7.25 Resumo da Reunião Matutina de Alumínio da SMM
Mercado de Futuros: Na sessão noturna do dia de negociação anterior, o contrato SHFE Alumínio 2509 mais negociado abriu a 20.760 yuan/t, com máximo de 20.810 yuan/t, mínimo de 20.730 yuan/t e fechou a 20.755 yuan/t, uma queda de 0,02% em relação ao fechamento anterior. O alumínio LME abriu a US$ 2.642,0/t, com máximo de US$ 2.664,5/t, mínimo de US$ 2.637,5/t e fechou a US$ 2.646,0/t, uma alta de 0,27%.
Macro: (1) A Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma (NDRC) e a Administração Estatal de Regulação de Mercado estão solicitando opiniões públicas sobre o projeto de emenda à Lei de Preços. O projeto de emenda refina os critérios para identificar dumping a preços abaixo do custo, regula a ordem de preços de mercado e aborda a concorrência "desleal". Também refina os critérios para identificar práticas de preços injustas, como conluio de preços, especulação de preços e discriminação de preços. (Alcista ★) (2) A Comissão Estatal de Supervisão e Administração de Ativos (SASAC) do Conselho de Estado realizou um seminário para funcionários locais da SASAC, enfatizando a necessidade de otimizar a alocação de ativos estatais incrementais, ajustar a estrutura dos ativos existentes, liderar a resistência à concorrência "desleal", fortalecer a reestruturação e a integração, promover a alocação ideal do capital estatal e formar um novo layout e estrutura para o capital estatal. (Alcista ★) (3) O presidente dos EUA, Trump, visitou o Fed dos EUA. Trump afirmou que discutiu taxas de juros com o presidente do Fed, Powell, chamando a conversa de "produtiva". Trump expressou esperança de que Powell reduzisse as taxas de juros, afirmando que, se as taxas de juros fossem reduzidas de três pontos percentuais para um ponto percentual, os EUA poderiam economizar mais de US$ 1 trilhão. Ele observará como o comitê formula as regras de taxas de juros. (Alcista ★)
Fundamentos: (1) De acordo com as estatísticas da SMM, a proporção semanal de alumínio líquido nas fundições de alumínio domésticas caiu novamente para 73,69%, e o estoque nas fundições de alumínio continuou a crescer, atingindo 77.300 t. (Baixista ★) (2) Em 24 de julho, as estatísticas da SMM mostraram que o estoque de alumínio eletrolítico na Zona Franca de Xangai era de 92.800 t e o estoque na Zona Franca de Guangdong era de 18.000 t, totalizando 110.800 t, uma queda de 4.700 t semana a semana. (Alta ★) (3) Em 24 de julho, a Chuangxin New Materials anunciou o progresso do seu investimento conjunto com o seu acionista controlador, o Chuangxin Group, e outras partes relacionadas no projeto da Red Sea Aluminium Ltd. A empresa planeja investir não mais de US$ 209 milhões e espera deter uma participação de 25,20% no projeto. O projeto irá realizar um projeto de cadeia industrial de alumínio na região do Mar Vermelho da Arábia Saudita. (Neutro)
Mercado de Alumínio Primário: Na manhã de ontem, o alumínio na SHFE oscilou inicialmente em torno de 20.780 yuan/tonelada, claramente pressionado pela média diária. Por volta das 10h, o preço central gradualmente caiu para cerca de 20.700 yuan/tonelada. Na região leste da China, o sentimento de compra das empresas de materiais processados foi fraco, com as transações diárias centradas principalmente em contratos de longo prazo de comerciantes, e o mercado de pedidos à vista permaneceu lento. Afetado pela baixa temporada, as empresas a jusante tinham pedidos insuficientes em mãos, e a intensidade das compras just-in-time permaneceu fraca. O preço médio de transação em relação ao preço médio da SMM foi de cerca de -20 yuan/tonelada. Ontem, o alumínio SMM A00 foi relatado a 20.720 yuan/tonelada, uma queda de 130 yuan/tonelada em relação ao dia anterior. Foi negociado com um prêmio de 10 yuan/tonelada em relação ao contrato 08, uma queda de 30 yuan/tonelada em relação ao dia anterior. Após o preço central do alumínio no mercado central da China cair, os esforços de compra a jusante se recuperaram ligeiramente, e os fornecedores aumentaram seus preços. De um desconto de 10 yuan/tonelada em relação às transações no mercado central da China antes da abertura do mercado, o preço central das transações gradualmente subiu para cerca de um prêmio de 10 yuan/tonelada após o fechamento do mercado. O alumínio SMM A00 no mercado central da China foi registrado a 20.520 yuan/tonelada em relação ao contrato de futuros SHFE alumínio 2508, uma queda de 110 yuan/tonelada em relação ao dia anterior. O spread de preço entre Henan e Xangai foi de -200 yuan/tonelada, estreitando-se em 20 yuan/tonelada em relação ao dia anterior, e negociado com um desconto de 190 yuan/tonelada em relação ao contrato de futuros 2508.
