6.10 Ata da Reunião Matutina de Alumínio da SMM
Mercado de futuros: Durante a sessão noturna anterior, o contrato SHFE Alumínio 2507 mais negociado abriu a 20.075 yuan/t, atingiu um máximo de 20.100 yuan/t, tocou um mínimo de 20.040 yuan/t e fechou a 20.060 yuan/t, um aumento de 0,17% em relação ao fechamento anterior. O alumínio LME abriu a US$ 2.452,5/t, atingiu um máximo de US$ 2.484/t, caiu para um mínimo de US$ 2.445/t e fechou a US$ 2.483/t, um aumento de 1,28%.
Macro: (1) Na tarde de 9 de junho, hora local, a primeira reunião do mecanismo de consulta econômica e comercial China-EUA foi realizada em Londres, Reino Unido. De acordo com o Yuyuan Tantian, a reunião continuará em 10 de junho, hora local. (Neutro★) (2) Dados do NBS mostraram que, em maio, o IPC caiu 0,2% em relação ao mês anterior e 0,1% em relação ao mesmo período do ano anterior, enquanto o IPC básico, excluindo os preços de alimentos e energia, subiu 0,6% em relação ao mesmo período do ano anterior, com a taxa de crescimento expandindo em 0,1 ponto percentual em relação ao mês anterior. O PPI caiu 0,4% em relação ao mês anterior, mantendo a mesma queda do mês anterior, e caiu 3,3% em relação ao mesmo período do ano anterior, com o declínio ampliando em 0,6 ponto percentual em relação ao mês anterior. O NBS afirmou que a mudança do IPC mensal de crescimento para queda foi principalmente afetada pelos preços mais baixos da energia. O PPI permaneceu em níveis baixos, mas as mudanças marginais indicaram melhorias nas relações de oferta e demanda em alguns setores devido à intensificação da implementação das políticas macroeconômicas, mostrando movimentos positivos nos preços. (Otimista★) (3) Dados aduaneiros revelaram que, nos primeiros cinco meses deste ano, as exportações de produtos de fabricação de equipamentos da China atingiram 6,22 trilhões de yuan, um aumento de 9,2% em relação ao mesmo período do ano anterior, representando 58,3% do total das exportações. Notavelmente, os VEs e os robôs industriais cresceram significativamente, 19% e 55,4%, respectivamente. O setor de fabricação de equipamentos contribuiu com 73% para o crescimento geral das exportações, atingindo 76,9% em maio, tornando-se um pilar fundamental para o crescimento estável do comércio exterior. (Otimista★)
Fundamentos: (1) Dados aduaneiros mostraram que as exportações de alumínio não ligado e semimanufaturados de alumínio da China totalizaram 506.000 t em março de 2025, uma queda de 1,17% em relação ao mesmo período do ano anterior, mas um aumento de 24,02% em relação ao mês anterior. As exportações acumuladas de janeiro a março atingiram 1,365 milhão de t, uma queda de 7,6% em relação ao mesmo período do ano anterior. (Otimista★) (2) No lado das matérias-primas, fluorita: Os preços de entrega à fábrica atuais para pó de fluorita de 97% utilizado pelos produtores de fluoreto de alumínio variaram entre 3.200-3.550 yuan/t. O mercado de fluorita permaneceu fraco, com uma intensa concorrência entre oferta e procura, e o preço médio continuou a cair. (Baixa★) (3) Segundo as estatísticas da SMM, o estoque social de lingotes de liga de alumínio secundária em Foshan, Ningbo e Wuxi totalizou 15.373 toneladas em 9 de junho, um aumento de 411 toneladas em relação ao dia anterior. (Alta★) (4) Os dados da CPCA indicaram que as vendas de veículos de passageiros no varejo na China atingiram 1,96 milhão de unidades em maio, um aumento de 13,9% em relação ao mesmo período do ano anterior e de 10% em relação ao mês anterior. As vendas de varejo acumuladas de janeiro a maio totalizaram 8,934 milhões de unidades, um aumento de 9,5% em relação ao mesmo período do ano anterior. Em maio, as vendas de varejo de veículos elétricos de passageiros (NEVs) atingiram 1,021 milhão de unidades, um aumento de 28,2% em relação ao mesmo período do ano anterior e de 12,1% em relação ao mês anterior. De janeiro a maio, as vendas de varejo acumuladas totalizaram 4,351 milhões de unidades, um aumento de 34,1%. (Neutro)
