Na terça-feira, 15 de julho, o presidente dos EUA, Trump, propôs uma tarifa de 50% sobre o cobre importado, o que, sem dúvida, fez manchetes. Embora possa causar flutuações no mercado a curto prazo, pode criar novas oportunidades para as mineradoras a longo prazo. As mineradoras australianas estão em uma posição favorável. Com um pé firmemente plantado no mercado dos EUA e o outro no comércio global, essas mineradoras estão em uma posição única para transformar esse desafio em uma oportunidade de crescimento, aproveitando as dinâmicas de mercado em mudança a seu favor.
Essa não é uma mudança pequena, mas uma mudança significativa que pode remodelar os fluxos globais de cobre, elevar os preços do cobre e acelerar a aprovação de projetos nos EUA. Para os investidores, a questão-chave agora é: Quem se beneficiará e quem pode enfrentar contratempos neste cenário em evolução?
**Quais são as razões por trás da pressão por tarifas sobre o cobre?**
O cobre, muitas vezes chamado de "metal do futuro", é crucial para tudo, desde veículos elétricos até energia renovável. À medida que a demanda global aumenta, tornou-se um recurso estratégico que os EUA estão ansiosos para garantir no país.
A tarifa de 50% de Trump sobre o cobre importado visa reduzir a dependência dos EUA de recursos estrangeiros, particularmente do Chile, Peru e outros países sul-americanos. Atualmente, os EUA dependem fortemente do cobre importado, o que os torna vulneráveis a interrupções na cadeia de suprimentos. Ao impor tarifas, os EUA visam aumentar a produção doméstica e manter um fornecimento estável de cobre à medida que se transicionam para a energia limpa.
Enquanto isso, o mundo está enfrentando um déficit de oferta iminente. Com base nas atividades de mineração atuais e no crescimento da demanda por veículos elétricos e energia renovável, alguns prevêem que, até 2030, o déficit de oferta de cobre pode chegar a 6-8 milhões de toneladas. Conscientes desse desafio, os EUA estão agora tomando medidas para proteger seus interesses antes que a escassez chegue. Essa tarifa não é apenas uma política comercial; é uma jogada estratégica para remodelar a oferta global de cobre e garantir o crescimento futuro.
Para as grandes mineradoras, essa medida pode desencadear uma mudança nas rotas de comércio global e trazer novas oportunidades. No entanto, ainda não se sabe se essa aposta vai dar certo.
**Como isso afetará a oferta e a demanda globais de cobre?**
Uma tarifa de 50% sobre o cobre importado pelo segundo maior consumidor mundial de cobre pode abalar o mercado.
Isso pode levar a três grandes efeitos cascata. Primeiro, desviará a demanda dos EUA de países tradicionais exportadores de cobre, como Chile, Peru e outros grandes fornecedores na América Latina. Essa demanda pode se deslocar para produtores nacionais ou países isentos de tarifas, se houver.
Em segundo lugar, podemos ver uma aceleração de projetos domésticos nos EUA, até mesmo aqueles que estavam anteriormente paralisados. Vale ressaltar que atrasos na concessão de licenças e obstáculos ambientais têm impedido projetos de cobre nos EUA há anos. As tarifas podem, em última análise, impulsionar ações regulatórias.
Em terceiro lugar, as tarifas podem exacerbar uma já iminente escassez de cobre.
O aumento dos custos de insumos e a interrupção dos fluxos comerciais irão apertar ainda mais o mercado. Os preços do cobre na LME já estão rondando os US$ 12.000 por tonelada métrica e, se as tarifas entrarem em vigor e a oferta se apertar, os preços do cobre podem subir ainda mais, talvez ultrapassando a marca de US$ 12.500 por tonelada métrica. Os investidores devem prestar atenção à retrocessão da curva de futuros (um sinal de aperto no mercado à vista) e ao aumento dos fluxos especulativos para os ETFs de cobre.
**Estimativa do Preço do Cobre Após a Ameaça de Tarifas**
Analistas dizem que, quando Trump anunciou a possibilidade de impor uma tarifa de 50% sobre as importações de cobre, isso imediatamente chamou a atenção do mercado. Se a história serve de guia, podemos esperar um aumento significativo dos preços, semelhante à reação quando os EUA impuseram tarifas sobre o alumínio em 2018. Naquela época, os preços do alumínio subiram quase 20% devido às interrupções na oferta que atingiram o mercado. Com o cobre se tornando um componente crucial em tudo, desde veículos elétricos até energia renovável, uma subida semelhante é provável no futuro.
Se observarmos os futuros de cobre na London Metal Exchange (LME), podemos ver preços à vista mais altos do que os contratos futuros, ou seja, retrocessão. Isso implica um fornecimento apertado do mercado e, dada a forte dependência dos EUA das importações de cobre do Chile ao Peru, as tarifas podem criar gargalos, elevando ainda mais os preços do cobre. Em suma, o mundo precisa de cobre e a oferta apertada pode levar os preços do cobre a novos recordes.
A médio e longo prazo, as tarifas podem desencadear uma recuperação das despesas de capital das mineradoras. As grandes mineradoras podem aumentar os esforços de exploração e produção para capitalizar os benefícios do aumento dos preços do cobre. As estimativas sugerem que até 2035, a escassez global de cobre pode chegar a 30%, portanto, à medida que os preços aumentam, haverá mais investimentos em projetos de cobre, especialmente nos EUA.
Em resumo, embora as tarifas possam desencadear alguns aumentos de preços a curto prazo, o panorama mais amplo é claro: a longo prazo, a oferta limitada, o aumento da demanda e o aumento dos preços podem tornar o cobre um alvo mais rentável para os investidores.
**Conclusão: As Tarifas Podem Ter um Efeito Contrário, Levando a um Boom na Indústria do Cobre**
A curto prazo, uma política de tarifas de 50% sobre o cobre pode perturbar o comércio global, especialmente para os exportadores dependentes do mercado dos EUA. À medida que a cadeia de fornecimento de cobre se ajusta, os preços podem aumentar, levando a um aumento dos custos e a uma possível volatilidade do mercado. Devido ao acesso limitado ao mercado, alguns países exportadores, especialmente o Chile e o Peru, podem sentir o impacto imediatamente.
No entanto, o panorama a longo prazo é mais otimista, especialmente para os mineiros australianos. Embora algumas empresas possam ter dificuldades para lidar com as perturbações a curto prazo, aquelas com uma posição estratégica clara e mercados diversificados se beneficiarão. A oferta limitada eleva os preços do cobre, o que aumentará a rentabilidade dos mineiros, especialmente aqueles com operações nos EUA.
A crescente viabilidade dos projetos nos EUA, juntamente com a crescente demanda de setores como os de veículos elétricos e energia renovável, apresenta oportunidades significativas para os mineiros prontos para capitalizar o aumento dos preços. Para os investidores, isso pode significar uma melhoria do sentimento em relação às ações de mineração de cobre.
(Wenhua Comprehensive)
