No primeiro trimestre, os preços do ouro apresentaram forte tendência de alta, com um ganho trimestral de quase 20%. No entanto, desde o segundo trimestre, os preços do ouro têm se consolidado em uma faixa estreita, e a atividade de negociação diminuiu visivelmente.
O atual mercado de alta do ouro é impulsionado principalmente pelas tensões geopolíticas entre as grandes potências e o afrouxamento do sistema do dólar americano. No contexto da rivalidade entre grandes potências, o aumento dos riscos internacionais nas esferas política, econômica e militar alimentou a demanda por ouro como refúgio seguro. A intensificação da competição entre as grandes potências e a credibilidade decrescente dos EUA aumentaram a proporção de swaps cambiais entre nações, enquanto as criptomoedas ganharam tração, reforçando os atributos monetários do ouro. Nessas circunstâncias, o mercado de alta do ouro pode persistir por um período prolongado.
Atualmente, os EUA enfrentam pressões crescentes de dívida. A dívida federal total ultrapassou US$ 37 trilhões, representando aproximadamente 127% do PIB, com pagamentos anuais de juros agora superando os gastos militares dos EUA. A administração Trump tentou aliviar os encargos da dívida por meio de cortes de juros, mas os aumentos de tarifas elevaram o risco de inflação importada, deixando o Fed hesitante e desacelerando o ritmo das reduções de taxas. Para incentivar a repatriação da manufatura, o Partido Republicano introduziu cortes de impostos, reduzindo os encargos corporativos ao diminuir benefícios sociais e impostos sobre empresas. No entanto, de acordo com o Escritório de Orçamento do Congresso, esse projeto deve ampliar significativamente os déficits fiscais na próxima década. As pressões da dívida restringirão o crescimento econômico dos EUA e corroerão a confiança dos investidores globais em ativos denominados em dólar.
O desempenho das ações americanas reflete em grande parte o apetite global por risco. Quando as ações dos EUA têm bom desempenho, os preços do ouro enfrentam pressão de baixa, e vice-versa. Analisando sua correlação este ano, o índice Nasdaq caiu em meados e final de abril, com sua queda mais acentuada coincidindo com a alta mais forte do ouro, e seus picos alinharam-se de perto. Recentemente, os EUA alcançaram progressos graduais nas negociações tarifárias com certos países, dissipando o sentimento negativo e revitalizando o otimismo do mercado, impulsionando o Nasdaq a novos recordes. Além das ações americanas, os mercados de ações da China, Japão e partes da Europa geralmente tiveram bom desempenho nos últimos quatro meses, com capital fluindo para mercados de ações mais voláteis. Em contraste, o ouro permaneceu contido durante este período, provavelmente influenciado pelas tendências globais das ações.
Dados econômicos recentes destacam o impacto pronunciado dos aumentos de tarifas dos EUA. Os dados de empregos não agrícolas de julho ficaram significativamente abaixo das expectativas, com revisões para baixo nos dois meses anteriores, contradizendo as suposições anteriores do mercado sobre a resiliência da economia americana. Isso sugere que os efeitos das tarifas são retardados, pois o período de carência permitiu que as empresas se preparassem e o reabastecimento estimulou melhorias econômicas de curto prazo. À medida que os impactos das tarifas se intensificam, as economias globais enfrentarão pressão crescente, limitando o potencial de alta das ações.
A esperada redução da taxa de juros pelo Fed em setembro pode marcar uma mudança pivotal nos mercados financeiros globais. Os mercados há muito precificam cortes, e Trump tem pressionado consistentemente o Fed, mas o presidente Powell adiou a ação citando riscos crescentes de inflação. Após os fracos empregos não agrícolas de julho, as expectativas de um corte em setembro se fortaleceram, com alguns funcionários do Fed projetando três cortes este ano. No entanto, essas expectativas não impulsionaram o ouro; em vez disso, alimentaram rallys nos mercados financeiros. O corte em setembro permanece plausível dado o cenário econômico atual, e os mercados continuam a se beneficiar da política monetária acomodatícia. Após setembro, à medida que os efeitos das tarifas se tornam mais aparentes, a inflação dos EUA pode acelerar, complicando a execução da política do Fed, e a escala dos cortes pode ficar abaixo das expectativas do mercado. Consequentemente, as ações podem enfrentar realização de lucros com suporte fundamental limitado, desencadeando um recuo e revivendo a demanda por ativos seguros, com capital migrando para o ouro e outros ativos defensivos, fortalecendo os preços do ouro.
(Autor: Dayou Futures)
Por favor, note que esta notícia é proveniente de e traduzida pela SMM.
