XANGAI, 26 de maio (SMM) –
Cobre
No período noturno, o cobre na LME abriu a US$ 9.570,5/t. Após flutuações iniciais, teve tendência de queda, atingindo uma baixa de US$ 9.478,0/t durante a sessão. Em seguida, flutuou para cima, atingindo uma alta de US$ 9.630,0/t perto do fechamento e, finalmente, fechou a US$ 9.614,0/t, com alta de 0,99%. O volume negociado foi de 19.904 lotes e o interesse aberto foi de 287.484 lotes. No período noturno, o contrato SHFE cobre 2506 abriu em baixa a 77.680 yuan/t. Após flutuações iniciais, flutuou para cima, atingindo uma alta de 78.480 yuan/t durante a sessão e, finalmente, fechou a 78.390 yuan/t, com alta de 0,72%. O volume negociado foi de 29.488 lotes e o interesse aberto foi de 151.158 lotes, com um aumento diário no interesse aberto de -1.247 lotes e uma taxa de variação diária no interesse aberto de -0,82%. No lado macro, depois que os EUA indicaram na sexta-feira que iriam impor uma tarifa de 50% sobre os produtos da UE, os preços do cobre caíram. No entanto, como o índice do dólar americano caiu para o nível mais baixo em mais de três semanas, os preços do cobre recuperaram e tiveram tendência de alta. Enquanto isso, a Zijin Mining anunciou na noite de 23 de maio que houve vários tremores de mina na seção da mina Kakula da mina de cobre Kamoa-Kakula de propriedade da empresa nos últimos dias. Após uma decisão da administração da Kamoa Copper, as operações subterrâneas na área foram suspensas. As preocupações com a mina de cobre também impulsionaram os preços do cobre. Além disso, Trump já restaurou a janela de 90 dias para as negociações comerciais com a UE. No lado fundamental, a disponibilidade de estoques comercializáveis voltou a se apertar, com sinais de um aumento no spread de preços entre os contratos futuros e um movimento ascendente no prêmio. O consumo a jusante continua lento em meio aos altos preços do cobre e aos altos prêmios. No geral, com o índice do dólar americano operando fracamente, espera-se que os preços do cobre encontrem apoio hoje.
Alumínio
Mercado de Futuros: Na sessão noturna da última sexta-feira, o contrato SHFE alumínio 2507 mais negociado abriu a 20.125 yuan/t, com uma alta de 20.175 yuan/t, uma baixa de 20.080 yuan/t e fechou a 20.175 yuan/t, com alta de 20 yuan/t ou 0,10% em relação ao fechamento anterior. O alumínio na LME abriu a US$ 2.460,5/t no dia anterior, com uma alta de US$ 2.473/t, uma baixa de US$ 2.440/t e fechou a US$ 2.466/t, com alta de US$ 9,5/t ou 0,39%.
Resumo: No âmbito macroeconómico, após o anúncio conjunto entre a China e os EUA, o otimismo do mercado aumentou à medida que os EUA fizeram progressos nas negociações tarifárias com as principais economias, reforçando ligeiramente as expectativas de desescalada da guerra comercial e melhorando o sentimento macroeconómico. No que diz respeito aos fundamentos, as mudanças de curto prazo no lado da oferta permanecem relativamente pequenas. No lado dos custos, o impacto específico do incidente na Guiné no fornecimento de bauxita aguarda avaliação, embora possa reforçar temporariamente o sentimento de apoio aos custos da alumina. O lado da procura enfrenta duplas pressões de fraqueza sazonal doméstica e incerteza comercial, com as taxas de funcionamento das empresas de processamento de alumínio a curto prazo a continuarem a diminuir sob pressão. A atenção subsequente deve ser dada à questão de saber se as encomendas de exportação a jusante melhoram realmente para compensar o enfraquecimento da procura interna. No geral, os baixos níveis de estoque atuais sustentam os preços do alumínio, mas a ausência de catalisadores macroeconómicos para impulsionar ainda mais os preços e a pressão da procura fora da época limitam o espaço para a subida. Os lingotes de alumínio à vista nas principais áreas de consumo provavelmente enfrentarão uma oferta e procura fracas, com os preços a curto prazo a flutuarem dentro de um intervalo. Monitore o desempenho da procura doméstica e internacional, as tendências dos estoques no final do mês e as interrupções no fornecimento de bauxita.
Chumbo
Na última sexta-feira, o chumbo LME abriu a US$ 1.971,5/t. Durante a sessão asiática, o chumbo LME moveu-se lateralmente, consolidando basicamente dentro do intervalo de US$ 1.985-1.990/t. No entanto, à medida que o mercado entrava na sessão europeia, o dólar americano fortaleceu-se em meio à volatilidade, exercendo pressão descendente sobre os metais não ferrosos. Consequentemente, o chumbo LME caiu para US$ 1.975/t. Mais tarde, apoiado pela desestocagem de lingotes de chumbo, o chumbo LME recuperou gradualmente as suas perdas e aproximou-se do limiar de US$ 2.000/t, encerrando finalmente a US$ 1.994/t, um aumento de 1,53%. Além disso, hoje é feriado bancário no Reino Unido e o mercado de chumbo LME estará fechado durante todo o dia.
