XANGAI, 20 de junho (SMM) –
Cobre
No período noturno, o cobre na LME abriu a US$ 9.619,5/t, atingindo uma máxima intradiária de US$ 9.635,5/t logo após a abertura. Flutuou consideravelmente durante a sessão, caindo para uma mínima de US$ 9.590/t, antes de se recuperar no final para fechar a US$ 9.619,5/t, uma queda de 0,32%. O volume negociado atingiu 12.000 lotes, enquanto o interesse aberto ficou em 290.000 lotes. No período noturno, o contrato SHFE de cobre 2507 mais negociado abriu a 78.160 yuan/t, atingindo uma máxima intradiária de 78.350 yuan/t logo após a abertura. Em seguida, flutuou para baixo, caindo para uma mínima de 78.130 yuan/t durante a sessão, antes de se recuperar no final para fechar a 78.280 yuan/t, uma queda de 0,27%. O volume negociado atingiu 16.000 lotes, enquanto o interesse aberto ficou em 174.000 lotes. No front macro, Israel bombardeou alvos nucleares iranianos na quinta-feira. Depois que o Irã atacou um hospital israelense durante a noite, lançou mísseis e drones contra Israel. Atualmente, nenhum dos lados mostra sinais de recuar. Além disso, espera-se que Trump decida nas próximas duas semanas se os EUA intervirão no conflito entre Israel e Irã, aumentando as tensões geopolíticas e elevando o índice do dólar americano, o que pressiona os preços do cobre. No lado da oferta, observou-se uma saída significativa de warrants da SHFE ontem, com cobre russo sendo vendido a preços baixos no mercado. No entanto, a capacidade de absorção do mercado é limitada, e espera-se que a oferta a preços baixos ainda seja difícil de ser totalmente digerida hoje. Em termos de estoque, até quinta-feira, 5 de junho, o estoque de cobre da SMM nos principais mercados chineses caiu 2.000 t em relação à segunda-feira, para 146.000 t, um aumento de 1.100 t em relação à quinta-feira da semana passada e uma queda de 253.000 t em relação aos 398.000 t no mesmo período do ano passado. No front dos preços, com os fatores macro e fundamentais não conseguindo formar uma ressonância, espera-se que os preços do cobre lutem para parar de cair e se recuperem hoje.
Alumínio
Mercado de Futuros: Na sessão noturna do dia anterior, o contrato SHFE de alumínio 2507 mais negociado abriu a 20.540 yuan/t, com uma máxima de 20.560 yuan/t, uma mínima de 20.505 yuan/t e fechou a 20.540 yuan/t, uma queda de 45 yuan/t ou 0,22% em relação ao fechamento anterior. O alumínio LME abriu a US$ 2.544/t no dia de negociação anterior, com um máximo de US$ 2.549,5/t, um mínimo de US$ 2.515/t e fechou a US$ 2.525,5/t, uma queda de US$ 21/t ou 0,82%.
Resumo: No front macro, o Fed dos EUA manteve as taxas de juros inalteradas na quarta-feira. Os formuladores de políticas do Fed dos EUA ainda esperam uma redução de 0,5 ponto percentual na taxa de juros este ano, mas desaceleraram o ritmo de cortes futuros. No entanto, o presidente do Fed, Powell, alertou contra enfatizar excessivamente essa perspectiva, observando que, com o aumento iminente das tarifas de importação, é esperada uma inflação "consideravelmente alta" no futuro. No lado dos fundamentos, a capacidade operacional do alumínio doméstico permaneceu estável, com uma diminuição no volume de lingotes de fundição contribuindo para a desestocagem contínua do estoque de lingotes de alumínio doméstico. No lado dos custos, há expectativas de enfraquecimento dos preços da alumina e dos materiais auxiliares, levando a uma redução no apoio de custos para o alumínio. No lado da demanda, há uma pressão dupla da fraqueza sazonal doméstica e das incertezas comerciais, o que fará com que a taxa de operação das empresas de processamento de alumínio de curto prazo diminua sob pressão. No geral, o estoque atual baixo e a expectativa de uma proporção maior de alumínio líquido fornecem um forte apoio aos preços do alumínio. No entanto, a pressão do período de entressafra no lado da demanda limita o espaço para alta. Os lingotes de alumínio à vista nas principais áreas de consumo podem em breve enfrentar uma situação de oferta e demanda fracas, com os preços do alumínio de curto prazo flutuando principalmente em altos níveis.
