SMM

Visão Geral da Produção de Metais Básicos em Agosto de 2025

Cátodo de Cobre

Em agosto, a produção chinesa de cátodo de cobre da SMM diminuiu 2.800 toneladas em relação ao mês anterior, uma queda de 0,24%, e aumentou 15,59% em relação ao ano anterior. A produção acumulada de janeiro a agosto aumentou 978.800 toneladas, um aumento de 12,30% em relação ao ano anterior.

A ligeira diminuição na produção de cátodo de cobre em agosto pode ser atribuída a vários fatores: 1) Apenas três fundições realizaram manutenção em agosto, afetando apenas 4.000 toneladas. 2) Duas novas fundições no leste da China continuaram a aumentar a produção, embora em um ritmo ligeiramente inferior ao esperado. 3) Embora o "Aviso sobre a Implementação de Políticas para Regular a Promoção de Investimentos" tenha sido emitido, seu impacto na produção de ânodo de cobre secundário e cobre eletrolítico é relativamente pequeno, pois essas empresas ainda possuem estoques de matéria-prima e contratos de longo prazo com empresas downstream, tornando-as hesitantes em romper acordos; no entanto, muitas começarão a reduzir a produção a partir de setembro, conforme refletido na taxa de utilização da capacidade, que para fundições que não utilizam concentrado de cobre (sucata de cobre ou ânodos) foi de 68,1%, uma queda de 0,4 pontos percentuais em relação ao mês anterior. 4) Os preços do ácido sulfúrico, ainda em sua máxima anual em agosto, compensaram efetivamente as perdas de fundição, mas começaram a recuar em meados e final de agosto, mostrando sinais de pico; se os preços do ácido sulfúrico continuarem a cair, isso diminuirá o entusiasmo da produção das fundições. 5) Os Treatment Charges (TCs) do concentrado de cobre recuaram após uma rápida alta, com o índice de concentrado de cobre importado (semanal) em -US$ 41,48/tonelada em 29 de agosto, uma queda de US$ 3,8/tonelada em relação ao pico de meados de agosto, e provavelmente continuarão a declinar.

No geral, a taxa de utilização da capacidade da amostra da indústria de cátodo de cobre em agosto foi de 87,97%, uma queda de 0,21 pontos percentuais em relação ao mês anterior; as grandes fundições tiveram uma taxa de utilização de 91,33%, um aumento de 0,21 pontos percentuais em relação ao mês anterior, as fundições de médio porte 86,28%, um aumento de 0,66 pontos percentuais em relação ao mês anterior, e as pequenas fundições 59,61%, uma queda de 7,67 pontos percentuais em relação ao mês anterior. A taxa de utilização da capacidade para fundições que utilizam concentrado de cobre foi de 92,1%, uma queda de 0,2 pontos percentuais em relação ao mês anterior; para aquelas que não utilizam concentrado de cobre (sucata de cobre ou ânodos), foi de 68,1%, uma queda de 0,4 pontos percentuais em relação ao mês anterior.

Em setembro, de acordo com nossas estatísticas, cinco fundições têm planos de manutenção, envolvendo 1 milhão de toneladas de capacidade de refino primário, levando a uma redução maior na produção devido à manutenção em comparação com o mês anterior, estimada em 14.000 toneladas. Além da manutenção de rotina, os cortes generalizados de produção (afetando 60% da nossa amostra de pesquisa) devido ao aperto no fornecimento de ânodos de cobre são as principais razões para a queda significativa na produção de setembro. Isso também se reflete no declínio substancial na taxa de operação das fundições que não utilizam concentrados de cobre (sucata de cobre ou ânodos), que caiu para 59,9%, uma redução de 8,3 pontos percentuais em relação ao mês anterior, e esperamos que esta situação possa persistir até o final do ano. A implementação do Aviso Nº 770 (2025) da NDRC determinará a produção de ânodos secundários e impactará significativamente a produção de cátodos de cobre.

Com base nos cronogramas de produção individuais, a SMM espera que a produção doméstica de cátodo de cobre em setembro diminua 52.500 toneladas, um declínio de 4,48% em relação ao mês anterior, e aumente 114.700 toneladas, alta de 11,42% em relação ao ano anterior. A produção acumulada de janeiro a setembro deve aumentar 1,0935 milhão de toneladas, alta de 12,20% em relação ao ano anterior. A taxa de operação da amostra na indústria de cátodo de cobre em setembro é de 84,04%, queda de 3,93 pontos percentuais em relação ao mês anterior; grandes fundições 88,78%, queda de 2,56 pontos percentuais; fundições médias 79,2%, queda de 7,08 pontos percentuais; e pequenas fundições 52,78%, queda de 6,83 pontos percentuais. A taxa de operação para fundições que utilizam concentrados de cobre é de 89%, queda de 3 pontos percentuais em relação ao mês anterior; para aquelas que não utilizam concentrados de cobre (sucata de cobre ou ânodos), é de 59,9%, queda de 8,3 pontos percentuais. Antecipamos que a produção de outubro continuará a diminuir, uma vez que seis fundições têm planos de manutenção e o fornecimento de ânodos permanecerá apertado.

Alumínio

De acordo com a SMM, em agosto de 2025 (31 dias), a produção doméstica de alumínio cresceu 1,22% em relação ao ano anterior e 0,33% em relação ao mês anterior. Agosto marcou a transição entre a baixa e a alta temporada, com algumas regiões relatando sinais de recuperação na demanda downstream. A proporção de alumínio líquido em agosto recuperou-se, aumentando 1,3 ponto percentual em relação ao mês anterior para 75,07%. Com base nos dados da SMM sobre a proporção de alumínio líquido, o volume de lingotes fundidos em agosto diminuiu 10,38% em relação ao ano anterior e 4,68% em relação ao mês anterior para cerca de 930.600 toneladas.

Mudanças na Capacidade: Até o final de agosto, a SMM estima que a capacidade doméstica de alumínio seja de aproximadamente 45,79 milhões de toneladas (a SMM ajustou o valor contabilizando trocas de capacidade e demolições de plantas antigas, removendo cálculos duplicados). A capacidade operacional é de cerca de 44 milhões de toneladas, com um ligeiro aumento mensal em agosto, principalmente devido a:

1) A segunda fase do projeto de troca de capacidade de alumínio Shandong-Yunnan iniciou a produção;

2) Alguns projetos de troca anteriores em Guizhou começaram a operar;

3) Projetos de transformação tecnológica em Guangxi retomaram gradualmente a produção;

4) Uma pequena quantidade de capacidade ociosa em Yunnan retomou a produção.

Previsão de Produção: Em setembro de 2025, com a entrada gradual em operação dos projetos de troca, espera-se um ligeiro aumento na capacidade operacional de alumínio doméstico, com projetos comissionados anteriormente começando a produzir, levando a um aumento na produção média diária de lingotes de alumínio. Quanto à proporção de alumínio líquido, com setembro a entrar na temporada tradicional de pico, algumas empresas indicaram planos de aumentar as vendas diretas de alumínio líquido no próximo mês, e a proporção de alumínio líquido deverá recuperar ligeiramente. No futuro, deve ser dada atenção ao cumprimento da temporada tradicional de pico, ao ritmo de comissionamento dos projetos de troca e às tendências na proporção de alumínio líquido.

Alumina

De acordo com dados da SMM, em agosto de 2025 (31 dias), a produção chinesa de alumina de grau metalúrgico aumentou 1,15% em relação ao mês anterior e 7,16% em relação ao ano anterior. Até o final de agosto, a capacidade chinesa de alumina de grau metalúrgico situava-se em aproximadamente 110,32 milhões de toneladas, com a capacidade operacional real subindo 1,15% mensalmente e a taxa de operação em 82,6%.

Em agosto, a capacidade operacional de alumina registrou tanto aumentos quanto reduções, com um aumento líquido de cerca de 1,04 milhão de toneladas. Por um lado, o preço spot médio da alumina em agosto foi moderado e, com base no modelo de custo-lucro diário, a margem de lucro teórica da indústria estava acima de 300 yuans por tonelada, incentivando as empresas a manterem altos níveis de produção, com algumas até aumentando sua capacidade operacional. Além disso, projetos recém-comissionados aceleraram ainda mais, contribuindo para o crescimento da produção. Por outro lado, algumas empresas reduziram ligeiramente a produção devido a problemas com matérias-primas, enquanto algumas empresas do norte reduziram sua carga de calcinação devido ao desfile de 3 de setembro, e algumas empresas do sul realizaram manutenção regular, reduzindo sua carga de calcinação, o que, de certa forma, limitou o aumento da produção.

Por Região：

Em agosto， houve uma divergência significativa nos preços spot da alumina entre o norte e o sul， com os preços no sul mantendo－se relativamente firmes． Uma razão para isso é a manutenção contínua da capacidade de alumina no sul， impedindo que a capacidade operacional se mantenha em um nível elevado． A capacidade operacional anualizada no sul diminuiu cerca de 270 mil toneladas em relação ao mês anterior， enquanto no norte aumentou cerca de 1，3 milhão de toneladas．

Previsão para o Próximo Mês： Ao entrar em setembro， embora os preços spot da alumina estejam em baixa， ainda não atingiram um ponto em que um grande número de produtores de alumina esteja incorrendo em perdas， portanto a intenção de cortar produção não é forte． Atualmente， apenas os planos de manutenção regulares de algumas empresas continuarão no início de setembro， e algumas reduzirão as cargas de calcinação devido ao desfile de 3 de setembro， estendendo－se até o início de setembro． A capacidade operacional da alumina metalúrgica em setembro deve crescer ligeiramente para cerca de 91，35 milhões de toneladas／ano．

Alumínio no Exterior

De acordo com a SMM， em agosto de 2025， a produção total de alumínio no exterior aumentou 2，9％ em relação ao ano anterior； a taxa operacional média mensal foi de 88，8％， estável em relação ao mês anterior e alta de 0，5％ em relação ao ano anterior． Até o final de agosto， a produção acumulada de 2025 aumentou 2，9％ em relação ao ano anterior．

No dia 7 deste mês， a Century Aluminium anunciou a reativação de uma linha de produção de 50 mil toneladas em sua instalação de Mt． Holly na Carolina do Sul， com o objetivo de aumentar a capacidade da planta dos atuais 75％ para a produção total． O plano de retomada， com custo aproximado de US＄ 50 milhões， visa atingir a produção total até 30 de junho de 2026， pela primeira vez desde 2015． Além disso， a South32， devido à falta de acordo com o governo e a fornecedora de energia HCB， anunciou planos para colocar sua fundição de alumínio Mozal em Moçambique em manutenção e conservação em março de 2026， resultando em uma despesa de impairment de US＄ 372 milhões． A empresa espera que sua participação na produção no ano fiscal de 2026 （1º de julho de 2025 a 30 de junho de 2026） caia para 240 mil toneladas （ante 355 mil toneladas no ano fiscal de 2025）． A planta tem capacidade total de 580 mil toneladas， com uma produção total de 511 mil toneladas em 2024．

A Alcoa anunciou que a reativação， atrasada devido a um apagão nacional na primavera， foi retomada em agosto． A empresa pretende gradualmente completar a reativação e aumentar a carga operacional até meados de 2026．

Perspectivas para setembro， PT．A Indonésia Aluminium Industry deve iniciar a produção no início do mês, com o primeiro lote de produtos a ser fabricado em outubro． Além disso, a fundição de alumínio da Vedanta, Balco, na Índia, está a aumentar gradualmente a produção． A taxa de operação esperada para o alumínio no exterior em setembro é de ８８，７％， uma descida de ０，２％ em relação ao mês anterior e um aumento de ０，４％ em termos homólogos．

Alumina Metalúrgica no Estrangeiro

De acordo com a SMM, em agosto de ２０２５, a produção de alumina metalúrgica no estrangeiro aumentou ７，２％ em termos homólogos; a taxa média de operação das empresas de alumina no exterior subiu para ８１，６％， um aumento de ０，５％ face ao mês anterior e de １，５％ em comparação com o ano anterior． Até ao final de agosto, a produção acumulada em ２０２５ registou um crescimento de ３，８％ em relação ao período homólogo．
O aumento do mês deveu-se principalmente à Indonésia: a terceira fase do PT Bintan Alumina Indonesia (BAI) do Nanshan Group (１ milhão de toneladas/ano) começou a alimentar matérias-primas em junho, produziu o primeiro lote de alumina em julho e espera-se que atinja a capacidade total até ao final do ano, com o plano de arranque da quarta fase a iniciar-se imediatamente a seguir． Entretanto, a refinaria de alumina Borneo Alumindo da Indonésia iniciou a construção em １１ de agosto para a segunda fase da instalação energética "carvão-para-gás", com o objetivo de reduzir custos e melhorar a estabilidade operacional．

