SMM

Os dados mensais de produção de metais básicos da SMM são divulgados no final de cada mês, com o objetivo de revelar os verdadeiros fundamentos para os profissionais da cadeia industrial e os investidores, e fornecer uma compreensão mais clara da direção futura do mercado de metais não-ferrosos.

Visão Geral da Produção de Metais na China em Maio de 2025 e Previsão para Junho

Cátodos de Cobre

Em maio, a produção de cátodos de cobre na China da SMM aumentou 12.600 toneladas mês a mês, um aumento de 1,12%, e subiu 12,86% ano a ano. A produção cumulativa de janeiro a maio aumentou 544.800 toneladas ano a ano, um crescimento de 11,09%.

A produção de cátodos de cobre em maio superou as expectativas em 8.400 toneladas, principalmente devido aos seguintes motivos: 1) As fundições que passaram por manutenção em abril retomaram a produção conforme o previsto, com uma produção que superou as expectativas; 2) A produção nas fundições que começaram a operar mais cedo continuou a aumentar; 3) O volume de ânodos de cobre importados aumentou em maio; 4) O estoque de concentrado de cobre nos principais portos domésticos diminuiu ligeiramente em maio, de 835.600 toneladas no final de abril para 795.900 toneladas no final de maio, embora tenha permanecido significativamente mais alto do que as 575.200 toneladas em meados de março, indicando que a disponibilidade de concentrado de cobre para as fundições não estava apertada. 5) Os preços do ácido sulfúrico recuperaram em maio devido à redução da oferta e ao aumento da demanda de exportação, uma tendência que se espera que persista até o final de junho. O aumento nos preços do ácido sulfúrico compensa eficazmente as perdas das fundições. No entanto, vale a pena notar que o fornecimento apertado de sucata de cobre levou a uma queda na produção nas fundições que não usam concentrado de cobre (usando sucata de cobre ou ânodos de cobre em vez disso), o que também se reflete em suas taxas de operação mais baixas (uma queda de 3 pontos percentuais para 68,9% em maio). Além disso, a primeira rodada de negociações de contratos de longo prazo de meio de ano entre mineradoras e fundições começou, com o TC inicial cotado em -US$ 15/tonelada, indicando que a maioria das fundições enfrentará prejuízos, independentemente de dependerem de contratos de longo prazo ou de cargas a prazo, aumentando a pressão para futuros cortes de produção.

Em resumo, a taxa de operação amostral da indústria de cátodos de cobre em maio foi de 88,82%, um aumento de 1,02 ponto percentual mês a mês. Entre eles, a taxa de operação das grandes fundições foi de 92,73%, um aumento de 1,58 ponto percentual mês a mês; a taxa de operação das fundições de médio porte foi de 84,68%, um aumento de 1,92 ponto percentual mês a mês; e a taxa de operação das pequenas fundições foi de 62,89%, uma queda de 8,5 pontos percentuais mês a mês. A taxa de operação das fundições que utilizam concentrados de cobre foi de 93,3%, um aumento de 1,8 pontos percentuais em relação ao mês anterior. A taxa de operação das fundições que não utilizam concentrados de cobre (utilizando sucata de cobre ou ânodo de cobre) foi de 68,9%, uma queda de 3 pontos percentuais em relação ao mês anterior.

Até junho, de acordo com as nossas estatísticas, apenas uma fundição tinha planejado manutenção. No entanto, o número de empresas que experimentaram uma queda na taxa de utilização da capacidade aumentou significativamente em junho. Quase 40% das empresas da nossa amostra de pesquisa reduziram a produção em graus variados em junho, duplicando o número em relação a maio. Portanto, a produção total em junho diminuiu em relação a maio.

Com base nos cronogramas de produção de várias empresas, a SMM prevê que a produção nacional de cátodos de cobre diminua em 7.200 toneladas em relação ao mês anterior em junho, uma queda de 0,63%, e aumente em 126.100 toneladas em relação ao mesmo período do ano anterior, um aumento de 12,55%. A produção cumulativa de janeiro a junho deverá aumentar em 670.900 toneladas em relação ao mesmo período do ano anterior, um aumento de 11,34%. A taxa de operação da amostra da indústria de cátodos de cobre em junho foi de 88,26%, uma queda de 0,56 pontos percentuais em relação ao mês anterior. Entre elas, a taxa de operação das grandes fundições foi de 91,27%, uma queda de 1,46 pontos percentuais em relação ao mês anterior; a taxa de operação das fundições de médio porte foi de 84,46%, uma queda de 0,22 pontos percentuais em relação ao mês anterior; e a taxa de operação das pequenas fundições foi de 70,65%, um aumento de 7,76 pontos percentuais em relação ao mês anterior. A taxa de operação das fundições que utilizam concentrados de cobre foi de 92,5%, uma queda de 0,8 ponto percentual em relação ao mês anterior. A taxa de operação das fundições que não utilizam concentrados de cobre (utilizando sucata de cobre ou ânodo de cobre) foi de 69,6%, um aumento de 0,7 ponto percentual em relação ao mês anterior. Prevemos que a produção continue a diminuir em julho, sendo o fornecimento apertado de matérias-primas a principal razão.

Alumínio

De acordo com as estatísticas da SMM, a produção nacional de alumínio em maio de 2025 (31 dias) aumentou 2,7% em relação ao mesmo período do ano anterior e 3,4% em relação ao mês anterior. Em maio, a capacidade operacional das fundições de alumínio domésticas manteve-se estável em relação ao mês anterior, principalmente devido à ausência de novos projetos ou manutenção e redução da produção durante o mês. O fornecimento de matérias-primas para a fundição de alumínio foi suficiente, e os lucros foram moderados. Em maio, a proporção de alumínio líquido nas fundições de alumínio domésticas aumentou significativamente. A proporção de alumínio líquido na indústria aumentou 1,48 ponto percentual em relação ao mês anterior, para 75,5% em maio, principalmente devido à redução da produção de lingotes de fundição e ao aumento da proporção de alumínio líquido nas empresas de várias regiões do norte. Prevê-se que a proporção continue a flutuar em níveis elevados no futuro. Com base nos dados da SMM sobre a proporção de alumínio líquido, a produção nacional de lingotes de fundição de alumínio em maio diminuiu 6,15% em termos homólogos, para cerca de 913 mil toneladas.

Alterações na Capacidade: Até o final de maio, a SMM estimou que a capacidade existente de alumínio nacional era de cerca de 45,69 milhões de toneladas (considerando a substituição de capacidade e o desmantelamento de antigas fábricas, a SMM fez ajustes no final de abril, retirando a capacidade que foi contada duas vezes). A capacidade operacional de alumínio nacional era de aproximadamente 43,91 milhões de toneladas. A taxa de operação da indústria permaneceu estável em termos mensais e aumentou 1,0 ponto percentual em termos homólogos, para 96,1%. Não houve novas adições de capacidade, substituições de capacidade ou cortes de produção em maio, e a indústria do alumínio operou de forma estável no geral. O segundo lote de projetos transferidos de Shandong para Yunnan deverá ser implementado no terceiro trimestre. A SMM continuará a monitorar as alterações na capacidade de alumínio.

Previsão de Produção: Ao entrar em junho de 2025, a capacidade operacional de alumínio nacional continuará a flutuar em níveis elevados. Considerando o progresso dos projetos novos ou de substituição restantes deste ano, não se espera que haja entrada em operação a curto prazo. Além disso, a proporção crescente de alumínio líquido pode se tornar um fator importante que afeta o mercado de alumínio à vista. Atualmente, muitas fábricas de alumínio no norte da China aumentaram a proporção de alumínio líquido, reduzindo a produção de lingotes de fundição, o que pode posteriormente impactar as chegadas nas principais regiões. Ainda é necessário monitorar a tendência da proporção de alumínio líquido na indústria do alumínio, bem como o estoque e a demanda por produtos ligados.

Alumina

De acordo com os dados da SMM, a produção nacional de alumina metalúrgica em maio de 2025 (31 dias) aumentou 2,66% em termos mensais e 4,06% em termos homólogos. Até o final de maio, a capacidade existente de alumina metalúrgica na China era de aproximadamente 110,82 milhões de toneladas, enquanto a capacidade operacional real diminuiu 0,46% em termos mensais, com uma taxa de operação de 77,3%.

As capacidades operacionais das refinarias de alumina nacionais variaram em maio. Devido a uma queda geral nos preços do bauxita e a um rebote significativo nos preços da alumina, a rentabilidade das empresas de alumina melhorou, levando à retomada parcial da produção nas fábricas que anteriormente tinham sofrido manutenção e cortes de produção. Enquanto isso, algumas empresas realizaram manutenção e reduções de produção. No geral, a capacidade nacional operacional de alumina apresentou uma ligeira queda mensal em maio.

Por região:

Em maio, várias refinarias de alumina em Guizhou e Guangxi, no sul da China, passaram por manutenção e reduções de produção, levando a uma diminuição da capacidade operacional. As taxas de operação caíram 10,2 e 1,3 pontos percentuais em relação ao mês anterior, respectivamente.

Em maio, a queda na produção causada pela manutenção e reduções de produção em Shandong, Shanxi e Henan no período anterior foi ainda mais evidente. Ao mesmo tempo, após a melhoria na rentabilidade, algumas capacidades de alumina retomaram a produção em maio. No geral, as taxas de operação de alumina em Shandong e Henan caíram 4,8 e 2,9 pontos percentuais em relação ao mês anterior, respectivamente, enquanto a taxa de operação de alumina em Shanxi subiu 1,4 ponto percentual em relação ao mês anterior.

Previsão para junho: Até 30 de maio, de acordo com o modelo diário de custo-lucro da SMM, a rentabilidade média do setor de alumina ultrapassou 400 yuan/tonelada. Espera-se que a capacidade de alumina retome gradualmente a produção e que a nova capacidade seja liberada ainda mais em junho. No geral, a capacidade operacional doméstica de alumina metalúrgica deverá subir para cerca de 87,95 milhões de toneladas/ano em junho.

Alumínio no exterior

De acordo com as estatísticas da SMM, a produção total de alumínio no exterior em maio de 2025 aumentou 2,8% em relação ao ano anterior, com uma taxa média de operação mensal de 88,4%, alta de 0,2% em relação ao mês anterior e de 0,4% em relação ao ano anterior.

