7.14 Resumo da Reunião Matinal de Alumínio da SMM
Mercado de Futuros: Na sessão noturna do dia anterior de negociação, o contrato SHFE Alumínio 2508 mais negociado abriu a 20.640 yuan/t, com máximo de 20.695 yuan/t, mínimo de 20.635 yuan/t e fechou a 20.645 yuan/t. O volume de negociação foi de 31.800 lotes e o interesse aberto foi de 250.000 lotes. No dia anterior de negociação, o alumínio na LME abriu a US$ 2.607/t, com máximo de US$ 2.614/t, mínimo de US$ 2.589,5/t e fechou a US$ 2.602/t.
Macro: (1) Em 12 de julho, horário local, o Ministério das Relações Exteriores e o Ministério da Economia do México declararam em comunicado conjunto que, em resposta ao anúncio dos EUA de impor uma nova tarifa de 30% sobre os produtos mexicanos exportados para os EUA a partir de 1º de agosto, o governo mexicano considerou isso como um "tratamento injusto" e iniciou negociações com os EUA para proteger as empresas fronteiriças e o emprego. (Baixista ★) (2) No sábado, a presidente da Comissão Europeia, Ursula von der Leyen, declarou que a imposição de uma tarifa de 30% sobre as exportações da UE pelos EUA iria perturbar importantes cadeias de fornecimento transatlânticas e prejudicar os interesses das empresas e dos consumidores de ambos os lados do Atlântico. A UE sempre prioriza a resolução de problemas através de negociações. (Alta ★) (3) Um estrategista do Deutsche Bank alertou recentemente que o presidente dos EUA, Trump, pode demitir o presidente do Fed, Powell, o que é um risco significativo e subestimado que pode desencadear uma venda de dólares americanos e títulos do Tesouro americano. (Alta ★)
Fundamentos: (1) Em junho, a taxa de operação da indústria de liga de alumínio primário da China foi de 50,9%. Após excluir o impacto dos dias de operação inconsistentes em relação a maio, ela diminuiu 1,2% em relação ao mês anterior, e o ambiente de baixa temporada tornou-se cada vez mais pronunciado. Em junho, o PMI da liga de alumínio primário foi registrado em 36,5%, uma queda significativa de 5 pontos percentuais em relação a maio, mantendo-se abaixo da marca de 50 com uma contração cada vez mais profunda, o que indica um aumento significativo da pressão para baixo na indústria. (Baixista ★) (2) Em 11 de julho, o estoque de alumínio na LME foi registrado em 400.300 t, um aumento de 4.550 t em relação ao dia anterior, representando uma taxa de crescimento de 1,15%. Na semana mais recente, o estoque de alumínio na LME aumentou em 36.400 toneladas métricas (tm), representando uma taxa de crescimento de 9,99%. No mês mais recente, o estoque de alumínio na LME aumentou em 42.700 tm, representando uma taxa de crescimento de 11,93%. (Baixa ★) (3) De acordo com as estatísticas da SMM, em 14 de julho, o estoque de lingotes de alumínio eletrolítico nas principais áreas de consumo domésticas foi de 501.000 tm, um aumento de 35.000 tm em relação à quinta-feira anterior. (Baixa ★)
Mercado de alumínio primário: Na manhã de sexta-feira, o preço central do alumínio na SHFE recuou ligeiramente, caindo para cerca de 20.850 yuan/tm abaixo da linha média diária e flutuando dentro de um intervalo. No período de entressafra, a demanda no leste da China estava fraca, com as remessas diárias excedendo significativamente os pedidos de compra à vista, e as transações foram realizadas a cerca de -10 yuan/tm em relação ao preço médio da SMM. Na sexta-feira, o alumínio SMM A00 foi cotado a 20.790 yuan/tm, uma queda de 30 yuan/tm em relação ao dia de negociação anterior, com um desconto de 70 yuan/tm em relação ao contrato 07, uma queda de 10 yuan/tm em relação ao dia de negociação anterior. No início, o preço central do alumínio no mercado central da China recuou, com um aumento no volume de aquisições pontuais da cadeia de fornecimento e uma queda na entrada de cargas, levando à redução de estoques. No entanto, após o preço central do alumínio voltar a ficar acima de 20.800 yuan/tm, o consumo da cadeia de fornecimento diminuiu, e os negociantes ajustaram continuamente os prêmios para as remessas, oferecendo descontos de 20 a 30 yuan/tm em relação aos preços centrais da SMM na China, com uma intensa concorrência de “corridas de ratos” nos prêmios. Na sexta-feira, o alumínio SMM A00 central da China fechou a 20.660 yuan/tm em relação ao contrato futuro 2507 do alumínio na SHFE, uma queda de 50 yuan/tm em relação ao dia de negociação anterior. O spread de preço entre Henan e Xangai foi de -130 yuan/tm, expandindo-se em 20 yuan/tm em relação ao dia de negociação anterior, com um desconto de 200 yuan/tm em relação ao contrato 2507.