Nas Américas, a Century Aluminum anunciou que irá investir até ３０ milhões de dólares na sua refinaria de alumina Jamalco, na Jamaica, até ２０２６, para reduzir o consumo de energia e aumentar a taxa de operação de ８０％ para １００％． A capacidade total da fábrica é de １，４ milhões de toneladas．

Perspetivando setembro, espera-se que a produção de alumina metalúrgica no estrangeiro aumente ７，４％ em termos homólogos, com a taxa de operação a atingir ８２，１％， um aumento de ０，５％ face ao mês anterior e de ２，３％ em comparação com o ano anterior．

Chumbo Primário

A produção de chumbo primário da China em agosto de ２０２５ registou um ligeiro aumento, subindo ０，３２ pontos percentuais em relação ao mês anterior e ２，９２ pontos percentuais em comparação com o mesmo período do ano anterior． A produção acumulada de chumbo primário de janeiro a agosto de ２０２５ aumentou ８，２３ pontos percentuais em termos homólogos．

Segundo informações, em agosto, as fundições de chumbo primário de médio e grande porte nas regiões central, norte e leste da China retomaram gradualmente a produção após manutenção, contribuindo para um aumento geral esperado no fornecimento．No entanto， algumas fundições no norte， nordeste e sul da China sofreram reduções maiores do que o esperado devido à manutenção e ao subfornecimento de minério， resultando em que o aumento geral da produção de agosto tenha sido amplamente compensado e ficado abaixo das expectativas。

Para setembro， o aumento da manutenção nas fundições de chumbo primário， especialmente de uma grande empresa no centro da China que planeja manutenção em setembro， provavelmente será o principal fator a arrastar a produção este mês。 Simultaneamente， o retomo da produção após a manutenção nas fundições de chumbo primário no nordeste e norte da China compensará parte do declínio da produção。 A SMM espera que a produção de chumbo primário em setembro diminua 1，3 pontos percentuais em relação ao mês anterior。

Além disso， a demanda por concentrados de chumbo foi robusta de agosto a setembro， com as fundições de chumbo geralmente em modo de "estocagem"。 Os TCs dos concentrados de chumbo caíram consistentemente， com o TC mensal do concentrado importado pb60 da SMM para setembro relatado em -110~(-70) $/dmt， uma queda de US$ 30/dmt em relação ao mês anterior， e um aumento nas transações em torno de -150 $/dmt。 Isto implica custos de fundição mais elevados， e lucros encolhendo desanimaram o entusiasmo produtivo entre as fundições de chumbo。 Algumas fundições que planejam manutenção indicaram que acumularam certos estoques de chumbo bruto， portanto， mesmo que o sistema de fundição bruta passe por manutenção， o impacto na produção de chumbo primário será limitado。

Chumbo Secundário

A produção de chumbo secundário em agosto de 2025 aumentou menos do que o esperado， subindo 0，71% em relação ao mês anterior e 7，73% em relação ao ano anterior； a produção de chumbo refinado secundário caiu 3，54% mensalmente， mas aumentou 1，98% anualmente。

A produção de chumbo secundário aumentou ligeiramente em agosto， principalmente devido ao retorno da produção após a conclusão da manutenção numa fundição de chumbo bruto secundário no centro da China e à produção instável após o reinício noutra fundição de chumbo bruto secundário no leste da China。 A produção de chumbo refinado secundário， no entanto， registou um ligeiro declínio： (1) A maioria das fundições no leste e norte da China reduziram ou paralisaram a produção devido ao aperto no fornecimento de matéria-prima e perdas severas， enquanto uma fundição de chumbo secundário no sudoeste da China suspendeu as operações em meados do mês devido a uma falha de equipamento。 A redução geral excedeu 40，000 toneladas。 (2) Uma grande fundição na Mongólia Interior retomou a produção no final de julho， assim como uma fundição de médio porte em Anhui， com ambas a normalizarem a produção em agosto， contribuindo para o aumento； uma nova grande capacidade de chumbo secundário no sudoeste da China foi oficialmente liberada no final de julho e normalizou a produção em agosto， também adicionando ao incremento； adicionalmente， uma grande fundição em Jiangxi relatou que a produção retornou aos níveis normais à medida que as chegadas de matéria-prima melhoraram em agosto。O aumento combinado ultrapassou 30,000 toneladas.

No início de setembro, as grandes fundições do leste e norte da China ainda indicaram planos de reduzir ou parar a produção, principalmente devido à falta de confiança no consumo final e a uma perspectiva baixista para os preços do chumbo, com apenas algumas citando manutenção de rotina; somado ao suprimento apertado de baterias usadas no norte da China durante o período do desfile militar de 3 de setembro, um significativo reabastecimento de matéria-prima pelas fundições pode ser adiado até meados de setembro, limitando assim a produção. A SMM estima que a produção de chumbo refinado secundário em setembro diminuirá aproximadamente 40,000 toneladas em relação ao mês anterior.

Zinco Refinado

A produção de zinco refinado da SMM China em agosto de 2025 aumentou mais de 3% em relação ao mês anterior e cerca de 28% em relação ao ano anterior, com a produção acumulada de janeiro a agosto subindo mais de 7% em relação ao ano anterior, superando as expectativas. A produção doméstica de liga de zinco em agosto também aumentou em relação ao mês anterior. Em agosto, a produção das fundições domésticas aumentou, sendo as retomadas de produção após manutenção o principal motor em Shaanxi, Mongólia Interior, Qinghai, Yunnan, Hunan e Guangxi, além da manutenção de rotina em áreas como Hunan e Gansu; adicionalmente, novas capacidades continuaram a ser liberadas em Jiangxi, Mongólia Interior, Henan e Yunnan, elevando a produção geral a um novo recorde.

A SMM espera que a produção de zinco refinado da China em setembro de 2025 decline mais de 2% em relação ao mês anterior, mas aumente mais de 22% em relação ao ano anterior, com a produção acumulada de janeiro a setembro de 2025 projetada para subir mais de 9% em relação ao ano anterior. A manutenção nas fundições em setembro está principalmente concentrada em Henan, Mongólia Interior, Hunan e Yunnan, enquanto algumas empresas secundárias de zinco viram a produção cair devido ao aumento dos preços das matérias-primas e ao suprimento apertado; no entanto, aumentos de produção em Hunan, Shaanxi, Gansu, Mongólia Interior, Hunan e Hubei contribuíram, levando a um ajuste geral para baixo na produção.

Estanho Refinado

Com base nos dados da SMM processados a partir da comunicação com o mercado, a produção de estanho refinado da China em agosto de 2025 diminuiu 3,45% em relação ao mês anterior e caiu 0,5% em relação ao ano anterior. Este declínio foi influenciado principalmente por paradas de manutenção em algumas empresas, com uma análise regional detalhada a seguir:

De acordo com dados da Administração Geral das Alfândegas, as importações chinesas de concentrados de estanho por conteúdo físico atingiram 10,278 toneladas em julho de 2025, com uma ligeira queda em relação ao mês anterior. As importações de concentrados de estanho da África (RDC e Nigéria) diminuíram, principalmente devido a ciclos de transporte prolongados e interrupções geopolíticas, como o impasse nas negociações do acordo energético da RDC． As importações de Mianmar permaneceram fracas； embora tenham sido concedidas aprovações de licenças de mineração, a estação chuvosa dificultou a retomada da produção e, somado à proibição de trânsito terrestre pela Tailândia (vedando embarques de trânsito), é improvável que o suprimento de curto prazo melhore．

Yunnan： A escassez de matéria-prima permaneceu severa, com os estoques de matéria-prima das fundições geralmente abaixo de 30 dias． Uma empresa praticamente concluiu sua parada para manutenção e se prepara para retomar a produção, com expectativa de produção de estanho refinado no próximo mês． No entanto, considerando que outra fundição está programada para uma parada de manutenção em setembro, a produção geral de lingotes de estanho em Yunnan provavelmente continuará em declínio．

Jiangxi：

Interrupção na cadeia de suprimentos de sucata： O sistema de reciclagem de sucata de estanho estava sob pressão, com o volume de circulação de material secundário caindo mais de 30％． A insuficiência de estanho bruto restringiu diretamente o crescimento da produção refinada． A maioria das fundições manteve produção normal este mês．

Outras regiões：

Escassez dupla de matéria-prima： Os suprimentos de concentrados de estanho e de sucata de estanho estavam fracos． As taxas de operação há muito estão abaixo de 70％ da capacidade planejada, e a manutenção planejada em algumas empresas suprimiu ainda mais a produção, com as taxas de operação em algumas fundições caindo para os mínimos anuais．

Com base nos cálculos da SMM, espera-se que a produção de estanho refinado em setembro caia 29,89％ em relação ao mês anterior． Fatores motivadores： Algumas fundições em Yunnan e Guangxi realizaram paradas para manutenção．

Níquel Refinado

Em agosto de 2025, a produção de níquel refinado da SMM aumentou 7％ em relação ao mês anterior e 21％ em relação ao ano anterior, com crescimento acumulado de 26％ na comparação anual． A taxa de operação das empresas domésticas de níquel refinado foi de 66％． Empresas de primeira linha aumentaram suas taxas de operação, enquanto outras fundições mantiveram produção estável, levando a um aumento geral na produção de níquel refinado． Em termos de preço, o preço médio à vista do níquel refinado SMM #1 em agosto foi de 121.945 yuans por tonelada, uma queda de 292 yuans por tonelada em relação ao mês anterior, com preços em baixa． No mercado à vista, o prêmio médio do níquel Jinchuan em agosto foi de 2.300 yuans por tonelada, um aumento de 200 yuans por tonelada em relação ao mês anterior, refletindo a forte relutância dos produtores em ceder nos preços．Os prêmios e descontos do níquel electrolítico doméstico mantiveram－se relativamente estáveis na faixa de －100 a 300 yuans por tonelada．Na demanda，agosto permaneceu na entressafra downstream，com fábricas de ligas e galvanoplastia mostrando procura fraca，estocando apenas para necessidades rígidas quando os preços futuros estavam baixos．O volume de negócios a vista pouco diferiu de julho．Com a aproximação da alta temporada tradicional de setembro a outubro，espera－se que os pedidos downstream se recuperem，a demanda deve aumentar e a atividade de negociação a vista deve crescer．

A produção de níquel refinado em setembro projeta－se um aumento de 4％ em relação ao mês anterior，com novos projetos de níquel refinado iniciando lentamente a produção，contribuindo para maior crescimento de output．

Ferro－Níquel（NPI）

Em agosto de 2025，a produção chinesa de NPI por conteúdo físico subiu 4，89％ mensal，enquanto o conteúdo metálico aumentou 11，77％．Em agosto，a produção chinesa de NPI em ambos os conteúdos aumentou em relação a julho．Os preços do NPI continuaram a se recuperar durante o mês，e a produção também cresceu acima do esperado．No lado da oferta，os preços do minério de níquel das Filipinas sofreram ligeira correção em agosto，mas custos centrais como matérias－auxiliares e tarifas elétricas continuaram subindo，mantendo a linha de custo do NPI firme e fornecendo suporte de base para os preços．Na demanda，o sentimento macro somado às expectativas de alta temporada apoiou a estabilidade dos futuros do aço inoxidável，e com a aproximação gradual do pico，o consumo downstream recuperou－se lentamente，com o estoque de aço inoxidável continuando a reduzir．No geral，apoiado pela oferta e demanda，os preços do NPI continuaram a se recuperar，a rentabilidade das fundições melhorou em certa medida，e as compras downstream aumentaram gradualmente，levando a uma alta tanto no conteúdo físico quanto metálico do NPI em agosto．

Perspectivamente，com a chegada da alta temporada de setembro－outubro，a SMM espera que a produção de aço inoxidável continue crescendo em setembro，impulsionando a produção chinesa de NPI a subir 4，22％ em conteúdo físico e 3，92％ em conteúdo metálico em setembro de 2025．Ao mesmo tempo，apoiado pela demanda em recuperação e pela linha de custo，a SMM espera que os preços do NPI continuem subindo em setembro．