Em maio, a nova capacidade da fábrica Balco da Vedanta, na Índia, foi gradualmente colocada em operação. De acordo com o plano, a fábrica começará gradualmente a produzir no segundo trimestre de 2025, com uma capacidade total de 1,015 milhão de toneladas após a expansão. Espera-se que a capacidade total seja alcançada até o primeiro trimestre de 2026. Ao mesmo tempo, sua mina própria de bauxita Sijilami começou a operar em maio, o que ajudará a aumentar a capacidade da refinaria de alumina Lanjigarh e a garantir ainda mais o fornecimento de matérias-primas para a expansão da produção de alumínio da Balco. Além disso, a Alcoa está avaliando o impacto da grande interrupção de energia na Espanha no progresso da retomada da produção da fundição de alumínio San Ciprian. Até o início de maio, a taxa de retomada da produção da fábrica aumentou de 6% para 8%-10%, e está previsto que a retomada total da produção seja alcançada até outubro de 2025, com uma capacidade projetada de 228.000 toneladas.

Olhando para junho, com o lançamento de novas capacidades de produção e a retomada da produção, a produção de alumínio no exterior deverá aumentar 2,9% em relação ao mesmo período do ano anterior, e a taxa de operação deverá subir para 88,5%.

Alumina de Grau Metalúrgico no Exterior

De acordo com as estatísticas da SMM, a produção de alumina de grau metalúrgico no exterior em maio de 2025 aumentou 3,7% em relação ao mesmo período do ano anterior, com a taxa média de operação das refinarias de alumina no exterior atingindo 81,9%, um aumento de 0,2% em relação ao mês anterior e de 2,7% em relação ao mesmo período do ano anterior.

O aumento da produção em maio veio principalmente do aumento da capacidade de duas refinarias de alumina na Indonésia: a PT Borneo Alumindo Prima, controlada pelo Grupo Jinjiang, iniciou a produção em janeiro de 2025 com uma capacidade de 1 milhão de toneladas e deverá atingir a capacidade total no segundo trimestre; a PT Borneo Alumina Indonésia, controlada conjuntamente pela Inalum e pela PT Antam, também tem uma capacidade de 1 milhão de toneladas e está atualmente próxima da capacidade total. Além disso, a refinaria de alumina Friguia da Rusal, na Guiné, está passando por manutenção. A manutenção do Forno de Torrefação nº 1 foi concluída no primeiro trimestre, e a manutenção do Forno de Torrefação nº 2 começou no segundo trimestre, com conclusão prevista para o terceiro trimestre. A produção da refinaria em 2024 foi de 1.062.000 toneladas, um aumento de 26,9% em relação ao mesmo período do ano anterior. Em 2025, o Forno de Torrefação nº 5 entrou em operação após a conclusão da manutenção do Forno de Torrefação nº 1, e a produção anual deverá aumentar ainda mais.

Olhando para junho, a produção de alumina de grau metalúrgico no exterior deverá aumentar 4,2% em relação ao mesmo período do ano anterior, com a taxa de operação atingindo 82,1%.

Chumbo Primário

Em maio de 2025, a produção nacional de chumbo primário apresentou um ligeiro aumento, de 2,39% em relação ao mês anterior e de 14,66% em relação ao mesmo período do ano anterior. A produção acumulada de chumbo primário de janeiro a maio de 2025 aumentou 8,41% em relação ao mesmo período do ano anterior.

Após a conclusão da manutenção em abril, as fundições de chumbo primário experimentaram retomadas de produção relativamente concentradas em maio, incluindo fundições na região central, sul e sudoeste da China, que registraram aumentos na produção. Entre elas, as fundições no sul da China registraram aumentos significativos na produção, principalmente devido à conclusão das inspeções ambientais e à diminuição da escassez de matérias-primas, permitindo que as fundições retomassem a produção conforme o previsto, resultando em um aumento substancial no volume de produção. Embora as fundições de chumbo primário no leste, noroeste e sudoeste da China tenham entrado em manutenção de rotina ou feito ajustes de produção de curto prazo durante este período, o impacto na produção foi limitado e não alterou a tendência de alta na produção de chumbo primário no mês.

Olhando para junho, espera-se que mais fundições de chumbo primário passem por manutenção, principalmente concentradas em regiões como sudoeste, leste e norte da China. Por um lado, as fundições de chumbo primário normalmente entram em um período de manutenção de rotina de junho a agosto de cada ano, com algumas empresas realizando a manutenção conforme planejado. Espera-se que a maioria dessas empresas interrompa as operações dos equipamentos após meados de junho, com uma redução relativamente significativa na produção prevista para o final de junho. Por outro lado, o preço-base do chumbo desceu gradualmente no final de maio, e os preços spot do chumbo caíram para menos de 16.500 yuan/tonelada até o final do mês, diminuindo o entusiasmo das fundições pela produção. Juntamente com fatores como o aperto no fornecimento de concentrado de chumbo e os preços persistentemente altos das baterias usadas, algumas empresas fizeram certos ajustes na produção. No geral, espera-se que a produção de chumbo primário em junho diminua cerca de 3% em relação ao mês anterior.

Chumbo Secundário

Em maio de 2025, a produção de chumbo bruto secundário despencou, caindo 32,67% em relação ao mês anterior e 12,69% em relação ao ano anterior. A produção de chumbo refinado secundário também caiu acentuadamente, diminuindo 36,39% em relação ao mês anterior e 16,54% em relação ao ano anterior.

Em maio, o consumo final de chumbo permaneceu fraco, com os produtores de baterias a jusante mostrando fraco entusiasmo pela compra de lingotes de chumbo, sem impulso para a alta nos preços do chumbo. No lado das matérias-primas do chumbo secundário, o fornecimento de baterias de chumbo-ácido usadas foi escasso; a quantidade de sucata no mercado foi baixa, pressionando os recicladores a comprar materiais e resultando em chegadas limitadas de matérias-primas nas fundições. À medida que o estoque de matérias-primas nas empresas diminuiu, algumas empresas aumentaram seus preços de compra para reabastecer, com outras seguindo o exemplo. Isso levou a um aumento na relutância dos recicladores em vender e a um sentimento de espera para ver, piorando ainda mais as chegadas nas fundições. Em meio a altos custos e escassez contínua de matérias-primas, as empresas pretendiam reduzir conjuntamente os preços, mas acharam ainda mais difícil fechar negócios. Sem vantagem de preços no lado das vendas, dificuldades nas transações e poucos lucros, tanto o lado das compras quanto o das vendas espremeram simultaneamente o entusiasmo pela produção das fundições de chumbo secundário, levando a uma queda acentuada na produção em maio.

Com a aproximação de junho, espera-se que algumas fundições que passaram por manutenção no início do ano retomem a produção, e algumas fundições já indicaram planos para aumentar a produção. Portanto, a produção de chumbo secundário pode recuperar ligeiramente em termos mensais em relação a maio. Vale ressaltar que a escassez de oferta de matérias-primas a curto prazo é difícil de ser aliviada, e o impacto dos preços de compra de matérias-primas e da rentabilidade no entusiasmo pela produção das fundições ainda precisa ser considerado no futuro. Se o mercado continuar a desvalorizar, pode haver mais empresas que interrompam a produção para manutenção ou empresas que adiem seus planos de retomada da produção.

Zinco Refinado

Em maio de 2025, a SMM informou que a produção de zinco refinado na China diminuiu 1% em termos mensais e aumentou cerca de 2% em termos anuais. De janeiro a maio, a produção acumulada aumentou mais de 0,5% em termos anuais, ficando abaixo das expectativas. Em maio, a produção nacional de ligas de zinco sofreu uma ligeira queda em termos mensais. Em maio, a produção das fundições nacionais diminuiu, impulsionada pela manutenção regular em regiões importantes, como Henan, Anhui, Shaanxi, Guangxi, Hunan e Qinghai, bem como pela manutenção imprevista em Guangxi, Shanxi e Qinghai, que superou as expectativas. O aumento foi principalmente atribuído à retomada da produção após a manutenção e ao aumento da produção em regiões como a Mongólia Interior, Hunan, Sichuan, Yunnan e Guizhou.

A SMM prevê que a produção nacional de zinco refinado em junho de 2025 aumentará 7% em termos mensais e mais de 8% em termos anuais. Espera-se que a produção acumulada de janeiro a junho de 2025 aumente quase 2% em termos anuais. No geral, a produção das fundições aumentará significativamente em junho. Além da liberação de nova capacidade em Yunnan e Henan, a retomada da produção em Shaanxi, Henan, Anhui, Guangxi e Shanxi, que passaram por manutenção anterior, juntamente com o aumento da produção na Mongólia Interior e Shaanxi, contribuirão para o aumento. A diminuição decorrerá principalmente dos controles de produção relacionados à manutenção em Yunnan e Hunan. No geral, a produção aumentará significativamente em junho. Com base no cronograma de manutenção das fundições subsequentes, espera-se que a produção permaneça elevada em julho.

Estanho Refinado

De acordo com os dados processados pela SMM com base em pesquisa de mercado, em maio de 2025, a produção de estanho refinado na China diminuiu 2,37% em termos mensais e 11,24% em termos anuais. Devido ao persistente aperto das cadeias de fornecimento de concentrados de estanho e sucata de estanho, que impuseram restrições à capacidade, a taxa operacional global diminuiu ligeiramente.

Área de Produção de Yunnan: Interação entre Escassez de Matérias-Primas e Pressões de Custos

As importações de minério de estanho de Mianmar permaneceram abaixo da linha de alerta de 5.000 toneladas métricas por vários meses consecutivos. Além disso, embora a mina de estanho Bisie, na República Democrática do Congo, tenha retomado a produção em abril, o primeiro lote de minério exige um período de transporte de 4 a 6 semanas e espera-se que entre no processo de fundição em junho-julho. Portanto, é improvável que a escassez de matérias-primas seja aliviada a curto prazo. As taxas de tratamento (TCs) para os concentrados de estanho de 40% de Yunnan permaneceram em níveis historicamente baixos, pressionando ainda mais os lucros da fundição. Algumas empresas entraram em manutenção sazonal ou reduções de produção devido à insuficiência de matérias-primas.

Até 28 de maio, os estoques de matérias-primas nas fundições de Yunnan estavam geralmente abaixo de 30 dias. Algumas empresas enfrentaram acúmulos de estoques devido ao estoque de preços elevados no período anterior, mas a demanda fraca a jusante levou a dificuldades no envio de mercadorias, resultando em transações lentas a cotações de prêmio à vista.

