Previsão para a próxima semana: Suporte insuficiente de matéria-prima, série de metais ferrosos pode flutuar em intervalo limitado
Esta semana, a série de metais ferrosos exibiu uma tendência em forma de "V". Na segunda-feira, os futuros permaneceram em intervalo limitado em níveis elevados devido a rumores sobre um acidente em mina de carvão na sexta-feira passada e às políticas de flexibilização do mercado imobiliário de Xangai. No entanto, alguns rumores sobre minas de carvão foram desmentidos, com impacto limitado na produção real, enquanto os fundamentos do aço acabado permaneceram fracos, levando a um recuo nos futuros no meio da semana. Aproximando-se do fim de semana, rumores de mercado sugeriram que a China pressionaria por cortes na produção de aço em 2025 e 2026, levando os fundos pessimistas a recuarem temporariamente, embora a pressão de alta na série de metais ferrosos permanecesse evidente. No mercado à vista, durante a transição entre as temporadas de pico e fora de pico, a liberação da demanda final ainda parece distante.
A curto prazo, de acordo com a pesquisa da SMM, a produção de ferro-gusa caiu 400 toneladas em relação à semana anterior. No entanto, com o desfile se aproximando, o declínio na produção de ferro-gusa se tornará mais pronunciado na próxima semana, mantendo o suporte de custo fraco no curto prazo. Para o aço, as atuais restrições de produção impulsionadas pela proteção ambiental impactam principalmente os produtores de aço perfilado, com efeitos limitados na produção de vergalhões e chapas. Com os lucros das siderúrgicas elevados, a produção dos cinco principais produtos de aço permanecerá alta, enquanto a demanda no norte foi significativamente afetada por políticas ambientais, levando a paralisações generalizadas. O declínio da demanda superará a redução da oferta, e o acúmulo de estoques continuará. No geral, o fraco suporte de custos e a demanda lenta por aço acabado permanecem como a lógica dominante, e a série de metais ferrosos pode continuar a flutuar em intervalo limitado no curto prazo.
Minério de Ferro: Queda no ferro-gusa será seguida por rápida recuperação, impulsionando a recuperação dos preços
Esta semana, os preços do minério de ferro flutuaram em intervalo limitado, com o preço médio ligeiramente superior ao da semana anterior. Nos portos, o preço médio semanal dos finos PB nos portos de Shandong subiu 6 yuan/tonelada em relação à semana anterior.
Perspectivas futuras, em termos de demanda, devido ao desfile, alguns altos-fornos em Tangshan podem passar por paralisações de curto prazo, reduzindo ainda mais a produção de ferro-gusa. No entanto, como as restrições de produção são breves e os lucros das siderúrgicas permanecem moderados, espera-se que as usinas retomem rapidamente a produção após 4 de setembro, impulsionando a recuperação na produção de ferro-gusa e a demanda concentrada por minério de ferro. Além disso, as expectativas de cortes nas taxas de juros do Fed dos EUA estão gradualmente se intensificando após setembro, fornecendo suporte macro para os preços do minério. No geral, espera-se que os preços do minério de ferro se mantenham firmes na próxima semana.
Coque: Oferta e Demanda Enfraquecidas, Mercado Deve Estabilizar no Curto Prazo
No lado da oferta, com o desfile se aproximando, os produtores de coque em Hebei, Shandong e Henan implementaram gradualmente restrições de produção, limitando a oferta regional. No entanto, a recuperação dos lucros aumentou o entusiasmo produtivo em outras regiões, resultando em apenas uma leve redução geral da oferta. Na demanda, as restrições aos altos-fornos em Tangshan começaram, reduzindo temporariamente a demanda das siderúrgicas por coque. Ainda assim, algumas usinas com estoques baixos permanecem ativas nas compras. Fundamentos das matérias-primas: inspeções de segurança intensificadas recentemente em minas de carvão limitaram o aumento da produção de carvão coque. Contudo, o ritmo de compras a jusante desacelerou, enfraquecendo o sentimento de negociação no mercado. Minas relataram baixa assinatura de pedidos, com aumento de leilões online fracassados e preços de transação começando a cair em diferentes graus. No curto prazo, os preços do carvão coque podem se mover lateralmente. No geral, tanto a oferta quanto a demanda por coque enfraqueceram, e o mercado de coque deve permanecer estável no curto prazo.
