6.9 Resumo da Reunião Matinal de Alumínio da SMM
Mercado de Futuros: Na sessão noturna do dia de negociação anterior, o contrato SHFE Alumínio 2507 mais negociado abriu a 19.980 yuan/tonelada, com máximo de 20.020 yuan/tonelada, mínimo de 19.940 yuan/tonelada e fechou a 20.010 yuan/tonelada, uma queda de 0,3% em relação ao fechamento anterior. O alumínio LME abriu a US$ 2.477/tonelada, com máximo de US$ 2.483/tonelada, mínimo de US$ 2.437/tonelada e fechou a US$ 2.451/tonelada, uma queda de 0,95%.
Macro: (1) De 8 a 13 de junho, He Lifeng visitará o Reino Unido e realizará a primeira reunião do Mecanismo de Consulta Econômica e Comercial China-EUA. (Alcista ★) (2) Em resposta a uma pergunta de um repórter sobre as conversações do Ministro Wang Wentao com o Vice-Presidente Executivo da Comissão Europeia, Valdis Dombrovskis, sobre segurança comercial e econômica durante sua visita à França, o Ministério do Comércio declarou que o Ministro Wang e o Comissário Dombrovskis tiveram discussões profissionais e aprofundadas sobre o caso dos VE, dando um passo significativo rumo a uma resolução adequada. Atualmente, as consultas sobre compromissos de preços entre a China e a UE sobre o caso dos VE entraram na fase final, mas ainda são necessários esforços de ambos os lados. (Alcista ★) (3) A Associação de Promoção do Alto Desenvolvimento da Iniciativa do Cinturão e Rota do Delta do Rio Yangtzé, a Associação da Indústria de Autopeças de Xangai, a Associação da Indústria Automobilística de Jiangsu, a Associação da Indústria Automobilística de Zhejiang e a Sociedade de Engenharia Automobilística de Anhui assinaram conjuntamente um acordo de cooperação sobre a "Criação da Base Global de VE do Delta do Rio Yangtzé". Este movimento marca uma nova aceleração na expansão do mercado global da indústria de VE na região do Delta do Rio Yangtzé. (Alcista ★)
Fundamentos: (1) De acordo com as estatísticas da SMM em 9 de junho, o estoque social de alumínio primário doméstico caiu 27.000 toneladas para 477.000 toneladas. (Alcista ★★) (2) Durante o período, os preços de licitação para as empresas de alumínio primário de referência a jusante em junho foram finalizados, com os preços de mercado do fluoreto de alumínio continuando a enfraquecer. Os preços de licitação para as empresas de referência em junho caíram 150-200 yuan/tonelada para 9.630-9.700 yuan/tonelada. (Baixista ★) (3) De 9 de maio a 6 de junho, os preços dos anodos pré-assados da SMM permaneceram estáveis com tendência de queda. O preço de compra de referência para uma usina de alumínio de Shandong em junho de 2025 foi de 4.939 yuan/tonelada, inalterado em relação ao preço de referência do mês anterior. De acordo com a SMM, os preços das encomendas de exportação de anodos pré-assados em junho foram principalmente ajustados para baixo devido à queda nos custos, com ajustes concentrados em torno de US$ 15-30/t. Até o momento, os preços dos anodos da SMM no leste da China fecharam em 4.939-8.133 yuan/t. (Baixista ★)
Mercado de Alumínio Primário: No dia anterior, o alumínio na SHFE flutuou na sessão da manhã. O impacto dos desenvolvimentos das tarifas China-EUA do dia anterior não foi evidente no mercado futuro. Com fatores de alta e baixa misturados nos fundamentos, o mercado futuro global flutuou. No mercado à vista, o desempenho à vista no leste da China enfraqueceu, com o mercado dominado por vendas. Os prêmios elevados continuaram a recuar. No início da manhã, as transações foram concluídas a -10 yuan/t em relação ao preço médio da SMM e, posteriormente, as transações foram principalmente concluídas a -10 yuan/t. No dia anterior, o alumínio A00 da SMM foi cotado a 20.230 yuan/t, uma queda de 20 yuan/t em relação ao dia anterior, com um prêmio de 80 em relação ao contrato 06, estreitando-se em 10 yuan/t em relação ao dia anterior. No mercado do centro da China, as transações no dia anterior foram cotadas em relação ao preço médio da SMM no centro da China. No entanto, o feedback a jusante atualmente indica enfraquecimento da demanda e cortes sucessivos na produção. No contexto de oferta e demanda fracas, espera-se que o prêmio subsequente enfraqueça. O A00 da SMM no centro da China foi registrado a 20.170 yuan/t em relação ao contrato 2506 de alumínio na SHFE, uma queda de 20 yuan/t em relação ao dia anterior. O spread de preços entre Henan e Xangai foi de 60 yuan/t, inalterado em relação ao dia anterior, com um prêmio de 20 em relação ao contrato 2506.