​​Área de Produção de Jiangxi: Oferta Insuficiente de Sucata de Estanho Intensifica o Risco de Saída de Capacidade​​

​​Jiangxi depende da reciclagem de sucata de estanho, mas os volumes de reciclagem após o Ano Novo Chinês atingiram apenas 70% da média anual, com o fornecimento de sucata eletrônica diminuindo 30% em relação ao mês anterior. Incertezas políticas (como as relacionadas a políticas de recursos renováveis) e fricções comerciais dificultaram a circulação de sucata. Alguns fornecedores estocaram sucata antecipando aumentos de preços, elevando os custos de fundição do estanho reciclado. A queda nas taxas de tratamento, juntamente com a sucata insuficiente, levou a um aumento de 15%-20% em relação ao ano anterior nos custos de produção das fundições de Jiangxi, com algumas capacidades potencialmente saindo permanentemente.

​​Outras Áreas de Produção e Padrão Geral de Oferta e Demanda​​

​​Mongólia Interior, Anhui e Outras Regiões​​: Na Mongólia Interior, a produção recuperou-se apenas ligeiramente em maio devido a problemas de produção nas minas próprias, mas ainda não voltou aos níveis anteriores. Áreas de produção como Anhui continuaram a enfrentar taxas operacionais abaixo das expectativas devido à escassez de sucata e concentrados de estanho.

Com base nas estimativas da SMM, a produção de estanho refinado deverá diminuir 4,58% em relação ao mês anterior em junho. Fatores impulsionadores: algumas fundições em Yunnan e Jiangxi planejam interromper a produção para manutenção.

Níquel Refinado

Em maio de 2025, a produção de níquel refinado da SMM diminuiu 3% em relação ao mês anterior em relação a abril, aumentou 38% em relação ao mesmo período do ano anterior, e a produção cumulativa de janeiro a maio aumentou 31% em relação ao mesmo período do ano anterior. A taxa de operação das empresas nacionais de níquel refinado atingiu 65%. Em maio, as principais empresas mantiveram taxas de operação relativamente altas e produção estável, mas outras fundições enfrentaram rentabilidade limitada devido à queda nos preços do níquel, levando a uma diminuição na produção e impulsionando para baixo a produção total de níquel refinado em maio. Em termos de preços, o preço à vista do níquel refinado mostrou uma tendência de queda lenta em maio, com um preço médio de 124.683 yuan/tonelada, uma diminuição de 1.012 yuan/tonelada em relação a abril. O prêmio médio do níquel Jinchuan em maio foi de 2.200 yuan/tonelada, uma queda de 300 yuan/tonelada em relação ao mês anterior. As transações à vista em maio foram impulsionadas principalmente pela demanda imediata, com as empresas mostrando baixo entusiasmo por estocar. A demanda por níquel refinado de ligas e aços especiais representa uma proporção relativamente baixa, dificultando a reversão da situação de excesso de níquel. Como resultado, o espaço para a alta dos preços do níquel é limitado.

Prevê-se que a produção de níquel refinado diminua 3% em relação ao mês anterior em junho. Devido aos atuais preços elevados das matérias-primas para o níquel refinado e à tendência de queda nos preços do níquel, as fundições estão sofrendo prejuízos. Como resultado, algumas fundições não integradas optaram por reduzir a produção, levando a uma nova queda na produção de níquel refinado em junho.

NPI

Em maio de 2025, o conteúdo físico da produção de NPI na China aumentou aproximadamente 2,94% em relação ao mês anterior, enquanto o conteúdo metálico aumentou aproximadamente 1,33% em relação ao mês anterior. Tanto o conteúdo físico quanto o conteúdo metálico da produção de NPI na China aumentaram em maio. As principais razões foram o aumento nas chegadas de minério de níquel das Filipinas nos portos em maio, o que aliviou os baixos níveis de estoque de matérias-primas nas fundições. Além disso, a produção de uma fundição no leste da China aumentou após o fim do período de manutenção, e a produção de uma fundição no sul da China se recuperou após o fim da manutenção do circuito, impulsionando o crescimento do conteúdo metálico para o mês. Do ponto de vista das fundições integradas, devido aos preços ainda elevados das matérias-primas adquiridas externamente, houve um ligeiro aumento na produção de NPI de alta qualidade nas fundições integradas de aço inoxidável série 300. Combinado com o aumento na produção de aço inoxidável bruto série 200, houve também um aumento significativo na produção de NPI de baixa qualidade nas fundições integradas domésticas de aço inoxidável série 200. No geral, tanto o conteúdo físico quanto o conteúdo metálico da produção de NPI de alta e baixa qualidade na China aumentaram em relação ao mês anterior em maio.

Espera-se que o conteúdo físico da produção de NPI na China diminua cerca de 4,59% em relação ao mês anterior em junho de 2025, enquanto o conteúdo metálico diminua cerca de 0,59% em relação ao mês anterior. De acordo com uma pesquisa da SMM, uma fundição no norte da China deverá retomar a produção em junho, mas o aumento da produção durante a fase inicial de arranque será limitado. A diminuição mensal do conteúdo físico e metálico em junho deve-se principalmente aos preços continuamente baixos do aço inoxidável e aos prejuízos em curso, levando a cortes de produção em algumas siderúrgicas. Além disso, espera-se que algumas fundições integradas de aço inoxidável série 200 entrem em períodos de manutenção, resultando em uma diminuição temporária na produção de NPI de baixa qualidade. Em resumo, espera-se que a produção doméstica de NPI de alta qualidade aumente, enquanto a produção de NPI de baixa qualidade diminua em junho, com um impacto relativamente limitado no conteúdo metálico total.

NPI indonésia

Em maio de 2025, o conteúdo metálico da produção de NPI indonésia diminuiu 1,4% em relação ao mês anterior e aumentou 15,89% em relação ao mesmo período do ano anterior. Em termos de oferta, devido aos preços baixos da NPI, as fundições de NPI estavam sofrendo prejuízos, levando alguns produtores de NPI a reduzirem sua produção no mês. Enquanto isso, alguns produtores de NPI realizaram manutenção de linhas de produção em maio, contribuindo para a diminuição geral da produção de NPI indonésia em maio. No lado da demanda, a indústria de aço inoxidável a jusante entrou na tradicional baixa temporada, juntamente com os produtores de aço inoxidável também enfrentando prejuízos, resultando em uma demanda a jusante globalmente fraca. Espera-se que o conteúdo metálico da produção de NPI indonésia aumente 0,46% em relação ao mês anterior e 17,88% em relação ao mesmo período do ano anterior em junho. Algumas fundições de NPI já concluíram sua manutenção, e prevê-se que novas cotas de minério de níquel sejam emitidas na Indonésia em junho, aliviando a oferta apertada de minério de níquel e levando a um aumento na produção de NPI indonésia em junho.

Sulfato de níquel

De acordo com os dados da SMM, em maio de 2025, a produção de sulfato de níquel da SMM deverá atingir cerca de 25.100 toneladas métricas (tm) em conteúdo metálico, correspondendo a cerca de 114.300 tm em conteúdo físico, uma redução de aproximadamente 2,97% em relação ao mês anterior e de 23,17% em relação ao mesmo período do ano anterior.

No lado da demanda, em maio, os produtores de pré-cursores a jusante estavam na fase de redução dos estoques de produtos acabados, levando a cronogramas de produção mais fracos e, consequentemente, a uma demanda mais fraca por sulfato de níquel. No lado da oferta, afetada pela fraca demanda a jusante, a produção real dos produtores de sulfato de níquel ficou aquém das expectativas.

Olhando para junho, embora os pedidos de alguns produtores de pré-cursores a jusante tenham se recuperado, a demanda geral do mercado continua fraca, e a vontade de compra de sais de níquel continua a ser baixa. Espera-se que, em junho, a produção de sulfato de níquel da SMM aumente para cerca de 25.400 tm em conteúdo metálico, com a produção em toneladas físicas prevista em 115.600 tm, um aumento de aproximadamente 1,11% em relação ao mês anterior e uma redução de aproximadamente 16,61% em relação ao mesmo período do ano anterior.

Sulfato de manganês de qualidade para baterias

Em maio de 2025, a produção de sulfato de manganês de alta pureza registrou um ligeiro declínio. No lado da oferta, algumas fábricas de sais de manganês suspenderam as operações para manutenção em maio, enquanto outras mantiveram taxas de operação mais baixas, reduzindo coletivamente a oferta total do mercado. No lado da demanda, o mercado de pré-cursores de cátodo ternário mostrou atividade moderada, com a aquisição de sulfato de manganês impulsionada principalmente pelo cumprimento de contratos de longo prazo e compras a vista mínimas. Enquanto isso, a demanda limitada dos setores de baterias de íons de sódio e de fosfato de manganês e ferro de lítio (LMFP) não conseguiu estimular o mercado. No geral, o mercado de sulfato de manganês apresentou uma dinâmica de oferta e demanda fraca durante todo o mês de maio. Olhando para junho, antecipa-se que uma possível recuperação no mercado de pré-cursores de cátodo ternário a jusante impulsionará modestamente os cronogramas de produção das fábricas de sais de manganês.

Dióxido de manganês eletrolítico (DME)

Em maio de 2025, a produção de DME aumentou em relação ao mês anterior (MoM) e em relação ao mesmo período do ano anterior (YoY), impulsionada principalmente pelo crescimento estável da demanda por baterias primárias a jusante e pelo desempenho de produção estável. A produção de pilhas de zinco-carbono e de dióxido de manganês alcalino registou ligeiros aumentos. Embora o mercado de óxido de manganês e lítio (LMO) tenha mostrado sinais de recuperação, a preferência pelo Mn3O4 como matéria-prima não conseguiu impulsionar significativamente a produção de dióxido de manganês eletrolítico (EMD) de grau LMO. Para junho de 2025, esperam-se poucos novos pedidos no setor de pilhas primárias e um crescimento limitado da demanda no mercado de LMO, sugerindo uma provável tendência de queda na produção de EMD.

