XANGAI, 4 de agosto (SMM) -
Cobre
Mercado de futuros: Durante a noite, o cobre na LME abriu a US$ 9.626/t, atingindo inicialmente uma máxima de US$ 9.665/t, depois flutuou para baixo até uma mínima de US$ 9.580,5/t durante a sessão e fechou em um intervalo de US$ 9.607/t, com uma queda de 1,26%. O volume de negociação atingiu 47.000 lotes e os contratos em aberto ficaram em 271.000 lotes. Durante a noite, o contrato SHFE cobre 2509 mais negociado abriu a 78.180 yuan/t, atingindo inicialmente uma máxima de 78.270 yuan/t, depois flutuou em um intervalo até uma mínima de 77.960 yuan/t no fechamento e finalmente fechou a 78.010 yuan/t, com uma queda de 0,55%. O volume de negociação atingiu 24.000 lotes e os contratos em aberto ficaram em 173.000 lotes.
Preços: Macroscopicamente, as tarifas impulsionaram amplamente os preços das commodities. Os dados de inflação de junho nos EUA mostraram uma recuperação e, com Trump previsto para delinear novas tarifas hoje, as pressões inflacionárias persistem. A incerteza do mercado em torno de países sem acordos comerciais com os EUA aumentou o sentimento de aversão ao risco, pressionando os preços do cobre. Fundamentalmente, os fornecedores mostraram uma vontade limitada de vender no dia de fechamento do mês, enquanto o consumo final permaneceu lento. Em termos de estoque, até quinta-feira, 31 de julho, os estoques de cobre chineses principais relatados pela SMM diminuíram em 1.000 t em relação a segunda-feira, para 119.300 t, marcando uma recuperação semanal dos estoques. Os estoques totais foram 229.100 t inferiores aos 348.400 t registrados durante o mesmo período do ano passado. Em resumo, as incertezas macroeconomicas alimentaram a aversão ao risco, enquanto a demanda doméstica a jusante teve um desempenho inferior, sugerindo que os preços do cobre podem encontrar resistência hoje.
Alumínio
Mercado de futuros: Na noite de sexta-feira, o contrato SHFE alumínio 2509 mais negociado abriu a 20.460 yuan/t, com uma máxima de 20.495 yuan/t, uma mínima de 20.405 yuan/t e fechou a 20.480 yuan/t. O volume de negociação foi de 43.000 lotes e os contratos em aberto foram de 230.000 lotes. Na sexta-feira, o alumínio na LME abriu a US$ 2.565/t, com uma máxima de US$ 2.576/t, uma mínima de US$ 2.543/t e fechou a US$ 2.571,5/t.
Resumo: De uma perspectiva macro, a implementação de uma nova rodada de aumentos de tarifas pelos EUA, envolvendo parceiros comerciais importantes como Canadá e Brasil, aumentou as barreiras comerciais e intensificou as preocupações sobre o crescimento econômico global, impactando negativamente as perspectivas de demanda para os metais industriais. Embora os dados da indústria nacional de manufatura mostrem uma otimização estrutural, o mercado continua cauteloso quanto à eficácia das medidas subsequentes de estímulo político. Fundamentos: No lado da oferta, a capacidade nacional de operação de alumínio permaneceu estável, enquanto a proporção de alumínio líquido diminuiu, levando a um aumento no volume de lingotes de fundição, o que impulsionou a disponibilidade de oferta no mercado. Juntamente com o aumento contínuo dos estoques sociais, os preços do alumínio enfrentaram pressão ascendente. No lado dos custos, os custos de produção de alumínio mantiveram-se estáveis semana a semana, sem mudanças significativas nos preços das matérias-primas durante o período. No entanto, o preço central do alumínio diminuiu, reduzindo o lucro médio da indústria em cerca de 149 yuan/tonelada. No lado da demanda, persistiu o sentimento de baixa temporada no setor downstream, com compras à vista conforme necessário e prêmios à vista fracos. Os setores de PV, VEN (Veículos Elétricos Novos) e chapas de eletrodomésticos permaneceram em baixa temporada. Apesar da diminuição dos preços do alumínio, as fábricas de processamento não viram uma melhora clara nos pedidos em mãos. No que diz respeito aos estoques, de acordo com as estatísticas da SMM, o estoque social nacional de alumínio estava em 564.000 toneladas em 4 de agosto, um aumento de 20.000 toneladas semana a semana. No contexto da baixa temporada, as expectativas de aumento dos estoques permanecem fortes. No geral, macroeconomicamente, o sentimento positivo nacional persiste, com o sentimento de competição “corrida de ratos” sendo digerido. O foco do mercado agora se desloca para o resultado das negociações entre a China e os EUA. No que diz respeito aos fundamentos, em meio a lançamentos de aumento da oferta e pressão da demanda na baixa temporada, as expectativas de aumento dos estoques permanecem fortes, com prêmios/descontos à vista em baixa. Espera-se que os preços do alumínio mantenham uma tendência pressionada. Deve-se prestar atenção de perto às mudanças nos estoques e na demanda.
Chumbo
Na última sexta-feira, o chumbo na LME abriu a US$ 1.970/tonelada. Durante a sessão asiática, ele flutuou para baixo. Ao entrar na sessão europeia, ele inicialmente diminuiu e depois se recuperou, tocando uma baixa de US$ 1.961/tonelada antes de subir para recuperar as perdas. Devido aos dados inesperadamente fracos de emprego não agrícola, Trump demitiu o chefe do Departamento de Estatísticas do Trabalho, e as expectativas de um corte na taxa de juros aumentaram durante a noite. O índice do dólar americano despencou, liberando a pressão sobre o chumbo na LME. Ele atingiu uma alta de US$ 1.981/tonelada no final da sessão e fechou a US$ 1.974/tonelada, um aumento de 0,23%.