Matérias-primas de alumínio secundário: No dia anterior, o alumínio primário à vista caiu 20 yuan/t em relação ao dia anterior, com o alumínio à vista A00 da SMM fechando em 20.230 yuan/t. O preço global no mercado de sucata de alumínio permaneceu estável, com a sucata de alumínio UBC embalada cotada concentradamente em 15.000-15.500 yuan/t (sem impostos) e a sucata de alumínio triturada cotada concentradamente em 15.500-17.000 yuan/t (sem impostos). O padrão de oferta restrita da sucata de alumínio triturada permanece inalterado, com sólido apoio aos preços. A sucata de liga de alumínio forjada continua a flutuar dentro de um intervalo com o alumínio primário, mas o risco de retração de alto nível no alumínio primário, juntamente com a demanda fraca durante a baixa temporada, pode suprimir o espaço para alta. A taxa de operação das empresas de alumínio secundário a jusante pode permanecer baixa, com uma luta não resolvida entre custos e pedidos. Espera-se que o mercado de sucata de alumínio continue a flutuar em níveis elevados.
Liga de alumínio secundário: Na sexta-feira, os preços do alumínio SMM A00 caíram 20 yuan/t em relação ao dia anterior, para 20.230 yuan/t, enquanto os preços domésticos do SMM ADC12 permaneceram estáveis na faixa de 19.900-20.100 yuan/t. No mercado de importação, a cotação CIF do ADC12 importado continuou a ser de 2.370-2.400 dólares americanos/t, com uma perda de importação imediata de cerca de 400 yuan/t. A cotação doméstica do ADC12 na Tailândia (sem impostos) foi de 81-81,5 baht tailandês/kg. Após junho, houve pouca melhoria no consumo de uso final, com o sentimento de compra a jusante permanecendo baixo. Em termos de estoque, de acordo com as estatísticas da SMM, o estoque social total de lingotes de liga de alumínio secundário em Foshan, Ningbo e Wuxi em 6 de junho foi de 14.962 t, um aumento de 101 t em relação ao dia anterior, mantendo a tendência de aumento do estoque. No geral, a demanda insuficiente continuará a limitar o espaço de alta dos preços, enquanto o apoio de custos formado sob o padrão de oferta restrita de matérias-primas ainda pode existir.
Resumo: No lado macro, a ligação telefônica entre a China e os EUA pode levar a uma desescalada da guerra comercial, enquanto a recuperação do PMI industrial da China em maio e a melhoria nos indicadores de exportação fornecem apoio à demanda, indicando que a resiliência da economia doméstica permanece. No lado dos fundamentos, a capacidade operacional do alumínio primário doméstico permaneceu estável, com uma diminuição no volume de lingotes de fundição levando a uma tendência temporária de redução de estoques no estoque doméstico de lingotes de alumínio. No lado dos custos, o impacto do incidente na mina da Guiné nos preços da alumina diminuiu um pouco, com o custo em tempo real do alumínio primário diminuindo ligeiramente em relação ao mês anterior. No lado da demanda, enfrenta pressões duplas da fraqueza sazonal doméstica e das incertezas comerciais. A curto prazo, a taxa de operação das empresas de processamento de alumínio estará sob pressão, com o clima de entressafra se intensificando. No geral, o estoque baixo atual e a expectativa de uma proporção maior de alumínio líquido estão fornecendo forte apoio aos preços do alumínio. No entanto, a pressão da entressafra no lado da demanda limita o espaço de alta. Os lingotes de alumínio à vista nas principais áreas de consumo podem enfrentar em breve uma situação de oferta e demanda fracas. A curto prazo, os preços do alumínio provavelmente permanecerão voláteis e limitados a uma faixa.
[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui aconselhamento direto para pesquisa e tomada de decisões de investimento. Os clientes devem tomar decisões com cautela e não devem confiar apenas nisso para substituir seu próprio julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não estão relacionadas à SMM.]
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