Chumbo
Na noite anterior, o chumbo LME abriu a US$ 1.989,5/t. Durante a sessão asiática, o chumbo LME consolidou-se em altos níveis, mas não conseguiu ultrapassar o nível inteiro de US$ 2.000/t. Ao entrar na sessão europeia, os conflitos geopolíticos no exterior persistiram, intensificando as preocupações do mercado com as perspectivas econômicas. Juntamente com o aumento do estoque de chumbo, o centro de operação do chumbo LME deslocou-se para baixo, fechando eventualmente a US$ 1.988,5/t, uma queda de 0,05%.
Na noite anterior, o contrato mais negociado do chumbo SHFE 2507 abriu a 16.920 yuan/t. As notícias positivas sobre a SHFE permitindo que investidores estrangeiros participem dos futuros de chumbo permaneceram, juntamente com uma queda no estoque de warrants de chumbo. O chumbo SHFE manteve um estado de flutuações de alto nível, oscilando principalmente entre 16.880-16.920 yuan/t e, eventualmente, fechou a 16.910 yuan/t, uma alta de 0,18%. O seu interesse aberto atingiu 33.573 lotes, uma diminuição de 334 lotes em relação ao dia de negociação anterior.
Recentemente, a maioria das empresas secundárias de chumbo domésticas têm estado em um estado de redução ou suspensão da produção, juntamente com um aumento na manutenção nas empresas de chumbo primário, levando a uma oferta relativamente apertada de lingotes de chumbo. Os preços do chumbo também apresentaram uma tendência de alta flutuante, com o aumento de preços estimulando algumas empresas a jusante a comprarem conforme a demanda. A tendência de baixa temporada no mercado de baterias de chumbo-ácido permanece inalterada, com a maioria das empresas a jusante realizando apenas compras pontuais. Especialmente quando o preço do chumbo se aproxima do limite de 17.000 yuan, as empresas a jusante são mais cautelosas na compra de mercadorias a preços elevados. A próxima semana será o final de junho, e o impacto da manutenção nas fundições de chumbo primário aumentará. Enquanto isso, como estamos no meio do ano, algumas empresas a jusante também precisam fechar contas e liquidar pagamentos, o que pode suspender temporariamente suas compras de lingotes de chumbo. Sob a situação de oferta e demanda fracas, espera-se que os preços do chumbo permaneçam em um padrão de alta consolidação.
Zinco
Na noite anterior, o zinco LME abriu a US$ 2.636/t. No início da sessão, o zinco LME continuou a cair abaixo da média móvel diária, atingindo uma baixa de US$ 2.631/t durante o horário de negociação europeu. Posteriormente, à medida que os vendedores reduziram suas posições, o zinco LME flutuou para cima, acima da média móvel diária, tocando uma alta de US$ 2.647,5/t no final da sessão. Finalmente, fechou em alta a US$ 2.646,5/t, com um aumento de US$ 3/t ou 0,11%. O volume de negociação diminuiu para 59.743 lotes, enquanto o interesse aberto caiu 1.497 lotes para 206.000 lotes. Na noite anterior, o zinco LME registrou um candlestick de alta sem sombra superior, com as médias móveis de 10/60 dias acima atuando como resistência. Como o Fed dos EUA adiou os cortes de juros pela quarta vez consecutiva, Trump expressou insatisfação com Powell. Enquanto isso, em meio às preocupações do mercado com a escalada do conflito entre Israel e Irã, o sentimento geral de aversão ao risco foi forte, levando a uma reversão em forma de "V" no zinco LME.
Na noite anterior, o contrato mais negociado SHFE zinco 2507 abriu em alta com um gap a 21.925 yuan/t. No início da sessão, o zinco da SHFE atingiu imediatamente uma alta de 21.985 yuan/t. Posteriormente, à medida que os compradores reduziram suas posições, o zinco da SHFE declinou rapidamente abaixo da média móvel diária, atingindo uma baixa de 21.865 yuan/t. Em seguida, o preço do zinco da SHFE subiu ligeiramente, fechando finalmente a 21.890 yuan/t, um aumento de 25 yuan/t ou 0,11%. O volume de negociação diminuiu para 41.820 lotes, enquanto o interesse aberto caiu em 1.587 lotes, para 86.152 lotes. Durante a noite, o zinco da SHFE registrou um candlestick de baixa, com as médias móveis de 20/60 dias acima atuando como resistência. Afetado pelas tensões no Oriente Médio e impulsionado pelo mercado LME, o zinco da SHFE abriu em alta com um gap. No entanto, devido ao apoio insuficiente dos fundamentos domésticos para os preços do zinco, o zinco da SHFE flutuou e recuou. Espera-se que os preços do zinco permaneçam em baixa no curto prazo.