Mercado de Alumínio Primário: No dia anterior, o alumínio SHFE subiu para cerca de 20.180 yuan/tonelada na sessão da manhã antes de recuar ligeiramente, oscilando em torno de 20.130 yuan/tonelada. Sob a estrutura de spread elevado entre os meses, os fornecedores enfrentaram uma maior pressão sobre os estoques e estavam mais ansiosos por vender. No entanto, o consumo a jusante começou a enfraquecer, com alguns materiais processados operando com capacidade reduzida. O mercado negociou, em geral, com um desconto de 10 yuan/tonelada em relação às transações da SMM. No dia anterior, o alumínio A00 da SMM foi cotado a 20.210 yuan/tonelada, uma queda de 20 yuan/tonelada em relação ao dia anterior, com um prêmio de 70 yuan/tonelada em relação ao contrato de junho, uma queda de 10 yuan/tonelada em relação ao dia anterior. No mercado do centro da China, a oferta estava apertada, e os fornecedores mantiveram prêmios elevados em meio a estoques baixos, com ofertas variando de um prêmio de 10 yuan/tonelada a paridade. No entanto, as empresas de materiais processados a jusante viram uma queda quase contínua nos embarques desde junho, com os estoques de produtos acabados começando a aumentar. Algumas empresas gradualmente começaram a reduzir a produção, e havia uma expectativa de uma tendência de queda nos prêmios. O alumínio A00 da SMM no centro da China foi registrado a 20.150 yuan/tonelada em relação ao contrato de alumínio 2506 da SHFE, uma queda de 20 yuan/tonelada em relação ao dia anterior. O spread de preços entre Henan e Xangai foi de -60 yuan/tonelada, inalterado em relação ao dia anterior, com um prêmio de 10 yuan/tonelada em relação ao contrato 2506, uma queda de 10 yuan/tonelada.
Matérias-Primas de Alumínio Secundário: Os preços no mercado de sucata de alumínio permaneceram, em geral, estáveis ontem. Com o início do período de entressafra em junho, as empresas de utilização de sucata a jusante enfrentaram lançamentos fracos de pedidos, com as compras sendo principalmente impulsionadas por necessidades imediatas. Ontem, as cotações centralizadas para sucata de alumínio UBC em fardos variaram de 15.000 a 15.500 yuan/tonelada (sem impostos), enquanto a sucata de alumínio tense triturada foi cotada a 15.500-17.000 yuan/tonelada (sem impostos). Regionalmente, Xangai, Jiangsu, Shandong e outros locais acompanharam de perto os preços do alumínio, com ajustes de preços variando de 0 a 50 yuan/tonelada. Em Jiangxi, Foshan, Guizhou e outras regiões, os ajustes de preços ficaram para trás em relação aos preços do alumínio, com as cotações permanecendo inalteradas em relação ao dia anterior. Em Anhui, foram feitos ajustes centralizados de preços para aparas de alumínio ADC12 e sucata de alumínio para fundição mecânica, com ajustes variando de 100 a 200 yuan/tonelada. Por produto, os preços de UBC em fardos permaneceram inalterados em relação ao dia anterior em Henan, Foshan, Jiangxi e outros locais, enquanto Sichuan, Chongqing, Xangai, Zhejiang e outras regiões registraram uma queda geral de 50 yuan/tonelada. Espera-se que o mercado de sucata de alumínio continue a flutuar em níveis elevados. A oferta limitada de sucata de alumínio tense não deve mudar, com um sólido suporte de preços. A sucata de liga de alumínio forjada continuará a flutuar dentro de um intervalo com o alumínio primário, mas o risco de uma correção de nível elevado no alumínio primário, combinado com a demanda fraca durante o período de entressafra, pode suprimir o espaço para alta. A taxa de operação das empresas de alumínio secundário a jusante pode permanecer baixa, com uma luta contínua entre custos e pedidos. Em relação à faturação reversa, Jiangxi, Anhui, Hubei e outros locais estão promovendo ativamente sua implementação entre produtores e fornecedores. De acordo com o feedback de algumas empresas de utilização de sucata, os custos fiscais decorrentes da faturação reversa serão compartilhados por fornecedores e produtores, sendo, em última análise, repassados aos preços das matérias-primas. Por outro lado, os futuros de liga de alumínio fundido serão listados em 10 de junho. As atividades de arbitragem de futuros podem impulsionar temporariamente a atividade do mercado de liga de alumínio secundário. Como a sucata de alumínio é uma matéria-prima central para a produção, sua sensibilidade aos preços pode ser ainda mais desencadeada.
