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I. Preços da Prata Alcançam Novos Máximos, com a Prata Doméstica (T+D) Ultrapassando a Meta de 9.000 Yuan/t

Nesta semana, os preços da prata dispararam após uma retração, contrastando com o desempenho flutuante do ouro. Os preços da prata doméstica e internacional fortaleceram-se em conjunto, atraindo importantes entradas de capital de alta. Na quarta-feira, os preços do SGE Ag (T+D) atingiram um novo máximo de 9.040 yuan/t, enquanto os preços da prata na London Bullion Market Association (LBMA) ultrapassaram a meta-chave de 37 dólares/onça.

II. Relação Ouro-Prata Corrige, com a Prata Emergindo como uma Alternativa de Refúgio Seguro
A escalada dos conflitos entre Israel e Irão nesta semana aumentou a aversão ao risco no mercado. Com os preços do ouro consolidados em níveis elevados, a prata subvalorizada emergiu como uma alternativa de refúgio seguro para o capital. Como a prata não foi alocada simultaneamente durante as rodadas anteriores de aumentos dos preços do ouro, a relação ouro-prata corrigiu após a recente estagnação dos preços do ouro e a quebra da prata de níveis de resistência-chave. Esta mudança destacou a natureza especulativa da prata, impulsionando o sentimento de alta.

A prata possui três atributos — financeiro, industrial e especulativo — cada um capaz de impulsionar aumentos de preços em condições específicas. Quando os atributos especulativos dominam, os preços da prata sobem enquanto a relação ouro-prata cai; quando a demanda industrial assume precedência, os preços da prata sobem enquanto a relação ouro-prata continua a cair; quando os atributos financeiros prevalecem, tanto os preços da prata quanto a relação ouro-prata sobem simultaneamente.

Em relação aos dados econômicos e às expectativas de corte de juros, o mercado geralmente antecipa que o Fed dos EUA manterá sua faixa de juros em 4,25%-4,50%. Apesar das sugestões do Fed de aumentos nos riscos de estagflação, o mercado ainda espera dois cortes de juros este ano. Os investidores monitorarão de perto as declarações do presidente do Fed, Powell, após as decisões de política para sinais sobre a futura política monetária. Atualmente, as expectativas do mercado para o afrouxamento do Fed no segundo semestre aumentaram, com os preços da prata esperados para manter uma tendência de alta de médio e longo prazo neste contexto.

III. Transações no Mercado à Vista e Condições de Estoque
No mercado de consumo, o mercado de consumo final enfraqueceu em junho. O aumento dos preços da prata levou algumas empresas a adotar formulações com menos prata ou tecnologias alternativas para cortar custos. Apesar do enfraquecimento da demanda de consumo a jusante e da maioria dos fornecedores transferindo estoques para entrega em junho, o crescimento do estoque à vista doméstico permaneceu relativamente limitado. Isso foi principalmente devido às taxas de exportação das fundições aumentarem ou permanecerem inalteradas em relação a maio, em meio a uma janela de exportação aberta. Após os aumentos dos preços da prata, os clientes a jusante adquiriram principalmente mercadorias através de contratos de longo prazo, fazendo apenas pequenas compras em preços baixos ou em resposta a necessidades urgentes. No final de junho, o spread preço à vista-futuro ampliou-se novamente, com o prêmio para o TD de prata padrão nacional de Xangai aumentando, embora a maioria das compras tenha sido feita por traders. A demanda a jusante permaneceu cautelosa, com as transações gerais no mercado à vista permanecendo lentas.

IV. Perspectivas do Mercado
Em resumo, espera-se que a prata continue a atingir novos máximos em junho de 2025, impulsionada pela demanda de refúgio seguro e especulativa. Embora possam ocorrer retrocessos de curto prazo devido à tomada de lucros, a tendência de alta de médio e longo prazo nos preços da prata permanece intacta. O sentimento de alta persiste, juntamente com a necessidade de correção da proporção ouro-prata, sugerindo que os preços da prata podem continuar a flutuar para cima no segundo semestre, desafiando novamente novos máximos.