XANGAI, 16 de julho (SMM) –
Cobre
Mercado de futuros: Na noite anterior, o cobre na LME abriu a US$ 9.635,5/t, inicialmente flutuando para baixo e atingindo uma baixa de sessão de US$ 9.598/t, depois subiu de forma constante e alcançou uma alta de sessão de US$ 9.657,5/t perto do fechamento, fechando finalmente a US$ 9.657,5/t, com um ganho de 0,15%. O volume de negociação atingiu 15.000 lotes e os contratos em aberto ficaram em 279.000 lotes. O contrato mais negociado 2508 do cobre na SHFE na noite anterior abriu a 77.960 yuan/t, inicialmente caiu para uma baixa de sessão de 77.810 yuan/t, depois oscilou para cima e atingiu uma alta de sessão de 78.160 yuan/t perto do fechamento, antes de recuar ligeiramente e fechar a 78.070 yuan/t, com um aumento de 0,18%. O volume de negociação atingiu 21.000 lotes e os contratos em aberto ficaram em 168.000 lotes.
Preços: Os fatores macroeconômicos incluem o IPC dos EUA em junho registrando o maior ganho mensal em cinco meses, com tarifas potencialmente alimentando a inflação, embora os riscos gerais de estagflação nos EUA pesem sobre a tendência de alta do dólar em relação ao cobre. Enquanto isso, as sanções de Trump à Rússia com um período de carência de 50 dias aliviaram os temores imediatos de interrupção do fornecimento, prolongando as quedas nos preços do petróleo, embora a OPEP mantenha expectativas de demanda de petróleo "muito robusta" no terceiro trimestre, apoiando os preços do cobre. Os fundamentos mostram pressões no lado da oferta à medida que se aproximava o último dia de negociação do contrato 2507 do cobre na SHFE, com a cotação dos fornecedores sendo prejudicada pelos impactos da renovação do contrato. O sentimento no lado da demanda permanece fraco, apesar de os fornecedores ajustarem as ofertas de prêmio, não conseguindo impulsionar as transações. As observações positivas do Secretário do Tesouro dos EUA sobre as conversações comerciais China-EUA e os desenvolvimentos em curso das tarifas sugerem um espaço limitado para a alta dos preços do cobre hoje.
Alumínio
Mercado de futuros: Na noite do dia anterior de negociação, o contrato mais negociado 2508 do alumínio na SHFE abriu a 20.415 yuan/t, com uma alta de 20.445 yuan/t, uma baixa de 20.370 yuan/t e fechou a 20.390 yuan/t. O volume de negociação foi de 24.000 lotes e os contratos em aberto foram de 203.000 lotes. No dia anterior de negociação, o alumínio na LME abriu a US$ 2.596,5/t, com uma alta de US$ 2.604,5/t, uma baixa de US$ 2.574,5/t e fechou a US$ 2.583/t.
Resumo: No país, o ambiente macroeconômico continua favorável. Nos EUA, a inflação dos preços ao consumidor subiu para uma máxima de cinco meses em junho, com os custos de alguns bens aumentando, o que indica que as tarifas estão começando a impactar a inflação e podem levar o Fed dos EUA a adotar uma atitude de esperar e ver antes de setembro. Fundamentos: A capacidade operacional do alumínio eletrolítico nacional diminuiu ligeiramente devido a projetos de substituição, a proporção de alumínio líquido caiu para 74,78% e o volume de lingotes de fundição aumentou. No lado dos custos, recentemente surgiram tendências de alta devido ao aumento dos preços da alumina. No lado da demanda, a maioria dos setores downstream permaneceu em uma atmosfera de baixa temporada; os preços do alumínio subiram durante a baixa temporada, levando a uma supressão mais pronunciada da demanda, enquanto as taxas operacionais de processamento de alumínio permaneceram fracas. Combinado com o novo aumento do estoque social de lingotes de alumínio eletrolítico nacional, a SMM espera que os preços do alumínio se consolidem em níveis elevados no curto prazo, com monitoramento rigoroso necessário para as mudanças subsequentes de estoque e demanda.
Chumbo
Na noite anterior, o chumbo na LME abriu a US$ 2.008,5/t. Durante a sessão asiática, ele flutuou para baixo, atingindo uma baixa de US$ 1.985/t na sessão europeia. Depois, ele se recuperou ligeiramente e se consolidou perto da linha média intradiária, fechando finalmente a US$ 2.001/t, com uma queda de US$ 4/t ou 0,2%. Os compradores continuaram a reduzir suas posições e a sair do mercado, com o chumbo na LME registrando uma série de quatro dias de perdas.