Na noite de sexta-feira, o contrato SHFE de chumbo 2509, o mais negociado, abriu a 16.780 yuan/tonelada. Depois de tocar brevemente uma máxima de 16.830 yuan/tonelada no início da sessão, flutuou para baixo. Durante a sessão, atingiu uma mínima de 16.745 yuan/tonelada e fechou a 16.775 yuan/tonelada, com uma alta de 0,69%.
Em termos de fundamentos do chumbo, as expectativas de oferta e demanda estão aumentando. Além disso, devido à queda nos preços do chumbo, as perdas para o chumbo secundário aumentaram ainda mais, diminuindo o entusiasmo das fundições de chumbo secundário pela venda. Os preços do chumbo refinado secundário estão invertidos em relação ao chumbo primário. As empresas a jusante estão deslocando suas compras para o mercado de chumbo primário, levando a uma queda nos estoques das empresas de chumbo primário. O próximo foco será nas tendências de produção das empresas de chumbo secundário em condições de perda e se os estoques dos armazéns sociais podem ser reduzidos. Se uma dessas expectativas for atendida, haverá uma oportunidade para os preços do chumbo pararem de cair e se recuperarem.
Zinco
Mercado de Futuros: Na última sexta-feira, o zinco LME abriu a US$ 2.769/tonelada. No início da sessão, o zinco LME flutuou dentro de uma faixa em torno da linha média diária. Durante o horário de negociação europeu, o zinco LME flutuou para baixo em meio a vendas a descoberto e liquidação de posições longas, aproximando-se da sessão noturna e atingindo uma mínima de US$ 2.711,5/tonelada. Ao entrar na sessão noturna, o zinco LME recuperou-se para cima, mas foi bloqueado pela linha média diária, fechando finalmente em baixa a US$ 2.725,5/tonelada, com uma queda de US$ 32,5/tonelada ou 1,18%. O volume de negociação aumentou para 14.107 lotes, enquanto os contratos abertos diminuíram em 568 lotes para 189.000 lotes. Na última sexta-feira, o contrato SHFE de zinco 2509, o mais negociado, abriu em baixa com um gap a 22.225 yuan/tonelada. No início da sessão, o zinco SHFE tocou brevemente uma máxima de 22.265 yuan/tonelada antes de o centro do preço se mover abaixo da linha média diária. Perto do final da sessão, recuperou-se para cima para cerca de 22.235 yuan/tonelada, fechando finalmente em baixa a 22.225 yuan/tonelada, com uma queda de 120 yuan/tonelada ou 0,54%. O volume de negociação diminuiu para 53.871 lotes, enquanto os contratos abertos diminuíram em 2.926 lotes para 105.000 lotes.
Perspectiva dos Preços do Zinco: Na última sexta-feira, o zinco LME registrou três sessões consecutivas negativas, com a média central das bandas de Bollinger formando resistência. A decepção inesperada nos dados de folha de pagamento não agrícola na última sexta-feira indicou um mercado de trabalho fraco nos EUA, aumentando as preocupações do mercado sobre as perspectivas econômicas dos EUA e fazendo com que o preço central do zinco na LME caísse. Na última sexta-feira, o zinco na SHFE registrou um pequeno candlestick de baixa, com a abertura do KDJ expandindo-se para baixo. Afetado pela queda na LME na última sexta-feira, o zinco na SHFE estava em baixa. Em meio ao aumento da produção das fundições, houve insuficiência de apoio ao consumo, e os preços do zinco encontraram resistência. Deve-se prestar atenção à dinâmica do capital.
Estanho
Na semana passada, os mercados de estanho doméstico e estrangeiro, em geral, apresentaram uma tendência de queda flutuante, influenciada por vários fatores. No front macro internacional, os EUA e o Japão chegaram a um acordo sobre tarifas automotivas, fixando a tarifa sobre carros japoneses importados em 15%. No entanto, essa notícia não teve um impacto significativo nos preços do estanho. Domesticamente, o fornecimento de minério de estanho no mercado se apertou, com oferta reduzida de áreas produtoras importantes, como Yunnan. Algumas fundições mantiveram paradas de produção para manutenção ou cortaram ligeiramente a produção. No lado da demanda, após o fim do período de instalação acelerada na indústria fotovoltaica, os pedidos diminuíram. A indústria eletrônica entrou no período de baixa temporada, juntamente com os altos preços do estanho, levando a um forte sentimento de espera e observação entre os usuários finais, que mantiveram apenas pedidos necessários. A demanda em outros setores, como a lata e os produtos químicos, permaneceu estável, sem crescimento inesperado. O mercado à vista viu transações lentas, com a maioria dos negociadores alcançando apenas volumes de transação de um dígito. No lado da oferta, as exportações de estanho refinado da Indonésia estão gradualmente voltando aos níveis normais, com exportações de cerca de 4.400 toneladas métricas em junho e um aumento de 73,6% nas exportações de estanho refinado no primeiro semestre em relação ao mesmo período do ano anterior. Bahlil Lahadalia, ministro de Energia e Recursos Minerais (ESDM) da Indonésia, anunciou à mídia que, a partir de 2026, o Plano de Trabalho e Orçamento (RKAB) no setor de mineração de minerais e carvão será implementado anualmente, ajustado do atual ciclo de três anos para um ciclo de um ano. As empresas de mineração são obrigadas a apresentar novos planos de produção RKAB para 2026 a partir de outubro de 2025. Espera-se que o preço do estanho na SHFE continue a manter uma tendência de flutuação no futuro. Os investidores precisam monitorar de perto as mudanças nas políticas macro internacionais e nas condições de oferta e demanda domésticas e operar com cautela.