Mn3O4

Em maio de 2025, a produção de Mn3O4 aumentou ligeiramente em relação ao mês anterior, mantendo um crescimento estável em relação ao ano anterior. No lado da oferta, preços à vista estáveis e margens de lucro moderadas sustentaram um forte entusiasmo pela produção, com condições operacionais favoráveis relatadas - aumentos particularmente notáveis na produção de Mn3O4 de grau para pilhas. No entanto, o mercado de grau eletrônico está na tradicional época de baixa temporada, com flutuações relativamente pequenas na oferta. Espera-se que, até junho de 2025, não haja um aumento significativo na demanda por LMO no mercado. Além disso, a maioria das empresas tem um certo nível de estoque de matérias-primas, o que pode levar a uma diminuição na demanda por Mn3O4 de grau para pilhas, resultando em um ligeiro declínio na produção planejada total no mercado.

Ferrocromo de alto carbono

De acordo com os dados da SMM, a produção de ferrocromo de alto carbono aumentou ainda mais em maio de 2025, subindo 5,76% em relação ao mês anterior, mas caindo 5,38% em relação ao ano anterior. Dentre eles, a Mongólia Interior representou 78,26% da produção, com um aumento de 1,27% em relação ao mês anterior; o sul da China, incluindo Sichuan, Guizhou e Guangxi, representou 17,14%, com um aumento de 24,69% em relação ao mês anterior. Em maio, os preços de licitação de compra de ferrocromo de alto carbono pelas principais siderúrgicas aumentaram ainda mais em 500 yuan/tonelada (50% de teor metálico), com o preço de licitação do Grupo Tsingshan atingindo 8.095 yuan/tonelada (50% de teor metálico). Influenciado por isso, as perdas dos produtores de ferrocromo diminuíram ligeiramente e seu entusiasmo pela produção aumentou. Além disso, o preço à vista do ferrocromo permaneceu elevado em abril, levando a uma certa recuperação de lucros para os produtores de ferrocromo, impulsionando a confiança do mercado e resultando em mais retomadas da produção. Enquanto isso, embora a produção de aço inoxidável a jusante tenha diminuído ligeiramente, manteve-se em um nível relativamente alto. Juntamente com a significativa redução de estoques de ferrocromo nas siderúrgicas, a demanda por ferrocromo levou os produtores a retomarem a produção. Do ponto de vista dos custos de produção, o preço à vista do minério de cromo diminuiu gradualmente no decorrer do mês e, com duas rodadas de redução do preço do coque, o custo de fundição do ferro-cromo diminuiu gradualmente. O aumento da produção de ferro-cromo em maio veio principalmente do sul da China. Sichuan, Chongqing, Yunnan e outras regiões estão prestes a entrar na estação chuvosa, e os preços mais baixos da eletricidade são benéficos para controlar os custos de produção. Ao mesmo tempo, o minério de cromo de baixo preço comprado anteriormente chegou gradualmente aos portos, e a maioria dos produtores já completou o estoque de matérias-primas. Olhando para junho de 2025, espera-se que a produção de ferro-cromo de alto carbono continue a aumentar ligeiramente. Isto deve-se principalmente ao facto de que os produtores do norte da China que interromperam a produção devido a restrições de energia e manutenção em maio deverão retomar a produção, o que afetará o aumento da produção de ferro-cromo. Além disso, regiões como Sichuan e Chongqing entraram oficialmente na estação chuvosa, e alguns produtores de ferro-cromo têm planos de retomada da produção devido à vantagem dos preços mais baixos da eletricidade.

Aço Inoxidável

De acordo com os dados da pesquisa da SMM, a produção de aço inoxidável da China em maio de 2025 diminuiu ligeiramente, 1,04% em relação ao mês anterior, mas aumentou 6,34% em relação ao ano anterior. A produção em diferentes séries mostrou divergência significativa: a produção da série 200 diminuiu 4,82% em relação ao mês anterior; a produção da série 300 diminuiu ligeiramente 0,05% em relação ao mês anterior; e a produção da série 400 aumentou 1,44% em relação ao mês anterior.

Apesar das reduções consecutivas da produção de aço inoxidável em abril e maio, após ter atingido um nível recorde em março, a oferta global permaneceu em um nível elevado. Durante maio, as siderúrgicas de aço inoxidável continuaram a enfrentar prejuízos. À medida que as perturbações macroeconômicas diminuíram em meados do mês, o foco do mercado voltou aos fundamentos, com a demanda a jusante mostrando fraqueza e o mercado global em estagnação, intensificando a concorrência entre as siderúrgicas. No entanto, a extensão dos cortes de produção foi limitada, em parte porque as perspectivas macroeconômicas favoráveis impulsionaram a melhoria das transações à vista no início de maio.

Em termos do desempenho de diferentes séries, a produção da série 300 permaneceu relativamente estável, enquanto a produção da série 200 diminuiu significativamente após o grande crescimento anterior. Apesar de as siderúrgicas de aço inoxidável da série 300 ainda estarem a sofrer prejuízos, como os preços do NPI de alta qualidade atingiram o fundo durante o mês, seus custos de produção continuaram a diminuir, aliviando a extensão dos prejuízos das siderúrgicas. Enquanto isso, o comportamento de arbitragem entre futuros e spot, desencadeado pelas flutuações no mercado de futuros, pressionou para baixo o preço real de transação do aço inoxidável série 300, com o desempenho das transações de carga de baixo preço permanecendo moderado. Em contraste, para o aço inoxidável série 200, a mudança concentrada de produção das siderúrgicas no início do período levou a um aumento acentuado na oferta, mas a demanda a jusante não mostrou melhora significativa, resultando em um grave desequilíbrio entre oferta e demanda no mercado. Os preços caíram acentuadamente, levando as siderúrgicas a reduzirem ativamente a produção da série 200.

Olhando para junho, espera-se que o mercado de aço inoxidável entre oficialmente na tradicional baixa temporada de consumo. À medida que as perturbações macroeconômicas se aliviam temporariamente, a movimentação dos preços voltará a ser dominada pelos fundamentos de oferta e demanda. Anteriormente impactada pela política tarifária dos EUA, os preços dos futuros de aço inoxidável despencaram. Atualmente, o mercado continua a enfrentar uma situação entrelaçada de excesso de oferta, demanda fraca e sentimento pessimista, com os preços dos futuros flutuando em mínimos, levando os preços spot a cair para mínimos recentes. Embora algumas empresas já tenham iniciado cortes de produção em maio, a produção total do setor permaneceu em um nível histórico alto. Em meio a múltiplas pressões, incluindo o aumento da incerteza na demanda externa, a demanda interna fraca e a insuficiência da confiança do mercado, as margens de lucro das empresas de aço inoxidável foram severamente comprimidas. Espera-se que mais siderúrgicas implementem planos de cortes de produção e manutenção em junho, e a produção total do setor deve diminuir ainda mais, aliviando assim o atual grave desequilíbrio entre oferta e demanda.

Manganês Metálico Eletrolítico (EMM)

De acordo com dados da SMM, a produção de EMM da China em maio de 2025 aumentou aproximadamente 2% em relação ao mês anterior e mais de 3% em relação ao mesmo período do ano anterior. Apesar das reduções de produção devido a paradas para manutenção em algumas usinas de EMM em Guizhou, a produção foi retomada nas usinas de EMM em Hunan devido ao fornecimento suficiente de matéria-prima, e os cronogramas de produção nas usinas de EMM em Guangxi aumentaram devido a um aumento nos pedidos de contratos de longo prazo. No geral, o aumento da produção em algumas regiões compensou a diminuição da produção em outras, e, combinado com o aumento no número de dias corridos em maio, a oferta total de EMM aumentou ligeiramente.

Em junho, as taxas de operação gerais da maioria das fábricas de manganês ainda não ultrapassaram 70% de sua capacidade. Algumas fábricas de EMM que estavam paradas planejavam retomar a produção, mas, devido ao menor número de dias úteis em junho, a oferta global no mercado de manganês diminuiu ligeiramente.

Liga SiMn

De acordo com os dados da SMM, a produção total de liga SiMn na China em maio de 2025 diminuiu mais de 6% em relação ao mês anterior e mais de 20% em relação ao mesmo período do ano anterior. As principais razões para a queda na produção de SiMn em maio foram que, apesar de manter taxas de operação mais altas nas regiões do norte da China, como Mongólia Interior e Ningxia, em comparação com o sul da China, devido às vantagens de custo, a queda contínua nos preços à vista do SiMn levou a prejuízos persistentes nas fábricas de SiMn. Como resultado, cortes ou paralisações na produção persistiram em algumas fábricas, levando a uma redução global na produção.

Com a chegada de junho, o mercado de silício-manganês (SiMn) está entrando na baixa temporada de consumo de aço, exacerbando o excesso de oferta de SiMn. O estoque nas fábricas de SiMn continua a aumentar, e os planos para cortes ou suspensões na produção de silício persistem. Além disso, com menos dias úteis em junho, espera-se que os cronogramas de produção de SiMn continuem a diminuir no mercado futuro.

Silício Metálico

De acordo com as comunicações de mercado da SMM, a produção de silício metálico em maio de 2025 aumentou 2,3% em relação ao mês anterior, mas diminuiu 24,6% em relação ao mesmo período do ano anterior. De janeiro a maio de 2025, a produção cumulativa de silício metálico diminuiu 15,3% em relação ao mesmo período do ano anterior.

Em maio, a produção de silício metálico aumentou em relação ao mês anterior, com variações entre diferentes regiões de produção. A produção aumentou em Sichuan, Ningxia e Mongólia Interior, enquanto a maioria das outras regiões, incluindo Xinjiang, Yunnan e Henan, experimentaram diferentes graus de declínio. Sichuan registrou o maior aumento na produção devido ao aumento da produção de novos projetos e à retomada da produção em algumas instalações, com um aumento mensal superior a 12.000 toneladas. Embora novos projetos tenham sido lançados em Yunnan, a produção ainda estava na fase inicial de aumento, exigindo tempo para atingir a capacidade total. Juntamente com cortes ou suspensões na produção em instalações mais antigas, a produção mensal diminuiu em relação ao mês anterior.

O mercado de silício metálico foi atingido pela queda nos preços, levando a perdas de fluxo de caixa para os produtores. A retomada da produção no sudoeste da China é significativamente menor do que no mesmo período dos anos anteriores. Combinado com as baixas taxas de operação nas pequenas e médias empresas de silício no norte da China, o declínio interanual na produção mensal de silício metálico aumentou nos últimos meses. Em junho, espera-se que os cronogramas de produção aumentem nas empresas de silício nas principais regiões produtoras, como Xinjiang, Yunnan e Sichuan. Xinjiang verá um aumento na produção devido ao aumento da capacidade nas principais empresas, enquanto Sichuan e Yunnan se beneficiarão do aumento da produção de novos projetos e das contribuições de um pequeno número de empresas de silício. No geral, espera-se que a produção de silício metálico aumente em mais de 30.000 toneladas mês a mês em junho.

