Resumo da Reunião Matutina de Alumínio da SMM em 21 de Maio
Mercado de Futuros: Durante a noite, o contrato SHFE Alumínio 2507, o mais negociado, abriu a 20.135 yuan/tonelada, com máximo de 20.190 yuan/tonelada, mínimo de 20.120 yuan/tonelada e fechou a 20.185 yuan/tonelada, um aumento de 110 yuan/tonelada ou 0,55% em relação ao fechamento anterior. Na terça-feira, o alumínio na LME abriu a US$ 2.481,5/tonelada, com máximo de US$ 2.494,5/tonelada, mínimo de US$ 2.480/tonelada e fechou a US$ 2.490/tonelada, um aumento de US$ 9/tonelada ou 0,36%.
Macro: (1) O Banco Popular da China (PBOC) reduziu as Taxas de Juros Primárias de Empréstimos (LPR) de um e cinco anos de 3,1% e 3,6% para 3% e 3,5%, respectivamente. (Alcista ★) (2) Os principais bancos estatais, incluindo o Banco da China, o Banco Industrial e Comercial da China e o Banco de Construção da China, reduziram as taxas de depósito em RMB em 20 de maio. As taxas de depósito de três e cinco anos foram reduzidas em 25 pontos base para 1,25% e 1,3%, respectivamente. (Alcista ★) (3) O Governador do PBOC, Pan Gongsheng, presidiu e falou em um simpósio sobre apoio financeiro à economia real, enfatizando a implementação de uma política monetária moderadamente frouxa para atender às necessidades efetivas de financiamento da economia real e manter um crescimento razoável no montante total de financiamento. (Alcista ★)
Fundamentos: (1) De acordo com dados da Administração Geral de Alfândega, as importações de alumínio primário doméstico em abril de 2025 foram de aproximadamente 250.500 toneladas, um aumento de 12,8% em relação ao mês anterior e 14,6% em relação ao mesmo período do ano anterior. De janeiro a abril, as importações cumulativas de alumínio primário totalizaram aproximadamente 634.300 toneladas, uma queda de 11,2% em relação ao mesmo período do ano anterior. Em abril de 2025, as exportações de alumínio primário doméstico foram de aproximadamente 13.700 toneladas, um aumento de 54,6% em relação ao mês anterior e 643,0% em relação ao mesmo período do ano anterior. De janeiro a abril, as exportações cumulativas de alumínio primário totalizaram aproximadamente 34.500 toneladas, um aumento de aproximadamente 139,6% em relação ao mesmo período do ano anterior. Em abril de 2025, as importações líquidas de alumínio primário doméstico foram de 236.800 toneladas, um aumento de 11,1% em relação ao mês anterior e 14,8% em relação ao mesmo período do ano anterior. De janeiro a abril, as importações líquidas cumulativas de alumínio primário doméstico foram de aproximadamente 799.800 toneladas, uma queda de 13,6% em relação ao mesmo período do ano anterior. (Neutro) (2) De acordo com estatísticas da SMM, em 20 de maio, o estoque de lingotes de alumínio em Guangdong foi de 238.000 toneladas; em Wuxi, foi de 162.000 toneladas; e em Gongyi, foi de 57.500 toneladas. O estoque total nesses três locais foi de 457.500 toneladas métricas, uma queda de 4.500 toneladas métricas em relação ao dia de negociação anterior. (Alcista ★)
Mercado de Alumínio Primário: Na terça-feira, o mercado de futuros de alumínio da SHFE flutuou dentro de uma faixa de preços na sessão da manhã. No mercado à vista, com os preços do alumínio voltando a ficar acima de 20.000 yuan/tonelada, as transações nos mercados do leste da China e de Gongyi foram geralmente lentas. No entanto, a redução nas chegadas de estoque no leste da China forneceu apoio aos prêmios à vista. No entanto, as compras a descoberto conforme a necessidade, em meio aos altos preços do alumínio, resultaram em um impulso ascendente ligeiramente insuficiente. Especificamente, no leste da China, as transações foram geralmente lentas hoje, com compras gerais conforme a necessidade. As transações no mercado foram realizadas com um prêmio de +10 yuan/tonelada em relação ao preço médio da SMM. Hoje, o alumínio SMM A00 foi cotado em 20.210 yuan/tonelada, uma queda de 20 yuan/tonelada em relação ao dia de negociação anterior, com um prêmio de 70 yuan/tonelada em relação ao contrato de junho, inalterado em relação ao dia de negociação anterior. No mercado do centro da China, houve relativamente mais remessas ontem, com as remessas de entrada previstas para serem moderadas e as transações sendo médias. As transações no mercado do centro da China se concentraram principalmente em remessas com um pequeno prêmio em relação ao preço médio da SMM no centro da China. O alumínio SMM A00 fechou em 20.140 yuan/tonelada em relação ao contrato de alumínio 2506 da SHFE, uma queda de 10 yuan/tonelada em relação ao dia de negociação anterior. O diferencial de preço entre Henan e Xangai foi de 70 yuan/tonelada, uma redução de 10 yuan/tonelada em relação ao dia de negociação anterior, e estava em paridade com o contrato 2506. No curto prazo, com os altos preços do alumínio e um aumento nas remessas de estoque de entrada, as transações no mercado enfraqueceram, e há um impulso ascendente insuficiente para os prêmios. Espera-se que os prêmios e descontos flutuem no futuro.