NPI Indonésio

Em agosto de 2025，a produção indonésia de NPI aumentou 1，15％ em conteúdo físico e 2，60％ em conteúdo metálico em relação a julho．Entrando em agosto，com a alta dos preços do NPI，os lucros das fundições indonésias melhoraram em certa medida，levando ao aumento da produção．Impulsionado pelos benefícios econômicos e pela demanda a jusante, o teor do NPI indonésio também aumentou em relação ao mês anterior, resultando no crescimento tanto do conteúdo físico quanto do conteúdo metálico em agosto．

Para setembro de 2025，a produção de NPI indonésio deverá aumentar 1，10％ em relação ao mês anterior em conteúdo físico e 1，27％ em conteúdo metálico．Com a chegada da alta temporada de consumo e a contínua melhoria nas perdas，a SMM espera que as taxas de operação das fundições indonésias continuem se recuperando．

Sulfato de Níquel

De acordo com os dados da SMM，em agosto de 2025，a produção de sulfato de níquel da SMM aumentou cerca de 4，80％ em relação ao mês anterior， mas diminuiu aproximadamente 4，19％ na comparação anual．No lado da demanda，com a aproximação da alta temporada de vendas de automóveis em setembro e outubro，os pedidos de algumas plantas de precursores aumentaram em agosto，impulsionando a maior demanda por sal de níquel．No lado da oferta，alguns produtores aumentaram a produção，e algumas empresas integradas envolveram－se no armazenamento de sulfato de níquel，levando ao aumento da oferta de sal de níquel no mercado．Perspetivando o mercado de setembro，a oferta de matéria－prima de sulfato de níquel permanece apertada，mas a demanda das plantas de precursores por sal de níquel deverá aumentar ainda mais，e a oferta de sulfato de níquel está projetada para apresentar um ligeiro crescimento．A SMM espera que a produção de sulfato de níquel aumente para cerca de 31，700 toneladas em conteúdo metálico em setembro，com a produção de conteúdo físico estimada em 144，100 toneladas，um aumento de aproximadamente 4，02％ em relação ao mês anterior， mas uma queda de cerca de 2，23％ na comparação anual．

Sulfato de Manganês Grau Bateria

Em agosto de 2025，a produção de sulfato de manganês de alta pureza aumentou significativamente em relação ao mês anterior，com um certo crescimento anual também．No lado da oferta，as plantas de sal de manganês mantiveram ativamente os cronogramas de produção este mês，aliado à aproximação da alta temporada de setembro－outubro，as empresas liberaram demanda de armazenamento，aumentando o volume de execução dos contratos de longo prazo para sulfato de manganês de alta pureza，o que impulsionou a vitalidade do mercado e levou diretamente a um aumento perceptível na oferta mensal，com um incremento proeminente em relação ao mês anterior；entretanto，todos os fabricantes avançaram steadyamente nas entregas de contratos de longo prazo．No entanto，o mercado ainda exibiu lentidão localizada：a procura por pedidos a vista permaneceu baixa，sem acúmulo observado，as plantas de sal de manganês adotaram majoritariamente um modelo de produzir－com－base－nas－vendas，e as plantas de precursores de cátodos ternárias a jusante realizaram principalmente compras just－in－time．Perspetivando setembro，espera－se que o mercado de precursores de cátodos ternárias a jusante mantenha um crescimento steady，provavelmente impulsionando ainda mais a produção nas plantas de sal de manganês，com a produção de sulfato de manganês de alta pureza projetada para alcançar novamente crescimento mensal e manter uma certa taxa de crescimento anual．

ＥＭＤ

Em agosto de 2025， a produção de ＥＭＤ apresentou uma tendência de "ligeira queda mensal， aumento anual"。 As razões específicas são as seguintes： por um lado， o mercado de pilhas primárias estava na entressafra tradicional， os fabricantes de ＭｎＯ２ concentraram－se no cumprimento dos pedidos existentes， com poucos pedidos novos， e as altas temperaturas causaram instabilidade na produção de baterias， levando os fabricantes a priorizarem a redução de estoques como objetivo principal， dificultando o aumento da produção； por outro lado， o mercado de ＬＭＯ， a jusante do ＭｎＯ２ utilizado para baterias de ＬＭＯ， enfrentou concorrência acirrada， com a maioria das empresas mudando para o Ｍｎ３Ｏ４ mais rentável para controlar custos， resultando em diminuição da demanda e incapacidade de atingir cronogramas de produção incrementais。 Olhando para setembro， impulsionado pela alta temporada tradicional de setembro a outubro e pelos numerosos ventos macroeconômicos favoráveis ​​no mercado de manganês， espera－se que os cronogramas de produção das empresas aumentem ainda mais， possivelmente com o surgimento de novos pedidos。 No geral， a produção total de ＥＭＤ em setembro deve apresentar uma tendência de crescimento。

Ｍｎ３Ｏ４

Em agosto de 2025， a produção de Ｍｎ３Ｏ４ exibiu uma tendência de "ligeira queda mensal， com certa taxa de crescimento anual"。 Por grau do produto， tanto a produção de Ｍｎ３Ｏ４ de grau eletrônico quanto de grau para baterias diminuiu。 As razões específicas são as seguintes： por um lado， o mercado de ＬＭＯ experimentou volatilidade significativa em agosto， a procura a jusante por Ｍｎ３Ｏ４ de grau para baterias foi cautelosa， as empresas de Ｍｎ３Ｏ４ concentraram－se em manter a produção normal sem acumulação adicional； por outro lado， embora o mercado de ＬＭＦＰ esteja em fase de desenvolvimento e ainda use Ｍｎ３Ｏ４ como fonte de manganês na produção， o crescimento do setor é lento， dificultando o suporte forte ao mercado de Ｍｎ３Ｏ４ de grau para baterias。 Além disso， o mercado de Ｍｎ３Ｏ４ de grau eletrônico entrou na entressafra tradicional， com as empresas mantendo os níveis originais de produção e cumprindo os pedidos existentes， enquanto a demanda do mercado permanecia fraca。 Olhando para setembro， as expectativas do mercado são positivas。 Com uma possível leve recuperação no mercado de ＬＭＯ， espera－se que a demanda por Ｍｎ３Ｏ４ de grau para baterias receba um impulso adicional， impulsionando um aumento em seu cronograma de produção。 No geral， a produção total de Ｍｎ３Ｏ４ em setembro deve manter uma tendência de alta， com a taxa de crescimento anual permanecendo otimista。

Ferrocromo de Alto Carbono

De acordo com dados da SMM, a produção chinesa de ferrocromo de alto carbono continuou a aumentar em agosto de 2025, com alta de 1％ em relação ao mês anterior e 1,76％ em relação ao ano anterior. No norte da Mongólia Interior, alguns produtores realizaram manutenção com paralisações ou reduções de produção, resultando em uma ligeira queda de 1,07％ na produção em relação ao mês anterior. Nas regiões sul, como Sichuan, Guizhou e Guangxi, muitas usinas planejaram produção centralizada aproveitando a vantagem da estação chuvosa, resultando em mais retomadas de produção e aumentos de produção, com a produção subindo 8,7％ em relação ao mês anterior.

O preço de licitação das siderúrgicas para ferrocromo de alto carbono em agosto caiu ligeiramente em 100-200 yuans por tonelada (teor metálico de 50％), em grande linha com as expectativas anteriores de baixa do mercado. No entanto, ventos macroeconômicos favoráveis apoiaram uma alta gradual no aço inoxidável a jusante, proporcionando algum impulso à demanda por ferrocromo e ajudando a estabilizar o mercado de cromo. Enquanto isso, os preços do minério de cromo já haviam caído anteriormente, levando muitos produtores de ferrocromo a comprar e estocar, reduzindo a pressão dos custos de produção. Além disso, devido à baixa produção anterior de ferrocromo, combinada com cortes significativos de produção no exterior, uma lacuna de oferta de ferrocromo persistiu, estimulando os produtores domésticos a manter produção ativa e altas taxas de operação.

Para setembro de 2025, espera-se que a produção de ferrocromo de alto carbono continue subindo. Em 25 de agosto, a Tsingshan anunciou o preço de licitação para setembro do ferrocromo de alto carbono em 8.295 yuans por tonelada (teor metálico de 50％), alta de 300 yuans em relação a agosto, superando a expectativa mainstream do mercado de um aumento de 100-200 yuans e aumentando significativamente a confiança do mercado. Os preços de varejo do ferrocromo também subiram correspondentemente, expandindo as margens de lucro dos produtores e mantendo alto o entusiasmo pela produção, com muitos planejando aumentos de produção. No norte da Mongólia Interior, os produtores que haviam parado para manutenção retomaram a operação normal; as usinas do sul aproveitaram os baixos preços da eletricidade durante a estação chuvosa para controlar custos, focando na produção centralizada em setembro, aumentando ainda mais a produção de ferrocromo. Além disso, durante o mês, a principal empresa sul-africana de cromo Glencore-Merafe indicou repetidamente não ter planos de retomar a produção de ferrocromo dentro de 2025, sugerindo que a produção no exterior permanecerá baixa e a oferta de ferrocromo importado continuará diminuindo. Simultaneamente, ao entrar na alta temporada de setembro a outubro, o mercado de aço inoxidável a jusante mostrou claros sinais de recuperação, com a alta produção planejada impulsionando a demanda de procurement por ferrocromo. Sob esses dois fatores positivos, os produtores domésticos de ferro cromado estão produzindo ativamente para preencher a lacuna de oferta.

Aço Inoxidável

Os dados da pesquisa da SMM mostram que a produção de aço inoxidável da China em agosto de 2025 aumentou 3,62% em relação ao mês anterior e 2,23% em relação ao mesmo período do ano anterior. Por série, a produção da série 200 aumentou 8,97% em relação ao mês anterior; a produção da série 300 aumentou 2,44% em relação ao mês anterior; a produção da série 400 caiu 0,5% em relação ao mês anterior.

Em agosto, a produção geral de aço inoxidável mostrou uma tendência de parar a queda e reverter, embora tenha sido ligeiramente mais fraca do que as expectativas iniciais no início do mês. No entanto, com a aproximação da temporada alta tradicional de setembro-outubro, a produção de aço inoxidável exibiu geralmente uma tendência de recuperação. Impulsionada por ventos favoráveis macroeconômicos contínuos, a confiança no mercado de aço inoxidável se recuperou gradualmente neste mês, e as compras e transações de mercado melhoraram em comparação com períodos anteriores. Além disso, o estoque social de aço inoxidável continuou a diminuir durante todo o mês, com os níveis gerais de estoque voltando ao nível do início do ano, aliviando significativamente a pressão de desestocagem. Adicionalmente, à medida que os preços do aço inoxidável se fortaleceram gradualmente, o fenômeno de inversão de custo-preço para as usinas de aço inoxidável foi parcialmente reparado, levando a um aumento gradual na demanda por matérias-primas e a um ressurgimento do entusiasmo pela produção no mês.

