XANGAI, 20 de maio (SMM) –
Cobre
No mercado noturno, o cobre na LME abriu a US$ 9.500,5/t. Depois de flutuar para cima no início do pregão, recuou e tocou uma baixa de US$ 9.495/t. Em seguida, flutuou consideravelmente e, perto do fechamento, tocou uma alta de US$ 9.536/t antes de recuar ligeiramente e fechar a US$ 9.516/t, com alta de 0,81%. O volume de negociação atingiu 11.000 lotes e os contratos em aberto atingiram 294.000 lotes. No mercado noturno, o contrato mais negociado do cobre SHFE 2506 abriu a 77.980 yuan/t. Depois de flutuar dentro de um intervalo no início do pregão, tocou uma baixa de 77.970 yuan/t. Em seguida, flutuou para cima e, perto do fechamento, tocou uma alta de 78.180 yuan/t antes de fechar a 78.160 yuan/t, com alta de 0,54%. O volume de negociação atingiu 18.000 lotes e os contratos em aberto atingiram 168.000 lotes. No lado macro, a Moody's rebaixou as classificações de depósito de alguns grandes bancos, incluindo o Bank of America e o JPMorgan Chase, citando o rebaixamento da classificação dos EUA na última sexta-feira, o que levou a uma queda acentuada no índice do dólar americano, fornecendo apoio de alta aos preços do cobre. No lado fundamental, do lado da oferta, um grande número de certificados de entrega ainda não havia sido liberado, levando a uma liquidez apertada no mercado e a uma baixa disposição dos fornecedores em vender a preços baixos. Do lado da demanda, embora os preços do cobre tenham caído durante o dia, o sentimento de negociação permaneceu fraco, com as compras pontuais de alguns consumidores a jusante dominando. Até segunda-feira, 19 de maio, o estoque nacional de cobre da SMM nas principais regiões aumentou 7.200 t semanais para 139.200 t, marcando a segunda semana consecutiva de aumento de estoque. Atualmente, o mercado tem algum apoio para os prêmios à vista devido à liquidez apertada, mas fatores como o aumento de estoque e a liberação esperada de certificados hoje devem conter os prêmios à vista. Em termos de preços, espera-se que os preços do cobre ainda tenham algum espaço de alta hoje.
Alumínio
Mercado de Futuros: No mercado noturno, o contrato mais negociado do alumínio SHFE 2507 abriu a 20.050 yuan/t, com uma alta de 20.100 yuan/t, uma baixa de 20.025 yuan/t e fechou a 20.040 yuan/t, com queda de 70 yuan/t ou 0,35% em relação ao fechamento anterior. Na segunda-feira, o alumínio na LME abriu a US$ 2.438/t, com uma alta de US$ 2.439/t, uma baixa de US$ 2.436/t e fechou a US$ 2.437,5/t, com alta de US$ 1,5/t ou 0,06%.
Resumo: No lado da oferta, a capacidade nacional de alumínio está se aproximando do seu limite máximo, e a recuperação insuficiente da energia hidrelétrica em Yunnan exacerbou a escassez regional de oferta, limitando o aumento da produção de lingotes de alumínio. No lado dos custos, a revogação súbita das licenças de mineração na Guiné e a emissão de avisos de paralisação da produção para as áreas de mineração afetadas na noite de sexta-feira provocaram preocupações do mercado com o fornecimento de matérias-primas de bauxita, podendo elevar os custos da alumina. No entanto, o impacto específico ainda precisa ser avaliado. No lado da demanda, enfrenta pressões duplas da fraqueza sazonal doméstica e das incertezas comerciais, tornando improvável um crescimento significativo no curto prazo. Na segunda-feira, as estatísticas da SMM mostraram que o estoque nacional de lingotes de alumínio era de 585 mil toneladas, um ligeiro aumento de 4 mil toneladas em relação à última quinta-feira. Houve um aumento notável nas chegadas durante o fim de semana, mas se isso levará a um aumento do estoque depende se a demanda de reabastecimento de pedidos de exportação das empresas a jusante pode corresponder ao aumento das chegadas. No geral, fatores macro favoráveis e baixos níveis de estoque fornecem apoio aos preços do alumínio, mas a pressão da baixa temporada no lado da demanda limita o espaço para alta. No curto prazo, deve-se prestar atenção ao desempenho da demanda doméstica e no exterior, bem como à situação de oferta de bauxita.
Chumbo
Na noite anterior, o chumbo LME abriu a US$ 1.997/t, atingindo uma máxima de US$ 2.009/t durante a sessão asiática. No entanto, devido à recuperação e ao rally de recuperação do índice do dólar americano, o chumbo LME despencou durante a sessão europeia, atingindo uma mínima de US$ 1.957/t no fechamento e, finalmente, fechou a US$ 1.964,5/t, uma queda de 2,07%.
