8.18 Resumo da Reunião Matinal de Alumínio SMM
Futuros: O contrato mais negociado de alumínio SHFE 2509 abriu a sessão noturna a 20.695 iuanes/mt, atingindo um máximo de 20.700 iuanes/mt e um mínimo de 20.620 iuanes/mt, fechando a 20.660 iuanes/mt, uma queda de 0,53% em relação ao fechamento anterior. O alumínio LME abriu a 2.621,5 dólares/mt, atingiu um máximo de 2.631,5 dólares/mt e um mínimo de 2.592,5 dólares/mt, fechando a 2.603 dólares/mt, uma queda de 0,80%.
Macroeconomia: (1) O relatório de política monetária do segundo trimestre de 2025 do banco central enfatizou a continuação de políticas moderadamente frouxas, com o objetivo principal de promover um reajuste razoável nos preços e no equilíbrio entre oferta e demanda, estimulando a demanda efetiva através de reformas do lado da oferta. (Bullish ★) (2) Recentemente, a administração Trump dos EUA anunciou uma expansão da tarifa de 50% sobre as importações de aço e alumínio, adicionando centenas de produtos derivados à lista. A lista de tarifas expandida entrará em vigor em 18 de agosto. (Bearish ★) (3) De acordo com o site oficial do Ministério das Relações Exteriores, o porta-voz anunciou que de 18 a 20 de agosto, Wang Yi, membro do Bureau Político do Comitê Central do Partido Comunista da China, Ministro das Relações Exteriores e Representante Especial da China para a Questão da Fronteira China-Índia, visitará a Índia a convite e realizará a 24ª reunião dos Representantes Especiais sobre a Questão da Fronteira China-Índia. (Neutro)
Fundamentos: (1) De acordo com as estatísticas da SMM, o estoque doméstico de alumínio foi de 607.000 toneladas em 18 de agosto, um aumento de 19.000 toneladas semanalmente em comparação com a quinta-feira passada e 20.000 toneladas semanalmente em comparação com a segunda-feira passada. (Bearish ★) (2) Na semana passada, a taxa de operação da indústria de extrusão de alumínio doméstica aumentou 1 ponto percentual mês a mês, chegando a 50,5%. O ligeiro aumento na taxa de operação geral das empresas amostradas foi principalmente devido a novos pedidos de extrusões automotivas e fotovoltaicas. (Bullish ★)
Mercado de Alumínio Primário: No dia de negociação anterior, o centro do alumínio SHFE flutuou. Os prêmios e descontos à vista em Xangai e Henan mudaram frequentemente e se enfraqueceram gradualmente. Especificamente, no leste da China, o mercado à vista abriu com ofertas principalmente a SMM+10, seguidas por transações a paridade e -10. As transações de mercado foram mais fracas do que no início da semana passada, com mais vendedores e compradores pressionando os preços para baixo. O sentimento de compra de alumínio eletrolítico no leste da China foi de 2,77, e o sentimento de venda foi de 2,90 (os dados históricos podem ser consultados no banco de dados). O alumínio SMM A00 foi cotado a 20.710 yuan/mt, inalterado em relação ao dia útil anterior, em linha com o contrato 2508, com a diferença de preços ampliada em -10 yuan/mt. No mercado central da China, as transações foram medíocres, e os prêmios e descontos à vista também mostraram uma tendência de enfraquecimento. As transações reais se concentraram em um desconto de 10 yuan/mt em relação ao SMM central da China, com a diferença de preço entre Henan e Xangai permanecendo estável em 120 yuan/mt. O SMM central da China foi cotado a 20.590 yuan/mt, com um desconto de 120 yuan/mt em relação ao contrato 2508. No dia útil anterior, o sentimento de compra de alumínio no centro da China foi de 2,66, e o sentimento de venda foi de 2,73 (os dados históricos podem ser consultados fazendo login no banco de dados). Matérias-primas de alumínio reciclado: o preço à vista do alumínio primário permaneceu estável em comparação com o dia útil anterior, com o SMM A00 à vista fechando a 20.710 yuan/mt, e os preços gerais do mercado de sucata de alumínio estavam estáveis. Na atual temporada morta tradicional, as empresas de utilização de sucata a jusante mostraram uma liberação fraca de pedidos, com as compras principalmente impulsionadas pela demanda rígida. No dia útil anterior, a sucata de alumínio UBC embalada foi cotada concentradamente a 15.500-16.000 yuan/mt (sem impostos), e a sucata de alumínio fragmentada tenso (preço baseado no teor de alumínio) foi cotada concentradamente a 17.100-17.600 yuan/mt (sem impostos). A sucata de alumínio UBC embalada, a sucata de alumínio fragmentada tenso (preço baseado no teor de alumínio) e os cubos de rodas de carros e motocicletas permaneceram inalterados mês a mês. Espera-se que o centro de preços do mercado de sucata de alumínio se mova ainda mais para cima nesta semana. Afetado pelo período de transição das políticas relevantes para o alumínio reciclado, o custo de compra de matérias-primas provavelmente aumentará, e a situação de oferta apertada da sucata de alumínio fragmentada tenso (preço baseado no teor de alumínio) se intensificará, com a faixa de operação flutuando entre 17.100-17.600 yuan/mt (sem impostos); apoiado pelo consumo das empresas de estoque de latas a jusante, espera-se que a UBC embalada opere na faixa de 15.500-16.000 yuan/mt (sem impostos).