Estanho
Mercado de Futuros: O contrato mais negociado de estanho da SHFE (SN2507) declinou ligeiramente e manteve uma tendência lateral de baixo nível, fechando finalmente próximo a 259.000 yuan/t, com um desempenho geral fraco.
Macro: (1) De acordo com o relatório mais recente divulgado pela International Data Corporation (IDC), as remessas de aspiradores de pó robóticos no mercado chinês atingiram 1,188 milhão de unidades no primeiro trimestre de 2025, um aumento de 21,4% em relação ao mesmo período do ano anterior. A taxa de crescimento das remessas excedeu 20% por dois trimestres consecutivos. Afetado pelos “subsídios nacionais”, a tendência de concentração dos principais produtores no mercado chinês foi mais pronunciada do que no mercado global, acelerando a consolidação do mercado, com a diferença de participação de mercado entre os cinco principais produtores diminuindo continuamente. (2) Em 19 de junho, o Departamento de Indústria de Equipamentos I do Ministério da Indústria e Tecnologia da Informação, o Departamento de Desenvolvimento de Qualidade da Administração Estatal de Regulamentação de Mercado e o Departamento de Supervisão de Incêndios da Administração Nacional de Incêndios e Resgate realizaram conjuntamente uma videoconferência para fortalecer a gestão de segurança dos veículos elétricos (NEVs) e para estudar e implantar o trabalho de gestão de segurança dos NEVs este ano. (3) Várias grandes empresas de tecnologia dos EUA estão defendendo uma proibição federal de dez anos para impedir que estados individuais dos EUA formulem seus próprios regulamentos de regulação de IA.
Fundamentos: (1) Interrupções no lado da oferta: O fornecimento global de minério de estanho em regiões produtoras importantes, como Yunnan, se estreitou. À medida que junho avança, algumas fundições estão a considerar parar a produção para manutenção ou reduzir ligeiramente a produção (tendência de alta ★). (2) Demanda: Recentemente, à medida que os preços do estanho voltaram ao limiar de 260.000 yuan, os pedidos da maioria das empresas a jusante diminuíram e a vontade de compra enfraqueceu.
Mercado à vista: A aceitação dos preços elevados por parte das empresas a jusante é limitada. As transações da sessão diurna de ontem foram impulsionadas principalmente por necessidades imediatas. Embora a eletrónica automóvel beneficie da crescente penetração dos VNE, as aquisições globais caracterizam-se por "lotes pequenos e múltiplas encomendas", com os preços elevados a suprimir a vontade de reabastecimento. Após a retração dos preços na sessão noturna, algumas empresas a jusante começaram a abrir posições e a reabastecer, com os pedidos também a aumentarem.
Níquel:
Mercado à vista: Em 19 de junho, o preço do níquel refinado SMM n.º 1 variou entre 119.050 e 121.600 yuan/t, com um preço médio de 120.325 yuan/t, um aumento de 500 yuan/t em relação ao dia de negociação anterior. O intervalo de cotação do prémio à vista principal para o níquel refinado n.º 1 da Jinchuan foi de 2.500-2.700 yuan/t, com um prémio médio de 2.600 yuan/t, inalterado em relação ao dia de negociação anterior. O intervalo de cotação dos prémios à vista para o níquel eletrolítico das marcas nacionais principais foi de 0-400 yuan/t.
Mercado de futuros: O contrato de níquel mais negociado da SHFE (2507) recuperou durante a sessão noturna e flutuou dentro de um intervalo durante a sessão diurna: fechou em alta de 0,6%, a 119.050 yuan/t, durante a sessão noturna, à medida que foi anunciada a decisão da taxa de juro do Fed dos EUA, aliviando a pressão macro. Durante a sessão diurna, abriu em alta e continuou a subir, atingindo um máximo de 119.100 yuan/t durante a sessão, e foi temporariamente cotado a 118.800 yuan/t até ao intervalo do meio-dia, em alta de 0,39%. O níquel da LME também recuperou de forma sincronizada, cotado temporariamente a 15.095 dólares/t, fechando em alta de 1,07% durante a noite.
A curto prazo, espera-se que os preços do níquel flutuem dentro do intervalo de 118.000-123.000 yuan/t. Se a Indonésia endurecer as suas políticas relativas ao minério de níquel, isso poderá desencadear uma recuperação faseada. No entanto, a médio e longo prazo, a pressão do excesso de oferta é difícil de resolver, juntamente com a falta de demanda incremental no lado da demanda, o espaço para a subida dos preços do níquel é limitado.