Olhando para setembro, espera-se que a produção de aço inoxidável aumente ainda mais. Com a chegada da temporada alta tradicional de setembro-outubro, apesar de a recuperação do consumo final downstream não ter atingido as expectativas, o fim gradual do clima de alta temperatura e chuvas fortes, juntamente com um aumento gradual na demanda de infraestrutura e imóveis, sugere que a demanda do mercado está em processo de recuperação. A confiança geral das usinas de aço inoxidável é forte, e houve um aumento significativo no entusiasmo recente para a compra de matérias-primas, com os preços de níquel, crómio e molibdénio se fortalecendo continuamente. Além disso, a redução contínua do estoque de aço inoxidável em julho e agosto aliviou a pressão de estoque sobre as usinas de aço inoxidável. Juntamente com as expectativas de cortes nas taxas de juros do Fed dos EUA e o impulso das políticas de afrouxamento quantitativo doméstico, o mercado espera geralmente que os preços das commodities subam, e prevê-se que os preços do aço inoxidável continuem a se manter bem em setembro, sob o efeito combinado de um padrão de oferta-demanda melhorado e ventos favoráveis macroeconômicos. No entanto， é necessário cautela em relação à possível limitação dos aumentos de preços devido ao ritmo mais lento do que o esperado da recuperação real do consumo final。

EMM

Em agosto de 2025， a produção de EMM aumentou em relação ao mês anterior。 As principais razões foram： a produção de aço inoxidável parou de cair e se recuperou， aliada a ventos favoráveis macroeconômicos contínuos， o que levou a uma recuperação gradual da confiança do mercado no aço inoxidável neste mês， e um aumento nas atividades de compra e transação， impulsionando assim a demanda de aquisição por EMM， e as usinas de manganês aumentaram correspondentemente seus cronogramas de produção； além disso， algumas usinas de manganês previamente paralisadas retomaram as operações em agosto， também aumentando ligeiramente a atividade do mercado。 Olhando para setembro， com a chegada da tradicional alta temporada de setembro a outubro， embora a recuperação do consumo final a jusante não tenha atendido às expectativas， o fim gradual do clima de altas temperaturas e chuvas fortes， juntamente com uma liberação gradual da demanda por infraestrutura e imóveis， indica que a demanda de mercado está em processo de recuperação。 No geral， a produção de EMM em setembro deve aumentar em relação ao mês anterior。

Liga de SiMn

Em agosto de 2025， a produção total de liga de SiMn da China teve um aumento perceptível， subindo tanto em relação ao ano anterior quanto ao mês anterior。 Em termos de mudanças na produção regional， a maior parte do aumento veio do sul da China， com Yunnan mostrando o maior aumento， enquanto Guangxi e Guizhou também experimentaram um ligeiro crescimento em relação ao mês anterior。 A produção em várias regiões do norte também aumentou em graus variados。

A produção de agosto subiu em relação ao mês anterior， principalmente devido a duas razões。 Primeiro， o sentimento do mercado de SiMn estava aquecido， aumentando o entusiasmo operacional das fábricas。 No final de julho， a política nacional ＂anti-involução＂ foi introduzida， com desencorajamento em nível macro da concorrência excessiva de preços no setor， levando a fortes expectativas de aumentos de preços no setor de SiMn e uma subsequente escalada nos preços futuros de SiMn。 No início a meados de agosto， o impacto positivo inicial da política continuou， com os preços da liga de SiMn oscilando em altas， aumentando a confiança das usinas de liga de SiMn。 O entusiasmo operacional aumentou nos mercados do norte e do sul， especialmente em Yunnan， onde os benefícios das tarifas elétricas preferenciais durante a estação chuvosa proporcionaram vantagens nos custos de produção， levando a operações relativamente ativas。Segundo， o preço e o volume do concurso da siderúrgica HBIS aumentaram mensalmente em agosto， impulsionando o entusiasmo das entregas no mercado de SiMn， antecipando as transações de mercado e aumentando a atividade。 Além disso， no início de agosto， houve inúmeros casos de hedge a preços altos por parte das plantas de liga de SiMn no norte e no sul， o que efetivamente garantiu lucros enquanto aliviava a pressão subsequente de embarque。 Múltiplos fatores favoráveis impulsionaram o crescimento da produção de liga de SiMn。

Perspetivando setembro de 2025， espera‐se que a produção de liga de SiMn continue a sua tendência de alta。 Por um lado， as vantagens de custo na Mongólia Interior e em Ningxia persistirão， e regiões como Yunnan ainda estarão no período de eletricidade preferencial da estação chuvosa， com a maioria das plantas indicando nenhuma intenção de cortar produção。 Por outro lado， a temporada de pico de consumo de setembro‐outubro chega， potencialmente aumentando a demanda rígida a jusante por liga de SiMn。 Além disso， antes do feriado do Dia Nacional， as siderúrgicas podem reabastecer‐se antecipadamente， o que também poderia impulsionar a produção de liga de SiMn em certa medida。

Wafer

Em agosto， as empresas de wafer aumentaram ligeiramente a produção， com a produção subindo 6，24％ em relação ao mês anterior。 Este mês， a reunião de "anti‐involution" da energia fotovoltaica foi realizada em Pequim， e após os aumentos de preço do polissilício， empresas de wafer de primeira linha começaram a reportar aumentos de preços e a comprar ativamente matérias‐primas， impulsionando o sentimento do mercado para cima。 Por tamanho， os embarques totais de 18X e 210 foram melhores que os de 210R， e a transmissão de aumentos de preços entre diferentes tamanhos de bateria nesta rodada também corroborou este fato。 Com base no acima exposto， espera‐se que a produção de wafer em setembro continue a subir。

Polissilício

A produção doméstica de polissilício em agosto aumentou em comparação com julho， subindo aproximadamente 22，29％ em relação ao mês anterior。 O aumento significativo deveu‐se principalmente ao facto de agosto ser um mês de liberação de produção para o polissilício durante a estação chuvosa， com a produção em Yunnan e Sichuan atingindo picos relativos， impulsionando a produção geral de polissilício。 Para setembro， a produção de polissilício era anteriormente esperada continuar a aumentar， mas influenciada pela autodisciplina da indústria， a produção antecipada pode diminuir mensalmente， com as principais reduções provenientes de regiões como Mongólia Interior e Qinghai。

Silício Metálico

De acordo com a comunicação de mercado da SMM， a produção de silício metálico em agosto de 2025 aumentou 14％ em relação ao mês anterior， mas diminuiu 19％ em relação ao ano anterior。

De janeiro a agosto de ２０２５， a produção de silício metálico diminuiu ２０％ em relação ao ano anterior． Em agosto， a produção de silício metálico aumentou significativamente na comparação mensal， impulsionada principalmente pelo aumento das taxas de operação em Xinjiang， Yunnan e Sichuan． A produção mensal de Xinjiang subiu quase ２０，０００ toneladas， devido principalmente à retomada da produção em algumas empresas de primeira linha na região． Yunnan e Sichuan registraram aumentos sazonais nas taxas de operação durante a estação chuvosa． Além disso， Qinghai e Mongólia Interior contribuíram com pequenos incrementos．

Espera‐se que a produção de silício metálico continue subindo em setembro， pois a produção dos fornos adicionados em agosto será refletida， somada ao esperado aumento adicional da produção pelas empresas de primeira linha． Enquanto isso， as reduções de produção em Sichuan e Yunnan durante a estação seca não devem ocorrer antes do final de outubro ou início de novembro， o que significa reduções limitadas de oferta em setembro． A produção de silício metálico está projetada para aumentar cerca de ５％ na comparação mensal em setembro．

Módulos Fotovoltaicos

Em agosto， os produtores de módulos fotovoltaicos aumentaram seus cronogramas de produção， com a produção subindo cerca de ３，７５％ na comparação mensal em relação a julho． A demanda recente por módulos enfraqueceu， uma vez que o acúmulo de estoques no exterior terminou em grande parte e a demanda doméstica distribuída diminuiu um pouco． No entanto， com os custos dos módulos aumentando gradualmente e uma tendência clara de alta nos preços futuros dos módulos， os fabricantes estão aumentando a produção para acumular estoques de módulos de menor custo． O cronograma de produção para agosto deve continuar aumentando ligeiramente， com as taxas de operação projetadas para subir cerca de ２，４５％ na comparação mensal．

Células Solares

Em agosto， a produção de células solares aumentou ainda mais em relação a julho， subindo １，４％ na comparação mensal． Influenciada pelas políticas de exportação e comércio internacional， as encomendas do exterior aumentaram significativamente devido à demanda por estocagem． Os produtores orientados para a exportação concentraram‐se no atendimento de pedidos internacionais， enquanto os pedidos domésticos para células de alta eficiência de grande tamanho permaneceram fortes． O mercado como um todo estava em um equilíbrio apertado entre oferta e demanda， com acúmulo mínimo de estoques．

Filme Fotovoltaico

Em agosto， o cronograma total de produção da indústria de filme fotovoltaico aumentou ６，２４％ na comparação mensal． Isso se deveu principalmente a um ligeiro aumento nos cronogramas de produção de módulos e a maiores taxas de operação em alguns produtores de filme． Com os cronogramas de módulos ainda em tendência de alta em setembro， espera‐se que a produção geral de filme fotovoltaico aumente ligeiramente．

EVA Grau Fotovoltaico

Em agosto， os cronogramas de produção de EVA grau fotovoltaico subiram １５，９１％ na comparação mensal， principalmente porque algumas produtoras petroquímicas concluíram a manutenção．Segundo a SMM, com os cronogramas de produção de módulos aumentando ligeiramente em setembro e as taxas de operação dos produtores de filme provavelmente subindo, juntamente com algumas empresas petroquímicas recebendo pedidos de PV ou mudando para material grau PV e outras concluindo a manutenção, a produção de grau PV deve tender para cima em setembro．

Vidro PV

Em agosto， a produção mensal doméstica de vidro PV diminuiu novamente， caindo 1，26％ em relação a julho． Embora os dias de produção tenham permanecido inalterados， a queda deveu－se principalmente a reparos a frio anteriores e capacidade ociosa， reduzindo a capacidade operacional doméstica． No entanto， sem novos reparos a frio em agosto e cerca de 1．500 toneladas／dia de capacidade de forno retomando a produção， a produção foi maior que o esperado． Em termos de oferta de setembro， espera－se que a produção geral de vidro diminua devido a menos dias de produção para vidro PV． No entanto， como a disposição das empresas para produzir provavelmente se fortalecerá após o esperado aumento de preços， a diminuição da produção deve ser limitada， com a taxa de operação estimada para cair cerca de 1，35％ em relação a agosto．

DMC

Em agosto， a produção doméstica de DMC de silicone aumentou 11，7％ em relação a julho e 2，8％ em relação ao ano anterior． Instalações previamente ociosas em Zhejiang retomaram as operações normais， e instalações de monômero em outras regiões operaram com taxas de utilização relativamente altas． Embora algumas plantas de monômero tenham iniciado planos de manutenção e reduzido a produção no final do mês， o impacto durante o mês inteiro foi relativamente pequeno， levando a um aumento significativo na produção de agosto． Olhando para frente， devido a fatores como taxas de operação reduzidas em algumas plantas de monômero e manutenção de instalações， espera－se que a produção geral diminua ligeiramente em setembro， com a produção de silicone projetada para cair cerca de 2，4％ em relação a agosto．

Lingote de Magnésio

De acordo com dados da SMM， a produção primária de magnésio da China em agosto de 2025 diminuiu 1，50％ em relação a julho， com a taxa de operação caindo para 60，95％．

Em agosto， as fundições de lingote de magnésio nas principais regiões produtoras continuaram com a manutenção de rotina． Seis fundições passaram por manutenção durante o mês， duas das quais tinham capacidades relativamente grandes． Notavelmente， duas fundições primárias de magnésio que iniciaram a manutenção no final de julho retomaram a produção em agosto， duas plantas de magnésio que reiniciaram em julho operaram normalmente em agosto， e uma planta que estava em manutenção por dois anos retomou a produção alimentando matérias－primas no final de agosto， contribuindo para um aumento na produção．No entanto, considerando o impacto contínuo das altas temperaturas na eficiência da fundição, o aumento da produção proveniente das operações retomadas foi menor do que a redução decorrente da manutenção, levando a uma tendência de queda na produção primária de magnésio em agosto．

Em setembro, as plantas de magnésio previamente inativas estão gradualmente retomando a produção． Espera－se que uma unidade reinicie as operações em meados／finais de setembro, aumentando a oferta de lingotes de magnésio． Por outro lado, uma fábrica aguarda novos equipamentos para substituição, o que pode reduzir um pouco a oferta． No geral, a produção primária de magnésio em setembro está projetada para aumentar 6，5％ em relação ao mês anterior． A SMM continuará monitorando o status de produção das plantas de magnésio．

Liga de Magnésio

Os dados da SMM mostram que a produção de liga de magnésio da China em agosto de 2025 diminuiu 2，15％ na comparação mensal, mas aumentou 4，72％ na comparação anual, com a taxa de utilização caindo para 58，68％．

Afetada pelas altas temperaturas, a progressão da comissionamento nas empresas de primeira linha desacelerou． A produção de liga de magnésio mostrou uma ligeira tendência de alta em agosto． O principal motivo para o aumento da produção de liga de magnésio é que os novos padrões nacionais para veículos elétricos, que impõem requisitos duplos sobre peso e limites de plástico, levaram os principais fabricantes de veículos elétricos de duas rodas a usar ligas de magnésio para reduzir o peso do veículo． De acordo com a SMM, alguns produtores de fundição de magnésio receberam pedidos de marcas como Yadi, Aima e Luyuan． Um produtor de fundição de magnésio em Guangdong relatou ter recebido um pedido de 20 mil conjuntos de peças de liga de magnésio para veículos elétricos este mês． Como resultado, a demanda por liga em agosto mostrou uma melhora significativa em comparação com anos anteriores． Os pedidos de liga de magnésio performaram bem, e a produção de liga de magnésio exibiu uma tendência de alta．

Perspectivas para setembro, a competitividade de mercado dos materiais de liga de magnésio está se acelerando． À medida que os produtores mainstream continuam a intensificar a promoção de mercado, sua vantagem central em custo－benefício tem gradualmente ganhado reconhecimento generalizado em toda a indústria． Este sinal positivo está impulsionando mudanças substanciais no lado industrial — algumas empresas de fundição começaram a ajustar os processos produtivos, substituindo gradualmente os materiais tradicionais de liga de alumínio por liga de magnésio． Embora o atual processo de substituição de material ainda não tenha gerado pedidos em larga escala, e a liberação da demanda de mercado permaneça gradual, ele impulsionou com sucesso um aumento geral moderado na demanda por liga de magnésio, estabelecendo a base para o subsequente crescimento da produção e criando expectativas claras．Apoiada pela recuperação anterior da procura e pelos preparativos estáveis do lado da produção, espera-se que a produção de liga de magnésio em Setembro apresente uma tendência de alta.

