Notícias SMM de 27 de junho:
Afetados por fatores como a intensificação das políticas internas destinadas a estabilizar o crescimento, os fracos dados econômicos dos EUA, as preocupações do mercado com a independência da política do Fed dos EUA, levando ao índice do dólar americano a pairar perto de uma mínima de mais de três anos, o apoio fundamental proveniente do aperto da oferta de matérias-primas de cobre, uma reação do apetite de risco do mercado devido ao alívio dos conflitos geopolíticos e o influxo de alguns fundos do mercado, os preços dos metais não-ferrosos, como cobre, estanho e zinco, subiram, impulsionando o setor de metais não-ferrosos a subir. Até às 13h12 do dia 27, o cobre SHFE, o alumínio SHFE, o zinco SHFE, o estanho SHFE e o níquel SHFE apresentaram tendências de alta. Vale a pena mencionar que o cobre LME atingiu uma nova máxima desde 27 de março, a US$ 9.917/t, durante a sessão de negociação do dia 27. Juntamente com a alta nos preços futuros dos metais não-ferrosos, as ações domésticas do setor de metais não-ferrosos também se fortaleceram coletivamente. Até às 13h23 do dia 27, o setor de metais não-ferrosos subiu 2,78%. Entre as ações individuais, a Diangong Alloy, a Zhuzhou Smelter Group, a North Copper e a Jinhui Stock atingiram seus limites diários. A Xinweiling, a Zhongfu Industrial, a Jiangxi Copper Corporation e a Jintian Stock estavam entre as principais ganhadoras.
Cobre
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Em termos de cobre à vista: Afetado pelo índice do dólar americano a cair para uma nova mínima desde março de 2022 e pela incerteza política em torno da proposta de aumento de tarifas dos EUA sobre o cobre importado, os preços do cobre continuaram a subir. De acordo com as cotações da SMM, o preço médio do cátodo de cobre SMM #1 em 27 de junho foi de 80.125 yuan/t, uma alta de 1,5% em relação ao dia de negociação anterior, atingindo uma nova máxima em quase três meses. De acordo com os dados da SMM, até quinta-feira, 26 de junho, os estoques de cobre da SMM nas principais regiões do país aumentaram ligeiramente em 500 t para 130.100 t em relação à segunda-feira e diminuíram em 15.800 t em relação à quinta-feira da semana anterior. Atualmente, os estoques estão apenas 10.000 t acima da mínima anterior e há uma possibilidade de atingir novas mínimas no futuro. De acordo com a SMM, devido às ações de exportação das fundições que levaram a uma redução nos embarques, juntamente com as importações suplementares limitadas de cobre, os estoques de cobre no leste da China diminuíram. Embora o consumo tenha aumentado em Guangdong nesta semana, o aumento da oferta foi ainda maior. Com o fim do ano se aproximando, alguns fornecedores precisaram liquidar suas participações, levando a um aumento na quantidade de cobre enviada para os armazéns, o que fez com que os estoques totais em Guangdong aumentassem. Em contraste, os estoques nas regiões sudoeste e norte da China aumentaram devido ao fraco consumo. Espera-se que na próxima semana, tanto as chegadas de cobre importado quanto as produzidas no país sejam relativamente baixas, e a oferta total seja menor do que na semana passada. Em termos de consumo a jusante, com os acertos de fim de ano concluídos, espera-se que o consumo seja melhor na próxima semana do que nesta semana. Portanto, a SMM acredita que na próxima semana veremos uma situação de oferta reduzida e demanda aumentada, e os estoques semanais podem continuar a diminuir, o que fortalecerá ainda mais o apoio dos estoques aos preços do cobre. A curto prazo, o mercado ainda precisa prestar atenção à concorrência entre a tendência do dólar americano e as políticas tarifárias. Se a política tarifária americana for implementada ou se o corte de juros do Fed americano ultrapassar as expectativas, os preços do cobre podem continuar a subir. A médio e longo prazo, ainda é preciso prestar atenção ao impacto de fatores fundamentais, como o ritmo de liberação da capacidade de cobre secundário doméstico e as interrupções no lado da oferta global de minério de cobre.
Estanho
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Mercado à vista do estanho: A leitura final do PIB do primeiro trimestre dos EUA foi revisada para baixo, para uma contração de 0,5%, enquanto os pedidos iniciais de seguro-desemprego ficaram abaixo das expectativas. As expectativas do mercado para cortes de juros do Fed americano se fortaleceram, enfraquecendo o índice do dólar americano e impulsionando os preços das commodities denominadas em dólar. No país, as políticas de estabilização do crescimento foram intensificadas à medida que o banco central e outros seis departamentos lançaram 19 medidas de estímulo ao consumo, elevando as expectativas de consumo de metais e aumentando o apetite ao risco. Lado dos fundamentos: **Oferta apertada de minério de estanho**: As retomadas da produção na região de Wa, em Mianmar, ficaram para trás (menos de 50% dos reparos de túneis concluídos), agravadas pela Tailândia que restringiu os embarques de minério de estanho de Mianmar em trânsito. As importações de minério de estanho da China continuaram a diminuir em junho. **O estanho da SHFE pode pairar em altos no curto prazo**. Os riscos de retomada da produção em Myanmar mais rápida do que o esperado e a demanda mais fraca do que o esperado por eletrônicos de consumo exigem cautela.
Pontos de Vista Institucionais
[Goldman Sachs: Tarifas Desencadeiam Riscos de Abastecimento, Elevam Previsão do Preço do Cobre para o Segundo Semestre de 2025]Em 25 de junho (quarta-feira), o banco de investimento Goldman Sachs afirmou em um relatório que os preços do cobre ficarão em média em US$9.890/t no segundo semestre de 2025, devido a tarifas dos EUA que geram preocupações com o aperto na oferta global. O Goldman prevê que os preços do cobre chegarão a um pico de US$10.050/t em agosto, à medida que as ameaças tarifárias reduzem os estoques de cobre fora dos EUA. O banco espera que os preços recuem para US$9.700/t até dezembro. O Goldman enfatiza que o mercado ainda não incorporou os potenciais aumentos de 25% nas tarifas de importação de cobre dos EUA, recomendando uma estratégia de negociação que explore os diferenciais de preço entre os mercados de cobre dos EUA e do Reino Unido. Para 2026, o Goldman reduziu sua previsão de preço do cobre de US$10.170/t para US$10.000/t, com preços projetados para atingir US$10.350/t até dezembro de 2026.》Clique para detalhes
A Zheshang Securities acredita que os preços do cobre têm um forte suporte, já que o crescimento da oferta anual desacelerou significativamente devido a apagões massivos no Chile, queda na qualidade das minas e manutenção em minas na Indonésia. No lado da demanda, os megaciclos de investimento em energia, a dinâmica da transição energética e o crescimento dos mercados emergentes devem impulsionar uma expansão estável, confirmando um cenário de oferta e demanda mais tenso.