Na noite anterior, o contrato mais negociado do chumbo na SHFE abriu a 16.930 yuan/t. Depois de se consolidar perto da linha média intradiária no início da sessão, ele caiu para uma baixa de 16.875 yuan/t. Depois, ele flutuou para cima durante toda a sessão, atingindo uma alta de 16.945 yuan/t. Depois de uma ligeira consolidação, ele finalmente fechou a 16.935 yuan/t, com uma queda de 75 yuan/t ou 0,44%.
Em termos de oferta, há apenas uma pequena expectativa de recuperação na produção de chumbo refinado secundário em julho. A manutenção regular da produção de chumbo primário em Yunnan, Mongólia Interior e outras regiões ainda não foi concluída, e o conflito de fornecimento de matérias-primas fornece um forte apoio de base para os preços do chumbo. As empresas de marcas de entrega têm cargas limitadas disponíveis para transferência para armazéns de entrega. Após a conclusão da transferência para os armazéns de entrega, espera-se que o aumento contínuo previsto do estoque social doméstico desacelere. Os preços do chumbo pararam de cair e se estabilizaram a curto prazo, mas as recuperações subsequentes ainda exigem apoio do desempenho real da produção a jusante e do consumo final. Os preços do chumbo podem ainda continuar a flutuar e a consolidar.
Zinco
Na noite anterior, o zinco LME abriu a US$ 2.740/t. Após a abertura, o zinco LME atingiu uma máxima de US$ 2.734,5/t, depois flutuou para baixo, abaixo da média diária, atingindo uma mínima de US$ 2.687/t durante a sessão noturna. Subiu ligeiramente no final da sessão, fechando em baixa a US$ 2.701,5/t, uma queda de US$ 31/t ou 1,13%. O volume de negociação diminuiu para 110.000 lotes, enquanto os contratos abertos aumentaram em 183 lotes para 194.000 lotes. Na noite anterior, o zinco SHFE abriu a 22.040 yuan/t. Após a abertura, o zinco SHFE atingiu uma máxima de 22.065 yuan/t, depois caiu abaixo da média diária devido à redução das posições compradas, atingindo uma mínima de 21.965 yuan/t. Subsequentemente, subiu parcialmente à medida que os vendedores reduziram suas posições, fechando em baixa a 22.005 yuan/t, uma queda de 80 yuan/t ou 0,36%. O volume de negociação diminuiu para 42.365 lotes, enquanto os contratos abertos diminuíram em 2.354 lotes para 81.950 lotes.
Perspectiva dos Preços do Zinco: Na noite anterior, o zinco LME registrou um candlestick de baixa, com a média móvel de 5 dias atuando como resistência acima e a média móvel de 60 dias fornecendo apoio abaixo. O IPC geral dos EUA subiu ligeiramente em junho, enquanto o IPC básico ficou abaixo das expectativas. O relatório de inflação moderada pode levar o Fed dos EUA a manter as taxas de juros inalteradas por enquanto. O índice do dólar dos EUA continuou a subir, enquanto o estoque de zinco no exterior continuou a aumentar e o preço do zinco LME manteve-se em queda. Na noite anterior, o zinco SHFE registrou um candlestick de baixa, com a média móvel de 60 dias atuando como resistência acima e as bandas de Bollinger inferiores fornecendo apoio abaixo. O PIB da China cresceu 5,3% em relação ao ano anterior no primeiro semestre e o Gabinete de Informação do Conselho de Estado afirmou que as políticas de consumo continuariam a ser fortalecidas no segundo semestre. Além disso, o secretário do Tesouro dos EUA disse que as negociações entre a China e os EUA estavam "em bom estado", com forte apoio macro. No entanto, o padrão fundamental doméstico de oferta forte e demanda fraca permaneceu inalterado, e o zinco da SHFE deveria permanecer em situação de estagnação.
Estanho
Futuros: O contrato mais negociado de estanho da SHFE (SN2508) flutuou ligeiramente para cima durante a sessão noturna, subindo para cerca de 263.900 yuan/tonelada antes do fechamento, um aumento de 0,10% em relação ao dia anterior.