Na noite anterior, o contrato mais negociado do chumbo SHFE 2506 abriu a 16.860 yuan/t, atingindo uma máxima de 16.880 yuan/t no início da sessão. Arrastado pelo desempenho do consumo de chumbo doméstico e pela queda do chumbo LME, o chumbo SHFE atingiu uma mínima de 16.780 yuan/t no fechamento e, finalmente, fechou a 16.780 yuan/t, uma queda de 0,71%.
Recentemente, o mercado de baterias de chumbo-ácido permaneceu na baixa temporada, com as empresas a jusante em sua maioria em estado de cortes de produção, levando a uma demanda limitada por lingotes de chumbo. Enquanto isso, a produção de chumbo primário permaneceu estável, e com uma ligeira melhoria nos lucros do chumbo secundário, nova capacidade entrou em operação nas empresas de chumbo secundário nas províncias de Hunan e Guizhou, levando a um aumento constante da oferta. O mercado à vista está, em geral, a negociar com desconto, com as cotações do chumbo refinado secundário a um desconto de 130-0 yuan/tonelada em relação ao preço médio do chumbo SMM 1#, desviando parte da procura just-in-time a jusante. As cotações do chumbo primário estão a um desconto de 200-80 yuan/tonelada em relação ao contrato SHFE chumbo 2506, e o grande diferencial entre os preços futuros e à vista aumentou a vontade dos fornecedores de transferir para os armazéns de entrega. Após a entrega do contrato SHFE chumbo 2505 na semana passada, as cargas da marca de entrega continuaram a transferir-se para os armazéns sociais, e os estoques sociais continuaram a aumentar. Recentemente, chegou à China parte do chumbo bruto importado, o que pode preencher parcialmente a lacuna de fornecimento de sucata para as empresas de chumbo secundário. Juntamente com a entrada em operação de novas capacidades, ainda haverá pressão de acumulação de estoques para os lingotes de chumbo no futuro. No geral, o ímpeto de alta dos preços do chumbo é insuficiente a curto prazo, e os preços podem permanecer em baixa.
Zinco
Na noite passada, o zinco LME abriu a US$ 2.689,5/tonelada. Após a abertura, o zinco LME flutuou consideravelmente ao longo da linha média diária, atingindo um máximo de US$ 2.706,5/tonelada durante a sessão. Ao entrar na sessão noturna, o centro do zinco LME moveu-se para baixo, operando abaixo da linha média diária. Atingiu um mínimo de US$ 2.670,5/tonelada no final da sessão, fechando em baixa a US$ 2.672,5/tonelada, uma queda de US$ 13,5/tonelada ou 0,50%. O volume de negociação diminuiu para 84.672 lotes, enquanto os contratos em aberto caíram 4.336 lotes para 224.000 lotes. O zinco LME registou três velas de baixa consecutivas na noite passada, com a média móvel de 40 dias a atuar como resistência acima e a média móvel de 20 dias a fornecer suporte abaixo. O presidente do Fed de Atlanta, Bostic, reiterou sua preferência por apenas um corte na taxa de juros este ano, enquanto a Moody's rebaixou a classificação de crédito dos EUA, o que teve um certo impacto no sentimento do mercado, fazendo com que o centro do zinco LME recuasse.
Na noite passada, o contrato SHFE zinco 2506 mais negociado abriu a 22.415 yuan/tonelada. Após a abertura, o zinco SHFE tocou brevemente um máximo de 22.490 yuan/tonelada. Posteriormente, à medida que os compradores reduziram suas posições, o zinco SHFE despencou para baixo, operando abaixo da linha média diária e tocando um mínimo de 22.360 yuan/tonelada. Então, à medida que os vendedores reduziram suas posições, o zinco SHFE recuperou, recuperando a maior parte das perdas. No entanto, no final da sessão, à medida que os touros reduziram suas posições e saíram do mercado, o zinco da SHFE voltou a cair, operando abaixo da média móvel diária. Fechou em baixa, a 22.405 yuan/tonelada, com uma queda de 50 yuan/tonelada ou 0,22%. O volume de negociações diminuiu para 44.280 lotes, enquanto os contratos em aberto caíram 4.755 lotes, para 80.805 lotes. O zinco da SHFE registrou um candlestick de baixa durante a noite, com a média móvel de 5 dias atuando como resistência acima e a banda inferior de Bollinger fornecendo suporte abaixo. Impulsionado pela recente flexibilização das tensões comerciais, o consumo em alguns setores a jusante mostrou uma ligeira melhoria. Ao mesmo tempo, as expectativas de um aumento na oferta ainda existem. No futuro, pode-se prestar atenção aos pedidos de exportação dos usuários finais. Espera-se que os preços do zinco mantenham uma tendência de flutuação no curto prazo.