Liga de alumínio secundário: Ontem, o preço do alumínio SMM A00 caiu 20 yuan/tonelada em relação ao dia de negociação anterior, para 20.210 yuan/tonelada. O preço interno do SMM ADC12 manteve-se estável na faixa de 19.900-20.100 yuan/tonelada. No mercado de importação, o preço CIF do ADC12 importado continuou a variar entre 2.370 e 2.400 dólares/tonelada, com a perda de importação em tempo real girando em torno de 400 yuan/tonelada. Afetados pela flutuação limitada dos preços do alumínio e pela iminente listagem dos futuros de ligas de alumínio fundido na terça-feira, os participantes do mercado mostraram pouca vontade de ajustar os preços na segunda-feira, optando por manter a estabilidade e adotar uma atitude de espera. Os futuros de ligas de alumínio fundido serão listados para negociação a partir de 10 de junho de 2025, com contratos listados variando de AD2511 a AD2605. O preço de referência para os contratos listados é fixado em 18.365 yuan/tonelada. Dado que este preço de referência é significativamente mais baixo do que o preço à vista, o sentimento do mercado é notavelmente otimista, com a atenção centrada na faixa de 19.000-19.500 yuan/tonelada no primeiro dia de negociação. Atualmente, o apoio fundamental é fraco, e a demanda fraca continuará a suprimir o preço à vista do ADC12. O padrão de desconto em relação ao alumínio A00 deverá persistir a curto prazo.
Resumo: No front macro, a ligação telefônica entre a China e os EUA pode levar a uma desescalada da guerra comercial. Enquanto isso, a recuperação do PMI industrial da China e a melhoria nos indicadores de exportação em maio fornecem apoio à demanda, indicando que a resiliência da economia doméstica permanece intacta. No lado dos fundamentos, a capacidade operacional do alumínio primário doméstico permanece estável. A redução no volume de lingotes de fundição contribuiu para uma tendência temporária de desestocagem no estoque doméstico de lingotes de alumínio. No lado dos custos, o impacto do incidente na mina da Guiné nos preços da alumina diminuiu um pouco, e o custo em tempo real do alumínio primário diminuiu ligeiramente em relação ao mês anterior. No lado da demanda, a fraqueza sazonal doméstica e as incertezas comerciais exercem pressões duplas. A curto prazo, a taxa de operação das empresas de processamento de alumínio estará sob pressão, e o clima de entressafra se intensificará. No geral, o baixo estoque atual e a expectativa de uma proporção maior de alumínio líquido fornecem forte apoio aos preços do alumínio. No entanto, a pressão da entressafra no lado da demanda limita o espaço para alta. Os lingotes de alumínio à vista nas principais áreas de consumo podem em breve enfrentar uma situação de oferta e demanda fracas, e os preços do alumínio provavelmente permanecerão limitados e se consolidarão a curto prazo.
[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui aconselhamento direto para pesquisa e tomada de decisões de investimento. Os clientes devem tomar decisões prudentes e não devem confiar nele como substituto do julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não estão relacionadas à SMM.]
》Clique para visualizar o banco de dados da cadeia industrial de alumínio da SMM
》Assine para visualizar os preços à vista históricos dos metais da SMM