Matérias-primas de alumínio secundário: Na sexta-feira, o preço à vista do alumínio primário caiu 30 yuan/tm em relação ao dia de negociação anterior, com o alumínio à vista SMM A00 fechando a 20.790 yuan/tm. No mercado de sucata de alumínio, os preços em algumas regiões ficaram para trás e continuaram a subir. Durante o período de entressafra tradicional, as empresas de utilização de sucata da cadeia de fornecimento enfrentaram lançamentos de pedidos fracos, com a aquisição sendo principalmente impulsionada por necessidades pontuais. Na sexta-feira, o preço cotado centralizado para sucata de alumínio UBC embalada variou de 15.400 a 15.900 yuan/tonelada (sem impostos), e o preço cotado centralizado para sucata de alumínio triturado variou de 16.000 a 17.500 yuan/tonelada (sem impostos). Por produto, os preços da sucata de alumínio UBC embalada recuperaram 50 yuan/tonelada em relação ao dia anterior. Por região, Xangai, Jiangsu, Shandong e outros locais seguiram de perto os movimentos dos preços do alumínio, com ajustes de preços variando de 0 a 50 yuan/tonelada. Hunan, Guangdong, Jiangxi, Anhui e outros locais ficaram para trás nos movimentos dos preços do alumínio, com aumentos de preços centralizados na sexta-feira. De acordo com o feedback das empresas de alumínio secundário, os preços das ligas de alumínio secundário estão atualmente baixos. Embora a reciclagem de sucata seja um desafio, limitada por taxas de operação ruins, o espaço para aumento dos preços também é limitado.
Liga de alumínio secundário: No mercado de futuros, o contrato de futuros mais negociado de liga de alumínio fundido 2511 abriu a 19.945 yuan/tonelada na sexta-feira, atingindo um máximo de 20.050 yuan/tonelada e um mínimo de 19.780 yuan/tonelada, e fechando a 19.915 yuan/tonelada, uma queda de 10 yuan/tonelada ou 0,01% em relação ao dia de negociação anterior, com um volume de negociação de 3.038 e um interesse aberto de 8.851. Os vendedores dominaram os aumentos de posições intradiários. No mercado à vista, na sexta-feira, os preços do alumínio A00 da SMM caíram 30 yuan/tonelada em relação à quinta-feira, para 20.790 yuan/tonelada, com os preços do mercado de alumínio secundário permanecendo estáveis. Os preços da SMM ADC12 mantiveram-se estáveis em 20.100 yuan/tonelada. Recentemente, tanto os fornecimentos de sucata de alumínio domésticos quanto os estrangeiros se apertaram, aumentando significativamente a dificuldade de aquisição de matérias-primas para as fábricas de alumínio secundário. A concorrência pela “corrida pela sucata” no mercado intensificou-se, enquanto os custos de produção continuam a subir e o alcance das perdas de produção das empresas continua a expandir-se, levando a ajustamentos ascendentes nas cotações das empresas. Limitadas tanto pela escassez de matérias-primas quanto pelo enfraquecimento da demanda, várias fábricas de alumínio secundário foram forçadas a cortar a produção, com algumas até entrando em estado de parada. No geral, o forte apoio de custos e a supressão da demanda fraca continuam a batalhar, com os preços da ADC12 previstos para manterem um padrão de flutuação limitada em julho.
Resumo: No lado macro, o ambiente favorável doméstico permanece inalterado, e o impacto das tarifas no exterior precisa de vigilância. Do lado fundamental, a capacidade operacional doméstica de alumínio primário diminuiu ligeiramente devido a projetos de substituição, com a proporção de alumínio líquido caindo para 74,78% e o volume de lingotes de fundição aumentando. Do lado dos custos, houve uma tendência de alta recentemente devido ao aumento dos preços da alumina. Do lado da demanda, a maioria dos setores a jusante encontra-se em uma forte atmosfera de baixa temporada, com os preços do alumínio subindo durante a baixa temporada, suprimindo ainda mais a demanda. A taxa operacional no setor de processamento de alumínio permanece lenta. Além disso, o estoque social doméstico de lingotes de alumínio primário voltou a apresentar uma tendência de acúmulo de estoque. A SMM espera que os preços do alumínio permaneçam estagnados no curto prazo, com foco subsequente nas mudanças de estoque e demanda.
[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui aconselhamento direto para decisões de pesquisa de investimento. Os clientes devem tomar decisões prudentes e não usar estas informações para substituir seu julgamento independente. Qualquer decisão tomada pelos clientes não está relacionada à SMM.]
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