Na terça-feira desta semana, a conferência anual de dois dias do banco central, organizada pelo Banco do Japão e seu think tank afiliado, começou na sede do Banco do Japão, em Tóquio.
Neel Kashkari, presidente do Federal Reserve Bank de Minneapolis, nos Estados Unidos, declarou na conferência que, diante dos riscos de inflação decorrentes das políticas tarifárias de Trump, há opiniões divergentes dentro do Fed norte-americano sobre como as taxas de juros devem mudar.
Kashkari disse que, pessoalmente, prefere manter temporariamente as taxas de juros estáveis até que o impacto dos aumentos tarifários na inflação se torne mais claro. Ele também alertou contra a subestimação do impacto das tarifas de Trump nos choques globais nos preços da cadeia de fornecimento.
Está em andamento um debate no Fed norte-americano.
Kashkari observou que os choques econômicos globais decorrentes das imposições tarifárias generalizadas de Trump, juntamente com a incerteza em torno das políticas comerciais dos Estados Unidos, estão obrigando os bancos centrais de todo o mundo a considerar seriamente se devem priorizar o combate à inflação ou o apoio à atividade econômica.
Ele afirmou queestá ocorrendo um "sadio debate" no Fed norte-americano: alguns funcionários do Fed pedem que o impacto das tarifas seja visto como um choque inflacionário temporário e, portanto, a prioridade deve ser dada ao apoio ao crescimento econômico por meio de cortes nas taxas de juros.
Outros, no entanto, se opõem a essa perspectiva sobre a inflação causada pelas tarifas, argumentando que as negociações comerciais dos Estados Unidos dificilmente serão resolvidas em breve e que seus impactos de médio e longo prazo podem permanecer incertos. Portanto, deve-se adotar uma abordagem mais cautelosa com as ferramentas de política monetária — uma postura com a qual ele se alinha.
Ele disse: "As negociações (comerciais) podem levarvários meses ou até anospara serem totalmente concluídas. À medida que os Estados Unidos e seus parceiros comerciais tomam medidas de resposta recíprocas, pode haver uma escalada de tarifas de retaliação."
Ele acrescentou que o impacto total das tarifas sobre os bens intermediários levará algum tempo para se refletir nos preços finais.
Kashkari expressou preocupação sobre quanto tempo as expectativas de inflação de longo prazo podem evitar ficar desancoradas, dado que a taxa de inflação dos Estados Unidos excedeu em muito a meta de 2% do Fed nos últimos quatro anos.
"Esses argumentos apoiam a manutenção da postura das taxas de juros de política monetária — atualmente, possivelmente, moderadamente restritivas — até que o caminho das tarifas e seu impacto nos preços e na atividade econômica se tornem mais claros", disse Kashkari. "Pessoalmente, acho esses argumentos mais convincentes, pois dou grande importância à salvaguarda das expectativas de inflação de longo prazo".
Desde dezembro passado, o Fed dos EUA manteve sua taxa de juros de política monetária inalterada em 4,25%-4,50%. Depois que Trump assumiu o cargo em janeiro deste ano, à medida que as autoridades consideraram cada vez mais difícil estimar o impacto das políticas de Trump, em particular suas políticas tarifárias, o caminho a seguir para a política monetária do Fed dos EUA também pareceu cada vez mais envolto em incertezas.
