Comentário do Meio-Dia sobre o Contrato de Estanho Mais Negociado da SHFE em 26 de Maio de 2025
Nesta manhã, o contrato de estanho mais negociado da SHFE (SN2506) continuou a se movimentar lateralmente, abrindo estável em 264.600 yuan/tonelada métrica em relação ao preço de fechamento anterior. A amplitude de flutuação intradiária diminuiu, com o preço mais alto atingindo 265.800 yuan/tonelada métrica e o mais baixo caindo para 263.600 yuan/tonelada métrica. Fechou em 263.860 yuan/tonelada métrica ao meio-dia, recuando 0,31%. As negociações no mercado permaneceram lentas, com touros e ursos continuando a lutar em torno do limiar de 264.000 yuan/tonelada métrica.
Setores Tradicionais Sob Pressão: A demanda por solda de eletrônicos e eletrodomésticos foi restrita pelos altos preços do estanho e pelas fricções comerciais sino-americanas, levando as empresas a jusante a manterem apenas compras pontuais. As transações à vista mantiveram um padrão de "prêmios altos, mas volume de negócios baixo". Apoio do Setor de Energias Renováveis: A demanda por fitas de solda fotovoltaica e por veículos elétricos de nova energia (NEV) manteve um crescimento rápido, mas o incremento de curto prazo dificilmente compensou o fraco consumo tradicional.
Fricções Comerciais Aumentam: O governo Trump ameaçou impor tarifas de 50% sobre a UE, com expectativas de aumento dos custos do comércio global suprimindo o apetite ao risco. O aumento do índice VIX exacerbou a volatilidade do mercado. Embora as exportações de produtos de estanho da China para os EUA representem apenas 4%, os riscos de transmissão da demanda de uso final persistem.
Curto Prazo (1-2 Semanas): O contrato de estanho mais negociado da SHFE pode continuar a flutuar dentro da faixa de 260.000-275.000 yuan/tonelada métrica. O apoio à baixa vem das baixas taxas de operação nas fundições de Yunnan e do baixo estoque na LME, enquanto a pressão à alta decorre das antecipadas retomadas da produção na República Democrática do Congo e em Mianmar, bem como do sentimento de aversão ao risco macro. Caso o progresso do transporte da mina Bisie ultrapasse as expectativas ou as fricções comerciais se intensifiquem, os preços podem testar o nível de apoio de 257.000 yuan/tonelada métrica.