Pó de Magnésio

De acordo com dados da SMM, a produção chinesa de pó de magnésio em Agosto de 2025 diminuiu 10,41%, com a taxa de utilização a cair para 43,83%.

O mercado de pó de magnésio mostrou uma divergência significativa em Agosto. Afetadas por factores políticos, as tendências de produção entre os produtores de pó de magnésio divergiram. Alguns produtores enfrentaram pressões duplas da procura interna e externa: o mercado consumidor doméstico permaneceu fraco, enquanto a redução da procura de aquisições por parte de empresas siderúrgicas internacionais levou a um declínio nas encomendas de exportação. Algumas empresas reduziram proactivamente as suas taxas de utilização da capacidade. Em contraste, outros produtores registaram um excelente desempenho de encomendas, com a sua produção de pó de magnésio a aumentar. No entanto, o aumento da produção de pó de magnésio do período anterior foi menor que a diminuição, levando a uma tendência geral de queda na produção de pó de magnésio em Agosto.

Dióxido de Titânio

De acordo com dados da SMM, a produção chinesa de dióxido de titânio em Agosto de 2025 diminuiu 2,10% em relação ao mês anterior.

Este mês, o mercado de dióxido de titânio continuou a sua estratégia de cortes de produção. Após meados de Agosto, cerca de 30 produtores de dióxido de titânio emitiram colectivamente avisos de ajuste de preços, aumentando os preços para todos os tipos de dióxido de titânio. Os preços domésticos aumentaram em média 500 yuan/tonelada, enquanto os preços em dólar americano aumentaram em média 50 dólares/tonelada. Atualmente, os efeitos dos cortes de produção anteriores estão gradualmente a tornar-se aparentes, com os inventários dos produtores efectivamente escoados. Combinado com uma procura a jusante em recuperação estável, a tendência de declínio anterior no mercado de dióxido de titânio foi travada com sucesso. Olhando para Setembro, à medida que a procura rígida do mercado regressa gradualmente, espera-se que os preços do dióxido de titânio entrem num canal de alta estável. Com base no desempenho atual do mercado, os preços do dióxido de titânio por processo de ácido sulfúrico já lideraram com um ligeiro aumento de cerca de 200 yuan/tonelada; entretanto, os preços do dióxido de titânio por processo de cloreto permanecem numa fase de baixa consolidação devido à pressão de inventário não resolvida.

Titânio Esponja

De acordo com dados da SMM, a produção chinesa de titânio esponja em Agosto de 2025 diminuiu 9,39% em relação ao mês anterior.

Este mês no mercado de titânio esponja, algumas empresas responderam ativamente à política nacional de "anti-involução" e começaram a implementar cortes de produção, com a redução planejada atingindo 30%, visando controlar proativamente a capacidade do mercado. Outra razão fundamental é que, após a significativa expansão da capacidade no período anterior, a demanda a jusante lutou para absorver o excedente de oferta, levando os preços de mercado a uma tendência de baixa. Dados de pesquisa da SMM indicaram que o corte real de produção este mês foi ligeiramente inferior ao valor planejado anunciado pelas empresas. Este fenômeno decorreu principalmente dos ajustes multifacetados no lado dos custos envolvidos nos cortes de produção; a implementação e transmissão de medidas relacionadas exigem um certo período e não podem ser totalmente realizadas rapidamente. No entanto, é notável que o declínio nos preços do titânio esponja este mês tenha gradualmente moderado. Com base na situação atual do mercado, espera-se que os preços do titânio esponja permaneçam baixos em setembro.

Terra Rara Leve

Em agosto, a produção de óxido de praseodímio-neodímio continuou a crescer em relação ao mês anterior, com os principais incrementos concentrados em Shandong, Jiangsu e Jiangxi. Esse crescimento foi atribuído principalmente a um aumento adicional nas taxas de operação das empresas de reciclagem de sucata. No entanto, algumas empresas de separação relataram que a redução nas importações de minério dos EUA impactou suas atividades produtivas. Ainda assim, ao aumentar o uso de monazita e minério doméstico, as taxas de operação dessas empresas não declinaram significativamente. No entanto, olhando para frente, a produção de minério bruto de óxidos de terras raras deverá diminuir a partir do 4º trimestre.

Em agosto, a produção de liga de praseodímio-neodímio registrou um ligeiro declínio em relação ao mês anterior, principalmente devido a cortes de produção na Mongólia Interior e Sichuan. Na Mongólia Interior, a produção em algumas fábricas de ligas diminuiu devido à redução de pedidos de processamento por encomenda e às reformas em andamento nas fábricas. Em Sichuan, ajustes nos planos de produção em empresas individuais também levaram a paralisações. Perspectivas para setembro, com a chegada da alta temporada da indústria de NdFeB, espera-se que os pedidos para empresas de ligas se estabilizem, e a produção de liga de praseodímio-neodímio deverá operar de forma estável.

Terra Rara Média-Pesada

Em agosto, a produção de óxidos de terras raras médias e pesadas continuou a aumentar, impulsionada principalmente por maiores taxas de operação em empresas de reciclagem de sucata, levando a um aumento significativo na produção do setor de reciclagem. No entanto， do ponto de vista dos produtores de minério bruto， não houve alteração significativa no volume de produção desse segmento。

Recentemente， a atividade comercial no mercado de minérios de adsorção iônica tem sido relativamente fraca。 As empresas de separação tendem a consumir os estoques existentes de matérias-primas， mostrando baixo entusiasmo nas compras。 Além disso， algumas empresas de separação de minério bruto indicaram planos de interromper a produção a partir do quarto trimestre， o que pode levar a uma redução na circulação de óxidos de terras raras médias e pesadas no mercado futuro。 Em resposta， o lado da demanda downstream indicou que， após o término da alta temporada， a demanda por matérias-primas de terras raras no quarto trimestre pode diminuir correspondentemente， portanto， os óxidos de terras raras médias e pesadas podem não enfrentar uma escassez severa。

NdFeB

A produção de materiais magnéticos de NdFeB da China em agosto de 2025 apresentou um declínio em relação ao mês anterior， principalmente devido às seguintes razões： Primeiro， as matérias-primas principais para o NdFeB， o óxido de Pr-Nd e a liga de Pr-Nd， mantiveram níveis de preço elevados durante julho e agosto， suprimindo a vontade de compra das empresas de materiais magnéticos； além disso， o forte aumento de preços na segunda metade de agosto levou empresas com estoque insuficiente de matérias-primas a suspender a aceitação de pedidos e a controlar proativamente a escala de encomendas para evitar riscos de custo。 Segundo， a demanda final enfraqueceu no geral； eletrodomésticos como aparelhos de ar condicionado entraram na entressafra tradicional após o verão， com os efeitos das políticas de incentivo ao consumo se dissipando， enquanto o setor de eletrônicos de consumo， como telefones celulares e fones de ouvido， permaneceu fraco devido à conclusão das políticas de subsídios e ao fim do ciclo de estocagem da volta às aulas， tornando as empresas mais cautelosas em suas estratégias de compras， com reduções significativas nos pedidos de materiais magnéticos de baixa qualidade。 Além disso， o ciclo de estocagem da alta temporada de setembro a outubro para veículos elétricos está chegando ao fim， desacelerando o ritmo de compras da cadeia industrial， agravado pela intensificação de barreiras comerciais externas e pela aceleração da substituição tecnológica em alguns setores （por exemplo， alguns produtos de baixa qualidade usando ferrita em vez de NdFeB， e algumas empresas melhorando fórmulas para reduzir o uso de liga de Pr-Nd）， suprimindo ainda mais a demanda por NdFeB。 Finalmente， políticas macroeconômicas como controles de exportação aumentaram os custos das empresas， e as restrições às terras raras médias e pesadas levaram as empresas downstream a ajustarem fórmulas， reduzindo coletivamente a dependência de materiais de Pr-Nd， somado ao estoque social acumulado de motores e bens de consumo final e ao forte sentimento de expectativa no mercado， todos exacerbando o declínio da produção。

Concentrado de molibdênio

Segundo dados da SMM, a produção chinesa de concentrado de molibdênio em agosto de 2025 diminuiu ８％ em relação ao mês anterior e １０，８％ na comparação anual。 A produção total de concentrado de molibdênio de janeiro a agosto de 2025 recuou ０，３％ ante o mesmo período do ano anterior。

Por província, o concentrado de molibdênio da China em agosto proveio principalmente de Shaanxi, Henan, Heilongjiang e outras regiões。 Entre elas, uma mina em Henan registrou produção menor devido a reformas tecnológicas, resultando numa queda mensal de １，０９０ toneladas no conteúdo metálico do concentrado de molibdênio de Henan em agosto, enquanto a Mongólia Interior também apresentou declínio na produção na comparação mensal, pois uma mina não retomou as operações。 As flutuações de produção em outras regiões foram relativamente pequenas。 A produção chinesa de concentrado de molibdênio em agosto recuou tanto na base anual quanto mensal, não apenas por motivos como paralisação de minas e transformações tecnológicas, mas também relacionado ao declínio no teor do minério de molibdênio em algumas minas。 Nos últimos anos, com a exploração dos recursos de molibdênio, a circulação no mercado de concentrado de molibdênio apertou-se dentro do mês, sustentada pelo aumento da demanda de setores downstream como a ferromolibdênio, levando a uma tendência de alta nos preços domésticos do concentrado de molibdênio durante o mês。 Até o momento, as transações principais do concentrado de molibdênio doméstico com teor de ４５％－５０％ concentram－se em ４，５３０－４，５６０ yuans por unidade de tonelada métrica, alta de ５，８％ em relação ao início do mês。

Em setembro, a transformação tecnológica numa mina de molibdênio em Henan ainda pode demandar algum tempo, enquanto os incrementos em outras regiões são limitados。 As taxas de operação do concentrado de molibdênio doméstico ainda dificilmente se recuperarão, e a produção deve manter－se largely estável na comparação mensal。 A atenção subsequente ainda é necessária quanto ao progresso da manutenção das minas e às remessas das minas principais。

Ferromolibdênio

De acordo com dados da SMM, a produção doméstica de ferromolibdênio em agosto de 2025 aumentou ４，０８％ em relação ao mês anterior e １２，５％ na base anual。 A produção total de ferromolibdênio de janeiro a agosto de 2025 cresceu ９，９％ ante igual período do ano anterior。

Em agosto, a demanda downstream no mercado doméstico de ferromolibdênio foi robusta, e os preços de licitação do aço subiram gradualmente。 Os lucros da indústria de ferromolibdênio melhoraram, impulsionando alta nas taxas de operação do setor。Dados mostram que a taxa de operação da indústria doméstica de ferromolibdênio aumentou ２ pontos percentuais em relação ao mês anterior, para cerca de ６０％ em agosto, embora algumas empresas ainda enfrentassem restrições devido à escassez de concentrado de molibdênio, resultando em taxas de operação mais baixas． Por província, a produção de ferromolibdênio de Shaanxi registrou um aumento de ８００ toneladas em relação ao mês anterior, enquanto a produção em regiões como Liaoning permaneceu relativamente estável, e Henan também apresentou um ligeiro aumento．

No início de setembro, espera－se que a produção doméstica de aço contendo molibdênio, como o aço inoxidável, mantenha o crescimento． Siderúrgicas domésticas concentraram suas entradas no final de agosto, com o volume de licitação de aço com ferromolibdênio atingindo １３，０００ toneladas em agosto, a maioria das quais requer entrega em setembro． A produção doméstica de ferromolibdênio em setembro está prevista para manter um ligeiro aumento．

Paratungstato de Amônio (APT)

De acordo com dados da SMM, a produção doméstica de APT em agosto de ２０２５ diminuiu aproximadamente １０％ em relação ao mês anterior e ８％ em relação ao ano anterior, indicando uma contração significativa da indústria．