Polissilício

Em maio, a produção real de polissilício diminuiu ligeiramente mês a mês em relação a abril, com uma queda de aproximadamente 0,2%. Apesar de algumas empresas não terem reduzido a produção tanto quanto o esperado e algumas empresas de polissilício com boas vendas terem aumentado a produção, a produção global diminuiu ligeiramente mês a mês em meio a cortes de produção em algumas empresas.

Em junho, espera-se que a produção aumente ligeiramente devido à retomada das operações em algumas bases no oeste da China. A produção de polissilício no exterior é estimada em cerca de 5.100 toneladas, com pouca flutuação na produção de abril a maio. Espera-se que a produção permaneça relativamente estável em junho, com a entrada em operação de 100.000 toneladas de capacidade de polissilício em Omã provavelmente atrasada.

Módulos Fotovoltaicos

Em maio, muitas empresas de módulos reduziram significativamente a produção, com a produção diminuindo em aproximadamente 12,7% mês a mês. A principal razão para o declínio na produção real foi uma queda acentuada nos pedidos de PV distribuída doméstica a partir de meados de maio. As reduções de preços das fábricas de módulos não conseguiram estimular o crescimento dos pedidos, levando-as a adotar uma estratégia de produção baseada nas vendas e a reduzir a produção para atender à demanda do uso final. Em junho, espera-se que a demanda por PV distribuída diminua significativamente, enquanto a PV industrial e comercial fornecerá algum apoio. Os produtores de módulos fotovoltaicos centralizados permanecerão cautelosos. Portanto, espera-se que a produção continue a diminuir mês a mês em junho.

Células Solares

Em maio, a produção de células solares diminuiu 8,13% mês a mês, com a produção de células Topcon diminuindo mais de 8%. A produção de células solares permaneceu sob pressão durante todo o mês de maio, com a demanda enfraquecendo rapidamente após o fim da corrida de instalações, levando a um acúmulo contínuo de estoques nas fábricas de células solares. No final de maio, surgiu uma diferenciação no mercado na demanda final, afetando os cronogramas de produção dos fabricantes para junho. Espera-se que a proporção da produção de células solares de grande porte aumente.

Película Fotovoltaica

Em maio, o cronograma de produção total da indústria de películas fotovoltaicas diminuiu 15,13% em relação ao mês anterior. A principal razão foi o fim da corrida de instalações, levando a um declínio contínuo nos cronogramas de produção de módulos no lado da demanda, o que reduziu a demanda por películas fotovoltaicas e diminuiu a produção de películas. Com a desaceleração da demanda por módulos a jusante, espera-se que a produção de películas fotovoltaicas continue a diminuir em junho.

EVA de Grau Fotovoltaico

Em maio, o cronograma de produção de EVA de grau fotovoltaico diminuiu 37,74% em relação ao mês anterior. A primeira razão foi o fim da corrida de instalações antes dos prazos das políticas de 30 de abril e 31 de maio, levando a uma demanda fraca e a um declínio na produção de EVA de grau fotovoltaico. A segunda razão foi a manutenção e as trocas de produção em algumas empresas petroquímicas. De acordo com a SMM, espera-se que a demanda continue a diminuir em junho, com algumas empresas petroquímicas ainda planejando trocas de produção ou manutenção. Espera-se que a produção de EVA de grau fotovoltaico continue a diminuir em junho.

Vidro Fotovoltaico

Em maio, a produção mensal de vidro fotovoltaico nacional aumentou, apresentando um crescimento de 4,9% em relação a abril. O número de dias de produção de vidro fotovoltaico nacional aumentou um dia em maio. Enquanto isso, a produção de fornos que começaram a operar antes de maio, especialmente aqueles que começaram no primeiro trimestre, basicamente aumentou para a capacidade total em maio, levando a um aumento na oferta. Além disso, embora a demanda no final dos módulos tenha enfraquecido ligeiramente, os lucros do vidro permaneceram consideráveis neste mês, então as empresas de vidro tinham vontade limitada de parar a produção. No entanto, estima-se que a oferta nacional diminuirá a longo prazo devido ao enfraquecimento das condições de mercado. No lado da oferta nacional em junho, apesar de uma redução de um dia nos dias de produção, espera-se que a produção de vidro fotovoltaico continue a aumentar devido à liberação adicional da produção de fornos acesos. Estima-se que a taxa de operação aumentará 0,68% em relação a maio.

DMC

Em maio, a produção nacional de DMC de silicone aumentou 6,48% em relação a abril, mas diminuiu 11,33% em relação ao ano anterior. O mercado nacional de silicone permaneceu relativamente fraco em maio, com uma queda significativa nos preços do DMC. Sob a tendência de queda do mercado, a escala dos cortes de produção das principais empresas de monômeros começou a aumentar. No entanto, como os ciclos de redução de produção da maioria das empresas de monômeros terminaram mais cedo, elas retomaram gradualmente as operações em maio. Como resultado, a taxa de operação global do mercado de silicone apresentou uma mistura de aumentos e quedas, com um aumento abrangente na produção. Em relação às operações futuras, embora algumas empresas de monômeros ainda planejem realizar manutenção em junho, os esforços globais de redução de produção diminuirão. A produção de silicone no setor deverá aumentar 11,41% em relação a maio, em junho.

Lingote de Magnésio

De acordo com dados da SMM, a produção de magnésio primário na China aumentou 8,33% em relação a abril em maio de 2025.

Em maio, os produtores nacionais de lingotes de magnésio experimentaram aumentos e quedas de produção em diferentes graus. No geral, a produção nacional de lingotes de magnésio aumentou em relação ao mês anterior. O aumento da produção foi principalmente devido aos seguintes motivos: Afetados pelo aumento contínuo dos preços dos lingotes de magnésio em março e abril, as margens de lucro das fundições de lingotes de magnésio melhoraram efetivamente. As fundições de lingotes de magnésio que anteriormente haviam interrompido a produção devido a perdas de custos retomaram gradualmente a produção de lingotes de magnésio do final de abril ao início de maio, levando a um aumento na produção de lingotes de magnésio em maio. A queda na produção de lingotes de magnésio neste mês foi principalmente devida aos seguintes motivos: Em maio, a produção de lingotes de magnésio foi principalmente em Xinjiang, onde duas fundições de lingotes de magnésio de Xinjiang realizaram manutenção normal, resultando em uma queda de 5,60% na produção em relação ao mês anterior. Além disso, as fundições de lingotes de magnésio em províncias como Shaanxi e Heilongjiang também reduziram a produção ou realizaram manutenção devido à insuficiência de fornecimento de gás de carvão e outros motivos.

Atualmente, várias fundições de lingotes de magnésio nas principais áreas de produção relataram planos de retomada da produção para junho, mas os horários específicos de retomada ainda não foram determinados. A SMM continuará a monitorar a situação. No geral, a produção das fundições nacionais de lingotes de magnésio pode aumentar em junho, e espera-se que a produção nacional de magnésio bruto em maio possa aumentar ligeiramente em relação ao mês anterior.

Liga de Magnésio

De acordo com dados da SMM, a produção de liga de magnésio na China aumentou 7,19% em relação a abril em maio de 2025, e a taxa de operação das empresas de liga de magnésio continuou a aumentar significativamente.

Em maio, a produção dos fabricantes nacionais de liga de magnésio continuou a aumentar. O aumento da produção deveu-se principalmente aos seguintes motivos: Em primeiro lugar, influenciado pela excelente relação custo-benefício da liga de magnésio, juntamente com o fato de as empresas líderes terem tomado a iniciativa de promoção, as empresas de fundição por pressão mudaram gradualmente do alumínio para o magnésio. O mercado de ligas de magnésio registou um aumento de encomendas, mas com volumes de encomendas relativamente pequenos. No entanto, a procura global de ligas de magnésio mostrou uma tendência de ligeiro aumento. Em segundo lugar, como maio é a época de pico para as fábricas de fundição por pressão a jusante, as encomendas de ligas de magnésio aumentaram significativamente devido ao efeito da época de pico. Segundo os fabricantes de ligas de magnésio, a nova capacidade das empresas de ligas de magnésio entrará em operação sucessivamente em junho, e espera-se que a produção de ligas de magnésio aumente ligeiramente em junho.

Pó de Magnésio

De acordo com os dados da SMM, a produção de pó de magnésio na China diminuiu 9,65% em relação ao mês anterior em maio de 2025. Devido ao fraco desempenho global da procura no mercado interno, juntamente com o fraco desempenho da procura das siderúrgicas estrangeiras, as exportações de pó de magnésio continuaram a diminuir durante vários meses consecutivos, levando a uma diminuição dos volumes globais de encomendas dos fabricantes de pó de magnésio. Em maio, algumas empresas de pó de magnésio reduziram suas taxas de operação, resultando numa queda significativa na produção nacional de pó de magnésio em maio. Com o fim do efeito da época de pico, espera-se que a procura de pó de magnésio continue a deteriorar-se, e prevê-se que a produção de pó de magnésio continue a diminuir em junho.

Dióxido de Titânio

De acordo com os dados da SMM, a produção de dióxido de titânio na China diminuiu 4,89% em relação ao mês anterior em maio de 2025.

Em maio, afetada pela procura global inferior ao esperado e pelos obstáculos em algumas exportações de comércio exterior, as empresas enfrentaram uma pressão de envio significativa, levando a um aumento gradual dos estoques de alguns fabricantes. Além disso, com os altos custos das matérias-primas, as empresas enfrentaram uma pressão de custos substancial, resultando em atividades de manutenção generalizadas entre as fundições de dióxido de titânio em maio, o que deverá levar a um ajustamento à baixa da produção de dióxido de titânio em maio.

Afetadas pela queda contínua dos preços do dióxido de titânio, as empresas de dióxido de titânio sofreram prejuízos, com o dióxido de titânio anatase a sofrer prejuízos particularmente graves. A perda média de dióxido de titânio no setor foi de quase 1.000 yuan. Com a chegada da baixa temporada para o dióxido de titânio, a pressão sobre os estoques e os custos do dióxido de titânio é significativa. Espera-se que a produção de dióxido de titânio continue a diminuir no período subsequente.