Liga de alumínio secundária: No mercado futuro, o contrato de futuros mais negociado de liga de alumínio fundido 2511 abriu no ponto mais baixo de 20.115 yuan/mt, atingiu um máximo de 20.225 yuan/mt e finalmente fechou em 20.165 yuan/mt, com um aumento de 25 yuan/mt ou 0,12% em relação ao dia anterior. O interesse aberto ficou em 8.161 contratos, com um volume de negócios de 1.392 contratos, e os ursos reduziram principalmente suas posições durante o dia. No mercado à vista, o preço do alumínio SMM A00 manteve-se inalterado em 20.710 yuan/mt em comparação com o dia anterior, e o preço do SMM ADC12 manteve-se estável em 20.350 yuan/mt. Com o preço do alumínio mantendo-se estável no dia anterior, houve insuficiente sentimento para ajustes de preços no mercado de alumínio reciclado, e os preços permaneceram estáveis. Recentemente, muitos governos locais têm limpado e abolido políticas de reembolso fiscal e subsídios não conformes; afetados por essa ajuste de política, algumas fábricas de alumínio reciclado adotaram medidas como reduzir ou parar a produção para observar as tendências subsequentes de implementação da política. O consumo permanece fraco na estação morta tradicional, sem melhoria significativa na demanda real, e as transações foram lentas. No curto prazo, o suporte de custos e as interrupções de política podem continuar a apoiar os preços flutuando para cima, mas a demanda fraca e a pressão de acúmulo de estoque limitarão o espaço de alta, exigindo atenção ao progresso da implementação da política e ao ritmo de recuperação da demanda na temporada de pico.
Resumo: Em geral, no front macro, o relatório de política monetária do segundo trimestre de 2025 do Banco Popular da China enfatizou a continuação de políticas moderadamente frouxas, focando no reajuste de preços e no equilíbrio de oferta e demanda; a administração Trump dos EUA anunciou uma expansão da tarifa de 50% sobre as importações de aço e alumínio. No clima de estação morta, os preços do alumínio flutuaram em níveis altos, com recuperação de consumo relativamente fraca. Dada a oferta ainda abundante, a tendência de acúmulo contínuo de estoques no curto prazo permanece inalterada. Em geral, ventos favoráveis macro tanto internos quanto externos, juntamente com riscos potenciais de oferta de alumínio, mantiveram os preços do alumínio bem sustentados. No entanto, durante a estação morta, a pressão de acúmulo de estoques permaneceu significativa. Após a digestão do sentimento positivo, o centro de preços do alumínio pode enfrentar o risco de saltar inicialmente e depois recuar. A atenção subsequente deve ser dada às mudanças nos estoques e no sentimento do capital.
[Declaração de fonte de dados: Exceto por informações publicamente disponíveis, outros dados são processados pela SMM com base em informações públicas, trocas de mercado e no modelo de banco de dados interno da SMM, apenas para referência e não constituindo conselhos de decisão.]