Em agosto, os preços domésticos do concentrado de tungstênio subiram rapidamente, com um aumento mensal de ３３，６％． O suprimento apertado de minério e a dificuldade de obtenção de matéria－prima levaram a desafios no reabastecimento para algumas empresas de APT, resultando em taxas de operação mais baixas da indústria． Algumas empresas enfrentaram pressão significativa de custos e optaram por manutenção． Por província, paralisações para manutenção em várias empresas em Jiangxi levaram a uma diminuição da produção de cerca de １，０００ toneladas em relação ao mês anterior na província． As mudanças na produção em Fujian e Hunan foram relativamente pequenas, com a maioria das empresas produzindo e entregando com base em pedidos．

No início de setembro, espera－se que o suprimento apertado no mercado doméstico de concentrado de tungstênio persista, com a circulação no mercado permanecendo restrita． Empresas de APT ainda podem enfrentar altas pressões de custos e dificuldades no reabastecimento de matéria－prima, tornando difícil uma melhoria nas taxas de operação da indústria． No entanto, espera－se que a demanda de indústrias de usuários finais, como metal duro, melhore impulsionada pela alta temporada de setembro a outubro． O mercado de tungstênio está entrando em uma fase de desequilíbrio entre oferta e demanda． Atenção subsequente é necessária para informações sobre cotas de mineração de concentrado de tungstênio doméstico e situações de embarque das minas．

Prata

A produção de prata em agosto de ２０２５ aumentou aproximadamente ０，４３％ em relação a julho．Ｏ ｉｍｐａｃｔｏ ｄａｓ ｐａｒａｄａｓ ｐａｒａ ｍａｎｕｔｅｎçãｏ ｒｏｔｉｎｅｉｒａ ｅ ｄａｓ ｒｅｄｕçõｅｓ ｄｅ ｐｒｏｄｕçãｏ ｅｍ ｕｓｉｎａｓ ｄｅ ｃｏｂｒｅ ｅｍ ｒｅｇｉõｅｓ ｃｏｍｏ Ｙｕｎｎａｎ ｅ Ｇａｎｓｕ ｆｏｉ ｃｏｍｐｅｎｓａｄｏ ｐｅｌａ ｒｅｔｏｍａｄａ ｄａ ｐｒｏｄｕçãｏ ａｐóｓ ｍａｎｕｔｅｎçãｏ ｅｍ ｕｓｉｎａｓ ｄｅ ｃｈｕｍｂｏ ｅｍ ｒｅｇｉõｅｓ ｃｏｍｏ Ｉｎｎｅｒ Ｍｏｎｇｏｌｉａ ｅ Ｈｅｎａｎ． Ｎｏ ｑｕｅ ｄｉｚ ｒｅｓｐｅｉｔｏ ａ ｍｕｄａｎçａｓ ｎａ ｐｒｏｄｕçãｏ ｅｍ ｏｕｔｒａｓ ｕｓｉｎａｓ， ｕｍａ ｕｓｉｎａ ｎａ ｐｒｏｖíｎｃｉａ ｄｅ Ｓｈａｎｄｏｎｇ ｒｅｄｕｚｉｕ ｌｉｇｅｉｒａｍｅｎｔｅ ａ ｐｒｏｄｕçãｏ ａｎｔｅｓ ｄｅ ｒｅｔｏｍá－ｌａ ａｔé ｏ ｆｉｍ ｄｏ ｍêｓ， ｅｎｑｕａｎｔｏ ｕｍａ ｕｓｉｎａ ｎａ ｐｒｏｖíｎｃｉａ ｄｅ Ｈｕｎａｎ ｒｅｇｉｓｔｏｕ ｕｍ ｌｉｇｅｉｒｏ ａｕｍｅｎｔｏ ｄａ ｐｒｏｄｕçãｏ ｃｏｍ ａ ａｄｉçãｏ ｄｅ ｕｍａ ｎｏｖａ ｌｉｎｈａ ｄｅ ｐｒｏｄｕçãｏ． Ａｏ ｅｎｔｒａｒ ｅｍ ｓｅｔｅｍｂｒｏ， ａｓ ｍａｎｕｔｅｎçõｅｓ ｄｅ ｏｕｔｏｎｏ ｎａｓ ｕｓｉｎａｓ ａｕｍｅｎｔａｒａｍ． Ａｓ ｍａｎｕｔｅｎçõｅｓ ｅｍ ｕｍａ ｕｓｉｎａ ｄｅ ｃｈｕｍｂｏ ｎａ ｐｒｏｖíｎｃｉａ ｄｅ Ｈｅｎａｎ ｅ ｅｍ ｕｓｉｎａｓ ｄｅ ｃｏｂｒｅ ｅｍ Ａｎｈｕｉ ｅ Ｉｎｎｅｒ Ｍｏｎｇｏｌｉａ ｐｏｄｅｍ， ｐｏｒｔａｎｔｏ， ｔｅｒ ｕｍ ｐｅｑｕｅｎｏ ｉｍｐａｃｔｏ ｎａ ｐｒｏｄｕçãｏ ｄｅ ｌｉｎｇｏｔｅｓ ｄｅ ｐｒａｔａ． Ａｄｅｍａｉｓ， ｕｍａ ｕｓｉｎａ ｄｅ ｃｈｕｍｂｏ ｎａ ｐｒｏｖíｎｃｉａ ｄｅ Ｈｕｎａｎ ｍｅｎｃｉｏｎｏｕ ａ ｅｓｃａｓｓｅｚ ｎａ ｏｆｅｒｔａ ｄｅ ｍｉｎéｒｉｏ ｄｅ ｐｒａｔａ－ｃｈｕｍｂｏ， ｏ ｑｕｅ ｐｏｄｅ ｌｅｖａｒ ａ ｕｍａ ｌｉｇｅｉｒａ ｑｕｅｄａ ｎａ ｐｒｏｄｕçãｏ ｄｅ ｌｉｎｇｏｔｅｓ ｄｅ ｐｒａｔａ ｅｍ ｓｅｔｅｍｂｒｏ． Ａ ＳＭＭ ｅｓｐｅｒａ ｑｕｅ ａ ｐｒｏｄｕçãｏ ｄｅ ｐｒａｔａ ｒｅｆｉｎａｄａ ｅｍ ｓｅｔｅｍｂｒｏ ｄｉｍｉｎｕａ ｃｅｒｃａ ｄｅ ３％ ｅｍ ｒｅｌａçãｏ ａｏ ｍêｓ ａｎｔｅｒｉｏｒ．

Ｎｉｔｒａｔｏ ｄｅ Ｐｒａｔａ

Ｅｍ ａｇｏｓｔｏ ｄｅ ２０２５， ａ ｐｒｏｄｕçãｏ ｄｅ ｎｉｔｒａｔｏ ｄｅ ｐｒａｔａ ａｕｍｅｎｔｏｕ ３，９６％ ｅｍ ｒｅｌａçãｏ ａｏ ｍêｓ ａｎｔｅｒｉｏｒ， ｃｏｎｔｉｎｕａｎｄｏ ａ ｓｕａ ｔｅｎｄêｎｃｉａ ｄｅ ａｌｔａ． Ｅｍｂｏｒａ ａｌｇｕｎｓ ｐｒｏｄｕｔｏｒｅｓ ｄｅ ｎｉｔｒａｔｏ ｄｅ ｐｒａｔａ ｔｅｎｈａｍ ｒｅｌａｔａｄｏ ｑｕｅ ｏｓ ｐｅｄｉｄｏｓ ｄｅ ｃｏｎｓｕｍｏ ａ ｊｕｓａｎｔｅ ｐｅｒｍａｎｅｃｅｒａｍ ｆｒａｃｏｓ ｄｅ ａｇｏｓｔｏ ａ ｓｅｔｅｍｂｒｏ， ａ ｓｉｔｕａçãｏ ｅｒａ ｍｅｌｈｏｒ ｄｏ ｑｕｅ ｎｏ ｉｎíｃｉｏ ｄｏ ２º ｔｒｉｍｅｓｔｒｅ． Ａｌéｍ ｄｉｓｓｏ， ａ ｎｏｖａ ｃａｐａｃｉｄａｄｅ ｉｎｓｔａｌａｄａ ｅｍ ｕｍａ ｉｎｓｔａｌａçãｏ ｄｅ ｎｉｔｒａｔｏ ｄｅ ｐｒａｔａ ｎａ ｐｒｏｖíｎｃｉａ ｄｅ Ｈｕｎａｎ， ｑｕｅ ａｎｔｅｒｉｏｒｍｅｎｔｅ ｎãｏ ｅｓｔａｖａ ｆｕｎｃｉｏｎａｎｄｏ ｎｏｒｍａｌｍｅｎｔｅ， ｒｅｇｉｓｔｏｕ ｕｍ ｌｉｇｅｉｒｏ ａｕｍｅｎｔｏ ｄａ ｐｒｏｄｕçãｏ ｅｍ ａｇｏｓｔｏ． Ｓａｂｅ－ｓｅ ｑｕｅ， ａｔé ｏ ｆｉｍ ｄｅ ａｇｏｓｔｏ， ａｓ ｔａｘａｓ ｄｅ ｐｒｏｃｅｓｓａｍｅｎｔｏ ｃｏｔａｄａｓ ｎｏ ｍｅｒｃａｄｏ ｄｅ ｎｉｔｒａｔｏ ｄｅ ｐｒａｔａ ｔｉｎｈａｍ ｇｅｒａｌｍｅｎｔｅ ｅｓｔａｂｉｌｉｚａｄｏ． Ｍｕｉｔａｓ ｅｍｐｒｅｓａｓ ｒｅｌａｔａｒａｍ ｐｅｑｕｅｎａｓ ｐｅｒｄａｓ ｄｉａｎｔｅ ｄａ ｃｏｎｃｏｒｒêｎｃｉａ ｄｅ ｂａｉｘｏｓ ｐｒｅçｏｓ， ｓｕｇｅｒｉｎｄｏ ｑｕｅ ａ ｑｕｅｄａ ｄｏ ｐｒｅçｏ ｄｏ ｎｉｔｒａｔｏ ｄｅ ｐｒａｔａ ｅｍ ｓｅｔｅｍｂｒｏ ｐｏｄｅｒｉａ ｓｅｒ ｒｅｌａｔｉｖａｍｅｎｔｅ ｌｉｍｉｔａｄａ． Ａｏ ｅｎｔｒａｒ ｅｍ ｓｅｔｅｍｂｒｏ， ｕｍ ｐｒｏｄｕｔｏｒ ｄｅ ｎｉｔｒａｔｏ ｄｅ ｐｒａｔａ ｄｉｓｓｅ ｑｕｅ ｊá ｈａｖｉａ ａｔｉｎｇｉｄｏ ｅ ｅｘｃｅｄｉｄｏ ｓｅｕ ｏｂｊｅｔｉｖｏ ｄｅ ｐｒｏｄｕçãｏ ｐｌａｎｅａｄａ ａｃｕｍｕｌａｄａ ｐａｒａ ｊａｎｅｉｒｏ－ａｇｏｓｔｏ ｎｏ ｐｒｉｍｅｉｒｏ ｓｅｍｅｓｔｒｅ， ｅ， ｐｏｒｔａｎｔｏ， ｅｓｐｅｒａ ｑｕｅ ａｓ ｔａｘａｓ ｄｅ ｏｐｅｒａçãｏ ｐｏｓｓａｍ ｃａｉｒ ｐｅｌａ ｍｅｔａｄｅ ｎｏ ４º ｔｒｉｍｅｓｔｒｅ． Ａｓ ｔａｘａｓ ｄｅ ｏｐｅｒａçãｏ ｄａｓ ｅｍｐｒｅｓａｓ ｄｅ ｎｉｔｒａｔｏ ｄｅ ｐｒａｔａ ｄｅｖｅｍ ｐｅｒｍａｎｅｃｅｒ ｅｓｔáｖｅｉｓ ｅｍ ｓｅｔｅｍｂｒｏ， ｃｏｍ ａ ｐｒｏｄｕçãｏ ｐｒｏｖａｖｅｌｍｅｎｔｅ ａ ｃｏｎｔｉｎｕａｒ ｕｍａ ｌｉｇｅｉｒａ ｔｅｎｄêｎｃｉａ ｄｅ ａｃｕｍｕｌａçãｏ．

