Na quarta-feira, hora local, o Federal Reserve (Fed) dos Estados Unidos divulgou em seu site oficial a ata da reunião de política monetária de maio. A ata mostrou que os funcionários do Fed acreditavam que poderiam enfrentar um "difícil dilema" nos próximos meses, com a inflação e o desemprego em ascensão, e o aumento da incerteza econômica justificando uma postura cautelosa na política monetária.
A ata da reunião indicou que os formuladores de políticas consideraram que os riscos de aumento do desemprego e da inflação tinham aumentado desde a resolução de março, principalmente devido ao impacto das políticas tarifárias de Trump.
Essa situação poderia criar um conflito entre os objetivos do Fed de estabilidade de preços e pleno emprego, forçando os membros a decidirem se priorizariam o endurecimento da política monetária para combater a inflação ou apoiariam o crescimento econômico e o emprego através da redução das taxas de juros.
Os participantes concordaram que, dada a contínua solidez do crescimento econômico e do mercado de trabalho, juntamente com a atual política monetária moderadamente apertada, o Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) tinha flexibilidade para esperar por maior clareza sobre as perspectivas da inflação e da atividade econômica.
No entanto, era evidente que a incerteza sobre as perspectivas econômicas havia aumentado ainda mais, e, portanto, os funcionários acreditavam que era apropriado adotar uma postura cautelosa até que os impactos econômicos da série de mudanças de políticas do governo Trump se tornassem mais claros.
A ata da reunião destacou a disposição dos funcionários do Fed de manter as taxas de juros inalteradas por um período, já que as mudanças de políticas em Washington lançaram uma sombra sobre as perspectivas econômicas. Na reunião de maio, o FOMC manteve a faixa-alvo da taxa dos fundos federais inalterada em 4,25%-4,5% pela terceira vez consecutiva.
Após a decisão sobre as taxas de juros deste mês, Trump fez progressos nas negociações comerciais com outros países. Em 8 de maio, Trump anunciou o esboço de um novo acordo comercial com o Reino Unido. Posteriormente, a China e os Estados Unidos também concordaram em reduzir significativamente as tarifas sobre os bens uns dos outros.
Apesar disso, as taxas tarifárias dos Estados Unidos permaneceram em níveis historicamente elevados, forçando muitas empresas a suspenderem as decisões de contratação e investimento. Portanto, à medida que a economia dos Estados Unidos se ajustava às tarifas mais altas propostas pelo governo Trump, quase todos os participantes indicaram que a inflação poderia ser mais persistente do que o esperado.
O Federal Reserve (Fed) dos EUA previu que, devido ao impacto das tarifas, a inflação aumentaria "significativamente" este ano, enquanto o mercado de trabalho "deveria enfraquecer consideravelmente".
Os economistas, em geral, esperavam que as tarifas elevassem a inflação e arrastassem para baixo o crescimento econômico, embora também tenham reduzido suas expectativas de recessão após o alívio das tensões comerciais.
As atas da reunião mencionaram que as previsões da equipe do Fed para o crescimento real do PIB em 2025 e 2026 eram menores do que as apresentadas na reunião de março, uma vez que as políticas comerciais anunciadas implicavam um maior impacto negativo na atividade econômica real em relação às políticas consideradas nas previsões anteriores da equipe. Espera-se que as políticas comerciais também levem a uma desaceleração no crescimento da produtividade, reduzindo assim o crescimento potencial do PIB nos próximos anos.
No início de maio, as autoridades também observaram que a volatilidade no mercado de títulos dos EUA nas semanas anteriores à reunião era "digna de atenção" e apontaram que as mudanças no status de refúgio seguro do dólar americano, juntamente com o aumento dos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA, poderiam ter impactos de longo prazo na economia.
A reunião também discutiu o quadro de políticas de cinco anos do Fed dos EUA. O presidente do Fed, Powell, afirmou que as autoridades concordaram sobre a necessidade de reavaliar os principais fatores em torno do emprego e da inflação na atual abordagem de política monetária.
A próxima reunião do Fed será realizada de 17 a 18 de junho, quando o Fed divulgará as novas previsões dos formuladores de políticas para as perspectivas de inflação, emprego e crescimento econômico no próximo período, bem como suas expectativas para as taxas de juros que consideram adequadas. O mercado atualmente espera que a probabilidade de um corte nas taxas de juros antes da reunião de setembro seja quase zero.