Barras de Aço: Sentimento de Mercado Divergente Mantém Preços à Vista em Faixa Limitada
Esta semana, os preços das barras de aço oscilaram em uma faixa limitada, com a média nacional em 3.196 yuans/ton, queda de 10,2 yuans/ton em relação à semana anterior. No lado da oferta: embora as siderúrgicas a alto-forno enfrentassem margens de produção comprimidas, a maioria permaneceu lucrativa e manteve os níveis anteriores de produção. Algumas usinas retomaram a produção após manutenção, levando a um leve aumento semanal na produção. Siderúrgicas a forno elétrico tiveram margens de equilíbrio para tamanhos extremos, mas continuaram com perdas para tamanhos intermediários, com horas operacionais limitadas principalmente a períodos fora de pico de eletricidade. A produção geral mudou pouco, embora algumas usinas possam parar a produção na próxima semana, potencialmente reduzindo as taxas de operação. Na demanda: as condições climáticas melhoraram levemente nas regiões norte e sul, desencadeando liberações de demanda faseadas em alguns mercados imobiliários regionais e aumentos leves nas compras. Além disso, mais projetos de infraestrutura foram licitados recentemente, com alguma demanda de engenharia esperada para começar até o final do ano, embora o impulso de curto prazo na demanda permaneça limitado. Olhando para o futuro, as siderúrgicas priorizarão a produção orientada por lucros, com baixa intenção de cortes voluntários na produção. No entanto, o sentimento do mercado diverge quanto à recuperação da demanda na "alta temporada de setembro-outubro", com alguns comerciantes relatando uma "alta temporada abaixo do esperado" como tema principal. O comércio de curto prazo provavelmente se concentrará em giro rápido. Espera-se que os preços à vista do aço para construção flutuem dentro de uma faixa na próxima semana, sem uma tendência clara do setor emergindo ainda.
HRC: Desfile militar se aproxima, preços devem se mover lateralmente com espaço limitado de alta
Esta semana, os preços do HRC se moveram lateralmente em meio a uma atividade comercial geralmente fraca, com transações semanais fracas e flutuações de preço de 10-20 yuan/ton. Notícias do mercado incluíram o lançamento de um plano de estabilização do crescimento do aço por cinco ministérios e rumores de restrições de produção para o desfile militar, que brevemente fortaleceram os preços do aço. No entanto, como esses desenvolvimentos em grande parte corresponderam às expectativas anteriores, o mercado manteve sua volatilidade fraca. Fundamentalmente, o impacto da manutenção do HRC esta semana atingiu 183 mil ton, um aumento de 30 mil ton em relação à semana anterior, enquanto o impacto estimado para a próxima semana é de 91 mil ton, uma redução de 92 mil ton em relação a esta semana. A oferta de HRC continua subindo no curto prazo, mantendo pressão. Lado da demanda: setores manufatureiros como automotivo e eletrodomésticos tiveram ligeiras melhorias nos pedidos, mas a transição sazonal ainda não está clara. Com o final do mês se aproximando, os comerciantes permaneceram cautelosos, exigindo mais confirmação para qualquer recuperação sustentada, levando a atitudes predominantes de esperar para ver. O desempenho atual do estoque está alinhado com previsões anteriores, com o estoque social continuando a se acumular em um ritmo ligeiramente acelerado. Por região, leste, sul e norte da China tiveram incrementos maiores. O ritmo de compras dos comerciantes desacelerou, enquanto o estoque em planta teve pequenas flutuações. O estoque total na grande amostra da SMM ficou em 462,64, um aumento de 159,2 mil ton em relação à semana anterior. Lado dos custos, com o desfile militar se aproximando, as restrições de produção em altos-fornos começaram gradualmente, levando a um ligeiro enfraquecimento no suporte de custos, embora a resiliência geral permaneça moderada. Em resumo, o cenário de oferta de curto prazo parece relativamente solto, com a demanda mostrando pequenas melhorias. O contrato de HRC mais negociado deve se mover lateralmente entre 3.300 e 3.450 na próxima semana.
Sucata de aço: O padrão de oferta e demanda mostra pouca mudança, os preços podem flutuar dentro de uma faixa na próxima semana
No lado da oferta, afetada pelas altas temperaturas e clima chuvoso, a produção de sucata de aço diminuiu, reduzindo as chegadas às siderúrgicas e mantendo a oferta apertada. No lado da demanda, a demanda atual por aço para uso final permanece moderada, com espaço limitado para aumentos significativos nas taxas de operação das siderúrgicas. Aliado à queda na rentabilidade das siderúrgicas EAF, algumas usinas de forno elétrico reduziram as horas de operação, levando a uma ligeira queda na demanda por sucata de aço. De acordo com uma pesquisa da SMM, em 26 de agosto, a taxa de operação de 50 siderúrgicas EAF que produzem materiais de construção em todo o país foi de 39,84%, uma queda de 0,06% em relação à semana anterior. No geral, o mercado de sucata de aço desta semana viu pouca mudança no padrão de oferta e demanda. No curto prazo, até que a demanda por uso final mostre uma melhora clara, as siderúrgicas provavelmente manterão uma postura cautelosa em relação às compras de sucata. Os preços podem flutuar dentro de uma faixa na próxima semana, com foco subsequente nas tendências de preços dos produtos acabados e notícias macroeconômicas.
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