Como uma empresa de alto nível em vários segmentos da indústria fotovoltaica, a Tongwei Co., Ltd. (600438.SH) tem seu desempenho sob escrutínio. No entanto, em relação aos recentes rumores do mercado sobre planos de fusões e aquisições na indústria do polissilício, a administração da empresa não respondeu durante a conferência de resultados de hoje. No entanto, o secretário do Conselho, Yan Ke, também observou que essas especulações do mercado refletem o alto nível de atenção dada às questões atuais enfrentadas pela indústria fotovoltaica, com os participantes do setor contemplando e discutindo ativamente várias soluções e ideias.
Em resposta a perguntas de investidores, ele afirmou que nenhum setor pode se sustentar por muito tempo quando os preços estão consistentemente abaixo dos níveis de custo de todos os participantes. Ele acredita que, com os esforços de todas as partes, o setor logo superará suas dificuldades temporárias.
No fundo do ciclo fotovoltaico, os investidores estão particularmente preocupados com as medidas para lidar com os riscos financeiros. Até o final do primeiro trimestre de 2025, a relação ativo-passivo da Tongwei ultrapassou 70%. A administração da empresa explicou na reunião que os principais fatores de influência incluem tanto razões passivas, como a pressão sobre o desempenho da empresa devido às pressões operacionais de curto prazo do setor, quanto razões proativas, como o aumento significativo do caixa para navegar o ciclo de forma estável e aumentar ainda mais a competitividade dos negócios.
Além disso, a relação ativo-passivo da empresa também é afetada por instrumentos financeiros estruturados, como operações de pool de notas promissórias e posições em títulos conversíveis. Se esses fatores forem excluídos, a relação ativo-passivo da empresa permanece dentro de um limite seguro e atualmente não afeta as finanças ou as operações da empresa.
De acordo com a empresa, ela detém atualmente cerca de 40 bilhões de yuan em caixa e ativos financeiros negociáveis, que podem ser utilizados de forma flexível para atender eficazmente às necessidades de rotatividade de capital da empresa, com preparação suficiente para o reembolso de dívidas.
A administração da empresa afirmou ainda que, dada a atual baixa cíclica na indústria fotovoltaica, a empresa avaliará prudentemente projetos que ainda não tenham começado a ser construídos, controlará o ritmo da construção, gerenciará rigorosamente os gastos de capital e gerenciará eficazmente os riscos financeiros para garantir a segurança da liquidez.
Em relação às perspectivas do mercado H2, Yan Hu, vice-presidente da Tongwei, acredita que as usinas de energia solar montadas no solo se tornarão um complemento importante para as instalações fotovoltaicas domésticas. Em resposta às perguntas dos investidores, ele mencionou que, embora o fim da era de conexão total à rede para a energia solar fotovoltaica distribuída possa impactar temporariamente a demanda doméstica distribuída e que exista incerteza nos mercados europeu e norte-americano devido a barreiras comerciais, a aceleração da construção de grandes bases nas áreas desérticas, do Gobi e áreas áridas da China fornecerá uma base eficaz para a nova demanda doméstica este ano.
Além disso, os mercados emergentes no Oriente Médio e na América Latina tornaram-se novos pólos de crescimento no exterior, impulsionando o crescimento contínuo da demanda no exterior. Ao longo do ano, espera-se que a demanda global por instalações fotovoltaicas mantenha um crescimento estável.
Ao discutir o estado atual da indústria fotovoltaica, Yan Hu acredita que, após anos de desenvolvimento em ultra-alta velocidade, a indústria fotovoltaica está enfrentando atualmente um desequilíbrio temporário entre oferta e demanda. Especificamente, no lado da demanda, a taxa de crescimento das instalações fotovoltaicas terminais permanece alta. As novas instalações fotovoltaicas globais atingiram cerca de 530 GW em 2024, um aumento de 35,9% em relação ao ano anterior. De janeiro a março de 2025, as novas instalações fotovoltaicas na China chegaram a quase 60 GW, um aumento de 30,5% em relação ao ano anterior.
No entanto, no lado da oferta, impulsionada por anos de alto crescimento, a indústria está atualmente experimentando excedentes temporários e estruturais significativos de capacidade. Os preços em toda a cadeia industrial despencaram e permaneceram consistentemente abaixo dos custos da indústria. Racionalmente falando, nenhuma indústria pode se sustentar a longo prazo quando os preços caem consistentemente abaixo dos custos. A indústria fotovoltaica inevitavelmente entrará em uma fase de retirada de capacidade do mercado, durante a qual a capacidade obsoleta será gradualmente eliminada, enquanto a capacidade superior resistirá ao ciclo, e a oferta e a demanda alcançarão novamente o equilíbrio.
