A Autoridade de Conduta Financeira do Reino Unido (FCA), órgão regulador financeiro, abordou a empresa suíça de comércio de energia e commodities Mercuria devido às suas posições anormalmente grandes em alumínio na London Metal Exchange (LME). Duas fontes familiarizadas com o assunto disseram que a posição distorceu os preços do alumínio no curto prazo, expondo fabricantes dos setores de transporte, embalagem e construção à volatilidade e à falta de transparência.
Embora nenhuma regra pareça ter sido violada, a FCA quer entender por que a Mercuria detém tanto metal. Também deseja saber o que pretende fazer com ele e quando poderá liberar os estoques.
"De acordo com sua política relacionada à gestão de posições, a LME tem vários arranjos para evitar qualquer influência indevida de posições grandes ou dominantes", disse a bolsa. Tanto a FCA quanto a Mercuria se recusaram a comentar.
Escala do controle da Mercuria
Desde maio, a Mercuria detém mais de 90% dos warrants de alumínio. Em 2 de setembro, isso totalizava mais de 421 mil toneladas. Dados do setor sugeriam que, até junho de 2025, seus estoques seriam ainda maiores, toneladas. Isso equivale a quase 40% do interesse aberto em junho, muito acima do inventário total de warrants da LME, de apenas 320 mil toneladas.
Esse domínio cria desequilíbrios entre contratos e alumínio físico disponível. Pequenos comerciantes enfrentam desafios para cumprir obrigações de entrega, forçando a LME a intervir. Em junho, a bolsa ordenou que a Mercuria emprestasse parte de sua posição para evitar um aperto no suprimento.
A situação traz comparações com a crise do níquel em 2022, quando a LME suspendeu as negociações após os preços ultrapassarem US$ 100 mil por tonelada. Também ecoa estratégias de mais de uma década atrás, quando grandes posições da JPMorgan distorceram os benchmarks de alumínio. Curiosamente, Sonny Mcness, então trader da JP Morgan e agora na Mercuria, estaria usando táticas similares.
Com os estoques de alumínio subindo 40% desde o final de junho, persistem preocupações sobre se o mercado reflete os fundamentos reais de oferta e demanda ou as estratégias de alguns players dominantes.
Fonte: https://www.alcircle.com/news/uk-regulator-seeks-clarity-on-mercurias-sway-over-lme-aluminium-stocks-115401