Esponja de Titânio

De acordo com os dados da SMM, a produção de esponja de titânio na China em maio de 2025 permaneceu relativamente estável em relação ao mês anterior.

A produção de esponja de titânio na China em março e abril foi relativamente estável, com os níveis gerais de estoque mantidos em uma escala equivalente a 2 a 3 semanas de produção, mostrando uma tendência gradual de queda. Em maio, a produção de esponja de titânio aumentou ligeiramente. Atualmente, a oferta à vista de esponja de titânio está apertada. As estratégias anteriores de ajuste de preços das empresas de esponja de titânio foram gradualmente aceitas pelo mercado a jusante e consolidadas sob a influência da demanda de estoque pré-feriado dos fabricantes a jusante. A demanda do mercado por esponja de titânio de grau 0 e grau 1 é relativamente estável. Espera-se que a produção de esponja de titânio mantenha um ligeiro aumento em junho.

Terras Raras Leves

Em maio de 2025, a produção chinesa de óxido de Pr-Nd e liga de Pr-Nd diminuiu em relação ao mês anterior. Os cortes de produção de óxido de Pr-Nd concentraram-se principalmente em Jiangsu, Jiangxi, Shandong e Sichuan. Por um lado, devido aos preços continuamente fracos dos minérios de terras raras, os fornecedores estavam geralmente relutantes em vender, levando a um forte declínio na circulação no mercado e exacerbando a escassez de matérias-primas para as empresas que dependem de minérios importados. Por outro lado, a oferta de sucata de NdFeB diminuiu drasticamente devido à redução dos pedidos nas empresas de materiais magnéticos a jusante, impactando diretamente os aglomerados industriais de reciclagem de sucata, fazendo com que as empresas de reciclagem de sucata enfrentassem dificuldades devido à escassez de matérias-primas e prejuízos.

Enquanto isso, a redução na produção de liga de Pr-Nd concentrou-se em Sichuan e na Mongólia Interior. Afetadas pelas políticas de controle de exportação de terras raras médias e pesadas, as empresas de materiais magnéticos, especialmente as pequenas e médias empresas, enfrentaram dificuldades na obtenção de licenças de exportação, o que, por sua vez, afetou a demanda por liga de Pr-Nd das empresas a jusante, levando algumas empresas metalúrgicas em determinadas regiões a parar a produção e a reduzir a produção.

Terras raras médias-pesadas

Em maio de 2025, a produção de óxidos de terras raras médias-pesadas na China diminuiu significativamente em relação ao mês anterior. Este fenômeno foi principalmente atribuído à escassez simultânea de minério de adsorção iônica proveniente do Sudeste Asiático e de sucata de NdFeB, afetando diretamente as taxas de operação das usinas de separação e das empresas de reciclagem de sucata. Em primeiro lugar, devido aos preços persistentemente baixos do minério de adsorção iônica em regiões como Mianmar, os fornecedores relutavam em vender, resultando em uma redução significativa na circulação no mercado. Ao mesmo tempo, as políticas de controle de exportação suprimiram a demanda por matérias-primas de terras raras médias-pesadas das empresas a jusante, e o atraso na emissão de cotas de mineração levou as usinas de separação a serem mais cautelosas na compra de minério de adsorção iônica, relutando em aceitar minério de alto preço.

Em segundo lugar, as políticas de controle de exportação dificultaram a obtenção de licenças de exportação pelas empresas de materiais magnéticos, especialmente pequenas e médias empresas, forçando-as a reduzir a produção, reduzindo assim a geração de sucata. Em clusters industriais de reciclagem de sucata, como Jiangsu e Shandong, devido à insuficiência de matérias-primas, a produção de óxidos de terras raras diminuiu significativamente.

NdFeB

Em maio de 2025, a produção doméstica de materiais magnéticos de NdFeB diminuiu cerca de 4% em relação ao mês anterior. De acordo com uma pesquisa da SMM, as empresas de materiais magnéticos estão atualmente afetadas pelos controles de exportação e pela "baixa temporada" do setor, sem melhora nas condições de pedidos, levando a uma diminuição na produção de materiais magnéticos em relação ao mês anterior. As políticas de controle de exportação mostraram uma tendência de aperto, e não foram emitidas novas aprovações de licenças de exportação em maio. Os pedidos de exportação continuaram a diminuir em relação a abril, forçando os produtos originalmente destinados à exportação a serem desviados para vendas domésticas, exacerbando a concorrência acirrada no mercado e comprimindo ainda mais as margens de lucro das empresas de materiais magnéticos. Afetadas por isso, as taxas de operação das empresas diminuíram, levando a uma redução na produção em maio.

Olhando para junho, a recuperação da demanda final levará algum tempo, juntamente com as atuais condições de fraco mercado de terras raras. Dado o aperto das políticas de controle de exportação e a dificuldade em melhorar as condições de exportação, espera-se que a produção de materiais magnéticos de NdFeB permaneça estável ou diminua ligeiramente em junho.

Concentrado de molibdênio

De acordo com os dados da SMM, a produção de concentrado de molibdênio na China diminuiu ligeiramente em relação ao mês anterior em maio.

Em maio, houve tanto aumentos como reduções na produção de minério de concentrado de molibdênio doméstico. A produção nas minas principais manteve-se relativamente estável, com algumas grandes empresas a registarem um aumento mensal na produção de concentrado de molibdênio. Algumas pequenas minas no sudoeste da China reduziram a sua produção de mineração devido à diminuição das classes de minério. O progresso da expansão das minas no nordeste da China foi mais lento do que o esperado, sem aumento mensal na produção. A produção de concentrado de molibdênio diminuiu ligeiramente em maio, enquanto a procura a jusante para exportações urgentes e aplicações militares melhorou. O volume e os preços das licitações para o ferromolibdênio doméstico e outras siderúrgicas aumentaram simultaneamente, impulsionando a procura de concentrado de molibdênio. A oferta à vista do mercado tornou-se escassa e as notícias positivas fundamentais impulsionaram os preços do concentrado de molibdênio em maio. Em junho, espera-se que algumas minas no nordeste da China passem por manutenção e não se tenha ouvido falar de planos de expansão das empresas. A SMM prevê que a produção doméstica de concentrado de molibdênio em junho diminua principalmente ligeiramente em relação ao mês anterior.

Ferromolibdênio

De acordo com as estatísticas da SMM, a produção de ferromolibdênio na China aumentou ligeiramente em relação ao mês anterior em maio.

No mercado de ferromolibdênio, os preços aumentaram significativamente desde maio. No entanto, devido aos altos custos de produção e ao forte desejo das empresas siderúrgicas de pressionar por preços mais baixos, as fundições ainda enfrentam uma pressão significativa e o risco de perdas ainda não foi aliviado. Os produtores de ferromolibdênio ainda não alcançaram rentabilidade, com algumas fundições apenas aumentando ligeiramente as suas taxas de operação. Com a recuperação gradual da procura a jusante, espera-se que a produção de ferromolibdênio continue a aumentar ligeiramente em relação ao mês anterior em maio.

Paratungstato de amônio

De acordo com os dados da SMM, a produção de paratungstato de amônio (APT) na China diminuiu cerca de 9,1% em relação ao mês anterior em maio.

Em maio, o mercado de tungsténio mostrou, em geral, uma oferta e procura fracas. A redução no fornecimento de minas levou a um aumento significativo nos preços das matérias-primas, o que, por sua vez, impulsionou os preços do APT. Enquanto isso, a demanda de encomendas das empresas a jusante da indústria do tungstênio não mostrou melhoria significativa, não conseguindo atender ao crescimento incremental esperado. A aceitação de APT a preços elevados por parte dessas empresas é fraca, e as empresas a jusante adotaram uma estratégia de aquisição just-in-time. Como os preços do concentrado de tungstênio flutuaram em níveis elevados durante todo o mês de maio e a demanda de aquisição a jusante permaneceu fraca, o fenômeno de prejuízos na produção de APT persistiu. Alguns produtores de APT suspenderam a produção em maio e passaram a realizar processamento por encomenda, resultando em uma queda na produção.

Atualmente, alguns fabricantes de APT relataram planos de retomada da produção, mas a data específica de retomada ainda não foi determinada. A SMM continuará a monitorar a situação. No geral, espera-se que a produção de fundição de APT doméstica em junho aumente.

Prata

Em maio de 2025, a produção de prata aumentou 3,81% em relação ao mês anterior. Isso foi principalmente devido à retomada da produção nas fundições do noroeste e do leste da China após a manutenção. No entanto, outra fundição no leste da China que interrompeu a produção em maio ainda não esclareceu quando retomará. Além disso, uma fundição de chumbo-zinco no sul da China afetou a produção de metais preciosos e raros devido à manutenção, enquanto uma fundição de cobre na mesma região experimentou uma ligeira queda na produção de prata devido ao menor teor de ouro e prata em suas matérias-primas.

Olhando para junho, espera-se que a fundição do sul da China que estava em manutenção em maio retome gradualmente a produção normal. No entanto, algumas fundições de chumbo planejam realizar manutenção de rotina em meados a final de junho, o que pode levar a uma queda na produção de prata em relação ao mês anterior. Considerando esses fatores, o lado da oferta de lingotes de prata à vista em junho apresentará uma situação em que manutenção e retomada coexistem, com a produção provavelmente permanecendo geralmente estável ou aumentando ligeiramente em relação a maio.

Nitrato de Prata

Em maio de 2025, a produção de nitrato de prata diminuiu 17% em relação ao mês anterior, com a taxa de utilização da capacidade de várias empresas ficando aquém das expectativas. Embora a demanda a jusante por nitrato de prata tenha sido moderada no início de maio, a partir de meados de maio, com o fim do boom de instalações no mercado fotovoltaico doméstico, várias empresas de nitrato de prata relataram enfraquecimento da demanda do consumidor e fraco desempenho de encomendas, levando a uma queda na produção de nitrato de prata. No início de junho, a perspectiva pessimista para as encomendas no setor fotovoltaico persiste, sem sinais de recuperação para os produtores de nitrato de prata no curto prazo. Algumas empresas indicaram que chegou a época de entressafra e suas taxas de operação permanecerão abaixo de 50% a curto prazo. Espera-se que a produção de nitrato de prata em junho continue a diminuir.