Macro: (1) Várias fontes da indústria nacional de chips afirmaram que, no primeiro semestre, a capacidade de produção de vários grandes produtores nacionais de chips estava "totalmente reservada", com empresas como a Kunlunxin e a Cambricon a enfrentarem uma enxurrada de encomendas. Os fabricantes nacionais de GPUs estão aproveitando a oportunidade durante o recente período de três meses sem atividade para atacar agressivamente o mercado H20. (2) A Advanced Micro Devices (AMD) anunciou planos para retomar as exportações dos seus chips MI308 para a China, após os EUA terem indicado a aprovação, seguindo uma decisão semelhante em relação aos produtos semicondutores da Nvidia. Um porta-voz da AMD confirmou na terça-feira que o Departamento de Comércio dos EUA informou a empresa que o seu pedido de licença para o MI308 iria passar para a fase de revisão — uma reversão das políticas do período Trump. Em abril, a AMD estimou que as restrições de exportação aos chips MI308 iriam custar cerca de 800 milhões de dólares. Anteriormente, a Nvidia também afirmou que o governo dos EUA concordou em aprovar as exportações dos seus chips de IA H20 para a China, uma decisão que pode acrescentar milhares de milhões às suas receitas anuais. (Alcista★) (3) Tarifas — ① O secretário do Tesouro dos EUA recentemente sinalizou não ter preocupações com a data de expiração da suspensão parcial das tarifas entre os EUA e a China, chamando as negociações de "progressando bem". ② O vice-presidente da Comissão Europeia, Maroš Šefčovič, irá reunir-se com o Representante de Comércio dos EUA. ③ Trump: Um acordo comercial com a Indonésia irá impor tarifas de 19% às exportações indonésias para os EUA, enquanto as exportações dos EUA para a Indonésia irão beneficiar de tratamento sem tarifas nem barreiras não tarifárias. As mercadorias transbordadas enfrentarão tarifas combinadas do país de origem e do país de trânsito. ④ O secretário de Comércio dos EUA, Lutnick: "Não impomos tarifas ao aço bruto, apenas aos produtos de aço acabados".
Fundamentos: (1) Interrupções no lado da oferta: O fornecimento de minério de estanho continua a ser escasso nas principais regiões de produção, como Yunnan, com algumas fundições provavelmente a manterem paradas de manutenção ou cortes de produção menores em julho (Alcista★). (2) Lado da demanda: Setor fotovoltaico — Após a corrida pós-instalação, os pedidos de barras de estanho no leste da China diminuíram, reduzindo as taxas de operação de alguns produtores; Eletrônica — A eletrônica de usuário final no sul da China entrou no período de entressafra, agravada pelos altos preços do estanho e pelo forte sentimento de espera e observação, com pedidos limitados à demanda rígida; Outros setores — Demanda estável nas aplicações de folha de estanho e química, sem superar as expectativas.
Mercado à vista: Apesar dos preços terem recuado para abaixo de 265.000 yuan/tonelada, a vontade de compra a jusante continua fraca, com a reabastecimento seguindo principalmente uma estratégia de "pequenos lotes, alta frequência" para necessidades rígidas. As fundições continuam a manter os preços firmemente, limitando as transações reais. A maioria dos comerciantes relatou negócios em torno de 20 toneladas, enquanto alguns fecharam 1-2 caminhões, deixando o mercado à vista global lento.
Níquel:
Mercado à vista: Em 15 de julho, o preço do níquel refinado SMM 1# variou de 119.200 a 121.600 yuan/tonelada, com um preço médio de 120.400 yuan/tonelada, uma queda de 1.350 yuan/tonelada em relação ao dia de negociação anterior. A faixa de cotação de prêmio à vista principal para o níquel refinado Jinchuan #1 é de 2.000-2.100 yuan/tonelada, com um prêmio médio de 2.050 yuan/tonelada, um aumento de 100 yuan/tonelada em relação ao dia de negociação anterior. A faixa de cotação de prêmios e descontos à vista para o níquel eletrodepositado de marcas domésticas principais é de -100-300 yuan/tonelada.
Mercado de futuros: O contrato SHFE níquel 2508 mais negociado fechou em queda de 1,08% a 119.460 yuan/tonelada na sessão noturna; abriu em baixa e continuou a cair na sessão diurna, fechando a 118.940 yuan/tonelada na sessão do meio-dia, uma queda de 1,52%, mantendo-se apenas acima do limiar de 119.000 yuan/tonelada. Os fatores macro dominam a direção, com riscos de uma mudança para baixo no centro de preços. Se tarifas forem impostas ou se o Fed dos EUA atrasar os cortes de juros, os preços do níquel SHFE podem cair ainda mais. No curto prazo, os preços do níquel podem continuar a estar em baixa, com uma faixa central de 118.000-123.000 yuan/tonelada.