Matérias-primas de alumínio reciclado: Ontem, o preço à vista do alumínio primário caiu 130 yuan/tonelada em relação ao dia anterior. O alumínio à vista SMM A00 fechou a 20.720 yuan/tonelada, e o mercado global de sucata de alumínio seguiu a queda. Na atual baixa temporada tradicional, as empresas de utilização de sucata a jusante têm lançamentos de pedidos fracos, com as compras principalmente impulsionadas por necessidades imediatas. Ontem, o preço de cotação centralizado para sucata de alumínio UBC embalada estava na faixa de 15.350-15.850 yuan/tonelada (sem impostos), e o preço de cotação centralizado para sucata de alumínio tenso triturada estava na faixa de 15.800-17.300 yuan/tonelada (preço sem impostos). Por região, Xangai, Jiangsu, Shandong e outros locais seguiram de perto os movimentos do preço do alumínio, com ajustes de preço na faixa de 50-100 yuan/tonelada. Em Guizhou, Hunan e outros locais, os ajustes de preço ficaram para trás em relação aos movimentos do preço do alumínio. Como optaram por esperar e ver sem ajustar os preços ontem, os preços de cotação de hoje permaneceram inalterados em relação ao mês anterior. Quanto à diferença de preço entre o alumínio A00 e a sucata de alumínio, a diferença de preço entre o alumínio A00 e a sucata de extrusão de alumínio misto sem pintura em Foshan diminuiu em 12 yuan/tonelada em relação a ontem, para 1.864 yuan/tonelada, e a diferença de preço entre o alumínio A00 e a sucata de alumínio de fundição mecânica em Xangai diminuiu em 22 yuan/tonelada em relação a ontem, para 1.928 yuan/tonelada. Espera-se que o mercado de sucata de alumínio nesta semana possa seguir os preços do alumínio em flutuar em altos. A escassez de oferta de matérias-primas fornecerá apoio de médio e longo prazo aos preços da sucata de alumínio, mas a demanda fraca fora da temporada também continuará a restringir o espaço para alta. A sucata de alumínio tenso triturada é fortemente apoiada pela oferta apertada, com a resiliência dos preços permanecendo. Espera-se que flutue dentro da faixa de operação de 15.600-17.200 yuan/tonelada. A sucata de alumínio UBC embalada é limitada pela demanda fraca fora da temporada, com pressão descendente contínua. Sua tendência de preço está alinhada com as flutuações do preço do alumínio, com uma faixa média de preço de operação de 15.300-15.800 yuan/tonelada.
Liga de alumínio secundária: No mercado de futuros, ontem, o contrato de futuros mais negociado de liga de alumínio fundido 2511 abriu em 20.150 yuan/tonelada, com alta de 20.210 yuan/tonelada, baixa de 20.060 yuan/tonelada e fechou em 20.135 yuan/tonelada, uma queda de 20 yuan/tonelada ou 0,10% em relação ao dia anterior. O volume de negociação foi de 2.731, e o interesse aberto foi de 9.191, com os compradores principalmente reduzindo suas posições durante o dia. No mercado à vista, ontem, os preços do alumínio A00 da SMM caíram 130 yuan/tonelada em relação ao dia anterior, para 20.720 yuan/tonelada, e os preços da SMM ADC12 caíram 50 yuan/tonelada, para 20.200 yuan/tonelada. Ontem, a queda nos preços do alumínio se ampliou, e o mercado de alumínio secundário apresentou uma tendência diferenciada: algumas empresas optaram por estabilizar temporariamente seus preços cotados devido ao suporte de custos e estoques de produtos acabados criticamente baixos, dominadas pela relutância em vender; outras empresas foram pressionadas pela demanda fraca, com preços cotados seguindo o declínio do mercado em 100 yuan/ton. No curto prazo, os custos continuam a sustentar os preços do ADC12, mas o atual alto estoque social de liga de alumínio secundário, com alguns armazéns no leste da China atingindo capacidade total, aliado à demanda real lenta e embarques ruins, restringirá os movimentos futuros de preços. Espera-se que os preços do ADC12 mantenham uma tendência de flutuação no curto prazo.
Resumo: No geral, no cenário macro, as tarifas no exterior foram confirmadas sucessivamente e são menores do que as estimativas anteriores, reduzindo os riscos de incerteza e beneficiando a recuperação da demanda externa. No mercado interno, políticas contra a competição "corrida de ratos" impulsionaram os metais industriais, enquanto o tom de longo prazo de "promoção do consumo e estabilização do crescimento" permanece inalterado. Fundamentalmente, com os incrementos de oferta sendo liberados e a entressafra suprimindo o consumo, as expectativas de acúmulo de estoque permanecem fortes. Além disso, o recente sentimento do mercado em relação a políticas como "anti-corrida de ratos" e "desenvolvimento de alta qualidade" esfriou, levando o mercado futuro a subir inicialmente e depois recuar. No curto prazo, espera-se que os preços do alumínio flutuem em altos. Daqui em diante, atenção deve ser dada às mudanças no estoque e no sentimento de capital.
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