Lingote de Antimônio

De acordo com a avaliação da SMM, a produção de lingote de antimônio (incluindo lingote de antimônio, conversão de antimônio bruto, cátodo de antimônio, etc.) da China em maio de 2025 aumentou aproximadamente 4,2% em relação ao mês anterior. Especificamente, entre as 33 empresas pesquisadas avaliadas pela SMM, 11 produtores interromperam a produção, um aumento de 3 em relação ao mês anterior; 19 produtores sofreram cortes de produção, uma diminuição de 2 em relação ao mês anterior; e 3 produtores mantiveram níveis de produção relativamente normais, uma diminuição de 1 em relação ao mês anterior. Em termos de produção de lingote de antimônio, após uma queda significativa em abril, a produção de antimônio aumentou ligeiramente novamente em maio. Muitos participantes do mercado consideram isso um fenômeno normal, uma vez que os recentes preços voláteis do mercado também levaram a uma maior elasticidade na produção do mercado. Atualmente, muitas fontes de minério no exterior ainda não conseguem entrar no mercado doméstico. Participantes do mercado indicam que o fornecimento global de matérias-primas domésticas continua apertado. No entanto, com a correção dos preços do mercado de antimônio, a vontade dos fornecedores de minério de antimônio de expedir aumentou gradualmente. No entanto, como muitos produtores anunciaram paradas e cortes de produção de final de maio a início de junho, os participantes do mercado esperam que a produção nacional de lingote de antimônio da China em junho de 2025 provavelmente experimentará uma queda significativa em relação a maio.

Nota: Desde maio de 2022, a SMM tem publicado sua produção avaliada de lingote de antimônio (incluindo lingote de antimônio, conversão de antimônio bruto, cátodo de antimônio, etc.) em todo o país. Beneficiando-se da alta taxa de cobertura da SMM na indústria do antimônio, o número total de produtores de lingote de antimônio pesquisados pela SMM é de 33, distribuídos em 8 províncias em todo o país, com uma capacidade total de amostra superior a 20.000 toneladas e uma taxa de cobertura de capacidade total superior a 99%.

Pirroantimonato de Sódio

De acordo com a avaliação da SMM, a produção chinesa de pirroantimonato de sódio de primeira qualidade em maio de 2025 deverá diminuir aproximadamente 21,21% em relação ao mês anterior. Após uma recuperação significativa em março, a produção permaneceu basicamente estável em abril, mas inesperadamente diminuiu novamente este mês, pegando muitos participantes do mercado de surpresa. No entanto, muitos profissionais do setor consideraram isso normal. Desde o final de fevereiro, os preços do antimônio continuaram a subir, levando a um aumento dos pedidos dos fabricantes de vidro. O aumento da produção em março de muitos fabricantes também esteve relacionado com o aumento da entrada de pedidos, uma tendência que se estendeu até abril. No entanto, com a queda acentuada dos preços de mercado do antimônio em abril, os pedidos dos usuários finais entraram em uma fase de estagnação, afetando subsequentemente a demanda de compra de piroantimonato de sódio. Nestas circunstâncias, os ajustes de produção dos fabricantes que não conseguiram garantir pedidos foram considerados razoáveis. Dados detalhados mostram que, entre os 11 fabricantes pesquisados pela SMM em maio, 2 estavam ociosos ou em operação experimental, 3 fabricantes de piroantimonato de sódio relataram crescimento da produção, enquanto outros 3 sofreram declínios significativos na produção — com um deles até registrando uma queda de mais de 50%. Consequentemente, a produção global diminuiu notavelmente. Os participantes do mercado esperam que a produção nacional de piroantimonato de sódio em junho apresente pouca probabilidade de novo declínio em relação a maio, sendo mais provável uma produção estável ou ligeiramente superior.

Nota: Desde julho de 2023, a SMM publica sua produção nacional avaliada de piroantimonato de sódio. Beneficiando-se da alta taxa de cobertura da SMM no setor do antimônio, a pesquisa abrange 11 fabricantes de piroantimonato de sódio em 5 províncias, com uma capacidade total de amostragem superior a 75.000 toneladas métricas e uma taxa de cobertura de capacidade de até 99%.

Bismuto Refinado

De acordo com a avaliação da SMM, a produção de bismuto refinado da China em maio de 2025 caiu acentuadamente cerca de 16,8% em relação a abril. A repentina e significativa queda após uma recuperação e estabilização geral surpreendeu muitos participantes do mercado. No entanto, algumas fontes do setor observaram que o fornecimento restrito de matéria-prima levou a uma produção estagnada ou fortemente reduzida. A recente concorrência por matérias-primas de bismuto no mercado, frequentemente transacionadas a preços elevados, indica que as restrições de oferta já interromperam as operações normais de muitos fabricantes. Com base na situação de produção dos fabricantes, alguns fabricantes ainda estão no processo de manutenção de equipamentos, e muitos fabricantes estão apresentando uma tendência de queda na produção. Como resultado, a produção nacional global diminuiu significativamente em relação a abril. Observando os dados detalhados, entre os 24 entrevistados da SMM, quase nenhum fabricante registrou um aumento significativo na produção em maio, mas cinco fabricantes sofreram um declínio significativo na produção, enquanto a produção dos fabricantes restantes permaneceu relativamente pequena em termos de mudança. Muitos participantes do mercado esperam que a escassez de oferta de matérias-primas para os fabricantes de bismuto em todo o país seja difícil de aliviar em junho, e há uma grande probabilidade de que a produção continue a ser afetada. É provável que a produção de bismuto refinado permaneça estável ou continue a diminuir ligeiramente, e também há a possibilidade de outra queda significativa na produção.

Nota: A SMM publica sua avaliação nacional da produção de bismuto refinado desde outubro de 2022. Beneficiando-se da alta taxa de cobertura da SMM na indústria do bismuto, a pesquisa abrange 24 produtores de bismuto refinado em oito províncias, com uma capacidade total amostrada superior a 50.000 toneladas e uma taxa de cobertura de capacidade superior a 99%.

Carbonato de Lítio

Em maio de 2025, a produção total de carbonato de lítio da SMM diminuiu 2% em relação ao mês anterior, mas aumentou 15% em relação ao mesmo período do ano anterior. Os preços do carbonato de lítio despencaram acentuadamente em maio, com o preço médio mensal caindo mais de 10% em relação ao mês anterior. Algumas fábricas de produtos químicos de lítio não integradas reduziram ou interromperam a produção devido a pressões de custos, juntamente com a manutenção em determinadas instalações, resultando em uma ligeira queda na produção total de carbonato de lítio em maio, embora a produção tenha permanecido elevada.

Por tipo de matéria-prima, a produção de carbonato de lítio derivado de espodumênio diminuiu 4% em relação ao mês anterior em maio. Embora tenham ocorrido reduções de produção em algumas fábricas de produtos químicos de lítio devido a pressões de custos ou manutenção, a produção estável das empresas integradas forneceu forte apoio, limitando a queda na produção de carbonato de lítio derivado de espodumênio. O carbonato de lítio derivado de lepidolita mostrou um pequeno aumento de 2% em relação ao mês anterior, impulsionado pelo aumento contínuo da produção nas principais fábricas de produtos químicos de lítio. A produção de carbonato de lítio derivado de lagos salgados aumentou 3% em relação ao mês anterior, à medida que as temperaturas mais quentes nas regiões de lagos salgados impulsionaram a produção. Enquanto isso, a produção do segmento de reciclagem diminuiu significativamente em 16% em relação ao mês anterior, principalmente devido a perdas graves nas fábricas de reciclagem de produtos químicos de lítio causadas pelos preços de sucata/massa preta mantendo-se relativamente firmes, apesar da queda acentuada nos preços do carbonato de lítio.

Hidróxido de Lítio

Os dados da SMM mostram que a produção de hidróxido de lítio em maio permaneceu relativamente estável em relação ao mês anterior, mas diminuiu mais de 20% em relação ao mesmo período do ano anterior. Por classificação de matéria-prima, a maioria dos produtores no final da fundição manteve uma produção estável. No entanto, no contexto da queda contínua dos preços do carbonato de lítio, algumas empresas ajustaram sua estrutura de produtos de carbonato de lítio e hidróxido de lítio. No segmento de caustificação, após vários meses de aumento da capacidade, a produção e a qualidade de algumas empresas se estabilizaram, contribuindo com um certo incremento para a produção total. Isso levou a um aumento mensal de aproximadamente 30% na produção do segmento de caustificação, embora ainda tenha diminuído 22% em relação ao mesmo período do ano anterior.

Olhando para junho, espera-se que algumas empresas de fundição interrompam a produção para transformação tecnológica, mas a perda de produção será compensada pelo aumento da capacidade de novas linhas de produção em algumas empresas. A produção total deve permanecer basicamente estável em relação ao mês anterior, com uma queda de aproximadamente 25% em relação ao mesmo período do ano anterior.

Sulfato de Cobalto

Em maio de 2025, a produção de sulfato de cobalto diminuiu 13% em relação ao mês anterior. Recentemente, os preços do sulfato de cobalto diminuíram, e a viabilidade econômica da produção de sulfato de cobalto também diminuiu, levando a uma ligeira queda na taxa de utilização da capacidade das empresas de fundição. Consequentemente, a produção de sulfato de cobalto diminuiu em relação ao mês anterior.

Em junho, com os preços dos produtos intermediários de cobalto permanecendo altos, a viabilidade econômica da produção de sulfato de cobalto é relativamente baixa. Espera-se que a produção de sulfato de cobalto a partir de minério diminua ainda mais. No entanto, com o crescimento no segmento de reciclagem, a produção total de sulfato de cobalto deve mudar relativamente pouco. Prevê-se que a produção de sulfato de cobalto diminua aproximadamente 1% em relação ao mês anterior em junho.

Co3O4

Em maio de 2025, a produção de Co3O4 aumentou tanto em relação ao mês anterior quanto em relação ao mesmo período do ano anterior. Em termos de oferta, apesar da tendência geral de queda nos preços à vista do Co3O4 em maio, eles permaneceram em um nível relativamente alto em comparação com antes, com uma margem de lucro relativamente otimista. As taxas de operação de algumas empresas aumentaram, e o entusiasmo pela produção foi alto, impulsionando um ligeiro aumento na oferta do mercado. Do lado da demanda, as empresas de LCO mantiveram uma atitude de espera, com foco em aquisições pontuais e no cumprimento de pedidos existentes, com uma demanda relativamente estável. Espera-se que, até junho, a questão do fornecimento apertado de matérias-primas continue a ser difícil de resolver. As empresas de Co3O4 adotarão uma abordagem mais cautelosa no planejamento da produção, com algumas empresas potencialmente enfrentando cortes significativos na produção. Portanto, espera-se que a oferta global do mercado diminua.