Na última sexta-feira, o contrato mais negociado SHFE chumbo 2507 abriu a 16.835 yuan/t. Com a redução do estoque de lingotes de chumbo, o chumbo SHFE subiu para 16.870 yuan/t no início da sessão. No entanto, devido à fraqueza persistente durante a época fora da época, o ímpeto ascendente do chumbo SHFE foi insuficiente. Durante a segunda metade da sessão de negociação, oscilou principalmente dentro do intervalo de 16.800-16.850 yuan/t, encerrando finalmente a 16.850 yuan/t, um aumento de 0,45%. O volume de contratos em aberto situava-se em 46.061 lotes, uma diminuição de 1.318 lotes em relação ao dia de negociação anterior.
Zinco
Na sexta-feira, o zinco na LME abriu a US$ 2.705,5/t. No início da sessão, o zinco na LME flutuou para cima ao longo da média móvel diária, atingindo um máximo de US$ 2.721,5/t durante o horário de negociação europeu. Posteriormente, à medida que os compradores reduziram as suas posições, o zinco na LME flutuou para baixo, atingindo um mínimo de US$ 2.670,5/t durante a sessão noturna antes de se estabilizar e recuperar. O zinco na LME consolidou-se perto da média móvel diária, fechando em alta a US$ 2.712,5/t, um aumento de US$ 8/t ou 0,3%. O volume de negociação aumentou para 8.815 lotes, enquanto o volume de contratos em aberto permaneceu inalterado em 212.000 lotes. Na sexta-feira, o contrato mais negociado de zinco 2507 na SHFE abriu a 22.155 iuanes/t. No início da sessão, o zinco na SHFE recuou brevemente para um mínimo de 22.085 iuanes/t antes de os vendedores reduzirem as suas posições, fazendo com que o zinco na SHFE flutuasse para cima, atingindo um máximo de 22.300 iuanes/t. Em seguida, negociou lateralmente, fechando em alta a 22.280 iuanes/t, um aumento de 65 iuanes/t ou 0,29%. O volume de negociação diminuiu para 67.614 lotes, enquanto o volume de contratos em aberto caiu 1.346 lotes para 113.000 lotes.
Perspectivas do preço do zinco: Na sexta-feira passada, o zinco na LME registou uma pequena vela de alta com uma longa sombra inferior, retratando-se para a média móvel de 5/10 dias. Trump ameaçou novamente intensificar a guerra comercial, propondo impor uma tarifa de 50% sobre a UE a partir de 1 de junho. O índice do dólar americano diminuiu e os metais não-ferrosos subiram em geral. Enquanto isso, o estoque na LME continuou a registrar uma diminuição e o zinco na LME flutuou para cima. Na sexta-feira passada, o zinco na SHFE registou uma vela de alta, com a média móvel de 10 dias a atuar como resistência acima. Trump intensificou novamente a guerra comercial e o índice do dólar americano enfraqueceu, com os metais não-ferrosos subindo em geral. No lado fundamental, a expectativa de um excedente de oferta de lingotes de zinco ainda existe, mas o consumo continua a ser resiliente. Espera-se que o zinco na SHFE continue a flutuar.
Estanho
No front macro internacional, o PIB dos EUA contraiu 0,3% em termos trimestrais no 1º trimestre de 2025, com a inflação do PCE subjacente a subir para 3,5%, a confiança do consumidor a cair para um mínimo histórico e o PMI industrial a recuar para 48,7, indicando uma pressão descendente intensificada sobre a economia. O Federal Reserve dos EUA manteve as taxas de juro inalteradas pela terceira vez consecutiva, enfatizando os riscos elevados de inflação e aumento do desemprego. O índice do dólar norte-americano flutuou em máximos, suprimindo a avaliação global do setor de metais não-ferrosos. O mercado doméstico de minas de estanho apresentou, em geral, um padrão de oferta e procura fracas. Em termos de oferta, espera-se que a produção de estanho refinado em maio diminua em relação ao mês anterior, mas o mercado de estanho à vista ainda enfrentará escassez de estoques a curto prazo. A mina de estanho Bisie, na República Democrática do Congo, retomou a produção em fases, com o primeiro lote de concentrados de estanho enviado em 9 de maio. Espera-se que entre no processo de fundição em junho, tornando difícil aliviar a situação de oferta limitada a curto prazo. No lado da procura, não se observou até agora nenhuma melhoria significativa. Os altos preços das barras de estanho levaram a intenções de reabastecimento fracas nas indústrias de eletrônicos/eletrodomésticos, causando bloqueios na transmissão da cadeia industrial e reduzindo ainda mais a circulação de sucata. As taxas de operação das fundições de estanho refinado nas províncias de Yunnan e Jiangxi permaneceram baixas, com uma taxa de operação combinada de 56,85%. As TCs estavam em mínimos históricos, pressionando os lucros da fundição. De cara para o futuro, espera-se que os preços do estanho continuem a flutuar dentro de um intervalo antes que surjam fatores macroeconômicos favoráveis ou desfavoráveis significativos. Os investidores precisam monitorar de perto o progresso das negociações econômicas e comerciais entre a China e os EUA, a tendência do dólar norte-americano e as mudanças nas políticas domésticas, e operar com cautela.
