Resumo Matinal de Estanho da SMM em 15 de julho de 2025:
Futuros: O contrato mais negociado de estanho da SHFE (SN2508) abriu com leve queda na sessão noturna, flutuando em baixas antes de se recuperar modestamente para cerca de 265.300 yuan/tonelada perto do fechamento, recuando 0,33% em relação ao dia anterior.
Macro: (1) Segundo dados da CPCA, as vendas de pick-ups atingiram 48.000 unidades em junho de 2025, crescendo 7,5% ano a ano mas recuando 7,4% mês a mês, mantendo-se em máxima de cinco anos. As vendas de janeiro a junho de 2025 totalizaram 307.000 unidades, avançando 16,4% ano a ano. (Alcista★) (2) Fontes indicam que a Panasonic Holdings adiou a operação completa de sua nova fábrica de baterias para VE nos EUA após seu principal cliente, a Tesla, reportar vendas fracas, levando a reavaliação do plano de produção. (Alcista★) (3) Estatísticas do Ministério da Segurança Pública mostram que a frota automotiva da China atingiu 460 milhões de veículos até junho de 2025, incluindo 36,89 milhões de NEVs (penetração de 10,27%). A frota de VEs puros ficou em 25,539 milhões (69,23% dos NEVs). No primeiro semestre de 2025, foram registrados 5,622 milhões de novos NEVs, crescendo 27,86% ano a ano para um recorde, representando 44,97% do total de novos registros.
Fundamentos: (1) Interrupções na oferta: O fornecimento de minério de estanho se apertou em áreas produtoras principais como Yunnan, com algumas fundições mantendo paradas para manutenção ou pequenos cortes de produção em julho. (Alcista★) (2) Lado da demanda: Setor fotovoltaico: Pedidos de barras de estanho recuaram no leste da China após a corrida de instalações, reduzindo taxas de operação em algumas produtoras; Eletrônicos: Usuários finais no sul da China entraram em baixa temporada em meio a preços elevados de estanho, mantendo postura de espera com apenas pedidos essenciais; Outros setores: Demanda estável das indústriias de lata e química sem superar expectativas.
Mercado spot: A vontade de compra a jusante enfraqueceu acentuadamente após os preços subirem acima de 266.000 yuan/tonelada, com a maioria das recompras realizadas via estratégias de "pequenos volumes, múltiplos lotes". As fundições mantiveram preços firmes mas enfrentaram transações limitadas.
[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui aconselhamento direto de investimento. Clientes devem agir com cautela e evitar substituir o julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes são independentes da SMM.]