Precursor de Cátodo de Íons de Lítio Trifásico

Em maio de 2025, a produção de precursor de cátodo de íons de lítio trifásico da SMM diminuiu 3,99% em relação ao mês anterior e aumentou 4,53% em relação ao mesmo período do ano anterior. Em termos de composição de séries, os precursores de cátodo de íons de lítio trifásico da série 5 representaram 19%, os da série 6 representaram 42% e os da série 8 representaram 28%. Os produtos da série 6, com suas vantagens significativas em termos de custo, ganharam mais favor em meio à intensificação das guerras de preços no mercado automotivo atual. Sua participação de mercado continuou a subir, invadindo as cotas dos produtos das séries 5 e 8. No mercado de VENs, as vendas de veículos domésticos ficaram aquém das expectativas, com um desempenho geral fraco. O mercado externo também mostrou sinais de fraqueza. No mercado de consumo, a demanda final por produtos 3C e de pequena potência foi moderada. No entanto, influenciada pela liberação concentrada de pedidos nos dois meses anteriores, o setor de precursores está atualmente em uma fase de desestocagem. Embora os pedidos tenham permanecido estáveis em maio, ainda há incerteza quanto à tendência da demanda em junho. No geral, o desempenho do mercado de precursor de cátodo de íons de lítio trifásico em maio foi fraco.

Olhando para junho, espera-se que a tendência de desestocagem no mercado de consumo continue, com os pedidos potencialmente diminuindo. No entanto, no mercado de VENs, alguns novos modelos de carros programados para lançamento podem levar os produtores a estocar antecipadamente, o que deve impulsionar os cronogramas de produção de algumas empresas de precursores. Com base em uma avaliação abrangente, prevê-se que a produção de precursor de cátodo de íons de lítio trifásico aumentará 1,63% em relação ao mês anterior em junho.

Material de Cátodo de Íons de Lítio Trifásico

Em maio de 2025, a produção de material de cátodo de íons de lítio trifásico da SMM aumentou 3,52% em relação ao mês anterior e 23,91% em relação ao mesmo período do ano anterior. A taxa de operação global do setor atingiu 43% no mês, recuperando-se ainda mais em relação a abril. Em termos de composição de séries, o material de cátodo de íons de lítio trifásico da série 5 representou 16%, o da série 6 representou 35%, o da série 8 representou 33% e o da série 9 representou 14% em maio. A participação de mercado do material de cátodo de íons de lítio trifásico da série 5 diminuiu significativamente devido ao aumento dos custos e às vendas inferiores às expectativas de alguns modelos de carros tradicionais. Com base nas suas vantagens duplas em termos de custo e desempenho, a quota de mercado do material da série 6 aumentou ainda mais, reduzindo o espaço de mercado do material da série 8. A quota de mercado do material da série 9 aumentou devido ao aumento das encomendas no exterior. No mercado de VNEs, o desempenho global das vendas de automóveis aos utilizadores finais foi medíocre. Juntamente com a queda contínua dos preços do carbonato de lítio, o sentimento global em relação ao estoque no mercado tornou-se mais cauteloso. No mercado de consumo, a procura final de produtos 3C e de pequena potência teve um bom desempenho, e a taxa de utilização da capacidade das empresas de topo no setor de materiais de cátodo para consumo manteve-se num nível elevado.

Olhando para junho, o mercado mantém uma perspectiva pessimista sobre os preços das matérias-primas, com as intenções de programação da produção a tornarem-se mais conservadoras. Além disso, o período de pico de estoque antes do festival de compras “618” no mercado de consumo terminou e o mercado entrou numa fase de desestocagem. Espera-se que a produção de material de cátodo ternário diminua 1,17% em relação ao mês anterior em junho.

Fosfato de Ferro

Em maio, o mercado nacional de fosfato de ferro manteve-se estável, com a produção a aumentar 2% em relação ao mês anterior e a subir 38% em relação ao ano anterior. No lado da oferta, a retoma da produção por parte das empresas de LFP integradas impulsionou um aumento na produção interna de fosfato de ferro. As empresas com vantagens em termos de custo das matérias-primas garantiram mais encomendas devido à estabilidade das linhas de produção. A produção nas empresas com preços estáveis manteve-se praticamente inalterada em relação ao mês anterior. No lado da procura, a procura a jusante de materiais LFP recuperou em relação a abril. No lado dos custos, os preços do MAP de grau industrial e do ácido fosfórico mantiveram-se estáveis, enquanto os preços do sulfato ferroso aumentaram, mantendo os custos de produção do fosfato de ferro num nível elevado.

À medida que junho se aproxima, chegou o período de pressão para atingir as metas de meio de ano. Para capturar quota de mercado, as empresas impulsionarão as vendas através de descontos e promoções. Ao mesmo tempo, as novas capacidades entrarão gradualmente em funcionamento e serão submetidas a validação a jusante. Espera-se que a produção de fosfato de ferro aumente 4% em relação ao mês anterior e 59% em relação ao ano anterior em junho, intensificando potencialmente ainda mais a concorrência no mercado.

LFP

Em maio de 2025, a produção de LFP na China aumentou cerca de 6,7% em relação ao mês anterior e 43% em relação ao ano anterior, com uma taxa de funcionamento global de cerca de 56% na indústria. No setor de sistemas de armazenamento de energia (ESS), havia preocupações sobre o possível declínio das encomendas de ESS no exterior no início de maio devido ao impacto da política tarifária recíproca dos EUA, o que levou a uma desaceleração no ritmo de produção de algumas fábricas de materiais. No entanto, após as negociações entre a China e os EUA, que terminaram em meados de maio, a tarifa recíproca será reduzida de 125% para 10% nos próximos 90 dias. Este ajuste tarifário levou os fabricantes de células de bateria a jusante a acelerarem a produção para apressar as exportações, impulsionando assim a recuperação das encomendas das fábricas de materiais LFP e levando a um ambiente de produção mais ativo. Os cronogramas de produção globais dos produtores de materiais LFP voltados para veículos elétricos de nova geração (NEV) diminuíram em maio. As vendas de automóveis mantiveram um bom nível no início do mês, mas têm sido fracas desde meados do mês. Os fabricantes de células de bateria a jusante reduziram gradualmente suas encomendas de materiais de cátodo LFP, levando alguns produtores de materiais a experimentarem, no final, níveis de produção e entrega inferiores às esperadas.

Olhando para junho, o mercado de LFP enfrentará uma diferenciação da demanda. Afetado pela tradicional baixa temporada de vendas de automóveis, será difícil que a demanda no mercado de NEV alcance avanços, e as expectativas de cronograma de produção para materiais LFP e células de bateria deverão diminuir. No entanto, no mercado de ESS, após as reduções tarifárias, os fabricantes de células de bateria a jusante continuarão a produzir ativamente e a apressar as exportações, com a demanda permanecendo robusta e em crescimento. No geral, espera-se que o aumento no cronograma de produção de materiais LFP para junho seja limitado.

Óxido de Lítio e Cobalto (LCO)

Em maio de 2025, a produção de LCO aumentou 6% em relação ao mês anterior. No lado da demanda, beneficiando-se do estímulo das políticas de subsídios nacionais deste ano, o desempenho global do mercado de consumo final melhorou no primeiro semestre, com a demanda a jusante permanecendo robusta e a demanda de compra por LCO continuando a ser forte. No lado da oferta, os preços do LCO são influenciados principalmente pelos custos do Co3O4 e do carbonato de lítio. A situação de excesso de oferta no mercado de carbonato de lítio deverá persistir por um período relativamente longo. No mercado de cobalto, há uma expectativa generalizada sobre a finalização das políticas de mineração na República Democrática do Congo (RDC) até o final de junho, com o sentimento geral do mercado permanecendo relativamente medíocre. Neste contexto, os produtores de óxido de cobalto e lítio (LCO) aderiram a uma estratégia de produção baseada nas vendas, mantendo um nível de estoque relativamente conservador.

Em junho, espera-se que a demanda do mercado consumidor a jusante permaneça boa, com os volumes de aquisição de LCO das principais empresas de células de bateria a permanecerem em um nível elevado. Com esse apoio, espera-se que os planos de programação de produção das empresas de LCO permaneçam basicamente estáveis em relação a maio, com um possível ligeiro aumento de aproximadamente 1% em relação ao mês anterior.

Óxido de Manganês e Lítio (LMO)

Em maio de 2025, a produção de LMO aumentou tanto em relação ao mês anterior quanto em relação ao mesmo período do ano anterior. Do lado da oferta, os planos de produção da maioria das empresas de LMO têm sido relativamente estáveis. Embora algumas pequenas empresas sem vantagens de custo tenham reduzido a produção, as taxas de operação das principais empresas aumentaram, levando a um aumento na concentração do mercado e a uma tendência geral de aumento da oferta. Do lado da demanda, muitas fábricas de baterias acreditam que o preço do óxido de manganato de lítio (LMO) já atingiu um ponto baixo, levando a um aumento nas atividades de aquisição e impulsionando a atividade do mercado.

Olhando para junho, o mercado se concentrará principalmente no cumprimento dos pedidos existentes, com o número de consultas provavelmente diminuindo. Espera-se que a produção de LMO experimente um ligeiro declínio em relação ao mês anterior, mas a taxa de crescimento em relação ao mesmo período do ano anterior deve permanecer estável.

*Metodologia da Pesquisa

A pesquisa de produção da SMM é realizada por analistas profissionais através de ligações telefônicas, pesquisas de campo e outros métodos, acompanhando regularmente a produção mensal dos produtores chineses de metais e emitindo relatórios de produção de metais da China.

Durante o processo de pesquisa, a taxa básica de cobertura das amostras é garantida e continuamente expandida. Ao mesmo tempo, fatores como escala de capacidade, distribuição geográfica e natureza da empresa são considerados para selecionar e alocar amostras de forma razoável, garantindo a representatividade de cada subitem de dados.

No final de cada mês, os relatórios são divulgados através de canais oficiais, como o site oficial da SMM (www.smm.cn), a conta de assinatura do WeChat e o site móvel (m.smm.cn).