Estanho
Mercado de Futuros: O contrato de estanho mais negociado da SHFE (SN2506) abriu ligeiramente mais alto na sessão noturna e manteve flutuações em níveis elevados, fechando a 264.390 yuan/tonelada, um aumento de 0,15% em relação ao dia anterior, com o total de contratos em aberto atingindo 25.600 lotes.
Macro: (1) O lançamento estratégico de novos produtos da Xiaomi está previsto para 22 de maio, quando a empresa apresentará o "Xuanjie O1", que adota a tecnologia de processo de 3 nm de segunda geração. (Alta ★) (2) Jensen Huang: A NVIDIA lançará seu sistema de IA GB300 de próxima geração no terceiro trimestre. Construirá um supercomputador de IA em Taiwan, China, e o DGX Spark da NVIDIA já entrou em produção em pleno vapor. (Alta ★) (3) Com a implementação contínua da política de "troca de produtos", juntamente com o lançamento de novos produtos pelas montadoras e o aumento das promoções de vendas autofinanciadas, a vitalidade do consumidor no mercado automotivo melhorou significativamente. (Alta ★) (4) Fed-Bostic: O número de cortes de juros este ano depende de como as coisas se desenvolverem, e os detalhes das tarifas serão cruciais. Ele se inclina para apenas um corte de juros este ano, já que entender as tarifas leva tempo. Williams: A política é um pouco restritiva e está em boa forma. Os dados econômicos recentes têm sido muito bons, e a palavra-chave para a economia é incerteza. Vice-Presidente Jefferson: A política do Fed está em um estado muito bom. Estamos enfrentando riscos em ambos os lados de nosso mandato duplo.
Fundamentos: (1) Interrupções no lado da oferta: A mina de estanho Bisie da Alphamin Resources Corp. produziu 1.290 toneladas de estanho metálico de 15 de abril a 11 de maio de 2025, alcançando a taxa de recuperação de processamento esperada. A produção de estanho começou com o processamento de estoques de minério bruto da mina, inicialmente na unidade de Mpama Norte, seguida pela reativação da unidade de Mpama Sul em 19 de abril de 2025. A explosão e o transporte de minério subterrâneo começaram na última semana de abril de 2025, enquanto a taxa de desenvolvimento da mina também aumentou. Desde a reativação da mina, o primeiro lote de concentrados de estanho totalmente documentados e aprovados para exportação foi enviado por caminhão em 9 de maio de 2025. (Alcista ★) (2) Lado da demanda: Após o feriado do Dia do Trabalho, algumas empresas de processamento a jusante gradualmente retomaram as operações, e a demanda por reabastecimento a preços baixos foi parcialmente liberada, mas as transações a preços altos permaneceram lentas. (Baixista ★)
Mercado à vista: Os preços de transação de lingotes de estanho à vista flutuaram em torno de 264.500-266.500 yuan/t. As fundições mostraram forte vontade de manter os preços, mas a liquidez foi insuficiente. As empresas a jusante mantiveram apenas compras just-in-time, e os negociantes enfrentaram uma pressão de venda significativa.
Níquel
Em 19 de maio, o preço do níquel refinado SMM 1# foi de 123.850-126.150 yuan/t, com um preço médio de 125.000 yuan/t, uma queda de 1.125 yuan/t em relação ao dia anterior. A faixa de cotação de prêmio à vista para o níquel refinado Jinchuan #1 foi de 2.000-2.200 yuan/t, com um prêmio médio de 2.100 yuan/t, inalterado em relação ao dia anterior. A faixa de cotação de prêmios e descontos para o níquel russo foi de 100-300 yuan/t, com um prêmio médio de 200 yuan/t, um aumento de 50 yuan/t em relação ao dia anterior.
Mercado de Futuros:
O contrato de níquel SHFE mais negociado (NI2506) manteve uma tendência de flutuação durante a sessão diurna. Até às 11h30, o preço de fechamento foi de 124.100 yuan/t, uma queda de 1,27%. Em termos de estoque, até 16 de maio, o estoque de níquel na LME diminuiu em 3.924 t para 195.222 t em um único dia, enquanto o estoque doméstico na SHFE diminuiu em 66 t para 27.742 t.
Atualmente, os preços do níquel são principalmente influenciados por "interrupções políticas intensificadas e desequilíbrio entre oferta e demanda aprofundado", mantendo um padrão de flutuação no curto prazo, com um nível de suporte em 122.000 yuan/t e um nível de resistência em 128.000 yuan/t. No médio e longo prazo, a tendência deve ser fraca.
