas capacidades para clínquer de cimento e vidro plano, o que impulsionou os futuros. Posteriormente, a questão do aumento de tarifas levou a outro recuo nos futuros. Fundamentalmente, o impacto da manutenção na bobina laminada a quente diminuiu esta semana, e a produção aumentou semanalmente. A disposição dos usuários finais em comprar antes do feriado melhorou, revertendo o estoque social de crescimento para declínio. A pesquisa nacional da SMM em 86 armazéns (amostra grande) mostrou que o estoque social de bobina laminada a quente estava em 3,6793 milhões de toneladas, uma queda de 31,100 toneladas semanalmente. Por região, com exceção do sul da China, onde o acúmulo de estoque foi significativo devido aos efeitos do tufão, outras regiões experimentaram desestocagem. No entanto, a velocidade de transferência dos armazéns dos produtores ficou aquém das expectativas, e o estoque geral continuou a se acumular, embora a taxa de acúmulo tenha diminuído significativamente. Olhando para a frente, as notícias da próxima semana se concentrarão nas mudanças no índice PMI, mas os preços globais são esperados para permanecer fracos e voláteis, com o intervalo de preço do contrato mais negociado em 3.280-3.360. Tenha cuidado com o risco de um novo recuo de preços após o feriado.
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