Quarta-feira, 10 de setembro de 2025
Mercado futuro: Na sessão overnight, o cobre da LME abriu e atingiu uma máxima de US＄ 9.938,5／tonelada, caiu inicialmente para uma mínima antes de subir, retornou a uma alta durante a sessão, depois continuou a declinar e tocou uma mínima de US＄ 9.900／tonelada, antes de se recuperar levemente em padrão "W" no final, encerrando finalmente em US＄ 9.916,5／tonelada, com alta de 0,1％， volume negociado atingindo 13 mil lotes e open interest alcançando 289 mil lotes. Na sessão overnight, o contrato mais negociado de cobre na SHFE 2510 abriu em 79.590 yuans／tonelada, tocou uma mínima de 79.490 yuans／tonelada no início, depois subiu e atingiu uma máxima de 79.710 yuans／tonelada, manteve flutuações lateralizadas durante a sessão, e finalmente encerrou em 79.600 yuans／tonelada após pequenas oscilações no final, com queda de 0,14％， volume negociado em 20 mil lotes e open interest em 173 mil lotes.
[Resumo da Reunião Matinal do Cobre da SMM] Notícias:
(1) Em 8 de setembro, a Anglo American e a Teck Resources do Canadá anunciaram uma fusão total por ações para formar uma nova empresa, a Anglo Teck Plc, com previsão de conclusão em 12 a 18 meses. A nova empresa terá sede no Canadá, com listagem primária na Bolsa de Valores de Londres e listagens secundárias em Toronto, Joanesburgo e Nova York. A fusão integrará os recursos das minas de cobre Collahuasi e QB no Chile, adicionando 175 mil toneladas de produção anual de cobre e alcançando sinergias anuais de aproximadamente US＄ 800 milhões. A Anglo Teck possuirá seis minas de cobre de classe mundial, juntamente com ativos de minério de ferro e zinco de alta qualidade, consolidando ainda mais sua posição como líder global em mineração.
Mercado físico:
(1) Xangai: Em 9 de setembro, os preços à vista do cobre catódico #1 da SMM contra o contrato front-month 2509 foram reportados com prêmio de 20–160 yuans／tonelada, com prêmio médio de 90 yuans／tonelada, queda de 40 yuans／tonelada em relação ao dia anterior de negociação; os preços do cobre catódico #1 da SMM variaram entre 79.720 e 80.060 yuans／tonelada. No início da sessão, o contrato de cobre SHFE 2509 disparou de 79.620 yuans／tonelada para 79.920 yuans／tonelada, depois começou a recuar para cerca de 79.740 yuans／tonelada. O spread intermeses variou entre BACK30 e BACK60 yuans／tonelada, e as perdas de importação do cobre SHFE narrowaram para cerca de 150 yuans／tonelada. Perspectiva para amanhã: as importações ainda não foram totalmente absorvidas, mas cargas a preços baixos estão atraindo compras downstream. Espera-se que os compradores a jusante apresentem contrapropostas fortes sob preços elevados do cobre, e os prêmios ainda podem cair amanhã. No entanto, os warrants estão relativamente apertados, e o desconto para cargas entregáveis domésticas dificilmente se ampliará.
(2) Guangdong: Em 9 de setembro, os preços à vista do cobre catódico #1 de Guangdong contra o contrato do primeiro mês foram relatados com um prêmio de 10–70 yuan/ton, com um prêmio médio de 40 yuan/ton, inalterado em relação ao dia anterior; o cobre SX-EW foi relatado com um desconto de 70–50 yuan/ton, com um desconto médio de 60 yuan/ton, inalterado em relação ao dia anterior. O preço médio do cobre catódico #1 de Guangdong foi de 79.750 yuan/ton, uma queda de 35 yuan/ton em relação ao dia anterior, e o preço médio do cobre SX-EW foi de 79.650 yuan/ton, uma queda de 35 yuan/ton.
(3) Cobre importado: Em 9 de setembro, os preços dos warrants foram de US$53-63/ton, QP setembro, com o preço médio inalterado em relação ao dia anterior; os preços B/L foram de US$55-67/ton, QP outubro, com o preço médio inalterado em relação ao dia anterior; o cobre EQ (CIF B/L) foi de US$27-35/ton, QP outubro, com o preço médio inalterado em relação ao dia anterior. As cotações referiam-se a cargas que chegariam em meados a final de setembro.
(4) Cobre secundário: Às 11:30 de 9 de setembro, o preço de fechamento dos futuros foi de 79.790 yuan/ton, um aumento de 140 yuan/ton em relação ao dia anterior. Os prêmios/descontos médios à vista foram de 90 yuan/ton, uma queda de 30 yuan/ton em relação ao dia anterior. Hoje, os preços das matérias-primas de cobre reciclado permaneceram estáveis em relação ao mês anterior. Os preços do cobre brilhante nu de Guangdong foram de 73.400-73.600 yuan/ton, inalterados em relação ao dia anterior. A diferença de preço entre o cobre catódico e o cobre sucateado foi de 1.689 yuan/ton, um aumento de 100 yuan/ton em relação ao mês anterior. A diferença de preço entre a barra de cobre catódico e a barra de cobre secundário foi de 915 yuan/ton. De acordo com a pesquisa da SMM, à medida que os preços do cobre recuaram gradualmente após o horário do almoço, muitos comerciantes de matérias-primas de cobre reciclado reduziram suas cotações de compra, resultando em negociações fracas durante o dia.
(5) Estoque: Em 8 de setembro, os estoques de cobre catódico da LME diminuíram 550 toneladas para 155.275 toneladas; em 9 de setembro, os estoques de warrants da SHFE aumentaram 155 toneladas para 19.081 toneladas.
Preços: No cenário macro, de acordo com revisões preliminares de referência divulgadas pelo governo na terça-feira, o emprego nos EUA pode ter diminuído em 911.000 pessoas nos 12 meses até março, ou cerca de 76.000 por mês. Os dados indicaram que o crescimento de empregos nos EUA foi muito menos robusto do que o relatado anteriormente, aumentando a pressão sobre o Fed para cortar as taxas de juros. Após a divulgação dos dados, o índice do dólar americano caiu primeiro e depois subiu, e os preços do cobre apresentaram uma reação correspondente de "alta inicial seguida de queda". Além disso, o exército israelense lançou um ataque contra líderes do Hamas, e as tensões geopolíticas impulsionaram os preços do ouro, limitando um pouco o espaço de alta para os preços do cobre. No lado fundamental, do lado da oferta, cargas importadas continuaram a ser complementadas durante o dia, com negociantes vendendo ativamente, e a oferta spot foi relativamente ampla. No lado do consumo, o sentimento de procura a jusante melhorou ligeiramente impulsionado pelo recuo nos preços do cobre, mas os preços atuais do cobre permanecem em um nível relativamente alto, e o medo das empresas em relação aos preços elevados não diminuiu completamente, então o ritmo de recuperação do consumo é relativamente lento. No geral, embora a frente macro mostre uma expectativa ligeiramente positiva devido aos fracos dados de emprego dos EUA, o mercado permanece focado nos subsequentes dados de inflação dos EUA para avaliar melhor a direção da política do Fed, mas a restrição da fraca recuperação do consumo no lado fundamental persiste. Espera-se que os preços do cobre continuem flutuando em uma faixa limitada hoje.
[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui aconselhamento direto de investimento ou pesquisa. Os clientes devem tomar decisões com cautela e não usar isso para substituir o julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não estão relacionadas com a SMM.]