Ｌｉｎｇｏｔｅ ｄｅ Ａｎｔｉｍôｎｉｏ

Ｄｅ ａｃｏｒｄｏ ｃｏｍ ａ ａｖａｌｉａçãｏ ｄａ ＳＭＭ， ａ ｐｒｏｄｕçãｏ ｄｅ ｌｉｎｇｏｔｅｓ ｄｅ ａｎｔｉｍôｎｉｏ ｄａ Ｃｈｉｎａ （ｉｎｃｌｕｉｎｄｏ ｌｉｎｇｏｔｅ ｄｅ ａｎｔｉｍôｎｉｏ， ａｎｔｉｍôｎｉｏ ｂｒｕｔｏ ｃｏｎｖｅｒｔｉｄｏ， ｃáｔｏｄｏ ｄｅ ａｎｔｉｍôｎｉｏ， ｅｔｃ．） ｅｍ ａｇｏｓｔｏ ｄｅ ２０２５ ａｕｍｅｎｔｏｕ ｃｅｒｃａ ｄｅ ２２，５％ ｅｍ ｒｅｌａçãｏ ａｏ ｍêｓ ａｎｔｅｒｉｏｒ． Ｄｅｔａｌｈａｄａｍｅｎｔｅ， ｅｎｔｒｅ ｏｓ ３３ ｐｒｏｄｕｔｏｒｅｓ ｐｅｓｑｕｉｓａｄｏｓ ａｔｕａｌｍｅｎｔｅ ａｖａｌｉａｄｏｓ ｐｅｌａ ＳＭＭ， １３ ｅｓｔａｖａｍ ｐａｒａｄｏｓ （ｕｍａ ｒｅｄｕçãｏ ｄｅ ４ ｅｍ ｒｅｌａçãｏ ａｏ ｍêｓ ａｎｔｅｒｉｏｒ）， １８ ｔｉｎｈａｍ ｒｅｄｕｚｉｄｏ ａ ｐｒｏｄｕçãｏ （ｕｍ ａｕｍｅｎｔｏ ｄｅ ４ ｅｍ ｒｅｌａçãｏ ａｏ ｍêｓ ａｎｔｅｒｉｏｒ） ｅ ２ ｍａｎｔｉｖｅｒａｍ ｏｓ ｎíｖｅｉｓ ｎｏｒｍａｉｓ ｄｅ ｐｒｏｄｕçãｏ （ｉｎａｌｔｅｒａｄｏｓ ｅｍ ｒｅｌａçãｏ ａｏ ｍêｓ ａｎｔｅｒｉｏｒ）．Observando a produção de lingotes de antimônio, após a produção geral cair abaixo de quatro mil toneladas em julho, ela se recuperou para acima de quatro mil toneladas em agosto. Muitos participantes do mercado consideram isso um fenômeno normal, embora a produção em torno de quatro mil toneladas permaneça significativamente abaixo dos níveis normais. As fontes de minério importado ainda não conseguem entrar no mercado doméstico em grandes quantidades. Os participantes do mercado indicam que a produção nacional de lingotes de antimônio em setembro de 2025 não deve mudar significativamente em comparação com agosto, com possibilidades de permanecer estável ou experimentar pequenas flutuações.

Desde maio de 2022, a SMM vem publicando sua avaliação da produção nacional de lingotes de antimônio (incluindo lingote de antimônio, antimônio bruto convertido, catodo de antimônio, etc.). Beneficiando-se da alta taxa de cobertura da indústria de antimônio pela SMM, a pesquisa abrange um total de trinta e três produtores de lingotes de antimônio distribuídos em oito províncias da China, com uma capacidade total de amostra ultrapassando vinte mil toneladas e uma taxa de cobertura total de capacidade superior a 99%.

Piroantimônio de sódio

De acordo com a avaliação da SMM, a produção chinesa de piroantimônio de sódio de primeira classe em agosto de 2025 é estimada em uma redução de aproximadamente 8,93% em relação ao mês anterior. Após experienciar flutuações significativas na produção por vários meses consecutivos, a produção chinesa de piroantimônio de sódio de primeira classe viu uma recuperação em junho, seguida por um recuo por dois meses consecutivos em julho e agosto, levando muitos participantes do mercado a lamentarem a inevitabilidade da demanda fraca durante a temporada morta de verão. Os participantes do mercado consideram isso um fenômeno normal, pois julho-agosto é tradicionalmente a temporada morta para os pedidos dos produtores de vidro fotovoltaico, juntamente com a fraqueza geral nos preços do antimônio, tornando a queda na produção de piroantimônio de sódio razoável. Em termos de dados detalhados, entre os treze sujeitos de pesquisa da SMM, quatro produtores estavam fechados ou em fase de depuração em agosto, enquanto um produtor de piroantimônio de sódio viu algum crescimento na produção. No entanto, a maioria dos produtores experimentou produção estável ou em declínio. Consequentemente, a produção geral chinesa de piroantimônio de sódio de primeira classe viu uma ligeira queda em agosto. Os participantes do mercado esperam que a probabilidade de uma continuação da queda na produção nacional de piroantimônio de sódio em setembro em comparação com agosto seja relativamente pequena. Com a chegada do outono dourado em setembro， espera‐se que o mercado saia da entressafra， tornando mais provável que a produção se mantenha estável ou recupere ligeiramente。

Nota： A SMM publica a produção nacional avaliada de piroantimonato de sódio desde julho de 2023。 Beneficiando‐se da alta taxa de cobertura da SMM na indústria do antimônio， o número total de produtores de piroantimonato de sódio pesquisados pela SMM é de 13， distribuídos por seis províncias da China， com uma capacidade total da amostra superior a 86 mil toneladas e uma taxa de cobertura de até 99%。

Bismuto Refinado

De acordo com as avaliações da SMM， a produção chinesa de bismuto refinado em agosto de 2025 deverá aumentar cerca de 14％ em relação a julho。 Nos últimos meses， após um declínio significativo repentino na produção de bismuto em maio， a produção continuou a cair por dois meses consecutivos， com a primeira recuperação ocorrendo em agosto， o que estava dentro das expectativas de muitos participantes do mercado。 Os participantes do mercado indicaram que o declínio contínuo nos preços do bismuto no último mês reflete a pressão da oferta nos fundamentos devido ao aumento da oferta。 No entanto， a recuperação de 14％ é relativamente pequena， e sob a oferta geralmente apertada de matérias‐primas de bismuto， a produção deverá permanecer em um nível baixo。 Em termos de dados detalhados， entre os 24 sujeitos pesquisados pela SMM， três produtores registraram um aumento significativo na produção em agosto， enquanto quase nenhum produtores sofreu um declínio notável。 A produção dos demais produtores permaneceu praticamente inalterada。 Muitos participantes do mercado esperam que a oferta apertada de matérias‐primas para os produtores nacionais de bismuto permaneça difícil de aliviar em setembro， e a produção provavelmente continuará restrita。 A possibilidade de produção estável ou ligeiramente crescente de bismuto refinado é relativamente alta， enquanto a probabilidade de outro declínio significativo é relativamente pequena。

Nota： A SMM publica a produção nacional avaliada de bismuto refinado desde outubro de 2022。 Beneficiando‐se da alta taxa de cobertura da SMM na indústria do bismuto， o número total de produtores de bismuto refinado pesquisados pela SMM é de 24， distribuídos por oito províncias da China， com uma capacidade total da amostra superior a 50 mil toneladas e uma taxa de cobertura superior a 99％。

Carbonato de Lítio

Em agosto de 2025， a produção mensal total de carbonato de lítio da China atingiu um novo recorde， ultrapassando 85 mil toneladas， um aumento de 5％ em relação ao mês anterior e um salto de 39％ em relação ao ano anterior。Ｏ principal motor do crescimento sustentado da produção continuou a ser a produção derivada de espodumênio, com as encomendas de processamento por contrato para as fábricas de produtos químicos de lítio não integradas em pleno andamento. Entretanto, impulsionada pela melhoria contínua da procura a jusante, a capacidade global de abastecimento da indústria também aumentou.

Por matéria-prima, a produção baseada em espodumênio registou um crescimento significativo, enquanto a produção baseada em lepidolito recuou visivelmente.

Carbonato de lítio derivado de espodumênio: A produção total em Agosto aumentou １９％ em relação ao mês anterior. Por um lado, a forte procura a jusante estimulou algumas linhas de produção flexíveis a mudarem para a produção de carbonato de lítio, contribuindo para o aumento; por outro lado, as elevadas taxas de operação das fábricas de produtos químicos de lítio não integradas, sustentadas pelos incentivos dos lucros com a cobertura futura, impulsionaram ainda mais o crescimento da produção.

Carbonato de lítio derivado de lepidolito: A produção total diminuiu ２４％ em relação ao mês anterior. Uma mina líder na província de Jiangxi suspendeu a produção devido a problemas com licenças de mineração, e a sua fábrica de produtos químicos de lítio associada manteve uma produção mínima em Agosto usando stock de minério e encomendas spot. No entanto, em comparação com as anteriores elevadas taxas de operação, o declínio da produção foi significativo. A produção noutras empresas de produtos químicos de lítio baseadas em lepidolito manteve-se relativamente estável. No geral, a produção de carbonato de lítio derivado de lepidolito diminuiu significativamente, afectada pela mina líder e pela sua fábrica de produtos químicos de lítio de apoio.

Carbonato de lítio derivado de salmouras: A produção total diminuiu １２％ em relação ao mês anterior, principalmente devido a cortes ou suspensões de produção em algumas empresas de salmouras causados por problemas de extracção, enquanto outras empresas mantiveram uma produção estável sob condições meteorológicas favoráveis.

Carbonato de lítio derivado de resíduos: A produção total em Agosto aumentou １４％ em relação ao mês anterior, beneficiando principalmente do aumento dos preços do carbonato de lítio, que aumentou o entusiasmo produtivo entre as empresas de reciclagem, embora a escala geral de produção se mantivesse limitada.

Em Setembro, o mercado de carbonato de lítio ainda enfrenta incertezas quanto às políticas de mineração na província de Jiangxi. No entanto, como o prazo para a apresentação dos relatórios relevantes ainda não terminou, estas minas mantêm actualmente uma produção normal. Além disso, espera-se que novas linhas de produção de fontes de espodumênio e salmouras comecem a funcionar, juntamente com a procura a jusante a entrar na época alta tradicional, sustentando as expectativas positivas do mercado. A produção total de carbonato de lítio em setembro deve manter potencial de crescimento. A SMM continuará monitorando de perto a implementação específica das políticas de mineração na província de Jiangxi.

Hidróxido de Lítio

Dados da SMM mostram que a produção chinesa de hidróxido de lítio caiu 13% em relação ao mês anterior e 31% na comparação anual em agosto. A redução originou-se de duas áreas principais: a produção do lado da fundição caiu cerca de 12% mensal devido à manutenção na linha de produção de um produtor líder em meados do mês; a produção por caustificação, apesar de aumentos significativos de produção em algumas empresas devido a pedidos robustos em meados do mês, não conseguiu compensar a lacuna deixada pela manutenção planejada em outras, resultando em um declínio geral significativo.

Perspectivas para setembro, à medida que as fábricas de produtos químicos de lítio que passaram por manutenção anteriormente retomam gradualmente a produção, somado a algumas empresas ajustando flexivelmente seus cronogramas de produção com base nos pedidos em mãos, a produção de hidróxido de lítio deve aumentar 12% em relação ao mês anterior, mas ainda assim cair 21% na comparação anual.

Sulfato de Cobalto

Em agosto de 2025, a produção de sulfato de cobalto da SMM diminuiu 1,56% em relação ao mês anterior, mas aumentou 6,26% na comparação anual.

Por matéria-prima, produtos intermediários de cobalto representaram cerca de 55%, MHP cerca de 18% e materiais reciclados cerca de 27%. Devido à extensão da proibição da RDC, os preços dos produtos intermediários de cobalto continuaram subindo, levando a uma redução gradual nos estoques de produtos intermediários de cobalto nas fundições, com materiais reciclados e MHP substituindo os produtos intermediários de cobalto. No entanto, os coeficientes para MHP e materiais reciclados também registraram aumentos significativos recentemente, reduzindo a disposição das empresas de adquirir esses materiais para produção, portanto o efeito de substituição enfraqueceu.

Lado da oferta, os custos de produção de sulfato de cobalto permaneceram invertidos em agosto. Algumas fundições de sulfato de cobalto, devido à fraca economia de produção ou escassez de estoque de matéria-prima, continuaram a reduzir a produção de sulfato de cobalto ou a mudar para a produção de produtos de cobalto com melhor economia, como cloreto de cobalto e Co3O4. Após vários meses de ajustes, os planos de produção das empresas de sulfato de cobalto estão basicamente estáveis, com espaço limitado para further queda.

