Em 7 de agosto de 2025, o contrato de estanho mais negociado na SHFE (SN2509) apresentou uma tendência de queda inicial seguida de uma recuperação. Abriu em 268.000 yuan/tonelada, com a mínima intradiária atingindo 266.550 yuan/tonelada. Na tarde, foi impulsionado pela recuperação do sentimento macro, fechando em 267.940 yuan/tonelada, um aumento de 1.080 yuan (0,4%) em relação ao dia anterior, com um volume de negociação de 11,802 bilhões de yuan. No mesmo período, o contrato de estanho na LME fechou em alta de 1,04%, a US$ 33.575/tonelada, refletindo a batalha em curso entre o apoio das baixas reservas no exterior e as perturbações macro.
Impacto das Tarifas sobre Semicondutores: Trump anunciou uma tarifa de 100% sobre chips e semicondutores importados (isentando os produzidos nos EUA). Embora isso tenha estimulado investimentos locais por empresas como a Apple, pressionou diretamente as expectativas de consumo de estanho na cadeia global da indústria eletrônica. O estanho, como material-chave na solda, deriva aproximadamente 55% de sua demanda da indústria eletrônica, e a política tarifária intensificou o sentimento de espera e observação na cadeia de fornecimento.
Escalada das Tarifas Geopolíticas: Os EUA impuseram uma tarifa adicional de 25% sobre a Índia (elevando a tarifa total para 50%), piorando as relações comerciais entre os EUA e a Índia. Juntamente com as ameaças tarifárias potenciais contra países que importam petróleo russo, a aversão ao risco na cadeia de fornecimento global aumentou, suprimindo o apetite ao risco.
Destaque da Divergência das Reservas: As reservas de estanho na LME caíram para 1.755 toneladas (uma mínima para o ano), com o desconto para o período de 0-3 meses expandindo-se para US$ 73, refletindo as baixas reservas visíveis no exterior.
O contrato de estanho mais negociado na SHFE flutuou dentro da faixa de 265.000-275.000 yuan/tonelada, enquanto o estanho na LME foi referenciado dentro da faixa de US$ 32.000-34.000. Se a recuperação da oferta de Mianmar exceder as expectativas ou as tarifas sobre semicondutores inibirem os pedidos dos usuários finais, os preços podem testar o nível de apoio de 260.000 yuan. Por outro lado, se os cortes de juros se materializarem e a reposição de estoques na alta temporada ocorrer mais cedo, os preços podem subir para testar o nível de resistência de 275.000 yuan. Recomenda-se que os investidores monitorem o volume de desembaraço aduaneiro de minério de estanho de Mianmar, os dados de emprego não agrícola dos EUA e as tendências de nomeação de pessoal do Federal Reserve. As operações de curto prazo devem se concentrar na negociação dentro de um intervalo de preços, e as novas posições devem ser abertas com cautela.