Matérias-primas de alumínio secundário: Na terça-feira, os preços à vista do alumínio primário caíram 20 yuan/tonelada em relação ao dia de negociação anterior. O alumínio à vista SMM A00 fechou em 20.210 yuan/tonelada. Os desempenhos regionais de preços no mercado de sucata de alumínio variaram significativamente. À medida que o mercado passa da baixa temporada para o pico da temporada no final de maio, as empresas de processamento a jusante estão experimentando lançamentos de pedidos fracos, com as compras sendo principalmente impulsionadas pelas necessidades imediatas. A sucata de alumínio UBC em fardos foi cotada concentradamente em 15.200-15.800 yuan/tonelada (sem impostos), enquanto a sucata de alumínio triturada foi cotada concentradamente em 15.800-17.300 yuan/tonelada (sem impostos). No curto prazo, espera-se que o mercado de sucata de alumínio continue a flutuar em níveis elevados. A situação de oferta restrita de produtos de sucata de alumínio não deve mudar, proporcionando um forte apoio aos preços. Os produtos de sucata de liga de alumínio forjada continuarão a ser dominados pelas flutuações dos preços do alumínio primário, com ajustes limitados previstos.
Liga de alumínio secundária: Os preços do alumínio diminuíram ligeiramente ontem, e o mercado de alumínio secundário manteve-se estável. Os preços domésticos SMM ADC12 permaneceram na faixa de RMB 20.300-20.500/t. No mercado de importação, as cotações internacionais do ADC12 estavam principalmente na faixa de US$ 2.400-2.410/t, com preços de transação reais em algumas regiões caindo abaixo de US$ 2.400/t. A perda imediata para o ADC12 importado permaneceu em torno de RMB 300/t. Afetado tanto pelo apoio dos custos quanto pela baixa temporada da demanda, os preços do ADC12 estão em um dilema, com flutuações limitadas previstas para dominar no curto prazo.
Resumo: No front macro, arrastado pela atitude cautelosa do Fed dos EUA em relação à economia, o dólar americano caiu novamente na terça-feira. No país, foram lançados sinais de flexibilização da política monetária, melhorando as expectativas do mercado e estimulando o crescimento econômico e a demanda por investimento e consumo. No lado dos fundamentos, houve mudanças relativamente pequenas no lado da oferta de curto prazo. No lado dos custos, o impacto específico do incidente na Guiné sobre o fornecimento local de bauxita ainda precisa ser avaliado, e pode fornecer apoio emocional ao lado dos custos da alumina no curto prazo. O lado da demanda enfrenta pressões duplas da fraqueza sazonal doméstica e das incertezas comerciais, dificultando um crescimento significativo no curto prazo. No geral, fatores macro positivos e estoques baixos fornecem apoio aos preços do alumínio, mas a pressão da baixa temporada no lado da demanda limita o espaço para alta. No curto prazo, deve-se prestar atenção ao desempenho da demanda doméstica e no exterior, bem como à situação de fornecimento de bauxita.
[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui aconselhamento direto para pesquisa e tomada de decisão de investimento. Os clientes devem tomar decisões cautelosas e não devem confiar nisso como substituto para julgamento independente. Qualquer decisão tomada pelos clientes não está relacionada à SMM.]
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