Lado da demanda, compradores downstream gradualmente começaram a estocar para a alta temporada em agosto. Os pedidos tanto para as empresas ternárias quanto para as de Co3O4 melhoraram, com algumas empresas que têm baixo estoque de matérias-primas começando a comprar no mercado.

Até setembro, espera-se que as pequenas e médias empresas de sulfato de cobalto tenham espaço limitado para novas reduções de produção, enquanto as empresas integradas de sulfato de cobalto com capacidades ternárias e de Co3O4 podem ver um ligeiro aumento na produção devido à melhoria da demanda downstream. A programação de produção de sulfato de cobalto para setembro é projetada para aumentar 2,67% em relação ao mês anterior.

Co3O4

Em agosto de 2025, a produção de Co3O4 aumentou 13% em relação ao mês anterior e 38% em relação ao ano anterior. Este crescimento foi principalmente impulsionado por horários de produção aumentados nas empresas de cátodo LCO, já que os fabricantes de células de bateria elevaram ativamente as taxas de utilização da capacidade para atender à demanda da temporada alta de eletrônicos de consumo, impulsionando a demanda de aquisição de Co3O4. Em setembro, contra o pano de fundo de uma demanda final resiliente, espera-se que a produção de Co3O4 continue a crescer, com um aumento projetado de cerca de 5% em relação ao mês anterior. No entanto, deve-se prestar atenção ao impacto das flutuações nos preços dos sais de cobalto e das estratégias de estoque das empresas na produção real.

Precursor de Cátodo Ternário

Em agosto de 2025, a produção doméstica de precursor de cátodo ternário mostrou um crescimento significativo, com um aumento de 8,55% em relação ao mês anterior e 11,30% em relação ao ano anterior. Por série de produtos, a 6-série manteve sua posição dominante no mercado doméstico, representando 42,43%. Beneficiada pelo impulso na demanda do tradicional pico sazonal de setembro-outubro do mercado de energia doméstico, a participação de materiais da 6-série permaneceu alta nos últimos meses. A proporção de materiais da 5-série foi de 15,06%, praticamente inalterada. Os produtos de alto teor de níquel aumentaram ligeiramente este mês, com a 8-série e a 9-série representando 28,17% e 11,07%, respectivamente. Do lado da demanda, agosto foi principalmente impulsionado pelo acúmulo de estoques da temporada de pico tradicional, com a maioria dos produtores vendo um aumento nos pedidos, mas o crescimento permaneceu concentrado no mercado de energia. A demanda geral do mercado de consumo se desempenhou bem, mas o crescimento foi relativamente limitado. Atualmente, com os preços das matérias-primas de níquel e cobalto em níveis altos e os fabricantes de materiais de cátodo downstream com aceitação limitada de aumentos de preços, os produtores de precursores enfrentam pressão de custos significativa e tendem a ser cautelosos ao aceitar pedidos; a captação real de pedidos pode ser menor do que a demanda do mercado. Olhando para setembro, espera-se que a demanda mantenha o nível de agosto. No entanto， devido ao potencialmente apertado fornecimento de matérias－primas e contínuos aumentos de preços， alguns produtores podem cumprir pedidos recorrendo a estoques， e espera－se que o ritmo de crescimento dos cronogramas de produção diminua。 Por outro lado， influenciada pelo armazenamento antecipado para o feriado do Dia Nacional， espera－se que a demanda de setembro receba algum suporte。 No geral， a produção em setembro está prevista para aumentar ３，８９％ em relação ao mês anterior e １２，９３％ em relação ao ano anterior。

Material de Cátodo Ternário

Em agosto de ２０２５， a produção doméstica de material de cátodo ternário aumentou ６，９９％ em relação ao mês anterior， mas ainda diminuiu ５，０７％ em relação ao ano anterior。 A taxa de utilização geral da indústria continuou a se recuperar， atingindo ４８％。 Em termos de estrutura de produtos， a proporção de materiais da série ５ foi de １５，６３％， basicamente estável； a participação dos materiais da série ６ foi de ３７，４９％， aumentando ainda mais impulsionada pela demanda da temporada alta de setembro－outubro do mercado de energia doméstico， comprimindo a participação de mercado de alguns produtos de alto níquel。 A proporção de produtos de alto níquel declinou ligeiramente， com a série ８ representando ２８，９４％ e a série ９ representando １５，６７％。 No mercado de energia， os volumes de pedidos geralmente se recuperaram para vários produtores em resposta à temporada alta tradicional， mas aumentos significativos ainda estavam concentrados entre fornecedores de alguns fabricantes líderes de células de bateria。 No mercado de consumo， como um bom crescimento já foi visto em julho， a demanda final não aumentou substancialmente este mês， e o desempenho da produção foi basicamente estável。 Olhando para setembro， espera－se que a demanda final mantenha o nível relativamente bom atual。 No entanto， como o crescimento da produção dos produtores foi rápido em agosto， atendendo parcialmente à demanda de setembro antecipadamente através do armazenamento prévio， e somado aos altos custos atuais e expectativas de contínuos aumentos de preços de matérias－primas como níquel， cobalto e lítio， juntamente com expectativas de fornecimento apertado， alguns fabricantes avaliarão comprehensiveamente os fatores de custo ao aceitar pedidos downstream； a captação real de pedidos pode ser inferior aos níveis de demanda。 No geral， a produção em setembro está prevista para diminuir ligeiramente １，５１％ em relação ao mês anterior e declinar １，７８％ em relação ao ano anterior。

Fosfato de Ferro

A produção doméstica de fosfato de ferro em agosto mostrou um crescimento significativo， com um aumento de ５％ em relação ao mês anterior e um aumento notavelmente maior de ５９％ em relação ao ano anterior， indicando uma clara tendência de expansão da produção。 Do ponto de vista dos fatores impulsionadores incrementais， a lógica central centra－se em duas grandes dimensões： impulso da demanda e liberação de capacidade。Por um lado， as empresas integradas de LFP têm pedidos abundantes， impulsionando diretamente a produção de fosfato de ferro para consumo interno， o que serve como um suporte fundamental para o crescimento da produção。 Por outro lado， alguns produtores de fosfato de ferro liberam ativamente a escala de produção para acompanhar os planos de expansão de capacidade， aumentando ainda mais a produção total do setor。 Aliado às flutuações nos preços do carbonato de lítio em agosto， essa mudança no mercado estimulou diretamente os fabricantes de células de bateria LFP a acelerarem o estocagem， impulsionando indiretamente a demanda do mercado de fosfato de ferro。 No entanto， à medida que as empresas integradas de LFP continuam a expandir sua participação de mercado， o espaço de demanda para fosfato de ferro não integrado está diminuindo。 Nesse contexto， a capacidade de fosfato de ferro no setor permanece em uma trajetória de expansão contínua， enquanto o crescimento geral da demanda do mercado é relativamente limitado。 As mudanças sutis na relação oferta－demanda estão forçando as empresas de fosfato de ferro a ajustarem estratégias de preços ou a melhorar a competitividade do produto para garantir pedidos de clientes a jusante e manter a participação de mercado。 No lado dos custos， em agosto， as empresas de fosfato de ferro enfrentaram pressões duplas de ＂uma solta， uma apertada＂： o mercado de MAP de grau industrial entrou na entressafra tradicional， com preços caindo significativamente， proporcionando algum alívio para o controle de custos； mas os preços do sulfato ferroso continuaram subindo， aumentando significativamente a pressão de custos na aquisição da fonte de ferro e comprimindo as margens de lucro。 Perspectivas para setembro， com a liberação adicional da demanda a jusante， a temporada alta tradicional para o setor de fosfato de ferro está se aproximando， a confiança do mercado está se recuperando gradualmente， e a maioria das empresas de fosfato de ferro mantém expectativas otimistas para o mercado de setembro。 Em termos de previsão de produção， a produção doméstica de fosfato de ferro em setembro deve manter o crescimento， com alta de cerca de ４％ em relação ao mês anterior e até ４０％ em relação ao ano anterior， com o setor provavelmente continuando sua tendência operacional favorável。

LFP

Em agosto， a produção de material LFP na China aumentou cerca de ８，８％ em relação ao mês anterior e ５０％ em relação ao ano anterior， com uma taxa de utilização da indústria de aproximadamente ６２％。 As empresas de LFP tiveram um desempenho geralmente bom este mês， mantendo alto entusiasmo produtivo， especialmente os produtores de material de primeira linha operando com sobrecarga， com pedidos abundantes tanto para aplicações de veículos elétricos quanto para armazenamento de energia。 A demanda dos principais fabricantes de células de bateria divergiu， enquanto os fabricantes de células de segunda e terceira linhas viram uma melhora geral na demanda， particularmente impulsionada pela temporada tradicional de vendas de automóveis ＂temporada de pico de setembro a outubro＂， onde os fabricantes de células produziram e estocaram ativamente， levando ao aumento de pedidos para os produtores de material。Ｏ setor de ESS também apresentou um excelente desempenho este mês； de acordo com os resultados da pesquisa mais recente， nenhum fabricante de células ESS mostrou uma tendência de redução de volume， indicando alta prosperidade do setor． Olhando para setembro， impulsionado pela "alta temporada de setembro－outubro"， espera－se que o setor mantenha um forte momentum de crescimento， com uma taxa de crescimento antecipada superior a 5％．

LCO

Em agosto de 2025， a produção de LCO mostrou um aumento significativo， subindo 19％ em relação ao mês anterior e 55％ em relação ao ano anterior． Isso foi impulsionado principalmente pela alta temporada tradicional de eletrônicos de consumo， com novos modelos sendo lançados no terceiro trimestre， combinado com promoções de vendas de verão e estocagem para a volta às aulas， estimulando efetivamente a vontade de compra de cátodos de LCO por parte das empresas de baterias a jusante． Espera－se que， à medida que o momentum do consumo final continue， a produção de LCO manterá uma tendência de alta em setembro， com um aumento projetado de 8％ em relação ao mês anterior． A demanda por pedidos a jusante permanece robusta， e a taxa operacional geral do setor permanece em um alto nível．

LMO

Em agosto de 2025， a produção de LMO exibiu uma tendência de "queda em relação ao mês anterior， alta em relação ao ano anterior"． Durante o mês， os preços do carbonato de lítio flutuaram frequentemente， levando a um forte sentimento de espera entre os produtores de LMO． As cotações de mercado seguiram de perto os ajustes nos preços do carbonato de lítio， e tanto as remessas quanto a produção foram cautelosas． No início de agosto， devido a um aumento perceptível nos preços do LMO， os fabricantes de células de bateria， preocupados com futuros aumentos de preços， realizaram estocagem antecipada． No entanto， à medida que os preços do carbonato de lítio se recuperaram levemente após uma queda， os fabricantes de células de bateria retornaram a uma postura de espera， reduzindo pedidos． Somado à baixa temporada no mercado de baterias a jusante e à demanda fraca， os produtores de LMO apertaram seus cronogramas de produção， resultando em uma diminuição na oferta do mercado em agosto． Olhando para setembro， espera－se que o mercado de LMO saia gradualmente da baixa temporada， com a atividade do mercado provavelmente melhorando e as consultas potencialmente aumentando de forma estável， motivando ainda mais a produção das empresas． Sob esse impulso， antecipa－se que a oferta de LMO em setembro terá um aumento em relação ao mês anterior， e a taxa de crescimento anual continuará a se expandir．

*Metodologia

A pesquisa de produção da SMM é conduzida por analistas profissionais por meio de métodos como pesquisa telefônica e in loco， acompanhando regularmente os produtores de metal chineses mensalmente， e emitindo relatórios de produção de metal da China com base nessas descobertas．

Durante o inquérito, a taxa de cobertura básica das amostras é garantida e continuamente expandida. Ao mesmo tempo, a seleção e alocação de amostras são realizadas de forma razoável, considerando fatores como escala de capacidade, distribuição geográfica e natureza da empresa, garantindo que cada subitem de dados seja representativo.

Os dados são divulgados através de canais oficiais no final de cada mês, incluindo o site oficial da SMM (www.smm.cn), a conta de subscrição WeChat (Jinri Youse) e o site móvel (m.smm.cn).

Declaração sobre a Fonte de Dados: Além das informações publicamente disponíveis, outros dados são processados pela SMM com base em informações públicas, comunicação de mercado e no modelo de base de dados interno da SMM, apenas para referência e não destinados a servir como aconselhamento para a tomada de decisões.